财联社4月21日(rì)讯（记者 王宏）财联(lián)社记者(zhě)从业内获悉，近期监(jiān)管部门正陆续召集相关保(bǎo)险公司开会，主要内容是进行窗口指导，要求(qiú)寿险公司调整新开发(fā)产品的定价(jià)利率，控制利(lì)差损，要求新开发产品的定(dìng)价利率(lǜ)从3.5％降到3.0％。主要思(sī)想是市场(chǎng)有效，监管有为，主体(tǐ)调节在(zài)先，控制(zhì)节(jié)奏(zòu)，实现(xiàn)软着陆。

　　新开发产(chǎn)品定价利率或从3.5％降到3.0％

　　财联社(shè)记(jì)者获悉，近日监管部门陆续召集(jí)了多家寿(shòu)险公司开会(huì)，以窗口指导(dǎo)的名义，要求(qiú)公(gōng)司(sī)调整产(chǎn)品利率，控制利差损。

　　据悉，监管要求险企新开发(fā)产品的定价利(lì)率(lǜ)从3.5％降到3.0％。此次调整的主要思(sī)路是(shì)市(shì)场有效，监管有为，主(zhǔ)体(tǐ)调(diào)节在先，控制节奏，实现软着陆(lù)。

　　这次(cì)调整是不久前监管召集险企进行调研会的后续。3月21日财联社记者(zhě)曾(céng)报道，为引导人身险业降低(dī)负债成本(běn)，加(jiā)强行(xíng)业负债质(zhì)量管(guǎn)理，银保监会人(rén)身险部组(zǔ)织保险行业协会以及多家保(bǎo)险(xiǎn)公司开(kāi)展(zhǎn)调(diào)研(yán)。将(jiāng)重(zhòng)点调研普通险预定利(lì)率分布、分红险预定利率(lǜ)和分红水平等(děng)公司负债成本情(qíng)况，以及降低责任准(zhǔn)备金(jīn)评估(gū)利率对公司和行业的影(yǐng)响(xiǎng)，包括对(duì)新(xīn)产品定价、存量(liàng)业务退保、销(xiāo)售(shòu)行为、市场(chǎng)竞争分析变(biàn)化等的(de)影响。

　　随后据报道，监管在(zài)北京(jīng)、南京(jīng)、武汉三地召开座谈会。其(qí)中，北(běi)京参会的保(bǎo)险(xiǎn)公司包括中国人寿、新华人寿、阳(yáng)光人寿、中邮人(rén)寿等；南京(jīng)参会的保险公司(sī)有太保寿险、工银(yín)安盛(shèng)人(rén)寿、安联人寿、中韩人寿等；武(wǔ)汉参会的保险公司有合众人寿、国富人寿(shòu)、国华人寿等。

　　据当时参(cān)会(huì)的一位总精算师表示(shì)，各险企基(jī)本就降低(dī)责任准备金评估利率达成共识(shí)，有公司建议(yì)分阶段(duàn)调整，比如普通型长期年金(jīn)的责任准备金评估利(lì)率目(mù)前为年复利3.5％，可以先(xiān)降到3％，以后(hòu)再动态调(diào)整。具体的(de)调(diào)整方案(àn)还(há水密码适合什么年龄，水密码适合什么年龄段的女生使用i)有待监管(guǎn)研究后(hòu)出台。

　　有保险公司业内人士对财联社记者表(biǎo)示：“已经准备好利率3.0的(de)产品了”。也(yě)有业内人(rén)士(shì)对财(cái)联社(shè)记者(zhě)表示(shì)，此(cǐ)次主要(yào)涉及新开发产品的(de)定价(jià)利率，以往的产品不受影响，行业“炒停售”难以避免(miǎn)。

　　下调预定利率避免利差损风险

　　平(píng)安非(fēi)银团(tuán)队(duì)表示，我国险(xiǎn)企资(zī)产(chǎn)配置风格稳健水密码适合什么年龄，水密码适合什么年龄段的女生使用(jiàn)，债(zhài)券投资比例稳(wěn)步提升，其(qí)他资产以非(fēi)标(biāo)资产为主、投资(zī)比例持续回落，股票和基金投资比(bǐ)例(lì)基本稳定。2018年(nián)以(yǐ)来，主要(yào)券种长端利率中枢下行，长久(jiǔ)期债(zhài)券和优质非(fēi)标资产供(gōng)给(gěi)有限，保险固收类资产配置面(miàn)临挑(tiāo)战。同时，权益市场波动率较大、对投资收益率影响较大。近年监管按产品类型调(diào)整评(píng)估利率、防范(fàn)化解利差(chà)损风险。2023年3月(yuè)银保监会召开座谈(tán)会(huì)，各险企已就降低责(zé)任(rèn)准备金(jīn)评估利率(lǜ)达成(chéng)共(gòng)识。

　　东(dōng)吴证(zhèng)券非银团队此前曾表示，短期(qī)来看，引(yǐn)导降低负债成(chéng)本将大幅刺(cì)激产品销(xiāo)售，老产品停售炒作难以避(bì)免。中期来(lái)看，预(yù)定(dìng)利率跟随评估利(lì)率(lǜ)下行(xíng)，保险公司分红险(xiǎn)占比提(tí)升，有望缓解人身险公(gōng)司刚(gāng)性负债(zhài)成本(běn)压(yā)力，寿险产品本身保本属性(xìng)有望进一步强化。

　　实(shí)际上，监管历史上有过多次调整(zhěng)评估利率的行动。据(jù)悉，1992年到1996年间(jiān)，保(bǎo)险公司为了(le)和银行竞争，长期保险的预定利率均在8％以上。考虑到利差损风险，1999年，原(yuán)保(bǎo)监会下发《关于(yú)调整(zhěng)寿险保单预定利率的紧急通知》，全面(miàn)叫停高(gāo)预(yù)定利(lì)率产(chǎn)品，强(qiáng)制寿险公司将(jiāng)寿(shòu)险保单(dān)的(de)预(yù)定(dìng)利率调整为(wèi)不超过年复(fù)利(lì)2.5％。

　　此外(wài)，从全(quán)球市场来看，美国在20世纪(jì)80年代，日本在(zài)20世(shì)纪90年代末都曾面临利差(chà)损风险(xiǎn)。1970年左右，美(měi)国寿险业竞争激烈，为提高竞争力，险企销售(shòu)大量高负(fù)债成本、低利(lì)润产品。1980年(nián)左右，利率下行，投资承压，据美国审(shěn)计总署统计，1975年-1990年(nián)间共有176家(jiā)人寿和健康保险公(gōng)司破(pò)产，其(qí)中80％发生在1982年以后(hòu)，主要系险企(qǐ)销售大量对利(lì)率敏感(gǎn)的低利(lì)润产(chǎn)品；同时市场压力致使投资端面临亏(kuī)损。

　　平(píng)安非银团队表示，参考(kǎo)海(hǎi)外(wài)，低利率环境(jìng)下，负债端主要通过调整寿险产品结构、下调预(yù)定(dìng)利(lì)率(lǜ)的(de)方(fāng)式来(lái)避免利差损风险。近(jìn)年来，我国长端(duān)利率地位震荡、权益(yì)市场波动加剧，寿(shòu)险(xiǎn)行业(yè)面(miàn)临(lín)着潜在的利差损风险(xiǎn)、险企利润承压。保险监管趋严，通过发布产品(pǐn)负面(miàn)清单、下(xià)调演示利率、分产(chǎn)品调整评估利(lì)率等降低(dī)负债端成本。

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