金融界(jiè)4月26日消息 国(guó)内期货市场早盘收盘，商品期货跌多涨少，沪锡、玻璃、焦煤跌超(chāo)2％，沪镍(niè)、甲醇、SC原油、燃油(yóu)跌近2％，焦炭(tàn)、沪锌、生猪、菜油、短(duǎn)纤、低硫(liú)燃料油、纸浆、沪铜跌超1％。涨幅方面(miàn)，豆(dòu)二、纯碱、菜(cài)粕、白糖涨超1％。

　　南华期货：纯碱向下看胆(dǎn)量 向上无驱动 玻璃行情波动较(jiào)大

　　短(duǎn)期SA属于(yú)估值合(hé)适做多但是驱动有(yǒu)限的阶段(duàn)。前期我们做空纯碱的原(yuán)因在于4月偏宽松的(de)预期下，存(cún)在累(lèi)库和订单下(xià)滑导(dǎo)致的现货价格(gé)下(xià)降，近(jìn)几周现(xiàn)货也基本(běn)兑(duì)现，期货重心风味发酵乳是不是酸奶下(xià)移(yí)。从(cóng)09可能的向上驱动来看，检修(xiū)、可流(liú)通(tōng)现(xiàn)货、投产延(yán)迟这三点可能会构成反弹(dàn)的驱动。而目(mù)前来看，投产(chǎn)的变数预计不大(dà)；中游库存(cún)偏低，但是(shì)现货反馈并不存在缺(quē)货迹象，基差表现(xiàn)同(tóng)样偏弱；因此(cǐ)09反弹的驱动依旧是等待检(jiǎn)修的兑现造(zào)成现货的(de)趋紧反馈，短期确难见得。策略上，SA现(xiàn)货存在企(qǐ)稳的迹象，但是驱动依(yī)旧是等待检修兑(duì)现，可选择9-1正套的(de)方(fāng)式(shì)入(rù)场，等待驱动。

　　从3-4月的(de)需求来看(kàn)，玻璃的表现环(huán)比和同比上都是相(xiāng)当出类(lèi)拔萃，日均(jūn)水平持平去年8月份和(hé)2021年(nián)旺季的水平，而这(zhè)一点和下(xià)游反馈和实(shí)际地产(chǎn)的表现并不(bù)匹(pǐ)配。同(tóng)时，我们观(guān)察到下游原片库(kù)存基本补(bǔ)至(zhì)2022年年初水平(píng)；进入五月，我们(men)还是得考(kǎo)虑(lǜ)梅雨季的因素，往年下游存在压缩原片(piàn)库存的可能性(xìng)。但是从近(jìn)期的(de)现货反(fǎn)馈来(lái)看，各家玻(bō)璃厂继续上(shàng)调现货价格(gé)，产销维持在(zài)较(jiào)高水(shuǐ)平，因此(cǐ)近月确实难以出现(xiàn)回撤(chè)，总体还是正套思(sī)路(lù)。

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