今年(nián)1月，美国(guó)政(zhèng)府债务余额又一次(cì)触及(jí)法定(dìng)上限，这标志(zhì)着(zhe)美国再度陷入(rù)债务(wù)违约(yuē)的风险之中。

　　美国财(cái)政部长耶伦已经多次警告称，如果国会(huì)不尽早采取行动(dòng)暂停或(huò)提高债(zhài)务(wù)上限(xiàn)，美国政府最(zuì)早可能6月1日出现债务(wù)违(wéi)约——而这将对全球(qiú)经济和金(jīn)融产生“灾难性影响”。

　　美国面(miàn)临债务违(wéi)约风(fēng)险、两(liǎng)党就提(tí)高债务上限(xiàn)进(jìn)行(xíng)争斗，这些(xiē)画面在近些(xiē)年似乎频频上演。那(nà)么，引发这一危机的(de)根本——美国债务和债(zhài)务上(shàng)限究竟是怎么回事？美国债(zhài)务为何不断滚雪(xuě)球般(bān)扩大(dà)？美(měi)国又为何要人(rén)为(wèi)地给债务设定上限？

　　美国债(zhài)务为何不(bù)断逼近上限？

　　要讨论债务上(shàng)限，我们需(xū)要先了解美国政府的(de)债(zhài)务从(cóng)何而来，以及其为何频频逼近上限。

　　自18世纪(jì)以来，美国政府(fǔ)在绝大部分时期都处于财政赤字状态(tài)，即政府(fǔ)支出(chū)在多数总统任期内都高于其财政收入(rù)。因此，美国政府举债成了(le)惯例，而政府债务规模也一(yī)直随着政府赤字的规模而增(zēng)长。

对付睡完就跑的男人，报复睡完就跑的男人 src="http://img.jrjimg.cn/2023/05/15/69a0aa0cc8699dffb87941e069b6468c.png" alt="美(měi)债危机(jī)又来了！一文看懂：美国债务上限究竟是怎(zěn)么回事(shì)？">

　　美(měi)国政府债务(wù)在近年疯(fēng)狂飙升

　　近年(nián)来，美国(guó)债务规模(mó)更是大幅增长。这一方面(miàn)是由于新冠疫情以(yǐ)及阿(ā)富汗、伊拉克战争使得美国政(zhèng)府背负了(le)庞大支(zhī)出压力，另(lìng)一(yī)方面(miàn)，还(hái)因为美国人口老(lǎo)龄化导致政府(fǔ)医疗支出不断上升，拜登(dēng)政(zhèng)府推出(chū)的大(dà)规模基(jī)建政策导致财(cái)政支出大增等。

　　与此同(tóng)时(shí)，美国政府的税收收入(rù)并没有跟上支出的步伐，尤(yóu)其是在小布什政府和特朗普政府(fǔ)批准了减(jiǎn)税(shuì)政策之(zhī)后，税收压(yā)力更是与日俱增。

　　在收入和支(zhī)出此消彼长的双重压力下，美国的赤字规(guī)模近年来(lái)如滚雪球(qiú)一般扩大，债务规模也就因此不断攀(pān)升，在近年(nián)来频频逼近债(zhài)务上限也就(jiù)不足为奇了(le)。

　对付睡完就跑的男人，报复睡完就跑的男人　美国政府债务占GDP的比(bǐ)重

　　美(měi)国债务为何会有上限(xiàn)？

　　而美国(guó)政府债务上限的(de)出现，则最早可以追溯到上世纪初的第一(yī)次世界大战(zhàn)。

　　在一战之前，美国并没(méi)有明确的“债务上限(xiàn)”，那时候只要白宫(gōng)要发债借钱，美国国会基本照单全批。

　　但在1917年，由于一(yī)战(zhàn)使得美(měi)国政府开支愈繁，债(zhài)务(wù)规模越来越大(dà)，引发部分美国议员(yuán)提(tí)出的反对（也有一些议员是为了反对美(měi)国参战），美国(guó)国(guó)会便通过《第二自由(yóu)债券法案》，首(shǒu)次对联邦债务进行限额(é)规定(dìng)，以此来限制政府发债的规模。

　　1939年，由(yóu)于(yú)预计美(měi)国将加入第二次世界大战，美国(guó)国会通(tōng)过《公共债(zhài)务(wù)法案》，实质上正(zhèng)式确立了(le)对美国(guó)政府(fǔ)债务(wù)总额(é)的(de)限(xiàn)制。随后，美国国会又对其(qí)进行了修订，以更(gèng)改上限金额。从(cóng)此，提高债务上(shàng)限就或多或少地成为了国(guó)会(huì)的惯(guàn)例(lì)。

　　在历史上，美(měi)国债务上限(xiàn)总(zǒng)共提高(gāo)了100多次。尤其是自1960年(nián)以来，美国两(liǎng)党已经提高了78次(cì)债务上(shàng)限，平均每(měi)9个月就会提高一次——其(qí)中共和党总统执政(zhèng)期(qī)间曾提高49次，民主党(dǎng)总统(tǒng)执政期间共提高29次。

　　进入21世纪以(yǐ)来，美国债务上限的(de)上(shàng)调幅(fú)度进一步加(jiā)大，在最近几届总统任(rèn)期内更是(shì)如(rú)此(cǐ)：在奥巴马任期内，美(měi)国(guó)最新债(zhài)务上限(xiàn)为18万亿(yì)美元(yuán)（2015年），到了特朗普任内，这(zhè)个数字提高至(zhì)22万亿美元(yuán)（2019年3月）。此后在新冠疫情期间，美国国(guó)会暂停(tíng)了债(zhài)务上限(xiàn)，以暂时(shí)取消美国政府的支出限制，这导致(zhì)美(měi)国政府债务疯狂飙升至27万亿(yì)美元。

　　美(měi)国近几届政府大幅上(shàng)调债务(wù)上限

　　直到2021年，美(měi)国国会最新一次(cì)提高债务上限，美国(guó)债务(wù)上(shàng)限已经(jīng)提高至现在的31.4万亿美元，相(xiāng)较于(yú)1917年最(zuì)初的债务上限115亿美元，已经(jīng)足足增(zēng)长了超过2700倍。

　　为什么美国不能取消债务上(shàng)限？

　　本(běn)质上来说，“债务上限(xiàn)”是美国(guó)国(guó)会为联邦政府设(shè)定的举债的(de)最高额度(dù)，一旦触及这(zhè)条“红(hóng)线”，意味着美国财政部借款(kuǎn)授权(quán)用(yòng)尽，除非国会调高(gāo)债务上限(xiàn)，否则白(bái)宫无(wú)权继续举债。

　　那么，也许有(yǒu)人会疑惑，美(měi)国政(zhèng)府为什么要“自我(wǒ)限制”，不能直接取消掉债(zhài)务上(shàng)限呢？

　　的确，债务(wù)上限会(huì)对美国(guó)政府(fǔ)造(zào)成限制，使(shǐ)其不能随心所以的举债，但从理论上来(lái)说，这一限制也同时对其美国政(zhèng)府(fǔ)的债务信(xìn)用提供了保证。

　　这是(shì)因为，美(měi)国作为手握美元霸权的超级(jí)大国(guó)，本身并不受到发行美(měi)钞的外在约(yuē)束。如果美国(guó)政府开支无(wú)度(dù)、过(guò)度(dù)举(jǔ)债(zhài)，将(jiāng)会导(dǎo)致美(měi)元贬值、通胀失控，那么(me)其债权(quán)信用将受到损害(hài)，原有(yǒu)债权人权(quán)益也(yě)会遭受稀释。

　　因(yīn)此，只有(yǒu)通过“债务(wù)上限”这一内控举措，才能维持美国政府的偿(cháng)付信用，保证美元(yuán)霸权(quán)地位。换句话来说，“债务(wù)上限”理论上也(yě)相(xiāng)当于是美(měi)方对债(zhài)权人的一种信用宣示。

　　中国和日(rì)本是美国债券的最大海外“债主”

　　为什么(me)这次(cì)债务上(shàng)限(xiàn)难以提高了？

　　那么，在(zài)过去(qù)被(bèi)频频上调的美(měi)国债务上限，为什(shén)么在现在会陷入无法上调的僵局呢(ne)？

　　按(àn)照规定，美国政府想要提高美国债务上限，往往需(xū)要美国国(guó)会两院的(de)通过。在(zài)此前的历史中，提高(gāo)债(zhài)务上限在国会中绝大多数时候(hòu)类似于(yú)一(yī)个(gè)“走过场”的周期性任务，两党并不会对(duì)此进(jìn)行过于激(jī)烈的博(bó)弈。

　　但近年来，随(suí)着美国党派分歧不断扩大，债务上(shàng)限(xiàn)问题逐步沦为两党的政治武(wǔ)器，被在(zài)野党用作了与(yǔ)执政(zhèng)党讨价(jià)还价的砝码。尤其(qí)是在(zài)当下美(měi)国两党分别占据两院多数席位(wèi)的分裂(liè)背景下，这一斗(dòu)争就显得尤为激烈。

　　目前，美(měi)国民主(zhǔ)党占据参议院多数，而(ér)共和党(dǎng)占据众议院多数。拜(bài)登要想提高债务上限，就需要和国会共和党人达成一致。

　　然而，共(gòng)和党人正试图利用债务上限的最后期(qī)限，向拜登总(zǒng)统施压，要求他先(xiān)同意削减(jiǎn)开支，再谈(tán)提高债务上限。而民主党人坚持不愿(yuàn)让步，认为应无条件提高(gāo)债务上限，这就导致了当(dāng)下的僵局。

　　拜登已经(jīng)预定于美东(dōng)时间(jiān)周二（5月16日）再度与国(guó)会领导人会面(miàn)，讨论(lùn)提高美国债(zhài)务上(shàng)限的计划。

　　但值得注意的(de)是，如果拜登和国(guó)会领(lǐng)袖们在(zài)周二仍无法取得突破性进(jìn)展，这场危机恐(kǒng)怕真就(jiù)要无(wú)限逼(bī)近(jìn)债务违约的“X日”了——因为拜登已经计(jì)划于本(běn)周(zhōu)三前往日本参加G7领导人峰会，并将在周末访问巴(bā)布亚新几内亚，并举行美国-大洋洲国(guó)家峰会，这(zhè)意(yì)味着(zhe)接(jiē)下来留给(gěi)拜登和两党(dǎng)领袖谈判的(de)时间将所剩无几 。

　　2011年(nián)的危机(jī)将再次上演

　　事实上(shàng)，十多年前，美国也曾上(shàng)演(yǎn)过类(lèi)似(shì)局面。

　　2011年(nián)，美国也曾面临类似严峻的违约风险：时(shí)任(rèn)美国总统奥巴马和(hé)众议院共(gòng)和党人在谈判最后一刻(kè)，才(cái)就债(zhài)务(wù)上(shàng)限达成协议，勉(miǎn)强避免了一(yī)场债务违约(yuē)灾难。奥巴(bā)马及民主(zhǔ)党在最(zuì)后关头妥(tuǒ)协，同(tóng)意在十年内削减9000亿美元的财政支出。

　　但在(zài)当(dāng)时，即便没有真正违约而仅仅是(shì)逼(bī)近违约(yuē)，这一紧(jǐn)张局势也(yě)引发(fā)了(le)全(quán)球资本市场(chǎng)剧烈波(bō)动，美股一(yī)度(dù)大跌，并直(zhí)接(jiē)导致(zhì)标准普尔首次下调美国的主权信用(yòng)评级。这使得美国面临(lín)更高的借贷成本——美国第二年的借贷成本上升(shēng)了13亿美(měi)元，并在之后数年(nián)继续上涨，基本上(shàng)抵消了当时两党谈判中(zhōng)的一些成本削减措施。

　　对一些经济学家来说，上述(shù)的(de)市场动荡(dàng)也只是短(duǎn)期影响。而更(gèng)重要(yào)的是，从长(zhǎng)期来看，财政(zhèng)支(zhī)出削减意味着美国多年的预算紧缩，这可能会(huì)产生(shēng)更严重(zhòng)的(de)长期影(yǐng)响——比(bǐ)如(rú)拖累美国的经济(jì)复苏。

　　美国左翼智库经济政策研(yán)究(jiū)所首席经(jīng)济学家乔(qiáo)希·比文斯在回顾(gù)2011年债务危机时(shí)表示(shì)：

　　“在实(shí)施这些削减措施时(shí)，我们仍处于相当低(dī)迷的经济中，并且正处于从大衰退(tuì)中复苏(sū)的阶(jiē)段。他们只是让复苏持续的时(shí)间(jiān)远远超(chāo)过(guò)了应有的时间……在接下来的六七年里(lǐ)，美国政府没有提供(gōng)真(zhēn)正(zhèng)有价值的(de)公共(gòng)产(chǎn)品和服务，因为它(tā)们（财政支出）被大幅削(xuē)减。”

　　而(ér)如(rú)今这(zhè)场(chǎng)债务上(shàng)限危机，也被许多人看作(zuò)2011 年债(zhài)务(wù)上限危机(jī)的翻(fān)版(bǎn)：美(měi)国(guó)国(guó)会面临类似的分裂局面，美国经济也正(zhèng)处于(yú)类似的(de)衰(shuāi)退环(huán)境之中。即便(biàn)美国两党(dǎng)能够重演(yǎn)2011年的戏码，在(zài)最后关(guān)头提高债(zhài)务上限，由此带来的短期市场动荡(dàng)和长期(qī)经(jīng)济(jì)损害，恐怕也(yě)将再次(cì)重演。

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