财联社4月(yuè)28日讯(xùn)（记者 吴雨其）随着公(gōng)募基金2023年一季报披露(lù)完成，多位知名基金经(jīng)理(lǐ)大幅调仓(cāng)换股的动向和投资方向(xiàng)也浮出(chū)水面。

　　其(qí)中(zhōng)，张坤大幅加仓中(zhōng)国海洋(yáng)石油，刘彦春则加仓海康威视、美的集团、腾讯控股，谢(xiè)治宇布(bù)局(jú)AI板块，加仓海康威(wēi)视、晶晨股(gǔ)份、中际旭创、澜起科技、中国(guó)移动、腾讯(xùn)控股、赛(sài)腾股份、星环科技(jì)-U，常处于风口浪尖的葛兰，也开始布局人工智能(néng)，加(jiā)仓同花顺、金山办公、寒武纪-U等概念股。

　　在(zài)人工智能大(dà)行其道的首季，包括(kuò)谢治宇、周蔚文、葛兰等顶流(liú)开始追逐AI，另(lìng)一(yī)面，一些专注长期成(chéng)长价值的(de)基金(jīn)经理仍坚守新能源，如曾(céng)经的公(gōng)募冠军刘格(gé)菘。

　　有人追(zhuī)逐成了风

　　2023年一季(jì)度(dù)，aj和耐克的区别是什么，aj和乔丹的区别是什么是(shì)人工智能(néng)的盛(shèng)典。面对火(huǒ)出天(tiān)际的AI赛道，究(jiū)竟(jìng)是(shì)应该与(yǔ)其共舞，还是(shì)不为所动继(jì)续(xù)坚守“初心”？

　　观察一季(jì)报(bào)的(de)调(diào)仓换股，可见越来越多的基(jī)金经理选择了前者。“不(bù)买AI就是等死，追买(mǎi)AI可能(néng)是找死，横竖都是(shì)死，不(bù)如搏一把再死(sǐ)，也许富贵险中求(qiú)呢”，是行业心态的生(shēng)动写照。

　　光大(dà)证券(quàn)统(tǒng)计数据也(yě)证明(míng)了(le)这一(yī)点(diǎn)，公募基金一季度大幅加(jiā)仓(cāng)TMT板块中(zhōng)的计算机(jī)和通信行业。截至2023年3月(yuè)31日(rì)，主动偏股基金重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)在TMT板块配(pèi)置市(shì)值4707亿(yì)元，一季(jì)度大幅(fú)提升1163亿(yì)元。

　　包括一(yī)直深耕医(yī)疗(liáo)的葛兰在内(nèi)，众多知名基金经理布局(jú)AI。具体来(lái)看，中欧阿尔法混合一季度大手笔新进中芯国际、上海电影(yǐng)，其(qí)中前者加仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万股。其所管(guǎn)的另(lìng)一(yī)只中欧(ōu)研究精选混合一季度新(xīn)进金(jīn)山办公14.37万股。此外，中(zhōng)欧明睿新起点混合一(yī)季度新进中芯国际、同花顺，将寒武纪的仓位从(cóng)0.46万股(gǔ)加到28.53万股，金山办公的仓位从0.09万股加(jiā)到15万股(gǔ)。

　　从上述调仓换(huàn)股中(zhōng)也能看出葛兰的人工智能(néng)投资方向(xiàng)——从AI上游的芯片、到算力以及(jí)终端的(de)应用、办公等。

　　窥一斑而知全(quán)豹，葛兰的操作只是公募基金(jīn)经理加(jiā)仓AI的一个缩影(yǐng)。从各位知名基金(jīn)经(jīng)理调仓动(dòng)向可以看出，大家都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同(tóng)样为中欧“顶(dǐng)梁柱”的周蔚文(wén)也在一季报中也提到，随着ChatGPT的横空出世，海(hǎi)外大模型以(yǐ)及相关人工智(zhì)能的产业趋势(shì)受到市(shì)场关注，并很快扩散(sàn)到(dào)国内产业界，市场聚焦于上(shàng)游算力、传输和下游运用，在经济复苏相对温和的情景下，计算机、通讯、传媒(méi)、电子行业受到(dào)各方资金的追捧(pěng)，涨幅(fú)遥(yáo)遥领先。

　　从十大重仓股来(lái)看，万(wàn)达电影(yǐng)新入他所管理的中欧新趋势十(shí)大重仓(cāng)股，中(zhōng)欧洞见一年持有则(zé)加仓了(le)立讯精(jīng)密、腾讯控(kòng)股等个股；中(zhōng)欧明睿新(xīn)常态则(zé)加仓深信服(fú)等。

　　再如谢治(zhì)宇，海康(kāng)威视、澜(lán)起科(kē)技、中(zhōng)际旭创、晶晨(chén)股份等AI热股均为(wèi)新(xīn)晋兴(xīng)全合(hé)润重仓股。

　　他也表示(shì)，随着ChatGPT取得(dé)了(le)突破性的进(jìn)展，由AI芯片、服务器(qì)、光模块等子板块带动的人(rén)工智能、中(zhōng)字头的“中特估”、半导体等板块(kuài)涨幅较大，在GPT应用端中游戏(xì)、影视等板(bǎn)块也实现较大(dà)幅度(dù)上涨。

　　值(zhí)得注意的是，此前(qián)招商(shāng)证券研(yán)报称，从历史(shǐ)上来(lái)看，30％是主(zhǔ)动偏股公募基(jī)金大类(lèi)行(xíng)业(yè)配置比例一个很重要的临界(jiè)值，往往预示着某个板块进入过热阶(jiē)段。截至2023年一季度末，主(zhǔ)动偏股公(gōng)募基金对TMT配比明显提升至20.26％，但与临界(jiè)值尚存安(ān)全距(jù)离。从(cóng)这点看，基金经理对于TMT来说(shuō)仍称不上“抱团”，仍(réng)有基金(jīn)经理并(bìng)未(wèi)上车。

　　有人守(shǒu)候成了景

　　在(zài)“追风(fēng)”的另一面，仍有一部分仍坚守新能源，也有一部分试(shì)图低位(wèi)捡拾新能(néng)源筹码(mǎ)。

　　如(rú)曾经的公(gōng)募(mù)状(zhuàng)元刘格菘。据了解，广发基(jī)金成(chéng)长团队对新能(néng)源的(de)钟(zhōng)爱业(yè)内(nèi)闻名，最(zuì)新披露的一季报中也证(zhèng)实(shí)了他们的“坚守初心”。

　　当年(nián)的冠军(jūn)基金广(guǎng)发(fā)双擎(qíng)升级，从其(qí)十(shí)大重(zhòng)仓股来看，前五大(dà)重仓股的占比(bǐ)均超过了8.5％，分(fēn)别是(shì)晶澳科技、阳光(guāng)电源、亿(yì)纬锂能、隆基绿能，圣邦(bāng)股份(fèn)，均(jūn)属于新能源概念股(gǔ)。除此之外，他还仍加(jiā)仓(cāng)了天(tiān)合光能、荣盛石(shí)化等个股，且新晋(jìn)晶科能源为十大重仓股。

　　刘(liú)格菘在一季报表达了仍对新能(néng)源保持(chí)信心(xīn)，“我们(men)对本产品重点持仓的光伏、储能、新能源车方(fāng)向保持相对乐(lè)观，投(tóu)资(zī)中相信基(jī)本面(miàn)优秀和(hé)增量价值(zhí)积累(lèi)的公(gōng)司。经过调整(zhěng)，行业估(gū)值水平已在历史低位，产业(yè)链的变化在(zài)市场定(dìng)价中未被(bèi)充(chōng)分认知和体现。”

　　再如傅鹏博，其管理的睿远(yuǎn)成长价值混合前(qián)十大重仓股分别为中国移(yí)动、宁(níng)德时代、三安(ān)光(guāng)电、通威(wēi)股份、万华化学、广汇能(néng)源、东方(fāng)雨虹、立讯精密、三诺生物、新宙(zhòu)邦。对比(bǐ)去年年底该基(jī)金增(zēng)持了(le)宁德(dé)时代、通威股份、万华化学、广(guǎng)汇能源、东方雨虹(hóng)。值得(dé)关注(zhù)的是(shì)，加仓幅度最多的是(shì)光伏(fú)龙头通(tōng)威股份，为(wèi)60％。

　　李(lǐ)晓星(xīng)所管的银华心怡混合也加仓(cāng)了(le)新能(néng)源，如(rú)晶科(kē)能(néng)源、锦浪科技、东方电缆等(děng)。他表示，“我们曾经(jīng)提到了(le)新能源板块的一些风险点，这(zhè)些风险点在经过大半年的消化后(hòu)，在这(zhè)个估值分位以及股价位置下，我们(men)认为新能源(yuán)板(bǎn)块的风险因(yīn)素(sù)已经充分释放(fàng)，目前这(zhè)个(gè)时间段，新能源非常具(jù)有(yǒu)吸引力(lì)。在一季度我们对于(yú)电动车、光伏、储能、海(hǎi)风的一些标的，都(dōu)增加(jiā)了一些仓(cāng)位。”

　　对(duì)于人工智能，他认为，“太阳底下没有新鲜事，过度的热(rè)情在某个阶段(duàn)总会消(xiāo)退。”

　　实际上(shàng)，许多(duō)基金(jīn)经(jīng)理在AI的“大风”之下，并没有选择(zé)“押(yā)注”TMT。

　　万(wàn)家基(jī)金经(jīng)理章恒在接受财联(lián)社记(jì)者(zhě)采访时提(tí)到(dào)，他(tā)曾重点(diǎn)关注(zhù)过TMT板块(kuài)，但(dàn)并(bìng)不喜欢(huān)去追逐(zhú)风口，他(tā)选择会在全市(shì)场做行业轮动，在操作(zuò)上(shàng)绝对不是去(qù)捕捉每个(gè)时期(qī)的“最靓的仔”。“对于自己看好的行业，你重仓押(yā)进去，不(bù)确定(dìng)性来的时(shí)候，无论是基金经理个(gè)人还是投资者，其实都是无法承受的(de)。所(suǒ)以，任何一(yī)个行业，即使你再看好，也要(yào)控制持有比例，分散(sàn)风险。”他表示。

　　交银施罗德基金的(de)王崇一季报表示暂时(shí)无法预测其兑(duì)现节奏和时间(jiān)，短期内也(yě)很难(nán)在A股找(zhǎo)到明显的(de)受益标的，就(jiù)没有参与(yǔ)。不(bù)过他也认为这些股(gǔ)票的(de)估值体系还在合理接受范围内。

　　极致行情下，AI还(hái)能(néng)“爱(ài)”吗？

　　上述分(fēn)析可知，今年一季度仍(réng)有不(bù)少基金经理重仓“押注(zhù)”AI。在这种极(jí)致行情下，AI板块的未来(lái)走势(shì)将(jiāng)如何？

　　一(yī)部分市场人(rén)士仍看好(hǎo)AI。

　　国海策略目前仍(réng)维(wéi)持TMT为全年市场(chǎng)主线(xiàn)的判(pàn)断，相关领域如AI芯片、服务器以及(jí)光模块等细分赛道将(jiāng)陆(lù)续(xù)迎(yíng)来(lái)基本(běn)面的(de)确认(rèn)，中(zhōng)微(wēi)观层面上尚有空(kōng)间，估值修复尚未结束(shù)，个股(gǔ)上是找机会的格局。

　　中金公司研报指出，年初至今市场对AI关注(zhù)度持续高企(qǐ)，上一轮行情(qíng)催化主要集中于(yú)大模(mó)型的突破(pò)进(jìn)展；而4月(yuè)以(yǐ)来，我(wǒ)们(men)观察到各个领(lǐng)域的应(yīng)用厂商正(zhèng)加速AI融合应用(yòng)产品的研发和发布，其(qí)中(zhōng)办公场(chǎng)景进展相(xiāng)对较快，我们预计5月之(zhī)后(hòu)将进入AI应用(yòng)的加(jiā)速繁荣阶段(duàn)。我们持续看多AI，并在(zài)应用、算力、模型(xíng)三层中建议投资者优先关注应用(yòng)层(céng)投资机遇。

　　百亿私(sī)募大佬董承非(fēi)也(yě)看好相关板块，他认(rèn)为，2011年之前是周期的时(shí)代，2011年之后是消费的时代，但未来(lái)10年，最牛的资产是(shì)科技。他坦言，自(zì)己目(mù)前重(zhòng)仓半(bàn)导体(tǐ)板块。

　　不过(guò)另一部分市(shì)场人(rén)士也指出，AI后续或有(yǒu)波动或调(diào)整。

　　中信建投证券策略首席分(fēn)析师陈果，在(zài)A股二季度投资策略(lüè)会(aj和耐克的区别是什么，aj和乔丹的区别是什么huì)上提到“今年(nián)大概率还(hái)是一个偏成长风格占优，尤其是很(hěn)多科技股(gǔ)在过去几(jǐ)年其实(shí)没有太多的(de)表现。以前我们(men)讲(jiǎng)茅(máo)指数、宁组(zǔ)合，其实(shí)TMT板块(kuài)有很长时间(jiān)没有太多表现。今年要(yào)推动数字经济，今(jīn)年半导体周(zhōu)期要(yào)见(jiàn)底，本身今(jīn)年科技(jì)股的机(jī)会是可以期待的”。

　　不过，他也(yě)提醒(xǐng)道(dào)，“TMT应该没有走完，但(dàn)二季度可能会有一些波(bō)动。AI现在(zài)还是主题(tí)投(tóu)资阶段不太(tài)适合大多数的(de)投资(zī)者，不(bù)适合在这(zhè)个位置上去追。”

　　广发证券研报中判(pàn)断，本轮AI板块已(yǐ)进(jìn)入第一轮调整期(qī)，但(dàn)对标2013年“移动互联网+”行情节奏，预计(jì)本轮后续调整时长(zhǎng)与幅度(dù)有(yǒu)限。对于下一阶段“AI+”行情，建议逢低布局有(yǒu)望率先实现业绩兑现的(de)环节，即满足“自(zì)身产(chǎn)业周期向上+AI加持下(xià)的业绩增厚(hòu)机遇”的领域，比如，电(diàn)子、计算机、传媒、通信。

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