自(zì)4月下旬高点回(huí)调接近13％，科(kē)创板再迎巨资(zī)抄底。

　　据Wind数(shù)据统计，截止5月23日，最(zuì)近一(yī)个(gè)月(yuè)时间，场(chǎng)内资金在科创板投资(zī)上采(cǎi)取(qǔ)“越跌越买”的(de)操作，主要跟踪科创板及其关联指数的(de)ETF产(chǎn)品合计“吸(xī)金”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸金”高达169亿元(yuán)，位居全市场股票ETF资金净流入(rù)榜(bǎng)首。

　　除了科创板(bǎn)之外(wài)，半导体相关ETF也持续(xù)吸引场内(nèi)资(zī)金的目光。场内11只跟(gēn)踪半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)及芯片指数(shù)的(de)ETF合(hé)计资金(jīn)净流入超过(guò)202亿元(yuán)。3只半导体(tǐ)相关ETF更是(shì)“霸榜”最近一(yī)个月(yuè)全市场行(xíng)业(yè)ETF资(zī)金净(jìng)流入榜单前三(sān)名(míng)。

　　在业内人士看(kàn)来，场内资金不断借道ETF基金(jīn)加速布局科创板、半导(dǎo)体板块(kuài)，体现出市场对上述板块投(tóu)资价(jià)值的认可。经过前(qián)期调整，这两大板块性(xìng)价比(bǐ)也在逐渐提(tí)升。

　　科(kē)创板(bǎn)ETF最近一个月(yuè)“吸金”超256亿元

　　作为场内资金配置的工(gōng)具性(xìng)产品，ETF市场一直(zhí)有着逆势(shì)投资的特征，最(zuì)近一个月，随着(zhe)科(kē)创板的回调，相关(guān)ETF也成(chéng)为资金追逐(zhú)的对(duì)象。

　　据Wind数据统(tǒng)计，截止5月23日，最近(jìn)一个月时间，主要跟踪科创板及其关联指(zhǐ)数(shù)的ETF产品(pǐn)合计“吸金”256.43亿(yì)元(yuán)，其中，华夏科创50ETF“吸金”更是(shì)高达169亿(yì)元，位居全市场(chǎng)ETF资(zī)金净流入(rù)榜首，除(chú)此之外(wài)，易方达(dá)科创50ETF资金净流入也超过30亿元，嘉实(shí)科创(chuàng)芯片ETF、工银瑞信(xìn)科创ETF两只基金资金净(jìng)流入也均(jūn)在10亿元之上。

　　今(jīn)年以来，场内资(zī)金持续流(liú)入(rù)科创(chuàng)板(bǎn)相关ETF，华(huá)夏科(kē)创50ETF规模从(cóng)年初仅500亿元出头(tóu)涨至目前(qián)的606.24亿元，规模位(wèi)居股(gǔ)票ETF第二名(míng)，仅次于华(huá)泰柏瑞沪(hù)深(shēn)300ETF。

　　在易方达反函数的性质是什么意思，反函数得性质基金看来，电子、计算(suàn)机等科创板的核心(xīn)权(quán)重(zhòng)行业持(chí)续获得(dé)资金(jīn)青睐，一方面(miàn)源于一季(jì)度以ChatGPT为代(dài)表的AI产业成为市场关注焦点，另一(yī)方面随(suí)着半导(dǎo)体下行周(zhōu)期(qī)拐点(diǎn)临近，业绩(jì)边际改善的(de)预期吸引(yǐn)资金(jīn)切换赛(sài)道(dào)。

　　从(cóng)科创(chuàng)板的核心板块(kuài)业绩(jì)变(biàn)化来看，电(diàn)子、计算机和通信板(bǎn)块的2023年盈利(lì)和收入(rù)预期增速保持(chí)在(zài)较高(gāo)水(shuǐ)平，相比过(guò)去明显改善，与此同时新(xīn)能源板块的(de)增速依然(rán)稳健，凸显出科创(chuàng)板整体较高的(de)盈利质量。

　　易方达基(jī)金进(jìn)一步(bù)分析指出(chū)，整体(tǐ)来看，科创50作为成长性宽(kuān)基(jī)，今年一季(jì)度的利润增速相对较高，配置吸引力显现。从未来的一(yī)致预期净利(lì)润增速来看，科创50相比其他宽基(jī)指数仍(réng)有优势，配置(zhì)性价比较高，反映出较(ji反函数的性质是什么意思，反函数得性质ào)好的基本面。

　　从估值水平来看，科创50仍处于(yú)历史(shǐ)较低水平，同时盈利估值(zhí)匹配(pèi)度(dù)依然较(jiào)优。截至2023年4月27日，科创50指数估值的PE（TTM）为(wèi)44.10，处(chù)于过(guò)去三年(nián)估值(zhí)分位数32.97％。

　　国泰科创板基金经理姜英(yīng)也看好(hǎo)今(jīn)年以来科(kē)创板走势(shì)。“从板块整体估值性价(jià)比(bǐ)以及(jí)对未来产业的反(fǎn)应程度，都是优(yōu)于主(zhǔ)板。”

　　“ 2023 年，我们看好(hǎo)科创板的表现，经(jīng)过(guò)了三(sān)年的估值回归，很多公(gōng)司的估值与成长匹配，买(mǎi)入并(bìng)持有可以享受行业和公司的(de)长期成长。”华南(nán)一(yī)位基金经理更(gèng)是(shì)直(zhí)言(yán)。

　　3只半导体ETF位(wèi)居行(xíng)业ETF资金净流入(rù)前三名

　　最近一(yī)段(duàn)时间，半导体(tǐ)行(xíng)业风声不断。

　　5月23日，日本经济(jì)产业省公布外汇(huì)法法令(lìng)修正案(àn)，将先进芯片制造(zào)设备等23个品类(lèi)追加列(liè)入出口管理(lǐ)的管(guǎn)制对象(xiàng)，上述(shù)修正案在经过(guò)2个月的公(gōng)告期后，并将(jiāng)于7月开始实施。受益于国产替代加速的预期，半导体板(bǎn)块(kuài)成为5月24日A股市场少数逆(nì)势(shì)飘红的板块之(zhī)一。

　　而在ETF市场上，随着(zhe)前段(duàn)时间半导体板块回(huí)调，资金也在加速抄底(dǐ)这一板块(kuài)。

　　Wind数据统计显示(shì)，场内11只跟(gēn)踪半导体或是(shì)芯(xīn)片指(zhǐ)数的ETF合(hé)计资金净(jìng)流入(rù)超过202亿元。其中，国联安半导体ETF“吸(xī)金”72.82亿元，华夏芯(xīn)片ETF、国(guó)泰芯片ETF资金净流入也分别达到(dào)46.29亿元、43.28亿(yì)元。上述3只半导体相关ETF更是“霸榜”最(zuì)近一个月(yuè)行业ETF资金净(jìng)流(liú)入前三名。

　　展(zhǎn)望未来半导(dǎo)体行(xíng)业(yè)走(zǒu)势，国(guó)泰基金认为，存储芯(xīn)片自2022年四季度(dù)至2023年(nián)一季(jì)度价(jià)格持(chí)续下(xià)探之后(hòu)，当前(qián)阶段或已接近行业底(dǐ)部。

　　存储(chǔ)芯片行(xíng)业周(zhōu)期相较(jiào)于其他半(bàn)导体产业链环节，具备较强的大宗商(shāng)品属性，国际(jì)龙头(tóu)会在下(xià)游新兴需(xū)求(qiú)诞生时，提升自身产(chǎn)能(néng)。而当扩产落地(dì)时，行业(yè)进入供过于(yú)求周期，各厂商则会通过(guò)降价进行(xíng)库存去化。供给与需求的(de)错(cuò)配使得存储行(xíng)业具有较强的周期性(xìng)。

　　国(guó)泰基(jī)金(jīn)称，回(huí)顾历(lì)史上存储芯片的(de)周期走(zǒu)势，结合2022年四季度行(xíng)业龙头营收数据(jù)，营收增(zēng)速为-44％。存储芯片当(dāng)前处于筑底阶段(duàn)，下半(bàn)年有望迎来存(cún)储芯(xīn)片(piàn)行业(yè)周期的反弹机遇。

　　随着下游GPT-4大模型为代表的人工智能新兴需求爆发，对于算力(lì)以及(jí)存储的爆发性(xìng)需求由产(chǎn)业链下游传导到上游，促进上游(yóu)芯片(piàn)厂商提(tí)升自身产量。叠(dié)加(jiā)近两个季度量(liàng)价(jià)持(chí)续下探(tàn)的周期性磨底，芯片板块有望(wàng)在今年(nián)下(xià)半年迎来反弹。

　　不过，国泰基金(jīn)提醒(xǐng)，投(tóu)资者需要(yào)警惕国(guó)际局势(shì)以及通胀带来的负面(miàn)影响。

　　创金(jīn)合信(xìn)芯片(piàn)产(chǎn)业基金经(jīng)理刘扬则表示，硬科技的投资机会(huì)需要看到真(zhēn)正的业绩触(chù)底、拐点出现，以及一些真正的创新落地。预计半导体和消费电子大概(gài)率在二季度及(jí)二季度(dù)以后触(chù)底，当(dāng)行(xíng)业(yè)周期触底，科技创(chuàng)新蓄能(néng)才能真正地释(shì)放出(chū)来，下半(bàn)年(nián)硬科技的投资机会更多。

　　鹏华国证半导体芯片ETF基金经理罗英(yīng)宇也倾向判断，半导(dǎo)体(tǐ)产业链正处于供给侧收缩匹配需求端，进(jìn)一步压缩产业链库存的时(shí)期，价格(gé)下行压(yā)力逐步减轻，行业有望迎来库存加速(sù)出清，营收和(hé)利(lì)润迎来(lái)拐(guǎi)点。

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