AI板块成为2023年最火爆的板块，吸(xī)引人全市(shì)场的目(mù)光(guāng)。

　　随(suí)之而来的是，不(bù)仅不少上市(shì)公司宣布试水(shuǐ)人工智(zhì)能、基金经理开(kāi)始布局AI概念，也有基金公司尝试以AI试(shì)水(shuǐ)投资者关(guān)系(xì)管理，更有基金经理尝(cháng)试用AI撰写(xiě)季报(bào)！

　　引(yǐn)起(qǐ)市场关注的是(shì)，此次公募基金(jīn)2023年(nián)一季度报中，无(wú)论是成长(zhǎng)派、还(hái)是价值(zhí)派，众(zhòng)多基金经理均谈及对AI投资机遇。各(gè)大(dà)派别基金(jīn)经理均认可(kě)AI所带来的颠覆(fù)性影响，并看好(hǎo)其中长期投资价值(zhí)，但(dàn)是(shì)对(duì)于短期(qī)人工智(zhì)能极致行(xíng)情演绎下(xià)，也(yě)有基(jī)金经(jīng)理对AI保(bǎo)留了一份清醒。

　　基金经理(lǐ)试水

　　部分季报(bào)用(yòng)取AI撰写

　　4月(yuè)21日，嘉实文体(tǐ)娱乐公布(bù)2023年一季(jì)报，引人关注的(de)是，季报中部分内容使用(yòng)了AI撰写。

　　季报中明确写道，这(zhè)段(duàn)AI生成的内容(róng)阐述(shù)了人工智能对各(gè)个行业(yè)的改(gǎi)变，比如医疗、教育、工(gōng)业生(shēng)产、环境(jìng)保(bǎo)护和可持续发展，以及新(xīn)能(néng)源开(kāi)发(fā)和(hé)利用等(děng)领域。文中表示，人工(gōng)智能领域的(de)快速发(fā)展为全(quán)球(qiú)带来无数机(jī)遇(yù)和挑(tiāo)战(zhàn)，将极大地影(yǐng)响我们的生活方式(shì)和社会发展，为(wèi)确保AI技术的健康、可持(chí)续发展，需(xū)要建立完善(shàn)的法律法规(guī)和(hé)伦理准(zhǔn)则，以保护个人隐私、确保数据安(ān)全并防止滥用。在应(yīng)对挑战的同时(shí)，也应抓(zhuā)住人工智能带(dài)来的机遇，共同推动这一领域的创新和发(fā)展。

　　嘉实文体娱(yú)乐基金经理王(wáng)贵重在季报中也明确表示(shì)，产业方(fāng)向(xiàng)上，我们坚定的看好(hǎo)人工智能对各(gè)个行业(yè)的改(gǎi)变。他还专(zhuān)门谈及，一季度(dù)进行(xíng)了一定比例(lì)的调仓(cāng)，方向上(shàng)主要是受益于(yú)人工(gōng)智能的计(jì)算机和传媒互(hù)联网(wǎng)行业(yè)。数字化的核心逻辑(jí)是提高效率，而高质(zhì)量(liàng)发展的核心在于效率的提(tí)升。

　　在谈到(dào)具体(tǐ)TMT行业的观(guān)点时(shí)，他针对半导体、数字化、互(hù)联网(wǎng)平台等提出(chū)自(zì)己想(xiǎng)法。说到数字化时，表示其本质是利用技(jì)术的手(shǒu)段，提升(shēng)组织信息计算(suàn)、存(cún)储、传播的(de)效率，这是一个(gè)长期向上的类消费行业(yè)，在美(měi)国是一个(gè)和互(hù)联网行业一样大规模的(de)产业(yè)。在中国，依然(rán)处于产业的早期，但是我们可以看(kàn)到疫情(qíng)背景下，大家越来越(yuè)意识到数字化的重要性。而此轮(lún)数字化(huà)将(jiāng)会和人工智(zhì)能深度融合，也会给中国公司带来发展的机会。目前整个(gè)板块的估值都到了历史最(zuì)低的水平。

　　此(cǐ)次(cì)是基(jī)金经理首次利用人工智(zhì)能完成(chéng)季报，也显示出人(rén)工(gōng)智能确实开始方(fāng)方面面开始(shǐ)影响我们的生活、工作(zuò)等(děng)，是一个历(lì)史性大浪潮。此前，也(yě)有基金(jīn)公司积极(jí)拥抱AI，如鹏(péng)华(huá)基金(jīn)投资者教育(yù)基地宣布成(chéng)为(wèi)百度文心(xīn)一(yī)言首批生(shēng)态合作伙伴(bàn)，鹏华基金投教基地也(yě)将通过百(bǎi)度(dù)智能云接入文心一言能力(lì)，致力(lì)于创新投资者(zhě)关系管理新模式，提升(shēng)客户投资体(tǐ)验感(gǎn)。

　　价(jià)值派(pài)、成长派

　　都积(jī)极布局AI领(lǐng)域

　　随着人(rén)工智(zhì)能成为(wèi)一季度市场热点，不少基金经理选(xuǎn)择了(le)积极参与布(bù)局，其中，除(chú)了科技成长派(pài)基金经理(lǐ)，也不乏价值投资派基金经理(lǐ)。

　你在教我做事啊是什么意思，你在教我做事啊是什么意思　从(cóng)上述嘉实(shí)文体娱乐一季报可(kě)以看出(chū)，该基金一季度进行了(le)一定比(bǐ)例(lì)的调仓，方向上主要(yào)是(shì)受益于(yú)人工智能(néng)的(de)计(jì)算机(jī)和传媒互联网行(xíng)业。前十大重(zhòng)仓股中，除(chú)了海(hǎi)康威视(shì)、金山(shān)办公，其(qí)余神(shén)州泰(tài)岳、吉比特等8只个股均为一季(jì)度新进。

　　嘉实(shí)文(wén)体娱乐一季报前十大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)

　　嘉实大(dà)科技研究总(zǒng)监(jiān)、嘉实(shí)文体娱乐(lè)基金经理(lǐ)王贵(guì)重表(biǎo)示，产业方向(xiàng)上(shàng)，坚定看好(hǎo)人工智能对(duì)各(gè)个行(xíng)业(yè)的改变。

　　“我(wǒ)们(men)长期聚焦的三大需求就是能源(yuán)、信息、生命。从(cóng)而衍生出看好的5大方向(xiàng)，半(bàn)导体(tǐ)、数字化(huà)、新能源、互联网(wǎng)平台、创新(xīn)药(yào)。我们(men)认为，各个细分行业的beta收敛之后，竞争力会重新(xīn)成为最重要的(de)增长要素。另外，我们依(yī)然(rán)旗帜鲜明的(de)看好港股的机会，特别(bié)是软件和互联网(wǎng)领域的机会。”王贵重表示。

　　实际上，除了王(wáng)贵重，在嘉实基(jī)金科技成长(zhǎng)团队中，有不少基金经理明确看好人工(gōng)智能(néng)带(dài)来的投资(zī)机遇。

　　比如，嘉(jiā)实成(chéng)长增(zēng)强基金(jīn)经理陈涛在(zài)去年(nián)下(xià)半年开始增持软件，当(dāng)时基本处于估(gū)值、机(jī)构持仓(cāng)的历史底部的位置(zhì)。他认为，行业在(zài)信创、数字化、智(zhì)能化等长期需求刺激下将迎(yíng)来3年以上的景(jǐng)气(qì)周期，也是(shì)为(wèi)数不(bù)多处于成长(zhǎng)前期(qī)、对标国际也还有巨(jù)大成(chéng)长空(kōng)间的板(bǎn)块，长期(qī)坚(jiān)定(dìng)看(kàn)好。

　　“这一轮AI浪潮将拉开新一轮科(kē)技(jì)创新周期的序(xù)幕，带来(lái)以十年为维度的产业变革机会，同时配合2023年(nián)一季度的复苏和业绩修复，以软(ruǎn)件计(jì)算机为代表的科技(jì)板块内会(huì)持续有个股投资机会。”李涛表示。

　　此外，嘉(jiā)实股(gǔ)票投研CIO、嘉实新能源(yuán)新(xīn)材料基金经理姚志鹏(péng)等也表示，未来，毫(háo)无(wú)疑问人工智能和可再生能源将构成(chéng)未来社会的基石。在当下，随着经济的企稳和新人工智(zhì)能浪潮的进(jìn)入，未来(lái)新的(de)产业机会将进入新一轮的(de)爆(bào)发期。

你在教我做事啊是什么意思，你在教我做事啊是什么意思　　谢治(zhì)宇也是积(jī)极(jí)的一派。他在一(yī)季报中(zhōng)表示，随着ChatGPT取得突破性的进展(zhǎn)，由AI芯片、服(fú)务器、光模块等子版(bǎn)块带动(dòng)的人工智能、中字头的“中特(tè)估”、半导体等(děng)板块涨幅(fú)较大，在GPT应(yīng)用端中(zhōng)游戏、影视等板块(kuài)也实(shí)现较大幅度(dù)上涨。

　　一季度，他所管理的基(jī)金维持了较高仓位(wèi)，对人(rén)工智能(néng)相关(guān)产业链进行挖掘，对有(yǒu)长期(qī)竞争力、应(yīng)用空间广阔的硬件和软件公(gōng)司进行(xíng)精选和布局(jú)。海康威(wēi)视、澜起科(kē)技、中际(jì)旭(xù)创、晶晨(chén)股(gǔ)份新入兴全合润前十大重(zhòng)仓股名单，立讯精密、鹏鼎控股、芒(máng)果(guǒ)超媒、普洛药业退出。其中，澜(lán)起(qǐ)科技(jì)、中际旭创(chuàng)，是2022年年末的0持(chí)仓，直接(jiē)买到(dào)了十大重仓股。兴(xīng)全合宜(yí)的重仓股上，也体(tǐ)现了(le)对人(rén)工智能相关产业链的挖掘(jué)。澜起科技、晶晨股份进入十大重仓(cāng)股。

　　兴全合(hé)润一季报前(qián)十大(dà)重仓股

　　莫海波的万家(jiā)品质(zhì)生活在(zài)一季度也(yě)进(jìn)行了调仓换股，提高TMT行业结构占比，减持(chí)地(dì)产、军(jūn)工比例，目前主要持仓TMT、农林牧渔、军工为前三大(dà)持仓，产品总仓位90％以上。

　　具体(tǐ)来看，科(kē)大讯飞、三六(liù)零、金山(shān)办公、中(zhōng)科(kē)曙光等4个TMT股票进入(rù)前十大重仓股之列，招商蛇口(kǒu)、保利发展退出十大(dà)重仓(cāng)股。

　　兴(xīng)全合润一季报前十大重仓股

　　对于调仓TMT行(xíng)业的原因，莫(mò)海波表(biǎo)示，主(zhǔ)要是基于对未(wèi)来2年数字经济的看好。随着人口老龄化与(yǔ)经济发展(zhǎn)模式(shì)转变，数据成为新的生(shēng)产要素，高质量发展的核心在于(yú)全要素生(shēng)产率的提升，充(chōng)分(fēn)利(lì)用好(hǎo)云计(jì)算、大数据(jù)、人工(gōng)智能等底(dǐ)层技术，2023、2024年是(shì)AI+元(yuán)年，AI具有(yǒu)较好的产业逻辑(jí)，通过信息技(jì)术(shù)全方位(wèi)赋能传统行业，从生(shēng)产和服务端全面提升效率。

　　“数字(zì)经济涵盖底层的通信网(wǎng)络(luò)、算(suàn)力(lì)、算法，以及多样化的(de)行业应用等，这是(shì)一个系(xì)统性工(gōng)程(chéng)，产(chǎn)业空间(jiān)较大、持续时间较(jiào)长，是未来具有(yǒu)成长性的行业之一。”莫海波表示。

　　此外，建信基金权益(yì)投资部总经(jīng)理陶灿管(guǎn)理的基(jī)金(jīn)也重点(diǎn)布局(jú)了(le)TMT或人(rén)工智(zhì)能(néng)相关板块。比(bǐ)如，建信(xìn)智能生活(huó)在一季度继续调整了行业配置，降低了制(zhì)造业、大金(jīn)融地产行业的配置(zhì)，增加了消(xiāo)费、TMT 板块的(de)配(pèi)置(zhì)，特别是重点(diǎn)布局了人工智(zhì)能技(jì)术创新带来(lái)的相关(guān)产(chǎn)业趋势机会(huì)。

　　保(bǎo)留一份清醒

　　分歧声音开始显现

　　不(bù)过，在人工智能(néng)极致行情演绎(yì)下，也有基金经(jīng)理对(duì)AI保留了一份清(qīng)醒。

　　泓德(dé)臻远回报基金经理秦毅(yì)虽然在一(yī)季报中表达了(le)对人工智能的重视，但(dàn)一(yī)季度(dù)并未(wèi)加入对于AI领域(yù)的(de)布局阵营。

　　他(tā)表示，过(guò)去一个季度中，以TMT为代表的(de)科技(jì)板块走出了轰轰(hōng)烈烈的行情(qíng)，以(yǐ)ChatGPT为代表的人(rén)工智能成为了主线。ChatGPT3.0的发布代表着大模型路线的(de)成功，这一成功比之前几(jǐ)次(cì)的如AlphaGo等更具现实意义，因为本次的人(rén)工(gōng)智能的应用领域得到了极大的拓展，模型(xíng)具备了强大的通用性。这属(shǔ)于科(kē)技(jì)史(shǐ)上的一次重大创新，未(wèi)来多个行业(yè)将极大受(shòu)益(yì)于这一技术的应用和普及。未来(lái)我们应该更加(jiā)重视这一领域的研(yán)究和投资。

　　泓(hóng)德臻远回报一季度(dù)前十大(dà)重仓股

　　坚持低估值价值投资理念的丘栋(dòng)荣(róng)在一季报中也提到了对AI的看好(hǎo)，但他(tā)的基金持仓中也(yě)鲜少见到对相(xiāng)关板(bǎn)块(kuài)的布局。他(tā)表示，除复合国(guó)家安全自主可控和产业(yè)趋势(shì)外，今(jīn)年(nián)市场高度关注的以ChatGPT为代表的大模型技术，有望开启新一轮的(de)科技创新(xīn)周期，深入和广泛应用，将对IT产业产生更大(dà)、更持(chí)久的需求拉动，因此(cǐ)，计算机(jī)、电子等(děng)偏成长行(xíng)业(yè)的(de)部分成(chéng)长股是未(wèi)来关(guān)注的(de)方向之一(yī)。

　　中庚价(jià)值领航一季度(dù)前十大(dà)重仓(cāng)股(gǔ):

　　嘉实(shí)品质发现基金经(jīng)理(lǐ)蔡丞丰表示(shì)，他注(zhù)意到市场在追逐ChatGPT热(rè)点(diǎn)资产(chǎn)时(shí)抛弃了新(xīn)能源板块(kuài)的非理性行为，就如(rú)同去(qù)年三季(jì)度半导体及医药板块的抛售，反而造(zào)就了难(nán)得的机(jī)会。“我们这时反而应(yīng)该加大对能源板(bǎn)块机会的挖掘。”

　　嘉(jiā)实优势成长(zhǎng)基金经理孟夏虽然(rán)也认(rèn)为，AI是不亚于互(hù)联网级别的技术(shù)要素革命(mìng)，或许我(wǒ)们已经站在新一轮科技浪潮带来的全球繁荣的开端。作为成长投资者(zhě)，会积极学习和拥(yōng)抱(bào)，非常庆幸(xìng)有(yǒu)生之年能看到AGI通(tōng)用人(rén)工智(zhì)能的雏形(xíng)。但(dàn)她同时表示，也(yě)会(huì)努力在火热(rè)的(de)行情(qíng)面前保留一份清醒，大(dà)胆(dǎn)假设、小心(xīn)求证(zhèng)，仔细甄别真正(zhèng)能(néng)够兑现长期业绩(jì)的投(tóu)资机(jī)会。

　　李晓星的看法也颇为(wèi)谨慎(shèn)，他(tā)表(biǎo)示(shì)，AI产业的发展不会一蹴而就，中间也必然会有(yǒu)曲折(zhé)，包括数据隐私(sī)、伦理等潜(qián)在(zài)风险，可(kě)能造成板块后(hòu)续波动。正(zhèng)因为此，他(tā)在去年(nián)三四季(jì)度布(bù)局了不少人工智能相关(guān)的标(biāo)的，在一季(jì)度对(duì)TMT板(bǎn)块有(yǒu)所(suǒ)减仓(cāng)，现在的(de)配置大概(gài)率少于(yú)市场(chǎng)平均水平(píng)。

　　“目前TMT板块的交(jiāo)易占比已经超过了40％。当然市场中有不少声音说这次不(bù)一样，交(jiāo)易(yì)占比创新高代表了(le)主线行情的(de)确立，但我们还是认为太阳底下(xià)没有新鲜(xiān)事，过度的(de)热情在某个阶段总会消(xiāo)退。”李晓星在(zài)银华(huá)心怡一季报中表示。

　　“一季度的市场走势再次佐(zuǒ)证了一个(gè)道理，即(jí)市场是难以预测(cè)的(de)。迄(qì)今(jīn)为止(zhǐ)，表(biǎo)现最好(hǎo)的是AI相(xiāng)关板(bǎn)块，这在今年初是(shì)想象不(bù)到(dào)的(de)。就好比去(qù)年(nián)初我们想象不到(dào)俄乌冲突(tū)，和后来的疫情。”中泰资管基金经理姜诚也在一季报(bào)中表示。

　　姜诚认(rèn)为，AI或许是(shì)科技(jì)发展进(jìn)程中(zhōng)最重要的事件之一，但要搞清楚它对投资有哪(nǎ)些(xiē)影响却很难。利(lì)润(rùn)在产业链不同环节(jié)之间将如(rú)何分配？市场(chǎng)当(dāng)前认(rèn)为的受益环节是否(fǒu)能如(rú)愿受益？它的“智能”水平达(dá)到了什(shén)么程度，以及渗(shèn)透(tòu)率(lǜ)将多快提升？都是很容易让人兴奋、可细说起来又让人不明(míng)就里的难题(tí)。谈资和(hé)投资之间，隔着一道鸿沟。

　　在姜诚看来，人工智能的发(fā)展是一(yī)个长期因(yīn)素，我们还没(méi)有足够的(de)把(bǎ)握去(qù)捕捉到(dào)它带来的(de)投资机会，但可以尽量回避它带来的(de)伤(shāng)害(hài)。以尽可能低的价格买尽可能好(hǎo)的资产，是我们的投资目标。

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