个人养(yǎng)老金业务试(shì)点落地半(bàn)年，你参与(yǔ)了吗？

　　自去年11月27日(rì)开始(shǐ)，个人养老金开始(shǐ)进入为期一(yī)年的试点，在(zài)全国选(xuǎn)取了(le)36个试点城市和地区进行(xíng)推进。据人力资(zī)源(yuán)和社会(huì)保障部数据显(xiǎn)示，截至今(jīn)年3月末，个人(rén)养老(lǎo)金开户(hù)数量(liàng)达到3324万(wàn)，市(shì)场空间初(chū)步打开。

　　作为个人养老金业务的代销主(zhǔ)渠道之(zhī)一，证券公司(sī)凭借其与(yǔ)权益(yì)产品的紧密联(lián)系和(hé)与(yǔ)投(tóu)资(zī)者的深度(dù)了解(jiě)，在(zài)养老基金销售方面已有多(duō)方实践。时值(zhí)个人养(yǎng)老金业(yè)务试点推行半年之际，中国基(jī)金报记者深入(rù)多家券(quàn)商(shāng)，了解(jiě)个人(rén)养老金代销中的(de)“苦与乐”。

　　发挥(huī)财富(fù)管理优势(shì)

　　券商深(shēn)耕个人养老(lǎo)金市场

　　中国(guó)基金报记者 闫晶滢

　　试(shì)点半年(nián)以来，个人养(yǎng)老金业(yè)务正在获得更多证券公司(sī)的重视。

　　早在去(qù)年(nián)11月个人养老(lǎo)金试(shì)点落地，14家券商获得代(dài)销资格(gé)。截(jié)至(zhì)今年(nián)3月31日，证监会(huì)更新名录中个(gè)人(rén)养老金(jīn)基金数量增加至(zhì)143只，券商数量扩容至18家，平安证券、安信证券及中信(xìn)证券（山东）、中信证券华(huá)南(nán)新增(zēng)获批。

　　作为公募基金最主要的代销方之一，证券(quàn)公司在(zài)个人养老金业务试点(diǎn)的铺开和推广中(zhōng)持续(xù)发力，个人(rén)养老(lǎo)金业务也成为大型券(quàn)商们财富管理转型(xíng)的重要抓(zhuā)手。通过精(jīng)心布局产品及渠道(dào)，与(yǔ)基(jī)金(jīn)投顾服务(wù)结(jié)合，试点券商充分发挥财富管理(lǐ)优势(shì)，做“精”养(yǎng)老(lǎo)基金销(xiāo)售(shòu)。

　　产品布(bù)局：要全(quán)更要精

　　投顾大有可为

　　目前，个人养(yǎng)老金可投资的(de)产品(pǐn)主要(yào)有四(sì)类：银行理财、储蓄存款、养老保险、公募基(jī)金。据人社部个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金产品(pǐn)名录显示(shì)，当(dāng)前上(shàng)线个(gè)人养老(lǎo)金产品共有652只，其中储蓄(xù)类产品、理财类产品(pǐn)、基金类产(chǎn)品、保险(xiǎn)类产(chǎn)品分别为465只、18只、137只(zhǐ)、32只(zhǐ)。

　　相比之下，证券公司(sī)代(dài)销个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)产品(pǐn)资格受到明显(xiǎn)限(xiàn)制，仅部分具备保险兼业代理牌照的证券公司可销售养(yǎng)老保险，大多数试点券(quàn)商(shāng)将视线聚焦于公募基金上进行重(zhòng)点开拓，发力“全布(bù)局(jú)”。

　　例(lì)如，海通证券在2022年(nián)年报中(zhōng)表示(shì)，其顺(shùn)利(lì)获(huò)得(dé)首批个人(rén)养老(lǎo)金基金销售资格，完(wán)成全部40家(jiā)基金管理公司共计126只(zhǐ)个人养(yǎng)老金基金产品的上线，基本(běn)实现个人(rén)养老(lǎo)金公募(mù)基金(jīn)产品全覆盖。

　　中信建投个人养老金业务负责人(rén)向(xiàng)中国基金(jīn)报记者介绍称，中(zhōng)信建投已(yǐ)引进(jìn)华夏基金等发行养(yǎng)老基金管理人的137只Y份额产品，后续将不断完善产品池。东方证券亦(yì)表示，目前已基本实现了养(yǎng)老公募(mù)基金的全(quán)覆盖。

　　银河证(zhèng)券(quàn)相关(guān)业(yè)务负责人指出，从客户(hù)服(fú)务办理的角(jiǎo)度(dù)看，大部(bù)分客户更愿意在产(chǎn)品(pǐn)货架(jià)丰富的机构(gòu)办理个人养(yǎng)老金业务。因此(cǐ)在服务体系的基础(chǔ)架构上，风格(gé)多样、风险收益多元的产(chǎn)品(pǐn)货架能(néng)够(gòu)带给客(kè)户更好的(de)服务办理体验，产(chǎn)品布局的(de)“全面”是个人(rén)养(yǎng)老金业务的基(jī)础。

　　与此同(tón东北电力大学专科什么专业最好就业，东北电力大学专科什么专业最好找工作g)时，从(cóng)客户投资选择(zé)的角度讲(jiǎng)，大(dà)部分客(kè)户对于金(jīn)融(róng)产品的特征和策(cè)略的认(rèn)知、对自身(shēn)投资能力、投资(zī)意愿、投资目的的认(rèn)知较为模(mó)糊(hú)。帮助客户(hù)做好(hǎo)“养老规划”、协(xié)助客户筛选“合适的产(chǎn)品”，就成为(wèi)服(fú)务机构的“核心竞争力”。在全面引入个人养老金可投资的产品(pǐn)类型的基础上(shàng)，各(gè)家机(jī)构(gòu)需要深入(rù)、充(chōng)分、严谨地研(yán)究每类产品(pǐn)的特性；结(jié)合存量(liàng)客户的(de)个性化画像(xiàng)和客户特点，为客户提(tí)供切实可行(xíng)的产品评估体系和(hé)养老规划方案。

　　实(shí)际(jì)上，对于个人投资者来(lái)说，当前阶段认可并开通个人(rén)养老金(jīn)账户的理由(yóu)，一(yī)是来自开户渠(qú)道的多重福利动员，二是个(gè)人养老金带(dài)来的个(gè)税抵扣优惠。但不可否认的是(shì)，虽然开户数量众多，但缴存比率仍不(bù)理想。

　　由于个人养老(lǎo)金退休后才能(néng)取出，这每年12000元(yuán)自然是需要在账(zhàng)户内充(chōng)分利用(yòng)长期投(tóu)资，但如何投资也令不少投资者犯难：买什么、买(mǎi)多(duō)少(shǎo)，在哪(nǎ)买、怎么买，选择(zé)越多，困难(nán)越多。现有养老产品的选择已令投资者目不暇接(jiē)，如何(hé)让投资(zī)者选择到适合自己的产品，证(zhèng)券公司的投(tóu)顾力量大有(yǒu)可为。

　　“中信建投拥有近万名高素质的投资顾问，帮(bāng)助客户甄(zhēn)选适合自身(shēn)的养老产品，做好养老规划(huà)和(hé)资产配(pèi)置，做到客(kè)户的‘好医生’。”前述(shù)负(fù)责(zé)人称，中信建投(tóu)采取线(xiàn)上线(xiàn)下(xià)相(xiāng)结合的方式，注重交流(liú)和体验，为客户提供有温度的(de)专业服(fú)务(wù)。

　　国泰君安在推(tuī)广个人(rén)养老(lǎo)金业务(wù)时(shí)曾(céng)介绍，其结合个人养老金(jīn)基金特点，细化形成“甄选100个人养老金基金(jīn)评价标准”，综合基金公司治理水(shuǐ)平(píng)、投研能力(lì)、业绩(jì)评价、风险管理、声(shēng)誉(yù)口碑(bēi)量化评(píng)价，优选值得信赖的养(yǎng)老金(jīn)基金；选出“综合优选”、“养(yǎng)老(lǎo)专(zhuān)家”、“投(tóu)研大(dà)咖”、“风(fēng)险收益(yì)性价比(bǐ)”、“聚焦股息”等(děng)特色养老金基金产品清单，满(mǎn)足养(yǎng)老金客(kè)户个性化养老需求。

　　渠道(dào)：打造“一(yī)站式”养老(lǎo)

　　拓(tuò)展“上门(mén)服务”企业员工

　　不得(dé)不承认的(de)是，虽然证券公司营业(yè)网点(diǎn)数(shù)量在“金融圈”内(nèi)并不算少，但远难以与大(dà)型商业银行的优(yōu)势(shì)相匹(pǐ)敌。

　　此前兴业(yè)银(yín)行召开的2022年报发布会上，该行(xíng)高(gāo)管透露，截至2022年末，该行已经累计开立(lì)个人养老金(jīn)账(zhàng)户(hù)229.16万户，位列全行(xíng)业第三位，市场占有率超(chāo)10％，仅(jǐn)次于(yú)建(jiàn)设银行和工商银行。相比之下，鲜有券商愿(yuàn)意公(gōng)布(bù)投资者(zhě)通过其渠道开通个人养(yǎng)老(lǎo)金账户的情况。

　　产品方面，国家社(shè)会保险公共服务平台上仅可查询(xún)商业银行(xíng)个人养(yǎng)老金业务开办(bàn)情况(kuàng)。其中显示，23家获准开办个人养老(lǎo)金业务(wù)的银行中，有22家开(kāi)设了资金(jīn)账户和储蓄(xù)交易业务(wù)，8家同时开(kāi)展了基金交易(yì)业务、保险交易(yì)业(yè)务和(hé)理财(cái)交易业务。

　　与(yǔ)大型商业银行所拥(yōng)有的产品(pǐn)和渠道(dào)优势(shì)相比(bǐ)，证券公司个人养(yǎng)老金业(yè)务的规模相对有限，仍处于积极开拓阶段。

　　不过，虽然(rán)网(wǎng)点数量难以比拼，但券商(shāng)发力个人养老金业务，自有其(qí)独特“打法”。记者注意到(dào)，多家券商在推广个人养(yǎng)老金业务时，将“一站式(shì)”服务作为宣(xuān)传重(zhòng)点。

　　例如，国泰君安此前表示，其个人(rén)养老金业务从(cóng)引导客(kè)户形成科学养老理财观念的(de)长远视角(jiǎo)出发，为客户(hù)提(tí)供从产(chǎn)品策(cè)略、到产品优选、再到组合(hé)配置的全周期专业资配(pèi)服务(wù)和一(yī)站(zhàn)式(shì)的产品选择。中信证券亦推出个人养老金(jīn)投资一(yī)站(zhàn)式解决方案“信养计(jì)划(huà)”，为客(kè)户提供含账户管理、资产配置(zhì)、服务陪(péi)伴于一体的(de)个人(rén)养老(lǎo)金投资综合服务。

　　除了(le)“引进来”并全(quán)方位服务投资者外，“走出(chū)去”也(yě)是(shì)部(bù)分券(quàn)商开拓(tuò)个人(rén)养(yǎng)老金业(yè)务的解决方案。东方证(zhèng)券副总裁徐海宁向(xiàng)记(jì)者介绍，东(dōng)方证券基于对个人养老(lǎo)金目标客群的深入研究，将(jiāng)开发大中型企业作为(wèi)个人(rén)养老金客户拓展的重点方向，制定了“上海深(shēn)度、全国广度”的推广计划。

　　具体而言，东方证券协同系(xì)统(tǒng)内成员公司开展走进(jìn)企业推广个人(rén)养(yǎng)老金活动(dòng)，为企业(yè)单(dān)位员工提(tí)供个人(rén)养老金上门服务，免去(qù)客户前往营业厅办理业务(wù)路(lù)上花费的时间，提(tí)高服务效率，节约客户时(shí)间。展(zhǎn)业初期组织了超过100场的个人养老金走进企业服务活动，覆盖企业员工近(jìn)万人。

　　个(gè)人(rén)养老(lǎo)金制度试(shì)点半年

　　持(chí)有体验(yàn)成产品胜负手

　　中国(guó)基金报记者曹雯璟

　　去年11月(yuè)下(xià)旬，券商代销个人养老(lǎo)金(jīn)业务“开(kāi)闸”，多(duō)家获(huò)资质的机构正式展业，逐鹿个(gè)人养老金市场。如今，个人养(yǎng)老金(jīn)制度实施(shī)已(yǐ)有(yǒu)半年，相关(guān)产(chǎn)品的收益率和回撤(chè)情况、产品(pǐn)能否真(zhēn)正满足养老诉求等问题，持(chí)续(xù)成为市(shì)场关注(zhù)焦点(diǎn)。

　　多位券商业内人士表示(shì)，由(yóu)于资金“只进不出”，认购的(de)产品又是为了(le)满(mǎn)足养老需求，投(tóu)资者更希望能实(shí)现低波动、低回撤。如何做到(dào)从中长期(qī)保值增值同时(shí)又让客户体验良(liáng)好是个人(rén)养老产品成败的关键(jiàn)。

　　提供更匹配(pèi)的养(yǎng)老产品

　　同时(shí)服(fú)务上(shàng)寻(xún)求创新突破

　　眼下，个人养老金业务(wù)已(yǐ)然成(chéng)为券商财富管(guǎn)理转型的核心方向之(zhī)一。通(tōng)过不(bù)断完善客户服务体系(xì)，满足客户(hù)多层次金(jīn)融需求，促进财(cái)富管理业务高质量发展(zhǎn)，券(quàn)商在(zài)业务(wù)内涵上正不断挖潜。

　　多名(míng)券商业内人士(shì)表(biǎo)示，在(zài)客户分类服务方(fāng)面(miàn)，会(huì)根据国家政策选择社保(bǎo)关系(xì)在先(xiān)行城(chéng)市（地(dì)区）、能享受税优且对(duì)税优(yōu)敏(mǐn)感、对理财有初步认(rèn)知(zhī)的(de)客户进(jìn)行第一(yī)阶段的重点(diǎn)服务，对其(qí)他客(kè)户会随着试点扩大和客户画像的覆(fù)盖(gài)进行(xíng)后续服务。

　　东方(fāng)证券(quàn)副(fù)总裁徐海宁表(biǎo)示，证券公司可重(zhòng)点关注企事(shì)业(yè)单(dān)位员工(gōng)，特别是大(dà)中型城市具有一定(dìng)经(jīng)营规(guī)模的企业员工(gōng)，他们能够享受个税抵扣的(de)优势，具备一定投(tóu)资(zī)意(yì)识(shí)和财(cái)务认知；这类人群对未来退休(xiū)有一定的规(guī)划和想法。

　　同(tóng)时，由于个人养老金是一(yī)个增量(liàng)市场(chǎng)，对证券公司(sī)而言(yán)，针对潜在客群可以全市场覆盖。证券公司可以通过投研优势和专业投顾队(duì)伍，创造(zào)更多养老投资场景，跟踪(zōng)了(le)解客(kè)户的风(fēng)险(xiǎn)偏好，结合稳健、平衡、积极(jí)等不(bù)同风险类型的(de)养(yǎng)老基(jī)金(jīn)，帮助客(kè)户建(jiàn)立个(gè)人养老(lǎo)金投资计划。此外，证(zhèng)券公(gōng)司可以(yǐ)通(tōng)过加强(qiáng)顾问服(fú)务(wù)，帮助客户有效应对(duì)投资组合净(jìng)值的波(bō)动，引导客户持(chí)续参(cān)与养老金投资，提升客(kè)户养(yǎng)老(lǎo)投(tóu)资的获得感、体验感。东北电力大学专科什么专业最好就业，东北电力大学专科什么专业最好找工作>

　　银河证券相(xiāng)关业务(wù)负(fù)责人表示，会针对不同风险承受能力、不同年龄结构和不同资金(jīn)体量制(zhì)定个(gè)性化(huà)养老策略。比如对每年享税(shuì)优(yōu)的1.2万个人养老金，为居民（无需开户）提(tí)供(gōng)符合监管部门要求的金(jīn)融机构和金融产品清单、通(tōng)俗易懂的“养(yǎng)老(lǎo)看隔壁”理财案例(lì)、养老讲堂等信息和交易服务(wù)；对1.2万之外的资金，提供更丰富的(de)“安养计(jì)划plus”养老金融服务，包括养(yǎng)老计算(suàn)器(qì)、个性化(huà)的补充养老解决方案、定期的养老(lǎo)方案跟踪报(bào)告以及养老直播服务，做好“老百姓身边的养(yǎng)老专家”。

　　在服(fú)务(wù)创(chuàng)新方面，徐海宁(níng)认为，证券公司需要有长(zhǎng)远眼光，打造增量市(shì)场，承(chéng)担起构建养老(lǎo)金第三支柱(zhù)的重要使命。

　　第一，在(zài)获客及投教方面，应(yīng)加(jiā)大资源投入，通(tōng)过(guò)教育和陪伴，提高客户对个人养老金的认知(zhī)。走(zǒu)进企事(shì)业(yè)单(dān)位，通过上门(mén)服务的方式触达(dá)企(qǐ)业(yè)和客户(hù)，举办专题讲座、在(zài)线研讨(tǎo)会和(hé)投资(zī)教育活动，帮助(zhù)客(kè)户了解个人养老金的(de)重要(yào)性、投资策略和长期规划(huà)，激发客户对个人养老(lǎo)金(jīn)产品的兴趣和参与度。

　　第二，在App服(fú)务功能优(yōu)化方面，建立内(nèi)容(róng)丰富的一站(zhàn)式个人养(yǎng)老(lǎo)金专区，既包括产(chǎn)品购(gòu)买、定投、持仓(cāng)查(chá)询等(děng)基础(chǔ)功能(néng)，提(tí)供丰富的(de)养(yǎng)老资讯(xùn)和实(shí)用(yòng)养(yǎng)老工具(jù)（如节(jié)税计算器(qì)），加强与(yǔ)客(kè)户的(de)深度互动。

　　第三(sān)，在金融科技应用方面，引(yǐn)入智能科技和人工智能技术，通过数据(jù)分析和算法模型，根(gēn)据客户的风险(xiǎn)承受能力、资产状况和(hé)目(mù)标退休年(nián)限，定制化(huà)推荐养老金产品组(zǔ)合，并(bìng)提供实时投资组合跟踪和风险管理工(gōng)具，帮助客户更好地实现养老(lǎo)投(tóu)资保(bǎo)值增值。

　　中(zhōng)信建投个人养老金相关业务负责(zé)人(rén)则表示，可以(yǐ)通过“人+科(kē)技”，在大数据智能客户分析系(xì)统(tǒng)的基础上，可以针对不同养(yǎng)老诉求的(de)客户达(dá)成“千人千面”的个(gè)性化服务，人是“1”，科技（线上(shàng)与线下结合(hé)）是后面的(de)“0”，二者有(yǒu)机结合，为不同生命周期和年龄阶(jiē)段的(de)客户提(tí)供(gōng)专业的、一对(duì)一的养老配置服务。

　　运行半年七成收益告负

　　客户体(tǐ)验成产品胜负手

　　个人养老(lǎo)金(jīn)制(zhì)度(dù)实施已有半年，产品收益和回撤率(lǜ)大不大？产(chǎn)品能不能满(mǎn)足真正的养老诉求？这些问(wèn)题都是(shì)投资者的重要关注点(diǎn)。

　　记者注意到，目前养老目标基金的整体收(shōu)益水平并不乐观。Wind数(shù)据显示，全市场149只公募养(yǎng)老(lǎo)基金产(chǎn)品，近七成收益告负(fù)。其(qí)中，业(yè)绩垫底的(de)一只个人养(yǎng)老目标基金自成立以(yǐ)来回报为-7.27％，此外，还有(yǒu)超20只产品收(shōu)益(yì)在-3％左右。

　　而业绩(jì)表现较好的有平安稳健养老一年Y、中欧预见(jiàn)养老2025一年(nián)持有(yǒu)（FOF）Y自去(qù)年11月成立(lì)以来回报均(jūn)为(wèi)3.15％，紧(jǐn)随其后的是(shì)兴全安泰稳(wěn)健养(yǎng)老一年持有Y，自成(chéng)立以来回报为2％，另有富(fù)国、万(wàn)家、华宝、景顺(shùn)长城(chéng)、南(nán)方、华夏等(děng)旗下超(chāo)10只养老目标基金(jīn)收益在1％以上(shàng)。

　　多(duō)位券商业内(nèi)人士表示，由于资金(jīn)“只进(jìn)不出”，认(rèn)购的(de)产品又是(shì)为了满足养老(lǎo)需(xū)求，投资者(zhě)更希望能实现低(dī)波动、低(dī)回撤。如何做到(dào)从(cóng)中长期保值增值同时(shí)又让客户(hù)体(tǐ)验(yàn)良好是(shì)个人养老产(chǎn)品成败的核(hé)心。

　　“养老属性的产(chǎn)品应力争(zhēng)为客户保值增值，否则将违背客(kè)户通过投资达到‘养老目的’的初衷。”银河(hé)证(zhèng)券相(xiāng)关(guān)业(yè)务负责人介绍，目前个人养老(lǎo)金可投资的4类产品风险收(shōu)益(yì)特(tè)点(diǎn)明显，有的类别更侧重(zhòng)本金安全、有的(de)类别更侧重(zhòng)资产增值；但同时(shí)，每个(gè)类别很难做到在保证(zhèng)其特(tè)点达到的同时又规避掉该类产(chǎn)品(pǐn)的风(fēng)险或缺(quē)陷(xiàn)。“从(cóng)不同(tóng)客(kè)群情况(kuàng)来看，低波低(dī)回撤对于离(lí)退休时点较近的投资者比较合(hé)适，性价比高的中波动中(zhōng)回撤、高(gāo)波动高回(huí)撤特(tè)征产品对于还(hái)有20-30年才退休的投资(zī)者也是(shì)可以选(xuǎn)择的，拉长周期看也能满(mǎn)足客(kè)户养老类资(zī)金的保值(zhí)增值效果。”

　　为达到上述两个目的(de)，前提是(shì)有一套完整、自洽、适(shì)用、有(yǒu)效且动态适配(pèi)的(de)产(chǎn)品评价体系(xì)，通过该体(tǐ)系(xì)的评价，能(néng)较为清晰(xī)地(dì)区分出产品的“性价比(bǐ)”（如风(fēng)险收益比(bǐ)等）、能公平、公正地对同类或(huò)者同策略产品(pǐn)进行综合评判。如此，才能真正将好(hǎo)的产品、合适的产(chǎn)品推荐(jiàn)给合适的客户(hù)群体。

　　“养老组合(hé)基金分为(wèi)目(mù)标风险型和目(mù)标日期(qī)型(xíng)两大类，投(tóu)资者可以根据(jù)自(zì)身投资目标和风险承(chéng)受能(néng)力选(xuǎn)择具体(tǐ)的产品。比如低(dī)风险(xiǎn)偏好的客户可选择目标日期型(xíng)中(zhōng)的(de)稳健(jiàn)类产品，通过严格控制股票(piào)资产仓位降低产品(pǐn)波动，带(dài)给客户相对(duì)稳健(jiàn)的收益。”徐海宁表(biǎo)示(shì)，目前我(wǒ)国城镇职工养老金(jīn)替代率(lǜ)尚有不足，根据(jù)国际经验，如(rú)果退休后的养老金替代率大于(yú)70％，即可维持退休前(qián)的生活水平(píng)，养老金投资(zī)的增值(zhí)功能(néng)也是(shì)一个(gè)重(zhòng)要考(kǎo)量。由(yóu)于(yú)个(gè)人养老金取(qǔ)用需要达到(dào)年(nián)龄(líng)等条(tiáo)件(jiàn)，投资资金具(jù)有长期(qī)性，可(kě)以达到几十年，能够承(chéng)受(shòu)一定的短期波动，对于追求长期投资收益的客户，可以配置(zhì)一定高比(bǐ)例资金在权益型(xíng)资产(chǎn)上，实现养老投资的保(bǎo)值增值目标。

　　中信建投个人养(yǎng)老金相关业务负责(zé)人也(yě)认为，个人(rén)养老金产品具有一定的普惠金(jīn)融属性，需(xū)要关(guān)注老百姓(xìng)长期保(bǎo)值增值(zhí)的(de)养老需求。站(zhàn)在资产角度(dù)，想(xiǎng)要实现(xiàn)长期资金的稳(wěn)健投资回报(bào)，资(zī)产(chǎn)配(pèi)置不可或缺。通过投资不同品种、不(bù)同收益特征、低(dī)相关性的金融资(zī)产，有助于实(shí)现风(fēng)险分散、降低总(zǒng)体波动，从而更好(hǎo)地满足投资者的养老(lǎo)投(tóu)资(zī)目标。

　　推动(dòng)个人养老金业务高质(zhì)量发展

　　道阻且长(zhǎng)

　　在(zài)个人养老(lǎo)金业务积极发展的同时，与渠道网点和客户众(zhòng)多(duō)的银行等(děng)机(jī)构相比(bǐ)，券商(shāng)如何(hé)突破自身瓶颈，实现差异化(huà)的发展，可以(yǐ)说是“道阻且长”。

　　银河证券相关业(yè)务负责人(rén)表示(shì)，银行、券商(shāng)、基(jī)金独立(lì)销售机构都(dōu)可参与到为(wèi)客户(hù)提供个人养(yǎng)老基(jī)金(jīn)服(fú)务，几类(lèi)机(jī)构优势互补(bǔ)，严格意义上(shàng)说是竞合而非竞争更非(fēi)“相杀”关系，每类机构或者每家机构可以根(gēn)据自己(jǐ)的资源禀赋，充分(fēn)发挥自身优势(shì)，服务好有(yǒu)养老投资(zī)需求的投(tóu)资者。

　　“在政策上，未来还(hái)有以下三(sān)方面诉求：一(yī)是增强基础设施建设(shè)，能(néng)在服务时效性上与银行拉平，提供7×24小(xiǎo)时的开户(hù)、下单(dān)服务；二(èr)是增加(jiā)产品(pǐn)销(xiāo)售范围，在养老品(pǐn)类(lèi)上更加丰富，除特殊产品外(wài)，增加可为客户提供的养老产品（如养老(lǎo)理财(cái)）；三是(shì)明确养老规划业务合规性(xìng)，为不(bù)同的客户提供基于客户(hù)需求和(hé)画像的养老规(guī)划方案。”上述负责人提(tí)到(dào)。

　　中(zhōng)信建投个(gè)人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金相关业务负(fù)责人提出，当前的政策(cè)要求下，客户如果想在券商(shāng)端参与个人养(yǎng)老金投资，需要(yào)分(fēn)别(bié)在银行端、个税端进行一系列前(qián)序操作步骤，对于尚不熟悉业务流程(chéng)的投资者来讲，体(tǐ)验不太友好。

　　“此外(wài)，由于政策对代(dài)销(xiāo)个人养老金产品的(de)管理要求(qiú)，券商暂时无法(fǎ)上(shàng)线储蓄类、理(lǐ)财类、保险类产品(pǐn)，可供(gōng)投资者选择的产品种类较为(wèi)单一，难以进一步为投资者提供更丰(fēng)富(fù)的(de)个人养老金配置方案(àn)。未来期待能够(gòu)从政策端(duān)进一步(bù)简(jiǎn)化投(tóu)资者的办理(lǐ)流程，提升客户体验；给(gěi)予券商(shāng)在多(duō)样(yàng)化个人养老(lǎo)金品种的引入和研发上的政策支持(chí)，丰富客户多(duō)元化的投资(zī)选择(zé)。”该负(fù)责人称(chēng)。

　　开(kāi)户(hù)热(rè)投资冷

　　券商发(fā)力个(gè)人养老第二曲线

　　中(zhōng)国基金(jīn)报记者 莫琳

　　随着个人所得(dé)税退(tuì)税的(de)开始，不少(shǎo)人发现自己的(de)退税比(bǐ)去年多了不少，仔细询(xún)问之下才发现，是因为去年底开通了个人养(yǎng)老金业务，并入了金。这一消息大大刺(cì)激了不少本来不(bù)想(xiǎng)开户(hù)的(de)年轻人。

　　根(gēn)据人社部披露(lù)的(de)数据，截(jié)至今年3月(yuè)底，个人养老金(jīn)参加人数达3324万人。与3月初(chū)的2817万人相比(bǐ)，短短的一个月的时间里，增(zēng)加了500万(wàn)户，开户速度明(míng)显(xiǎn)提升(shēng)。

　　虽然开户数(shù)快速(sù)攀升，但是个人(rén)养老金累计(jì)缴费约(yuē)200亿元，人均缴(jiǎo)费低于1000元。此外，据中(zhōng)国保险(xiǎn)资(zī)管业(yè)协会执行副会长兼秘书长曹德云(yún)透露，在截(jié)至2023年(nián)3月开立个(gè)人养(yǎng)老金账户的三(sān)千(qiān)多(duō)万人中，仅900多万人完成(chéng)了资金储(chǔ)存。

　　从记(jì)者走访的结果来看(kàn)，个人养老(lǎo)金产品的收益率远低于预期，是大多人不(bù)愿意入金的主要原因。而选择开(kāi)户(hù)的(de)原因(yīn)主要是为了“薅羊毛”（金融(róng)机(jī)构出台了(le)不少(shǎo)吸引客户(hù)开户的优惠(huì)政策）。

　　如何解决(jué)“开(kāi)户(hù)热(rè)投资冷”的问题？银河证券相关(guān)业务负责人认为(wèi)，这是一个(gè)专(zhuān)业活(huó)，既(jì)需要了解客户的(de)经济(jì)状况、风险偏好和(hé)养老规划，也需要(yào)业务人员及其所在机构有比较专业且(qiě)综(zōng)合的服务能力。

　　也(yě)有部(bù)分投资者认为，个人养老金产品每年封顶12000元，难(nán)以充分满足个人(rén)或家庭养老的(de)全面需求，还(hái)需要结合其他商业产(chǎn)品(pǐn)等(děng)综合考虑；大多数产品流动性差(chà)，难以预防到退休前(qián)的(de)应急(jí)资(zī)金需(xū)求(qiú)。

　　从产品(pǐn)端改善“开户热投资冷”

　　虽然近半年来，个人养(yǎng)老金产品正在逐渐丰富，但是“开(kāi)户热投资冷(lěng)”的现象没有随之发生改变。

　　中国保险资(zī)管业协(xié)会执行(xíng)副会长兼秘书长曹德云在近期举办的2023清(qīng)华五道口全球金融论坛上表示，目前个(gè)人养老金试(shì)点效果(guǒ)呈“两低三不”漏斗(dòu)状，即建立账户人数(shù)占基本养老保(bǎo)险参保人数比例低、已缴费人数占建立账户人(rén)数(shù)比(bǐ)例低；产品供应不(bù)均衡、选(xuǎn)购渠道不畅、民众参保意(yì)愿不强。

　　针对产品(pǐn)供(gōng)应不均(jūn)衡(héng)的问题，国(guó)家金融(róng)监督管理总局出手，率(lǜ)先增(zēng)加养老保(bǎo)险(xiǎn)产品的供(gōng)给(gěi)。近日，国家金融监督(dū)管理总局已向业内(nèi)就关于(yú)促(cù)进专属商业养老保险(xiǎn)发展有关事(shì)项征求意见。根据(jù)征求意(yì)见稿，专属(shǔ)商业养老保险拟由试点业务(wù)转为常态化(huà)业务。

　　业内人(rén)士表(biǎo)示，随着专属商业养老保险转为常态化业务(wù)，参(cān)与(yǔ)该项业务的险企数量(liàng)将增加不少。此外，专(zhuān)属(shǔ)商业养(yǎng)老保险是对(duì)接个人养老金制(zhì)度的主要(yào)保险产品(pǐn)，这意味着个人养老(lǎo)金保险产品名单也将扩容。

　　据(jù)了解，专(zhuān)属商业养老保险采取“保证(zhèng)+浮动”的收益模式，提供稳(wěn)健型、进取型两种风格账户供客(kè)户选择。据各家保险公司(sī)披露(lù)的(de)专属(shǔ)商业养老保(bǎo)险产品2022年结算(suàn)利率，稳健账户结算利(lì)率约4.0％至5.15％，进取账户结算利(lì)率约(yuē)4.5％至5.7％，普遍高于现(xiàn)有(yǒu)的个人养老保险的收益(yì)率(lǜ)。

　　在(zài)增加产品供给的同时，多家金融机构呼(hū)吁从(cóng)产(chǎn)品设(shè)计(jì)端(duān)解决“开户热(rè)投资冷”的问题(tí)。

　　在银河证券相关业务负责(zé)人看来，“老(lǎo)龄(líng)风险”与(yǔ)其他投(tóu)资风(fēng)险相比，有其更加突出的特(tè)点，包括(kuò)为退休人群提供(gōng)稳定安全有(yǒu)保(bǎo)障且抗通胀的(de)收入补(bǔ)充来(lái)源(yuán)、对冲长寿风险、为高龄(líng)人群储备失能(néng)养护和医疗应急资产、为退休人群规划遗(yí)产、将养老投资与养老保障(zhàng)/养老生(shēng)活(huó)无缝对接等。

　　养老金融产品的(de)设计初(chū)心，必须切(qiè)实从客户需求出发；养老金融产品的设计理念(niàn)，必须紧密围(wéi)绕承担(dān)、减少或(huò)转移(yí)上述“老龄风险”主旨；东北电力大学专科什么专业最好就业，东北电力大学专科什么专业最好找工作养老金融(róng)产品的设计(jì)成果，应(yīng)该更多的让(ràng)利于(yú)民、普惠百姓，运用好专业的金(jīn)融工具、做艰难但长期正(zhèng)确的事。

　　因(yīn)此，能否设计出充分利用资(zī)本(běn)市场具有良好(hǎo)增值(zhí)能力资产(chǎn)的养老(lǎo)产品(pǐn)取决于发行(xíng)人(rén)（或管(guǎn)理人）的产品(pǐn)设(shè)计能力和资产管理能力。“证券公(gōng)司(sī)作(zuò)为(wèi)财(cái)富管理服务提(tí)供商，可以与产品发行(xíng)人（或管理人(rén)）合作，根(gēn)据客户(hù)需求(qiú)设计(jì)出(chū)在养老功能(néng)方面(miàn)更有竞(jìng)争(zhēng)力的产(chǎn)品”，上述负责人(rén)表示(shì)。

　　中信建投也希望能参与到具体(tǐ)的产品设(shè)计(jì)之中。其个人养老业务负责人建议，参考部(bù)分发达(dá)国家的经验，未来除了股、债配置(zhì)，或(huò)在未(wèi)来可以考虑增(zēng)加底层可投标的类型，如REITS、衍生(shēng)品、雪球等另类资产，丰富(fù)投资者(zhě)的可(kě)选标的，更好地分(fēn)散投资(zī)风险。

　　励正集团中国区总(zǒng)裁张雨(yǔ)萌建议(yì)，应该(gāi)避免“开空(kōng)账”。也(yě)就是说，参与者可以直(zhí)接(jiē)在开户的时候做(zuò)投资选择。这样在(zài)开户的时候就可以形(xíng)成闭(bì)环体验(yàn)。

　　针对参与个人养(yǎng)老金(jīn)可能(néng)面临(lín)的流动性问题，长城人寿保险(xiǎn)股份(fèn)有限(xiàn)公司总经理王(wáng)玉(yù)改近日表示，保险公司可以通过“保单质押贷款(kuǎn)”等(děng)多种金融工具来(lái)解决客(kè)户对(duì)短期资金的需求。

　　券商发(fā)力个人补(bǔ)充养老金融方案

　　此外，针对(duì)1.2万难以(yǐ)满足个人或家庭养老的全面需求(qiú)，多家券商还发力个人养(yǎng)老(lǎo)金账户(hù)以外的个人补充(chōng)养老金融方案，例如(rú)银河证券的(de)“安养计划plus”、中信证券的“信养计划(huà)”等。

　　银河(hé)证券(quàn)产品中心副总经理鹿宁(níng)告诉记(jì)者，目前，银河(hé)证券已根(gēn)据在职群(qún)体养老规划的长期性、稳(wěn)健(jiàn)性(xìng)、安全性等特点(diǎn)，已退休人群养老需(xū)求的(de)流动性(xìng)、安(ān)全性、稳健性(xìng)等(děng)特(tè)点，设计出多层(céng)次、多(duō)元化(huà)、个(gè)性化的养(yǎng)老配置方案，积极履行养老(lǎo)保障(zhàng)社会责(zé)任(rèn)，力争为居民提供持续卓越的养老规划(huà)与满足不同养老需(xū)求的(de)资产(chǎn)配置(zhì)服(fú)务(wù)。

　　中信证券的(de)“信(xìn)养计划”则基于个人(rén)养老场景，引(yǐn)入(rù)更丰富(fù)的养(yǎng)老型年(nián)金、增额终身(shēn)寿等不同(tóng)品类(lèi)产品，覆(fù)盖养老收益性资产和保障性资(zī)产，满(mǎn)足客户多样化、多层级的养老资产配置需求。

　　针对(duì)三大支柱养老金业务中的企业年金业务，银河证券还(hái)上(shàng)线了自(zì)研的年金综合(hé)评价系统(tǒng)。该系统(tǒng)可(kě)以通过客户提供的“脱敏”后年金(jīn)组合净值与(yǔ)持股比(bǐ)例等数据，结合公(gōng)募基金、股(gǔ)市债市数据，展示客(kè)户委(wěi)托年金组合的评价(jià)结果(guǒ)。此外，也可以利(lì)用年金机(jī)制间接服务背后的企(qǐ)业员工和机构事业(yè)单位职(zhí)工(gōng)。

　　截至(zhì)目前，银河(hé)证券基金研究中心已(yǐ)为部(bù)分(fēn)省市提(tí)供职业年金(jīn)的组合(hé)评(píng)价与管理咨询(xún)服务，也计划结合机构条线(xiàn)业务规(guī)划(huà)为央企与(yǔ)国企提供企业年金组合评价等(děng)综合金(jīn)融服务。

　　银河(hé)证券副总(zǒng)裁罗黎明告(gào)诉记者，公司自主开发(fā)建(jiàn)设(shè)部署的(de)年金综合(hé)评价系统及研究咨询服务，具有养老属性的综(zōng)合金融服务体(tǐ)系均是公司积极响应国家(jiā)养老发展(zhǎn)战(zhàn)略(lüè)而推(tuī)出的新(xīn)服务，体现了(le)在(zài)第二、三支柱上的积极筹划。

　　“我(wǒ)们高度重视(shì)三大(dà)支柱养老金(jīn)业务，目前公司已(yǐ)初步(bù)建立了个人养老金(jīn)及个人养老金融(róng)服务体(tǐ)系，充分利用金融产品代理(lǐ)销(xiāo)售(shòu)牌照和(hé)保(bǎo)险(xiǎn)兼业代理牌(pái)照(zhào)，为百姓提供(gōng)更加(jiā)有温度(dù)、有态度的(de)个(gè)人养老金融服务。”罗(luó)黎明说(shuō)道(dào)。

　　记者(zhě)观察｜“吸睛”大于“吸金”？

　　“90后”观(guān)望情绪浓(nóng)厚

　　中国基(jī)金报记者赵心怡

　　“现在(zài)个人养老(lǎo)金账(zhàng)户开通(tōng)过程(chéng)非(fēi)常‘丝滑’，并且有不(bù)少开户人在我们介绍之前都已有(yǒu)所(suǒ)了(le)解，感觉这项制度(dù)的普及(jí)度和客户认识程度在(zài)不(bù)断提(tí)升。”某(mǒu)大型银行(xíng)的客户经理林漪（化名(míng)）向记者表(biǎo)示。

　　“但也有很多人只是开(kāi)了账户并没有(yǒu)存钱(qián)，或(huò)存(cún)了钱没有开始投资，主要因为不(bù)知道如何选择产品或者(zhě)有其他顾虑(lǜ)。”林漪还告诉记者，“这种情况下我们(men)就会再用PPT或者(zhě)是纸质资(zī)料向客(kè)户进行(xíng)详细(xì)介绍(shào)和对比分析(xī)。”

　　去年11月，个人(rén)养(yǎng)老金制度正式落地，在北京(jīng)、上(shàng)海(hǎi)、青岛等36个先(xiān)行城市（地区）启动实施。距离个人养老金制(zhì)度落地(dì)已经过去(qù)半年，民(mín)众接受度和业务进展情况如何？从(cóng)业人员在具体实(shí)操过程中又遇到了哪些困难？不同年龄段的群体会(huì)怎(zěn)样理解这项制度？

　　近日，本报记(jì)者(zhě)实地探访上海(hǎi)地区几家银行网点和券商营业(yè)部，了解个人(rén)养老金制度近(jìn)半年的落(luò)地情况。

　　年轻人更关注税(shuì)收优惠

　　中老年人更在意退(tuì)休后多一份保障

　　根据人(rén)社(shè)部和国家社会保险公共服务平台数(shù)据可知，个人养老金(jīn)制度经过(guò)半年时间的发展(zhǎn)，在(zài)产品种类、数量和参与(yǔ)人数方面都有(yǒu)所增加。

　　某券商营业部财富管理相关岗位(wèi)的(de)黄宁（化名）告诉记者(zhě)：“很多(duō)客户都对(duì)个人养老(lǎo)金业务热情高涨，有直接到营业(yè)部咨(zī)询的，还(hái)有很多(duō)是(shì)打电话过(guò)来问。”

　　黄宁还观察(chá)到，“70后(hòu)”“80后(hòu)”普遍(biàn)对(duì)个人养老金业务(wù)的热情和关注(zhù)度比“90后”更高(gāo)，并(bìng)且除(chú)了个人(rén)咨询和开户外，还有(yǒu)不少企(qǐ)业员工、学校教师、退伍军人(rén)等通过企业和(hé)单(dān)位组(zǔ)织来了解、参与个人(rén)养老金投资(zī)。

　　记(jì)者了解了身边两位(wèi)不同年龄段(duàn)、均已购买个人养(yǎng)老金产品的朋(péng)友(yǒu)后发现，两人所关注的问题“焦点”的确有所不同。

　　一位在上海地区(qū)金(jīn)融(róng)机构工作(zuò)的“80后(hòu)”告诉记者(zhě)，自从工作以(yǐ)来，她每年都将收入(rù)的(de)一部分拿(ná)来强制储(chǔ)蓄，有了个(gè)人养(yǎng)老金制度后，就(jiù)分一部分在个人养老金账户中，这部分强制储蓄的钱即使存(cún)长期也不会影响她未来的生活(huó)质(zhì)量，并且放进(jìn)个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)账(zhàng)户是(shì)在基本养老保(bǎo)险之外多一(yī)份积(jī)累。

　　而另一位工作不久的“90后”表示(shì)，他(tā)现(xiàn)阶段最在意(yì)的就是(shì)买个人养老金可以(yǐ)享受税收(shōu)优惠，直接考(kǎo)虑到退休后的生活(huó)质量(liàng)还有点遥远。

　　针(zhēn)对上述两种不同的想法，黄宁也向记者坦(tǎn)言，他们(men)在(zài)日常介(jiè)绍个人养老金业务(wù)的(de)过程中确实会(huì)考虑(lǜ)到不同(tóng)年龄群体的不同需求和想(xiǎng)法，进而(ér)更好地(dì)“对症下(xià)药”，比如(rú)给(gěi)刚工作不(bù)久的年轻人着重介绍“退(tuì)休后多一份保障”推广(guǎng)效果就不明显。

　　“吸睛(jīng)”大(dà)于“吸金”？

　　然(rán)而，在(zài)个人养老(lǎo)金业务取得进展的同时(shí)，还有不少已经(jīng)了解个(gè)人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金业务的民(mín)众仍在“观望”。从现有数据可(kě)知，截至(zhì)2023年(nián)3月底(dǐ)，虽(suī)然有3000多万人开通了(le)个(gè)人养老金(jīn)账户(hù)，但完(wán)成资金存储的只有900多万人。

　　林(lín)漪在银(yín)行(xíng)端(duān)个人养老金业务的开展中感(gǎn)受到，一(yī)些客(kè)户开了户但没存储的主要顾虑(lǜ)是锁定时间(jiān)太(tài)长，担心之后如果要大笔用钱时会很“棘手(shǒu)”；另外一些(xiē)客户(hù)则是认为在个人(rén)养老金产品(pǐn)并非专(zhuān)门设计且(qiě)收益优势不明显(xiǎn)，目(mù)前(qián)个人养老金可(kě)以购(gòu)买的(de)养老储蓄、银行养老理财、养(yǎng)老保险(xiǎn)产品、养老目标基(jī)金四(sì)类产品(pǐn)，即使不通过个(gè)人养老金(jīn)账(zhàng)户(hù)也(yě)可以直接买(mǎi)，且收益差(chà)距(jù)不(bù)大。

　　黄宁则从券商从业人员的(de)角度谈到(dào)了推(tuī)广(guǎng)个人养老金业务过程(chéng)中的(de)“困境”。他表示：“券商端个人(rén)养老金只(zhǐ)支持代销公募基金(jīn)，无法代销存款、银行理(lǐ)财、商业养老保险，有些客(kè)户风险承受(shòu)能(néng)力(lì)较(jiào)低，想寻(xún)求(qiú)更(gèng)低风险等级的产品，纯(chún)公(gōng)募基金难以达到资产配置的(de)需求。”

　　此外，还有(yǒu)一部分年轻人向记(jì)者(zhě)直言，对于离退休还较遥(yáo)远(yuǎn)的群体来(lái)说，养(yǎng)老(lǎo)需求当然也需要考虑，但眼(yǎn)下的生活和经济(jì)状况(kuàng)才是更重(zhòng)要的(de)。

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