近日(rì)，笑(xiào)果文化HOUSE事玩梗过(guò)火事件，引发舆论地震(zhèn)。曝光的(de)网友称(chēng)，使用大家广泛知晓(xiǎo)的“强军口号”来(lái)进行调(diào)侃式的(de)比喻，让其(qí)感(gǎn)到不适。

　　北京文旅(lǚ)局5月17日发(fā)布通报，决定没(méi)收笑果文(wén)化违法所得1325381.6元、罚(fá)款13353816元。

　　在(zài)这一由不恰(qià)当言论引发(fā)的风(fēng)波中，《科(kē)创板日报》记者发现(xiàn)，随着脱口秀不断破圈，笑果(guǒ)文化也成(chéng)为了备受资本青睐的宠儿，在6年中获得众多(duō)资本8轮融资，并于(yú)2021腾(téng)讯入股后，估值超过(guò)40亿元。

　　资本宠儿笑果6年8轮融资，对(duì)外投(tóu)资9家企业

　　2014年(nián)，叶烽等人(rén)成立笑果文化，注册资本为208.13万元，经营范(fàn)围包括文化艺(yì)术交流(liú)策划、演出经(jīng)纪、文艺创作与(yǔ)表演等。

　　脱口秀近几年的发展可谓“风(fēng)生水(shuǐ)起”。《脱口(kǒu)秀大会》《吐槽大会(huì)》等节目的(de)火爆，让脱口秀(xiù)演员(yuán)和脱口(kǒu)秀俱(jù)乐部成为(wèi)了炙手可热的(de)行业(yè)，笑果文(wén)化也成为中国最成功的脱(tuō)口秀俱(jù)乐部之(zhī)一(yī)。

　　由(yóu)此，资本敏锐察(chá)觉到商机并(bìng)押宝这一(yī)赛道(dào)，《科创(chuàng)板日报》记者整理(lǐ)公开信息(xī)发现，笑果文化于2016年至2021年共完成8轮融资。2021年3月，腾(téng)讯关(guān)联公司入股笑果文化后，估值超过40亿元。

　　财联(lián)社创(chuàng)投通数据显示，2016年6月(yuè)，笑果文化得到游族网络天使(shǐ)轮投(tóu)资。同年9月，得(dé)到(dào)游族网络、普思资本数千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南(nán)山资本、游族网络、CMC资本、普思资本1.2亿元的A轮(lún)投(tóu)资。

　　同年5月，得到南山(shān)资(zī)本、游族网络、CMC资本、天(tiān)图投资近亿元A+轮(lún)投资。

　　同年12月，得到CMC资本、华人(rén)文化集团(tuán)、泽时投(tóu)资(zī)的(de)战略投资，此轮未披露具体金(jīn)额。

　　2019年04月，得到南山资本、天图投资(zī)的B轮(lún)投资。

　　2020年(nián)12月(yuè)，得到南山资本的战略投资。

　　2021年3月，得到腾讯的战略投资(zī)。

　　可(kě)以看出(chū)，南山资本(běn)和游族网络对笑(xiào)果文化最为青睐，8轮(lún)融资中一共投了(le)4次，游族网络(luò)更是笑果文化的天(tiān)使(shǐ)投资人。

　　与此(cǐ)同时，线下(xià)是笑(xiào)果文化走向扩张的关键一(yī)子，今年4月，位于北(běi)京东城区(qū)隆福寺的笑果文化(huà)线下喜剧空间“笑果工厂”开业，这是(shì)笑果工(gōng)厂继上海、南(nán)京、苏州之(zhī)后的第四个演艺空(kōng)间。此外(wài)，近年来对外投资也在扩张。

　　《科(kē)创(chuàng)板日报》记(jì)者发(fā)现(xiàn)，笑果文化(huà)对外投资(zī)的(de)企(qǐ)业共有9家，其中有6家已经(jīng)注销。如(rú)今存续(xù)的企业(yè)有：笑果挺棒文化传媒（上海）有限公司、上(shàng)海青豆(dòu)结冰文化传播有(yǒu)限公司、上海笑欢悦信息技术有限(xiàn)公司。

　　笑果文化(huà)此前控(kòng)股的笑(xiào)果演(yǎn)艺股(gǔ)权也发生(shēng)了变更(gèng)。2021年11月，笑(xiào)果演(yǎn)艺原股东笑果文化、郭凌虹退出(chū)，新增股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业类型变更为有限责任公司（港澳台(tái)法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年(nián)8月在中国香港注册。

　　此前曾有业内人士猜测，笑果文化(huà)或(huò)许是(shì)在悄悄开启上市的前奏(zòu)。

　　作为普(pǔ)思资本的(de)前高管，Charles（化名）参与了对笑(xiào)果文(wén)化的A轮投(tóu)资过(guò)程(chéng)，他对《科创板日报》记者表示，他也是刚从网(wǎng)上看到本次(cì)出事，此(cǐ)前脱口(kǒu)秀行业在国内处于快速(sù)发展阶段，表现(xiàn)形(xíng)式(shì)丰(fēng)富多样(yàng)，而(ér)在(zài)该领域笑果文化(huà)做的很早，成绩也(yě)很突出(chū)，其《吐槽大会》在年(nián)轻(qīng)人圈子里(lǐ)很火爆，出于这(zhè)些原因(yīn)进行了投资(zī)。

　　脱口秀又(yòu)被称为“冒犯的艺术”，追求的就(jiù)是一(yī)种针砭时弊(bì)、刺中(zhōng)痛点，让观(guān)众一(yī)边大笑(xiào)一边反思的感觉(jué)。对本次“翻车(chē)”事件，他个人认为，出于节(jié)目效果可能需要张狂(kuáng)和外向一些，但公众场(chǎng)合下脱口秀(xiù)中的开(kāi)玩(wán)笑也要(yào)注(zhù)意(yì)把握(wò)分寸(cùn)，尤(yóu)其涉及到国(guó)家政治和解(jiě)放军形象等严肃话(huà)题，确实不该口无遮拦，“踩红线的事肯定(dìng)是不能干的”。

　　他还提醒，笑果在风控方(fāng)面，可能没有进行非常严(yán)格的把控。

　　此外，《科创(chuàng)板日报》记(jì)者注意到，笑(xiào)果文(wén)化(huà)的业务和腾(téng)讯关(guān)联颇深，资料显示，目前大(dà)股东(dōng)叶烽持有31.57％的股(gǔ)份，宁波梅山保税港(gǎng)区泽禧股权投资(zī)合伙企业持股(gǔ)13.58％，广(guǎng)西腾讯创业投(tóu)资(zī)有(yǒu)限公司为第(dì)三(sān)大股东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联(形容一晃十年的诗句，含有十年的诗句lián)合笑果文化打(dǎ)造(zào)了(le)《吐槽大会》，该节目让担任(rèn)吐槽(cáo)团成(chéng)员、策划(huà)人及(jí)编(biān)剧(jù)的(de)李诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯(xùn)视频出品(pǐn)，企鹅影视和笑(xiào)果(guǒ)文化联合(hé)出(chū)品的《脱(tuō)口秀大会》在(zài)腾讯(xùn)视频首播。

　　笑果文化相关人士去年称，受众面最广的是线上长视(shì)频(pín)业(yè)务，如(rú)《脱口秀(xiù)大会》、《吐(tǔ)槽大会(huì)》和《脱口秀反跨年》等以跟腾讯合作的长视频节目，可以占到公司百分(fēn)之(zhī)四十(shí)的业务(wù)营收。

　　市(shì)场迅猛上升，资本(běn)却后劲(jìn)不足？

　　相较于西方脱(tuō)口秀百(bǎi)年以上的(de)发(fā)展历(lì)史(shǐ)，脱口秀这个(gè)舶(bó)来(lái)品在国内(nèi)的发(fā)展历(lì)程要短得多(duō)也快(kuài)得多。近(jìn)10年内，《今晚80后》《金(jīn)星(xīng)秀》《吐槽大(dà)会》《脱口秀大会》等热(rè)门综艺频频(pín)占据收视榜与网络热议(yì)话题榜首(shǒu)，由此带来一(yī)波迅猛发展的脱口秀(xiù)风潮。

　　热度席卷而来，资(zī)本也闻风而至(zhì)。财联社(shè)创投通数据显示(shì)，自2015年(nián)以(yǐ)来，有超过(guò)9家(jiā)脱口秀(xiù)企业获得融资(zī)。其中(zhōng)，不(bù)乏明星投资机构(gòu)。

　　如红杉(shān)中(zhōng)国(guó)、腾讯投(tóu)资(zī)投了罗永浩旗下的思维造物，乐游资(zī)本投了鲜(xiān)榨喜剧，原子创投、合一(yī)集团投了单立人(rén)。

　　值得注(zhù)意的是(shì)，资本对脱口秀(xiù)行业也明显呈现(xiàn)出“一家独大”的(de)趋势，除斩获8轮融资的(de)笑果文化外，其他脱口秀厂牌融资轮次都(dōu)仅有一两轮，且集中(zhōng)在2018年(nián)及(jí)以前。同时，资(zī)本(běn)对脱口秀的倾注也有些后劲不足，2021年之后(hòu)，市场上暂无新的脱(tuō)口秀企业获得融资。

　　资(zī)本市场的反应与高速增长的市场(chǎng)似乎并(bìng)不匹配。据《中国(guó)脱口秀行业(yè)发展趋(qū)势分析与(yǔ)未来(lái)投资预测报(bào)告（2022-2029年）》显(xiǎn)示(shì)，2021年脱口秀市场(chǎng)全年商(shāng)业(yè)演出场次(cì)1.85万场(chǎng)，比2019年(nián)增长50％以上(shàng)，预计2021年至2029年，行业(yè)年均复合增速将保持20.18％的(de)高速度(dù)。

　　市场仍(réng)在上升期，资本为何却逐(zhú)渐远离了这(zhè)一赛道(dào)？眺形容一晃十年的诗句，含有十年的诗句远(yuǎn)营销咨询创始人高承远对《科创板日报(bào)》记(jì)者表示，脱(tuō)口(kǒu)秀行业虽然发(fā)展迅猛，深受观(guān)众喜爱，但在资本市(shì)场并不吃香。其核心原(yuán)因在(zài)于，资本的投资逻辑天(tiān)然(rán)是确定(dìng)性和(hé)可(kě)复制(zhì)性，而脱(tuō)口秀(xiù)行业却具有巨大的不(bù)确定(dìng)性和不可复制性。演员的(de)不(bù)确定(dìng)性(xìng)、创作的不(bù)确定性、观众审美的不确定性，以及踩红(hóng)线等重要舆情事(shì)件等，都可能让经营面临(lín)巨大的风险。

　　因此，有投资人指(zhǐ)出，“脱口秀行业未来想(xiǎng)要可(kě)持续发展，就需要(yào)拥抱(bào)监管，在合法(fǎ)合规的(de)底(dǐ)线之上(shàng)，不断运营(yíng)爆款，激活(huó)创(chuàng)作，带动整个行(xíng)业的上线，这才是(shì)这个行业可持续、良性发展的可靠路径(jìng)。”

　　学者(zhě)张竹然亦对《科创板日报》记者表示，脱(tuō)口秀行(xíng)业作为(wèi)大文娱行业中的一员，和这个(gè)行业中的其余行(xíng)业(yè)一样（如影(yǐng)视(shì)剧(jù)作、游戏等等），都严重依(yī)赖(lài)IP本身而非平台，行业本身的“护城河(hé)”相对浅，而脱口秀本身(shēn)是(shì)靠故事起(qǐ)家的，但(dàn)这(zhè)个行业的(de)“故事(shì)”却很(hěn)难(nán)讲(jiǎng)述(shù)，这也是备受(shòu)资(zī)本市场冷遇(yù)的原因。

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