金(jīn)融界5月12日消息 国内期(qī)货市场收盘(pán)，商品(pǐn)期货多数下跌，沪(hù)银大(dà)跌超(chāo)5％，沪(hù)锡、液(yè)化(huà)石油气跌超4％，SC原油(yóu)、纯碱跌(diē)超3％，沪铜(tóng)、PTA、苯乙烯(xī)、棕榈等跌超2％。豆系品种大幅反弹上(shàng)涨(zhǎng)，豆(dòu)一涨超3％，豆二、豆粕涨近2％。

　　光大期货：白银深跌，贵金(jīn)属做多逻辑变了(le)？

　　白(bái)银跟随大宗商品跌势，价格深跌5％以上。根据(jù)昨夜公(gōng)布的数据(jù)大闸蟹几月份开始上市，大闸蟹几月份最好吃，美国4月生产者价(jià)格指数PPI同比上涨(zhǎng)2.3％，环比增0.2％，皆低于预(yù)期，反映(yìng)出生(shēng)产(chǎn)物(wù)资通胀压(yā)力(lì)进一步趋(qū)缓。结合(hé)此前发布的(de)美国4月CPI数据(jù)，6月美(měi)联储大(dà)概率暂停(tíng)加息。

　　背后逻辑来看，一方面(miàn)，此前(qián)加息结束乃至降息已(yǐ)然成为一种共(gòng)识，因此本周在(zài)美联储(chǔ)越来越多官(guān)员为鹰派站台的情况下，预计从加息结束(shù)到(dào)降息周期开启，仍(réng)有近一个季度的时间，在此期间将(jiāng)面临经济和政策(cè)的不(bù)确定性，贵金属部分回吐前期超涨的(de)幅度。另(lìng)一方面，上(shàng)周初请失业金(jīn)人数升(shēng)至2021年以来的最高水平，劳(láo)动力市(shì)场正在降温(wēn)。同时国内社融超预期下滑，白银因工业属(shǔ)性偏(piān)强大幅下(xià)跌，在(zài)情绪修复(fù)之前(qián)难言企稳，后续还需(xū)关注海外衰退预期的发酵情(qíng)况。

　　方(fāng)正中期期货：经济衰退预期(qī)与(yǔ)有色金(jīn)属(shǔ)走势拖累 白(bái)银如期(qī)大(dà)幅调(diào)整

　　前期强调从宏(hóng)观经(jīng)济(jì)衰退(tuì)预期角度出(chū)发，有色金属(shǔ)将会走弱，白银连续上涨后会面临调整行情(qíng)，当前逐步兑现；宏观经济衰退预期将会继续影响有色金属与贵金属行(xíng)情。

　　尽管美国经济数据疲软增加美联储政策转(zhuǎn)向宽松预期以及经(jīng)济风险依然利好贵金属，但是美元指(zhǐ)数大(dà)幅上升使得贵金属承压回(huí)落，而铜铝等有色(sè)金属(shǔ)大幅下行(xíng)，拖累工业属(shǔ)性较强的白银走势，白银表现弱于黄金。

　　经济衰退预(yù)期与有色金属大(dà)幅(fú)回落(luò)等因素综合影响下，白银高位回落，下方仍有一定的空间，首先关(guān)注24美元大闸蟹几月份开始上市，大闸蟹几月份最好吃/盎司整数关口（5400元(yuán)/千克）支撑(chēng)；若有效跌破(pò)该(gāi)位置(zhì)将会测试23美元/盎(àng)司（5250元(yuán)/千克）关键支撑；上方关(guān)注继续26美(měi)元/盎司(sī)（5800元/千克）阻力位(wèi)。当前偏弱(ruò)行情仍未走完，建议(yì)继续等白银行情(qíng)企稳再低位做多。美(měi)欧银行业危机引发(fā)避险需求(qiú)，美联储政策收紧预期迅(xùn)速转(zhuǎn)向，美元(yuán)美(měi)债走势偏弱，贵金属持(chí)续走强，当前继续关注调整行情；后续政(zhèng)策宽松转(zhuǎn)向(xiàng)、经济下行风(fēng)险、银(yín)行(xíng)业风险与债务上限风险、央行(xíng)购(gòu)金持续(xù)等(děng)宏观(guān)因素下，黄(huáng)金将会不断(duàn)刷新历史新高(gāo)，贵金属逢低做多(duō)配置依然是核心建议。

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