今年1月，美(měi)国政府债务余(yú)额又一次触及法定上限，这标志(zhì)着美国再度陷入债务违约的风险之中。

　　美国财政部长耶(yé)伦(lún)已经多(duō)次(cì)警告称，如(rú)果国会(huì)不尽早采取行动暂(zàn)停(tíng)或提高债务上限，美(měi)国政(zhèng)府(fǔ)最早(zǎo)可能6月1日(rì)出现债务违约——而这将对全球经济和(hé)金融产生(shēng)“灾难性影响”。

　　美国面临债务违大水冲了龙王庙是什么意思生肖，大水冲了龙王庙是什么意思？约风险(xiǎn)、两党就提高债务(wù)上限进行(xíng)争斗，这(zhè)些画面在近(jìn)些年似(shì)乎频频上(shàng大水冲了龙王庙是什么意思生肖，大水冲了龙王庙是什么意思？)演。那么，引发(fā)这(zhè)一(yī)危机的(de)根本——美国债务和债务上限(xiàn)究竟是(shì)怎么回事？美国债务为何不断滚(gǔn)雪球般扩大？美国又为何要人为地给债务设(shè)定上限？

　　美国(guó)债务为何不断逼近上(shàng)限？

　　要讨论债务上限，我们需(xū)要(yào)先了(le)解美(měi)国政(zhèng)府的债务(wù)从何而来，以及其(qí)为何频频(pín)逼近上限。

　　自18世纪以来，美国政府在绝大部分时期都处于财政赤字状(zhuàng)态，即政府支(zhī)出在多数总统任期内(nèi)都高于其财(cái)政收入。因此(cǐ)，美(měi)国政府举债成了(le)惯例(lì)，而(ér)政(zhèng)府债(zhài)务(wù)规模也一直随(suí)着政府赤字的规模而增长。

　　美国政府债务在(zài)近年(nián)疯(fēng)大水冲了龙王庙是什么意思生肖，大水冲了龙王庙是什么意思？狂飙升

　　近年来，美国债务规模(mó)更(gèng)是大幅增(zēng)长。这一方面是由于新冠疫(yì)情以及阿富汗、伊拉克战争使得美国政(zhèng)府背负了庞大支(zhī)出压力，另(lìng)一方面，还因为美国人口老龄化(huà)导致(zhì)政(zhèng)府医疗支出不断上升，拜登政府推(tuī)出的(de)大规模基建(jiàn)政策导致财政支出大增等。

　　与(yǔ)此同时，美(měi)国(guó)政府的税收收入(rù)并没有跟上支(zhī)出(chū)的步伐，尤其(qí)是在小布什政府和特朗普政府批准了减税(shuì)政(zhèng)策之后(hòu)，税收压力更(gèng)是与日俱增(zēng)。

　　在收入和支出此(cǐ)消彼长(zhǎng)的(de)双重(zhòng)压力(lì)下，美国的赤字规模近年来如滚雪球(qiú)一(yī)般(bān)扩大，债务规模也就因此(cǐ)不断攀升，在近年(nián)来频频(pín)逼(bī)近债务上限也就(jiù)不足(zú)为(wèi)奇了。

　　美国政府(fǔ)债务占GDP的比重

　　美国债务为何会有上限(xiàn)？

　　而美国政府债务上限的(de)出现，则(zé)最早可以追溯到上世纪初的第一次世界大(dà)战(zhàn)。

　　在一战之前，美国(guó)并没有(yǒu)明确(què)的“债务上限(xiàn)”，那时候只要白(bái)宫(gōng)要发(fā)债借钱，美国国会基本照单全(quán)批。

　　但在1917年，由于一战使得(dé)美国政府开支(zhī)愈繁，债(zhài)务(wù)规模(mó)越来越大，引发部分美国议员提出的(de)反对（也有一些(xiē)议员是为了反(fǎn)对美国参战(zhàn)），美国(guó)国会便通(tōng)过(guò)《第二自由债券(quàn)法(fǎ)案》，首次对(duì)联邦(bāng)债务进行限额规定，以此来限制政(zhèng)府发(fā)债的规模(mó)。

　　1939年，由(yóu)于(yú)预计美国将加入第二次世界大战(zhàn)，美国国会通过《公(gōng)共债务法案(àn)》，实(shí)质上正式确立了对(duì)美国政府债务总额的限制。随后，美国国(guó)会又对其进行了修订(dìng)，以更改上(shàng)限金(jīn)额。从(cóng)此，提高债(zhài)务上(shàng)限就(jiù)或(huò)多(duō)或少地成为了国(guó)会的惯例。

　　在历史(shǐ)上，美国债务上限总共(gòng)提(tí)高了100多次。尤其是自1960年以来，美国两党已经提高了78次债(zhài)务上限，平均每9个月(yuè)就会提高一(yī)次——其(qí)中共和党总统(tǒng)执(zhí)政期(qī)间曾(céng)提高49次，民主党总统执政期间共提(tí)高29次(cì)。

　　进入21世纪(jì)以来，美国债(zhài)务上限的上调幅度(dù)进一步加大，在最近几(jǐ)届(jiè)总统任期内更(gèng)是如此：在奥巴马任期(qī)内(nèi)，美国最(zuì)新债务上(shàng)限为18万亿美元（2015年），到了特朗普任内，这个数字提高至22万亿(yì)美元（2019年(nián)3月）。此后在(zài)新冠疫情期间，美国国会暂停了(le)债(zhài)务上限(xiàn)，以暂时取消(xiāo)美(měi)国政府的支出限制，这导致美国政府债务疯狂飙升至27万亿美元。

　　美国近几届政(zhèng)府大(dà)幅(fú)上调债(zhài)务上限

　　直到2021年，美国国会最(zuì)新(xīn)一次提(tí)高债务上(shàng)限，美国债务上(shàng)限已经提高(gāo)至现在的31.4万亿美元，相(xiāng)较于1917年最初的(de)债(zhài)务上(shàng)限115亿美元，已(yǐ)经足足增(zēng)长了超过2700倍(bèi)。

　　为什么(me)美国(guó)不(bù)能(néng)取消债务上限(xiàn)？

　　本质(zhì)上(shàng)来说，“债务上限”是美国国会为联邦政府设定(dìng)的举债的最高额度，一旦触及这条“红线(xiàn)”，意味着美国财政(zhèng)部借(jiè)款授权(quán)用尽，除非(fēi)国会调高债(zhài)务上限，否则白宫无(wú)权继(jì)续举债(zhài)。

　　那么(me)，也许有人(rén)会疑惑，美国政府为什么(me)要“自我限制(zhì)”，不(bù)能直接取消掉债务上(shàng)限呢？

　　的确，债务上限(xiàn)会(huì)对美国政府造成(chéng)限制，使其不能随(suí)心所以的(de)举债，但从理(lǐ)论上来说，这(zhè)一限制(zhì)也(yě)同时对其美(měi)国政府的(de)债务(wù)信(xìn)用提供了保证。

　　这是因为，美(měi)国作为手(shǒu)握美元霸权(quán)的超(chāo)级大国，本身(shēn)并不(bù)受到发(fā)行美钞的外在(zài)约束(shù)。如果美国政府(fǔ)开支无度、过度举债(zhài)，将会导致美元(yuán)贬值、通胀失控，那(nà)么其债权信用将受到损害，原有(yǒu)债权人权益也会遭受稀(xī)释。

　　因此，只有通过(guò)“债(zhài)务上(shàng)限”这一内控举措，才能维持美国政府(fǔ)的偿付(fù)信(xìn)用，保证美元霸权地位(wèi)。换句话来说，“债务上限”理论上(shàng)也相当于(yú)是美方对(duì)债权人(rén)的一种信用(yòng)宣示。

　　中国和(hé)日本是美国债(zhài)券的最大(dà)海外(wài)“债主”

　　为什么这次债务上限难以提(tí)高了(le)？

　　那么(me)，在过去被频频上调的美国债务上限(xiàn)，为什么在(zài)现(xiàn)在(zài)会陷(xiàn)入无法上调(diào)的僵局(jú)呢？

　　按(àn)照规(guī)定，美(měi)国政府想(xiǎng)要提高美国债务上限，往往需要美国(guó)国会(huì)两(liǎng)院的通过。在此前(qián)的历(lì)史中，提高债务(wù)上限(xiàn)在国会(huì)中(zhōng)绝大多数时候类(lèi)似于一个“走过(guò)场”的周期(qī)性任务，两党并不会对此进行过于(yú)激烈的博弈。

　　但(dàn)近年来，随着美国党(dǎng)派(pài)分歧(qí)不断扩(kuò)大，债务上限问(wèn)题逐步沦为(wèi)两党的政治(zhì)武器，被(bèi)在野党用作(zuò)了与执政党讨价(jià)还(hái)价的砝码(mǎ)。尤(yóu)其是在当下美国两党分别占据两院(yuàn)多数席位的分裂背(bèi)景(jǐng)下，这(zhè)一(yī)斗争就显(xiǎn)得尤(yóu)为(wèi)激烈。

　　目前(qián)，美国民主党(dǎng)占据参(cān)议院多数，而共和党占据众议院多(duō)数。拜登要想提(tí)高债务上限，就需要和国会共和党人(rén)达成一致(zhì)。

　　然(rán)而，共和党人正(zhèng)试图利用(yòng)债务上(shàng)限(xiàn)的最后(hòu)期(qī)限，向拜登总统施压，要求他先同意削减开支，再(zài)谈提高(gāo)债(zhài)务上限。而民主党人坚持不愿让步，认为应无条件提高债务上限，这就导致了(le)当下的僵局。

　　拜登已经预定于美东(dōng)时间(jiān)周二（5月16日）再度与国会领导(dǎo)人会面(miàn)，讨论提高美国债务(wù)上限的计划。

　　但值得(dé)注意的是，如果拜登和国会领袖们在周二仍无法取(qǔ)得突破性进(jìn)展，这场(chǎng)危(wēi)机(jī)恐怕真就要无(wú)限(xiàn)逼近债(zhài)务(wù)违约的“X日”了——因(yīn)为拜登(dēng)已经计划于本周三前往日(rì)本参加G7领导人峰会，并将在周末访问巴布亚(yà)新几内亚，并举(jǔ)行美国-大洋洲(zhōu)国家峰(fēng)会，这意味着接下来留给拜登和(hé)两党领袖谈判(pàn)的时间将(jiāng)所剩无几(jǐ) 。

　　2011年的危机将再(zài)次上演

　　事实上，十多年前(qián)，美国也(yě)曾(céng)上演过类似局(jú)面。

　　2011年，美国也曾(céng)面临类(lèi)似严峻的违约风险：时任美(měi)国(guó)总统奥(ào)巴马(mǎ)和众议院(yuàn)共(gòng)和党(dǎng)人在(zài)谈判最(zuì)后(hòu)一(yī)刻，才就债务上(shàng)限达成协议，勉强避免了一场债务违约灾难(nán)。奥巴马及民(mín)主党在最后关(guān)头妥协，同(tóng)意在十年内削减9000亿美元的财政支出。

　　但在当时，即便(biàn)没有真正违约而(ér)仅仅(jǐn)是逼近违约，这一紧张局势也引发了全(quán)球资本市场剧烈(liè)波(bō)动，美股一度大跌，并直(zhí)接导致(zhì)标准普尔首次下调美国的主权信(xìn)用评级。这使得美(měi)国(guó)面临更高(gāo)的借(jiè)贷成本——美(měi)国(guó)第二年(nián)的(de)借贷(dài)成(chéng)本(běn)上(shàng)升了13亿(yì)美(měi)元，并在之后数年继续上涨，基本上抵消了当时两(liǎng)党谈判中的(de)一些成本削减(jiǎn)措施。

　　对一些经济学(xué)家来说(shuō)，上述的市场动荡也只(zhǐ)是(shì)短(duǎn)期(qī)影响(xiǎng)。而更重要的是(shì)，从长期(qī)来(lái)看，财政支出削减意味着美国多(duō)年(nián)的预算(suàn)紧缩，这可能会产生更严重(zhòng)的长(zhǎng)期影响——比如拖累美国的(de)经(jīng)济复苏。

　　美国左翼智库经济政(zhèng)策研(yán)究所首席经济学家乔希·比文(wén)斯(sī)在回(huí)顾2011年(nián)债务危机时表(biǎo)示：

　　“在(zài)实施这些削减措施时，我们仍处于(yú)相(xiāng)当(dāng)低迷的经济(jì)中，并(bìng)且正(zhèng)处于从大衰(shuāi)退(tuì)中复苏的阶段。他们只是让复苏持续(xù)的(de)时间远(yuǎn)远超过了(le)应有(yǒu)的时间(jiān)……在接下来的六(liù)七年里，美国政府没有提供(gōng)真(zhēn)正有价(jià)值的公共产品和服务，因为它们（财政支出）被大幅(fú)削减(jiǎn)。”

　　而如今(jīn)这(zhè)场债(zhài)务上限(xiàn)危机，也(yě)被许(xǔ)多人(rén)看作2011 年债务(wù)上限危机(jī)的翻版：美国国会面临(lín)类(lèi)似的分裂局面，美国经济(jì)也正处于类似的衰退环境(jìng)之(zhī)中。即便美(měi)国两(liǎng)党能够(gòu)重演2011年(nián)的(de)戏码，在最(zuì)后(hòu)关头(tóu)提高债务上限，由此带来的短期市场动荡和(hé)长期经(jīng)济损害，恐(kǒng)怕也将再次重演。

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