总市值超6万亿的科创板市场，增添风险管理(lǐ)新工具！

　　5月12日，中国证(zhèng)监会官网消息，为健(jiàn)全多层次资本市场产品体系，丰富(fù)资本(běn)市场风(fēng)险管理工具，证监会启动(dòng)科创(chuàng)50ETF期(qī)权上(shàng)市工作(zuò)。同一天，上交(jiāo)所也(yě)发布消息，将(jiāng)在(zài)中国证监会指导下认真做好(hǎo)科创50ETF期权(quán)上(shàng)市相关工作(zuò)。

　　多位业内人士表示(shì)，科创(chuàng)50ETF期(qī)权上市(shì)工作的启动，将为科(kē)创(chuàng)板市场的科技(jì)创新投资带(dài)来风险管(guǎn)理工具(jù)，进一步丰富(fù)ETF期权品种，满足投(tóu)资者多元化(huà)的交易和(hé)风险(xiǎn)管理需求(qiú)。而(ér)相关(guān)合(hé)约标的纳入(rù)ETF期权，也将对ETF龙(lóng)头产品的规模、流动(dòng)性和交投活跃度产(chǎn)生积(jī)极(jí)影(yǐng)响，同时为科创板市(shì)场投(tóu)资带来中(zhōng)长期资金，增强市场的关注度(dù)和吸引力。

　　科(kē)创板新(xīn)增风险管理工(gōng)具

　　科创50ETF期权上市工作启动(dòng)

　　5月12日，中国证监会消息显示(shì)，为健全多层次资(zī)本(běn)市场产品(pǐn)体系，丰富(fù)资本市场风险管理工具，证监会(huì)启动科创50ETF期权上市工作。

　　科创50ETF期权(quán)是我国首(shǒu)只基于科创50指数(shù)的场(chǎng)内期(qī)权品种(zhǒng)，科技创新特(tè)色鲜明(míng)，与(yǔ)现(xiàn)有ETF期权品种形(xíng)成良好互补。上市科创50ETF期权，是贯彻落实党的(de)二十大(dà)精(jīng)神(shén)、“十四五”规划(huà)《纲要(yào)》的重大举措，是贯彻落实党中央、国务院(yuàn)关于推(tuī)进(jìn)上海国际金融中心建设、支持(chí)浦东(dōng)新区(qū)高水平改革开(kāi)放(fàng)决(jué)策部(bù)署的重(zhòng)要安排。

　　证监会表示，上市科创50ETF期权，有利于吸(xī)引长期资(zī)金配置科创板(bǎn)，激发科创板(bǎn)创新活(huó)力，满足多元化的交易和风险管理需求，有助于(yú)继(jì)续(xù)发挥好科创板(bǎn)改革先行先试的示范引领作用(yòng)，不断提升服务实体经济质效(xiào)。

　　同期，上海(hǎi)证券(quàn)交易所(suǒ)官网也(yě)发布消息，上交所将在中国证(zhèng)监(jiān)会指导下认真做好科创50ETF期权(quán)上市相关工作(zuò)。

　　上交(jiāo)所表示(shì)，推进(jìn)科创(chuàng)50ETF期权新产品上市(shì)，是上交所贯彻(chè)落实(shí)党的(de)二十大精神(shén)、“十四(sì)五”规划《纲要》提(tí)出的“完善金(jīn)融支持创新体(tǐ)系”、支持浦(pǔ)东新(xīn)区高水(shuǐ)平改(gǎi)革开放、支持创(chuàng)新驱动(dòng)发展战略(lüè)的重要举措，对促进科创板(bǎn)企业(yè)进一步(bù)发挥科创能效、支持科创板建设具有(yǒu)积(jī)极意义(yì)。

　　据(jù)统计，2019年设(shè)立以来，科创板(bǎn)建(jiàn)设(shè)稳步推进，市场运行平稳有序，支持和鼓励“硬科技”企业(yè)上(shàng)市的集(jí)聚示范效应日益显现。截至(zhì)2023年4月底，科创(chuàng)板已有上市公(gōng)司(sī)519家，总(zǒng)市值达6.65万亿元，板块的(de)科(kē)技创(chuàng)新属性持续强化。

　　上交所表示(shì)，目前科创板(bǎn)尚缺(quē)少相应的风(fēng)险管理工具，上交所根(gēn)据市(shì)场需求积极推动科(kē)创50ETF期权新产(chǎn)品研发，将其作为(wèi)完善科创板配套产品体系、提升科创板吸引(yǐn)力(lì)和流(liú)动性、推进科创(chuàng)板(bǎn)做(zuò)市商制度(dù)功能发挥(huī)、持续发挥科创板改革先行先(xiān)试示范引领作用的(de)重要举(jǔ)措。

　　“上市(shì)科创(chuàng)50ETF期权，可有效满足科创板投资者(zhě)风(fēng)险(xiǎn)管理需要，有助于科创板(bǎn)更好(hǎo)发挥资本市场改(gǎi)革试验田作用(yòng)，对于(yú)促进科创板和(hé)股票期权市场长(zhǎng)期持续健康发展意(yì)义重大。”上(shàng)交所相关(guān)负责人称。

　　同时，监(jiān)管机构还积极(jí)关注ETF期权市场的稳健运行和(hé)风(fēng)险防控工(gōng)作，多(duō)举(jǔ)措确保新产(chǎn)品平稳上市。

　　证(zhèng)监会(huì)表示，证监会一直高度重视ETF期权市场稳健运(yùn)行和风险防控工作(zuò)，持续完善制度规则体系，加强运行管(guǎn)理和风险(xiǎn)监测(cè)。科创(chuàng)50ETF期权上市后(hòu)，证(zhèng)监会(huì)将进一步完善(shàn)风险防控机制，并(bìng)根据市场(chǎng)运(yùn)行情况(kuàng)改进优化，确(què)保科(kē)创50ETF期权稳健运行。

　　上交所也表示，上交所(suǒ)高(gāo)度重视ETF期权市场风险防控工作，基(jī)于我国ETF期权市(shì)场发(fā)展特点，实施了投资者适(shì)当性管理制度、保证(zhèng)金制度、持(chí)仓(cāng)限额制(zhì)度等一系列风控安排，保(bǎo)障了期(qī)权市(shì)场平稳运行。

　　针对(duì)科(kē)创50ETF期权(quán)，作为(wèi)宽基类ETF期权产(chǎn)品(pǐn)，上交所将总体沿用前期的风(fēng)控措施，并(bìng)根据科创板股票涨(zhǎng)跌幅设置对科创(chuàng)50ETF期权(quán)涨跌幅参(cān)数适应性(xìng)调整(zhěng)为20％，相关措施(shī)在创业板ETF期权(quán)已有实践。后续，上(shàng)交所(suǒ)将在目(mù)前(qián)行(xíng)之有效的风险防控和市场监管措施的基础上，进一步做(zuò)好风险研(yán)判(pàn)，全面加强(qiáng)市场(chǎng)监管，确保(bǎo)新产品平稳上市。

　　“下一步，将在中国证监会(huì)的(de)指导下，会同市(shì)场各方扎实做好(hǎo)各项业务(wù)和技(jì)术准备工作，保(bǎo)障(zhàng)科(kē)创50ETF期权(quán)平(píng)稳上市。”上交所相关负(fù)责人称。

　　国内ETF期权产品将增至(zhì)8只

　　龙头(tóu)产(chǎn)品规模和流(liú)动性受益

　　ETF期权作为全球资本(běn)市场基础、成熟、普(pǔ)遍的金融衍生工具，在(zài)价格发现、风险(xiǎn)管理、完善市场(chǎng)多空平衡机制等(děng)方面发挥了重要(yào)作用。

　　自2015年(nián)2月开(kāi)展股(gǔ)票期权试点以(yǐ)来，证监会组织沪深交易所(suǒ)先(xiān)后上市了(le)7只ETF期权，市场运行(xíng)平稳有序，有效(xiào)发挥了引(yǐn)入增(zēng)量资金、稳(wěn)定现货市场的作(zuò)用，为进一步丰富ETF期(qī)权品种夯实了(le)基础紫菜是不是海鲜。

　　据记者统计，作为股票市场的基础(chǔ)性风险管(guǎn)理工具，早在2015年2月9日，上交所就(jiù)上市(shì)交易上证50ETF期(qī)权。

　　2019年12月23日，上交(jiāo)所、深(shēn)交所上市交易(yì)沪深300ETF期权。

　　2022年9月19日，上交所(suǒ)上(shàng)市中(zhōng)证(zhèng)500ETF期权，同(tóng)期深交所上(shàng)市创业板ETF期(qī)权、中(zhōng)证500ETF期权(quán)。

　　2022年(nián)12月12日(rì)，深证100ETF期(qī)权在深交所(suǒ)上市交(jiāo)易。

　　随着科创50ETF期权启动上市，国内ETF期(qī)权产(chǎn)品将增至(zhì)8只，投(tóu)资者(zhě)的(de)风(fēng)险管理工具将更加丰(fēng)富和(hé)多元(yuán)化(huà)。

　　一(yī)位公募投资人(rén)士对此表示(shì)，目前我国已经推出了(le)不(bù)同类型(xíng)的期权品种(zhǒng)，不同品种对应市场不同的(de)市值的公司和(hé)投资风格，科创50ETF期权的推(tuī)出，将(jiāng)对科创板市(shì)场的宽基指(zhǐ)数形成覆盖，科技创新(xīn)风格投资有了(le)风险管理工具(jù)，这将有利于(yú)投资者做(zuò)好(hǎo)风(fēng)险(xiǎn)管理(lǐ)，满足(zú)不同(tóng)投资者的投资(zī)交易需(xū)求。

　　同时，按照记者观察(chá)，目前ETF期权的合约标的都是ETF市场的龙头(tóu)产品，目前包括华夏上(shàng)证50ETF、华泰柏瑞沪深300ETF、嘉实沪深(shēn)300ETF、南方中证500ETF、嘉(jiā)实(shí)中证500ETF、易方达创业(yè)板ETF、易方达深证100ETF等龙头产品，都是期权合约(yuē)标的。

　　而从目(mù)前全市场跟踪科创50指数(shù)的ETF产品看，华(huá)夏(xià)科创50ETF规(guī)模最大，达到(dào)583亿元，目前管理规模仅次于华泰柏瑞沪深300ETF，位居国(guó)内(nèi)股票(piào)ETF市(shì)场(chǎng)管理规模第(dì)二名。另外，易方(fāng)达、工银瑞信(xìn)基金(jīn)旗下(xià)科(kē)创50ETF规(guī)模分别为199.96亿元，55.36亿元，在同类型指数跟踪(zōng)产(chǎn)品中，规模(mó)也位居前列(liè)。

　　“根据以往ETF期权的合约标的(de)，华夏(xià)科创50ETF成为合(hé)约(yuē)标的(de)的可能性(xìng)较(jiào)大，管(guǎn)理规模和(hé)产品流动(dòng)性都具(jù)备突出优势。”上述公募投紫菜是不是海鲜资人(rén)士称。

　　而根据业内人士分析(xī)，相关(guān)合约标的纳入ETF期权，将对该ETF龙头(tóu)产品的(de)规(guī)模、流动性和交投(tóu)活跃度产(chǎn)生积极影响。

　　华南一位股票ETF基金经理表示，相关的ETF期(qī)权上市后，投(tóu)资者可(kě)以借(jiè)助相(xiāng)应的风险管理工具(jù)进行方向性投(tóu)资、波动率投资等，在(zài)投(tóu)资层(céng)面的(de)配套(tào)策略(lüè)也会丰(fēng)富起来。充(chōng)分发挥上(shàng)述作用，可以提升(shēng)ETF期(qī)权产品(pǐn)交易(yì)需求，流动性进一步(bù)提高(gāo)，进而(ér)促进规模的提(tí)升。

　　“长(zhǎng)期来(lái)看，有了风险管理(lǐ)工具，有利于吸引中长(zhǎng)资(zī)资(zī)金(jīn)，增强(qiáng)股票(piào)ETF产品关注(zhù)度，这也会让相应的龙头ETF产品的(de)规模和流动(dòng)性进一(yī)步巩固，市(shì)场吸引(yǐn)力也会不(bù)断增强。”该(gāi)股(gǔ)票ETF基金(jīn)经理(lǐ)称。

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