今年以来，港股走势可谓(wèi)一波三(sān)折，香港恒生指(zhǐ)数涨1.52％至20330点关口。目前基金一季报(bào)披露渐落(luò)帷幕，整体来看，陆港通基金整(zhěng)体(tǐ)港股仓位略(lüè)有提升，大幅加仓AI、油气、电力等(děng)行业，腾讯(xùn)控股、美团-W、中国(guó)移动、中国海(hǎi)洋石油(yóu)、快手(shǒu)-W等为重(zhòng)仓股。

　　多位港股(gǔ)基金基金经理表示，预(yù)计港股市场(chǎng)已经进入了企(qǐ)业盈利的拐点且即将迎来(lái)收入加速(sù)扩张，未来港股(gǔ)市场将(jiāng)在波(bō)动中上行，板块(kuài)方(fāng)面，看好政策优化(huà)下的消费和地产、预期反转修(xiū)复的互联网和医(yī)药、高景气(qì)的制造(zào)业等。

　　一季度港股基(jī)金仓位略有上升，大(dà)幅加仓AI、油气、电力等

　　Wind数(shù)据显示，在5000多(duō)只(zhǐ)陆港通基金（不同(tóng)份额分开(kāi)统计(jì)，下同）中(zhōng)含“港”字的(de)主(zhǔ)动权(quán)益基金近400只(zhǐ)，这些都是“高纯度”以港股为投(tóu)资(zī)方向(xiàng)的基金。截至一季度末，这些基金的港股平(píng)均仓位为62.39％，较去年底微升0.38个(gè)百分点，其中有83只基(jī)金港股(gǔ)持(chí)仓在90％以(yǐ)上。

　　今年以来(lái)，以恒(héng)生科(kē)技指(zhǐ)数(shù)为代(dài)表的港股数字经济呈现了(le)上(shàng)涨、调整、反(fǎn)弹(dàn)的N型走势，截至4月23日(rì)，香港恒生指数涨1.52％至20330点关(guān)口。

　　与此同时，不少知名(míng)基(jī)金经(jīng)理在(zài)一(yī)季(jì)度加(jiā)大(dà)了对港股的投(tóu)资力度，提升(shēng)港股(gǔ)配置在10-40个百(bǎi)分点不(bù)等。比如，崔宸龙管理(lǐ)的前海开(kāi)源沪港深新机遇A，港股仓位由去年底的1.18％提升至今年一季度末的39.13％；史博管理的南(nán)方港股创(chuàng)新视野(yě)一年持有A，港股仓位由(yóu)去年底的71.08％提升至今(jīn)年一季度末的81.82％；赵宪成管理的博时港股通红利精选(xuǎn)A，港股(gǔ)仓(cāng)位由去年底的70.80％提升至今年一(yī)季度末的88.35％；刘(liú)扬(yáng)管理(lǐ)的国(guó)投瑞银港股通价值发(fā)现A，港股仓位由去年底的78.83％提升至今年一季度末的92.92％；曲径(jìng)管理的中(zhōng)欧(ōu)港(gǎng)股数(shù)字经(jīng)济A，港股仓位由(yóu)去年底的83.22％提升至今年一季度末的89.22％。

　　按照持有(yǒu)市(shì)值统(tǒng)计，截(jié)至(zhì)一季报，被陆(lù)港通基金重仓的前十大港股(gǔ)分别为腾讯(xùn)控股、美(měi)团(tuán)-W、中(zhōng)国移动、中国(guó)海洋石油、快(kuài)手-W、药明生物、香(xiāng)港交(jiāo)易所(suǒ)、青岛啤(pí)酒(jiǔ)股份、李宁、华润啤酒，涵盖通信服务(wù)、油(yóu)气(qì)开采、数字媒体(tǐ)、生物制品、多元金融(róng)、服(fú)装家纺、视频饮料等领域(yù)。其中，腾讯控股、中国移动、中国海洋石油、快手-W、青岛啤酒股份获不同程(chéng)度增持。

　　按照增持(chí)情况排序，加仓幅(fú)度最(zuì)大的(de)前十只港股(gǔ)为中国海(hǎi)洋(yáng)石(shí)油、新天绿色能源、中远海能、商汤(tāng)-W、中国旭阳(yáng)集团、中国(guó)石油化工股份、中国南(nán)方航空股份、华电(diàn)国(guó)际电力股份、越秀地产、中广核电(diàn)力，分别涵盖(gài)油气开采、电力、航运港口、IT服务、焦(jiāo)炭、炼化及贸易、航空机场(chǎng)、房地产(chǎn)开发(fā)等领(lǐng)域。值得(dé)注意的是，商汤-W涉及AI概念，陆(lù)港通基金在(zài)一季度(dù)对其大(dà)幅加仓1.24亿(yì)股。

　　港股市场(chǎng)或将在波动中上行，重仓港股优质龙头

　　对于港股后(hòu)市，南方港股创(chuà在太空呼吸一口会怎么样，外太空呼吸是什么感觉ng)新(xīn)视野一年持有基金基金经(jīng)理史博在一季度(dù)中表(biǎo)示，展望未来(lái)，仍然看好港股市场投资(zī)机(jī)会(huì)：中(zhōng)国经济方(fāng)面，宏观经济(jì)仍在企(qǐ)稳回(huí)升，3月中国官(guān)方(fāng)制造(zào)业PMI为51.9％，制造业生产活动和市场需求继续增加，非(fēi)制造业恢复速度加快；海外无风(fēng)险利率方面(miàn)，3月初非农和通(tōng)胀数据以及突(tū)发的银(yín)行风险事件已经(jīng)让美联储过于强硬的紧缩预期有所(suǒ)趋缓(huǎn)，FOMC加息25bp意味(wèi)着了加息进入尾部区域；风险偏好方面，欧美(měi)银行业风险事件对市场冲击可控，国内政策积极信号涌现。

　　基于此，预判港股市场将在波动中上(shàng)行，在板块配置方面(miàn)，我们将加(jiā)大对政(zhèng)策(cè)优(yōu)化下的消费(fèi)和地产、预(yù)期反转修复(fù)的互联网和医药、高景(jǐng)气的制造业(yè)等板块的配(pèi)置。

　　中欧(ōu)港股数字经(jīng)济基(jī)金经理(lǐ)曲(qū)径(jìng)表(biǎo)示(shì)，港股(gǔ)数字经济的代表行业为互(hù)联网和先进制造，在经历了过(guò)去2年的合规(guī)整治(zhì)及业务梳理后(hòu)，股价(jià)均(jūn)处在(zài)价值(zhí)投(tóu)资区(qū)域，具(jù)有良好(hǎo)的(de)投(tóu)资性(xìng)价比。同时，互联网相(xiāng)关公(gōng)司，也更具有数据、平台和在太空呼吸一口会怎么样，外太空呼吸是什么感觉算法的整合(hé)能力，通过推(tuī)出人工智能(néng)相(xiāng)关模型及应用(yòng)，提升自身运营效率，以及对外(wài)输出算法和算力(lì)。作为人工智能赋能各个(gè)行业的元年，我们(men)中长期(qī)看好港股(gǔ)数字(zì)经济板块的前景。

　　华宝港股通香港基金经理周欣表示，港股(gǔ)市场方面(miàn)，港(gǎng)股市(shì)场大(dà)部分的企业盈利来源于(yú)中国内地，中国内地经(jīng)济的环比上行将会支撑港(gǎng)股公司盈利的环比(bǐ)增长，从而支撑下港股公司下半年的市场表(biǎo)现。然而，虽然(rán)公司盈利环(huán)比仍有(yǒu)一定的增长，但是由于基(jī)数效应(yīng)，下(xià)半(bàn)年港股盈(yíng)利同比增速会较上半年有所回落。对于(yú)估值相对(duì)较高的行(xíng)业将有(yǒu)一定的压力(lì)。

　　行(xíng)业方(fāng)面(miàn)，受行业(yè)反垄断(duàn)的(de)影响，TMT行(xíng)业龙头公司的估(gū)值仍将受到一(yī)定(dìng)程度的压制，但是当行(xíng)业(yè)龙头公(gōng)司(sī)受情绪(xù)影响出(chū)现超跌(diē)时，将会有较好(hǎo)的(de)买(mǎi)入(rù)机会出(chū)现。生物医药行业仍将处在(zài)行业快速增(zēng)长的红利(lì)中，但(dàn)是随着中报业(yè)绩的(de)释放和四季(jì)度集采(cǎi)的预期，生物行业前期涨幅(fú)较(jiào)多的龙头(tóu)公司可能会(huì)出现一定的调整，但是通过自下而上(shàng)的(de)方式生(shēng)物(wù)医(yī)药行业(yè)仍将有机会选(xuǎn)出有较好成长性的公司。

　　汇(huì)丰(fēng)晋信沪港深(shēn)基(jī)金经理付倍佳表示，展望未来，我(wǒ)们预计港(gǎng)股市场已经(jīng)进入了企(qǐ)业盈(yíng)利(lì)的拐点(diǎn)且即将迎来收入加速扩张，并(bìng)且A股市场也即将进(jìn)入企业盈(yíng)利的拐点，这是推动两(liǎng)地市场(chǎng)向上(shàng)的决定性因素。

　　在盈(yíng)利(lì)周期(qī)“内(nèi)强外弱”及加(jiā)息周期临近尾声流动性逐(zhú)步宽松(sōng)背景(jǐng)下，中(zhōng)国资产的吸引(yǐn)力有(yǒu)望进一步(bù)凸显。在A股及港股估(gū)值均在低(dī)位(wèi)、风险溢价均在高(gāo)位的背景(jǐng)下，有望开启(qǐ)盈(yíng)利与估值修复的(de)戴维斯(sī)双击行(xíng)情。

　　主要(yào)关注(zhù)三条投资主线：1.关注盈利增长高弹(dàn)性的机会(huì)：由于中国经(jīng)济修复有望成为全球投资(zī)的主线，因此经(jīng)营(yíng)杠(gāng)杆弹(dàn)性(xìng)大、前期降本增效优(yōu)的行业和板块更有(yǒu)望(wàng)受益于(yú)经济复(fù)苏，盈利预测有(yǒu)较大上修空间；同时(shí)部分龙头公司有长期的前沿技术/产品(pǐn)储(chǔ)备以迎接下(xià)一轮(lún)的(de)收入扩张机会，有望开启二次增长曲线，如互联网、部分可选消费、部(bù)分医(yī)药(yào)等。

　　2.关注收(shōu)益风险比显著(zhù)右偏(piān)的机会：关(guān)注在未来经济周(zhōu)期中上行(xíng)风险显著(zhù)大于下行风险(xiǎn)的行业。市场预(yù)期(qī)在低位、景(jǐng)气度有(yǒu)拐点(diǎn)或持(chí)续性超(chāo)预期的(de)行业。供(gōng)需格局佳，价(jià)格弹性(xìng)贡(gòng)献盈利(lì)超(chāo)预期(qī)的行(xíng)业，如电子、新能源、有色金属等。

　　3.关注(zhù)高股息资产的机会：关注(zhù)基(jī)本面夯实(shí)，整体ROE水平稳(wěn)中有升，以(yǐ)及分(fēn)红(hóng)意愿(yuàn)提升的(de)高股息资产的(de)投资机会，如(rú)通信(xìn)、石油石(shí)化等。

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