本轮(lún)新股中，有不少(shǎo)风口的企(qǐ)业，但基本面(miàn)都(dōu)非常垃圾，虽然表(biǎo)面看看似乎(hū)都有亮(liàng)点，但(dàn)仔细看看就发现大都是垃圾股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合集(jí)成主要从事半导体(tǐ)晶(jīng)圆生产代(dài)工服务，为客户提供150-55nm不同制(zhì)程工艺，成立5年(nián)就成长(zhǎng)为中国(guó)大陆(lù)收入第三大、12英(yīng)寸(cùn)晶圆代工产能第三(sān)大的(de)纯(chún)晶(jīng)圆代工企业。2015年，合肥市政府根据(jù)集成电路产业发展规(guī)划及“芯(xīn)屏器合(hé)”的(de)产(chǎn)业(yè)发展战略(lüè)，拟(nǐ)引进国际知(zhī)名(míng)企业合作设立晶圆代工厂，此后，晶(jīng)合(hé)集成正式筹划建设。成立至今，晶合(hé)集成(chéng)已(yǐ)成(chéng)为国内面板显示驱动芯片龙头。

　　晶(jīng)圆代工企业，疫情后业绩爆发，利润(rùn)此前一直大(dà)幅亏损，22年依(yī)靠(kào)收(shōu)入和产(chǎn)品价格(gé)上(shàng)涨利润来(lái)到了31.6亿，但23年开始(shǐ)下游面板(bǎn)行业需求大幅下滑，公司选择了(le)业(yè)绩(jì)最好(hǎo)的时(shí)候上(shàng)市(shì)，此后(hòu)走下(xià)坡路是(shì)必然(rán)的(de)，23Q1公司首(shǒu)付大(dà)幅下滑60％，产能大幅闲(xián)置后利润重(zhòng)回亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三博(bó)脑科(kē)（301293）

　　三博脑科以神经学科为龙头，强专科、小综合(hé)的发展模(mó)式，形成覆盖全国核心区域的(de)医疗服务网。服务(wù)病种(zhǒng)涵盖神经(jīng)学科各类脑肿(zhǒng)瘤(liú)、脑血管、功能神经外科、脊髓脊柱(zhù)、小儿颅脑(nǎo)等疾病，也包(bāo)括妇科、儿科、内科、外科、疼痛、全(quán)科(kē)等疾病。

　　专(zhuān)科(kē)医院，业绩一般般，民营(yíng)医院里毛利(lì)率(lǜ)算比较低的那(nà)一档，未(wèi)来主要看扩张，也要小心政策(cè)的影(yǐng)响(xiǎng)，个人感(gǎn)觉比如几个(gè)国企医院（不论是收(shōu)入(rù)增速还是估值），不关注了(le)。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼恩斯特(tè)是一家(jiā)拥(yōng)有高(gāo)精密狭缝式涂布(bù)模(mó)头产(chǎn)品的(de)设计、研(yán)发和生产及涂布技术产业化整(zhěng)体解决方案能力的高新(xīn)技术企业。高精密狭缝(fèng)式(shì)涂布模头为锂(lǐ)电池生产(chǎn)涂(tú)布机的(de)核心(xīn)部(bù)件，涂布是(shì)继制备正(zhèng)负极浆料完成后的下一道工(gōng)序，是(shì)锂电池生(shēng)产(chǎn)前段(duàn)工序的(de)核心环节，目(mù)的是将正负极浆料均匀地涂覆在铝铜箔上。目前，曼恩斯特产品广泛应(yīng)用(yòng)于锂离子电池涂布(bù)、半导(dǎo)体先进封装(zhuāng)涂布、钙钛矿(kuàng)太阳能(néng)电池涂(tú)布、氢燃料电池电极涂布、液晶(jīng)显(xiǎn)示中的薄膜(mó)晶体管涂布等。

　　锂电池产业(yè)链公司，业(yè)绩(jì)在21年爆(bào)发，22年业绩(jì)更(gèng)进一(yī)步，但行业(yè)基本见顶，下游需求大(dà)幅放缓，上(shàng)游锂矿价格大幅下滑(huá)，且公司只是生产过程中很(hěn)小(xiǎo)的一块市场，天花板非(fēi)常低，公司(sī)未来业绩(jì)压力巨(jù)大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯集成成立于(yú)2018年(nián)3月，总部位于(yú)浙江绍兴，是一家(jiā)专注于功率(lǜ)、传(chuán)感和传(chuán)输应用(yòng)领域(yù)，提供(gōng)模拟芯片及(jí)模块封装的代工(gōng)服务的(de)制造商。中芯(xīn)集成以晶(jīng)圆代工为起点，向下(xià)延伸到(dào)模组封装，为国内(nèi)外客(kè)户提(tí)供(gōng)一站式代工解(jiě)决(jué)方案，为功率、传感和传(chuán)输等领域的半导(dǎo)体产品公司提供完整生产制造(zào)平台，支持客户研发以及(jí)大规模量产(chǎn)。

　　晶(jīng)圆代工(gōng)企业，中芯(xīn)国(guó)际关联企业，处于规模扩张阶(jiē)段，但由于规(guī)模扩(kuò)大太快(kuài)，折旧研发投入初期非常高，因(yīn)此利润大幅(fú)亏损，好(hǎo)不容易快熬(áo)出头了（资本支出高峰在(zài)22年结束），公司也预(yù)期23年底(dǐ)会转(zhuǎn)为盈(yíng)利，但(dàn)下游(yóu)需求在23年大(dà)幅放(fàng)缓(huǎn)，公司面对的压力显然(rán)是要比那些已经规模化完成(chéng)有利润(rùn)的公司(sī)大得多(duō)，且公司过(guò)于依赖(lài)中芯国际，未来还有可能面临同业竞争而收回许可(kě)的风险。IPO募资高达219亿，非(fēi)常大的(de)IPO了，不(bù)太乐观未(wèi)来的走势(shì)。

　　五(wǔ)、万丰股份（603172）

　　万(wàn)丰股(gǔ)份主要从(cóng)事分散染料及其滤饼的研发、生产及销售，产品以中高(gāo)端分散染料(liào)为主(zhǔ)，主要用(yòng)于涤纶及其混纺织物的染色和印花，经分(fēn)散染料(liào)印(yìn)染加工的化纤纺织(zhī)品(pǐn)，色泽(zé)艳(yàn)丽，耐洗(xǐ)牢度优良，用(yòng)途(tú)广泛。其中部分终端应用染发后只用清水洗头好吗，刚刚染发后怎么清洗是正确的品(pǐn)牌包括：安(ān)踏、李染发后只用清水洗头好吗，刚刚染发后怎么清洗是正确的宁、阿迪达斯、耐克、优衣库、迪(dí)卡侬(nóng)等(děng)。

　　传(chuán)统染料公司，毫无亮点，业(yè)绩在19年后一路下滑(huá)，22年(nián)利(lì)润只有19年的一半(bàn)都不到(dào)，下游服装行业景气度也一般(bān)，不关注了。

　　六、友(yǒu)车科技(jì)（688479）

　　用友(yǒu)汽车(chē)成立于2003年，自设立以来(lái)，公(gōng)司(sī)主(zhǔ)营(yíng)业务一(yī)直(zhí)聚焦于汽车行业营(yíng)销(xiāo)与后市(shì)场服务领域，为客户提供相关(guān)软件产品(pǐn)及服务。2010年被用友网(wǎng)络(luò)收(shōu)购后，公司继续独立(lì)经营上述(shù)业(yè)务(wù)。用(yòng)友汽车主要面向(xiàng)汽车行业的整(zhěng)车厂(chǎng)、经销商、服(fú)务站等客户，提供营销与后市(shì)场(chǎng)服务领(lǐng)域的数(shù)智化解决方案、云服(fú)务、软(ruǎn)件及专(zhuān)业服务。

　　用友(yǒu)集(jí)团旗下(xià)子公司分拆上市，汽(qì)车软件(jiàn)服务，汽车数(shù)字化是趋势(shì)，且随着人(rén)均保有(yǒu)量的增(zēng)长，公司行业前景(jǐng)不算很差，但公司自身技(jì)术含量较低，产品(pǐn)以(yǐ)车企营销系统(tǒng)为主，基本没什(shén)么(me)研(yán)发，都靠销售(shòu)，且汽(qì)车行业有(yǒu)明显(xiǎn)周期性(xìng)。

　　七、经纬股份（301390）

　　成(chéng)立于2003年3月的经纬股(gǔ)份主要从事电力工程(chéng)技术服(fú)务及地理信息技(jì)术服务。电力工(gōng)程技术服(fú)务(wù)占主(zhǔ)营(yíng)业务收入比重超(chāo)过80％，是公司主要(yào)收(shōu)入和利润来(lái)源。电力工(gōng)程技术服务主要系为(wèi)电网(wǎng)企业、工商业企业电力相关工程提供规划咨询、设(shè)计、工程(chéng)建设等服务。

　　电网(wǎng)和地理信息设计咨询公司，主要(yào)是电力工程技术服务收(shōu)入(rù)为主，比较(jiào)依赖内蒙(méng)和浙江地区(qū)的国(guó)家电网，本质上(shàng)是工程类(lèi)企(qǐ)业，设(shè)备施工业(yè)务(wù)，所(suǒ)以应收款高，坏账多(duō)，现(xiàn)金流(liú)差，不关(guān)注了(le)。

　　八(bā)、慧智(zhì)微(wēi)（688512）

　　慧智微(wēi)是一家为智能(néng)手机、物联网等领(lǐng)域(yù)提(tí)供射频前端(duān)的芯片设计(jì)公司，主营业务为(wèi)射频前端(duān)芯(xīn)片(piàn)及模(mó)组(zǔ)的研发、设(shè)计和销(xiāo)售。慧智微(wēi)具备(bèi)全套射频前(qián)端芯片设计能力(lì)和集成化模(mó)组研发能(néng)力，技术(shù)体系以功率放大器（PA）的(de)设(shè)计能力为核心，兼具低噪(zào)声放大(dà)器(qì)（LNA）、射(shè)频(pín)开关（Switch）、集(jí)成无(wú)源器件滤(lǜ)波器（IPDFilter）等射频(pín)器件(jiàn)的(de)设计(jì)能力(lì)，产品系列覆盖的通信频段需求包(bāo)括(kuò)2G、3G、4G、3GHz以下(xià)的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段等(děng)，可为客户(hù)提供无(wú)线通信射频前(qián)端发射模组、接收模组等。

　　射频(pín)前端芯(xīn)片(piàn)模(mó)组公(gōng)司，下(xià)游(yóu)主(zhǔ)要是消费电子(zi)，22年业绩大幅放(fàng)缓，下游砍单(dān)存货大幅增长，亏损不(bù)断(duàn)扩大，主(zhǔ)要是大量研(yán)发(fā)投入(rù)，但高研发(fā)下，公(gōng)司毛利(lì)率(lǜ)极低(dī)，远低于同行(xíng)业公司，但即便这样(yàng)，估(gū)值(zhí)却一路上升到150亿，在IPO之前大量机(jī)构(gòu)（近40家）参股（未来解禁后都会成为抛售的主力）。搞不懂这公司(sī)的价值在哪里，但现在风口，很可能被炒作。

　　九、航天南湖(hú)（688552）

　　航天南(nán)湖是一家(jiā)主要从(cóng)事防空预警雷达(dá)研(yán)发、生(shēng)产、销售和服务的国家级高(gāo)新技术和专(zhuān)精特新“小巨人(rén)”企业。公(gōng)司产品(pǐn)主要包括雷达及配套装备，重点供应国内军方客户(hù)和军工(gōng)集团。成立至今，航天南湖已成为我国防空预警(jǐng)雷达主要(yào)生产单位之(zhī)一。

　　军工雷(léi)达企(qǐ)业(yè)，21年(nián)后业绩大幅下滑(huá)，22年虽然收(shōu)入增长较快(kuài)，但利润远(yuǎn)没有回到20年，且(qiě)关联(lián)交易占比越来越高，对于这种客户不(bù)透明度极高的军(jūn)工企(qǐ)业，实在无法判断未来(lái)的价值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手是一家互联网数字(zì)化虚拟商(shāng)品综合服务提(tí)供商，主要为移(yí)动互联(lián)网相(xiāng)关场景客户提供(gōng)移(yí)动互(hù)联网数字化虚(xū)拟(nǐ)商品聚合运营、融合运营(yíng)、分发运(yùn)营等综合运营(yíng)服(fú)务，为物(wù)联网(wǎng)相关(guān)场景提供物联网流(liú)量(liàng)接入(rù)、硬件方案、场景应用等综合解决方(fāng)案及(jí)云终端解决方案，并根(gēn)据客户需求(qiú)提供定制化的(de)运(yùn)营(yíng)支撑服(fú)务及技术服务。一(yī)家售卖移(yí)动流量、话(huà)费、爱优芒会员(yuán)卡等数字化(huà)虚(xū)拟商品的(de)综(zōng)合型中间商，其主要盈利模式是(shì)获(huò)得购销差价或服务佣金，占公司总(zǒng)收入超过9成(chéng)。

　　流(liú)量(liàng)中间商，互(hù)联网卖流量(liàng)的公(gōng)司(sī)，主要是(shì)卖视(shì)频会员(yuán)和其(qí)他通用流量(liàng)，业绩(jì)过去几年看起(qǐ)来(lái)不(bù)错，但公司现金流越来越差，且互联网(wǎng)流(liú)量已经(jīng)见顶，大(dà)互联网(wǎng)公司越(yuè)来越不(bù)依(yī)赖买(mǎi)量来拓广业(yè)务，感觉上(shàng)市就是业绩顶(dǐng)峰。

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