自4月下旬(xún)高点回调接近13％，科创板(bǎn)再迎巨资抄底。

　　据Wind数据统(tǒng)计，截止(zhǐ)5月23日(rì)，最(zuì)近一(yī)个月时间(jiān)，场内(nèi)资金在科(kē)创板(bǎn)投资上采取“越跌越(yuè)买”的操作，主要(yào)跟踪科创板及其关联指数的ETF产品合计(jì)“吸金”256.43亿元(yuán)，其(qí)中，华夏科创50ETF“吸金”高达(dá)169亿元，位居全(quán)市(shì)场股票ETF资金净(jìng)流(liú)入榜首。

　　除了科(kē)创板之外，半导(dǎo)体相(xiāng)关ETF也持续吸引场内资金的目光。场内11只(zhǐ)跟踪半导(dǎo)体(tǐ)及芯片(piàn)指数(shù)的ETF合计资金净流入超过202亿元(yuán)。3只(zhǐ)半导体相关ETF更是“霸榜”最近一个月全市(shì)场行业ETF资金净(jìng)流入榜(bǎng)单前三名。

　　在业内人士(shì)看来，场内(nèi)资金不断(duàn)借道ETF基金加速布(bù)局科创板、半(bàn)导体板块，体现出市(shì)场对上(shàng)述板块投资价值的认可。经过(guò)前期(qī)调整(zhěng)，这(zhè)两大板块(kuài)性(xìng)价比也(yě)在逐渐提升。

　　科(kē)创板ETF最近一个月“吸金”超256亿元

　　作(zuò)为场(chǎng)内资(zī)金(jīn)配置的工具性产(chǎn)品，ETF市场一直有着(zhe)逆势投资的(de)特征(zhēng)，最近一个(gè)月(yuè)，随着科创板的回调，相(xiāng)关ETF也成(chéng)为(wèi)资金追逐的对象。

　　据Wind数据统计，截(jié)止5月23日，最(zuì)近一个月时间，主要跟踪(zōng)科创板及其关联指数的ETF产品(pǐn)合计“吸金”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸金(jīn)”更是高达169亿(yì)元，位居全市场ETF资金净(jìng)流入(rù)榜(bǎng)首(shǒu)，除此(cǐ)之外，易方达科创(chuàng)50ETF资金净流入也超过30亿元(yuán)，嘉实科创(chuàng)芯片ETF、工银瑞信科创ETF两(liǎng)只基(jī)金资(zī)金净流入也均在(zài)10亿元之上。

　　今(jīn)年以(yǐ)来，场内资金持续流入科(kē)创板相(xiāng)关ETF，华夏科创50ETF规(guī)模(mó)从年初仅500亿元(yuán)出(chū)头涨至目(mù)前的606.24亿(yì)元，规模(mó)位居股票ETF第二名，仅次于华泰(tài)柏瑞沪深300ETF。

　　在易方达基金看来(lái)，电子、计算机(jī)等科创板的核心权重(zhòng)行业持续获得资金青睐，一(yī)方面源(yuán)于一季度以ChatGPT为代(dài)表的AI产(chǎn)业(yè)成为市场关注焦点，另一(yī)方面(miàn)随着半导(dǎo)体下(xià)行周期拐点(diǎn)临近，业(yè)绩边际改善的(de)预期吸引资金切换赛道。

　　从科创板的核(hé)心板块业绩(jì)变化来看，电子、计(jì)算机和通信板(bǎn)块的2023年盈利和收入预期增速保持在较高水平，相比过去明显改(gǎi)善(shàn)，与此同时新能源板块(kuài)的增(zēng)速依然(rán)稳健(jiàn)，凸(tū)显出科创板整体较高的盈利质(zhì)量(liàng)。

　　易(yì)方达基(jī)金(jīn)进一步(bù)分析指出，整体来看，科创50作为成长性宽基，今年一(yī)季度(dù)的利润增速相对(duì)较高(gāo)，配置吸引力显现。从未来的一致预(yù)期(qī)净利(lì)润增速(sù)来(lái)看，科创50相比其他宽基(jī)指数仍(réng)有优势，配置性价(jià)比较(jiào)高(gāo)，反映出较好(hǎo)的(de)基(jī)本面。

　　从估值水平来看，科(kē)创50仍处于历史较低水平，同时盈利(lì)估值匹配度依(yī)然(rán)较优。截至(zhì)2023年4月27日，科创50指数估(gū)值的PE（TTM）为44.10，处于过去三年估值分位数(shù)32.97％。

　　国泰科(kē)创(chuàng)板(bǎn)基金经(jīng)理姜英(yīng)也看好今(jīn)年以来科创板(bǎn)走势。“从板块整体估值性价(jià)比以及对未来产(chǎn)业的反应程度，都是优于主(zhǔ)板。”

　　“ 2023 年，我们看好科创板(bǎn)的表现，经(jīng)过了三年的(de)估值回归(guī)，很(hěn)多公司的(de)估值与成长(zhǎng)匹配，买(mǎi)入并持有可以(yǐ)享受(shòu)行业和公司(sī)的长期成长。”华南(nán)一位基(jī)金经理更是直言。

　　3只半导体ETF位居行业ETF资金净流入前三名

　　最(zuì)近(jìn)一段(duàn)时间(jiān)，半导(dǎo)体(tǐ)行业(yè)风声不断(duàn)。

　　5月(yuè)23日，日本经济产业省公布外(wài)汇法法(fǎ)令修正案，将先进(jìn)Medical staff可数吗，stuff芯片制(zhì)造设备等(děng)23个品类追加列入出口管理的管制(zhì)对(duì)象(xiàng)，上述修正(zhèng)案在经过2个月的公告期后，并将于7月(yuè)开(kāi)始实(shí)施。受益于(yú)国(guó)产替代加(jiā)速的预(yù)期，半导体板块(kuài)成为(wèi)5月(yuè)24日A股市场少数(shù)逆(nì)势飘红的板(bǎn)块之(zhī)一。

　　而在ETF市场上，随着前段时间半导体板(bǎn)块回调，资(zī)金也在加速抄底(dǐ)这一板块。

　　Wind数据统(tǒng)计显示(shì)，场内11只跟踪半导体或是芯片指数的ETF合计资金净(jìng)流入超过202亿(yì)元。其(qí)中，国联(lián)安半导体ETF“吸金”72.82亿元，华夏芯片ETF、国泰(tài)芯(xīn)片(piàn)ETF资金净流入也(yě)分别达(dá)到46.29亿(yì)元、43.28亿元。上(shàng)述(shù)3只半导体相关(guān)ETF更是(shì)“霸榜”最近一个(gè)月行业ETF资金净流入前三名。

　　展望未来半导体行业走势，国(guó)泰(tài)基金认为，存储芯片自(zì)2022年四季(jì)度至2023年一季度价格持续下探(tàn)之后，当前阶(jiē)段(duàn)或已接近行业底部。

　　存储(chǔ)芯片行业周期相(xiāng)较(jiào)于(yú)其他半导(dǎo)体产(chǎn)业链环(huán)节(jié)，具备较强(qiáng)的大(dà)宗商品(pǐn)属性，国际龙头(tóu)会在下游新(xīn)兴需求诞(dàn)生时，提升自身产(chǎn)能。而当扩(kuò)产落地时，行业进入供(gōng)过于求周期，各厂商则会通过降价进行库(kù)存去化。供给(gěi)与需求的错配使得存储(chǔ)行(xíng)业(yè)具有较(jiào)强的周期性(xìng)。

　　国泰基金称，回顾历史(shǐ)上存储(chǔ)芯片的周期走势(shì)，结合2022年四季(jì)度行业龙头营(yíng)收(shōu)数据，营收增速为(wèi)-44％。存(cún)储芯(xīn)片当(dāng)前(qián)处于筑底(dǐ)阶段，下半年有望迎来存储(chǔ)芯片行业周期的(de)反弹机遇。

　　随着下游GPT-4大模型为代表的人工智能新兴需求爆发，对于算力以及存(cún)储的(de)爆发性(xìng)需求由产业链(liàn)下(xià)游(yóu)传导到上(shàng)游(yóu)，促进上游芯片厂(chǎng)商(shāng)提(tí)升自身产量。叠加近两个季度量价持(chí)续下探(tàn)的周期性磨(mó)底，芯片板块有望在今(jīn)年下半年(nián)迎(yíng)来反弹。

　　不过，国(guó)泰(tài)基金(jīn)提醒，投资者需(xū)要警(jǐng)惕(tì)国际局势以及通(tōng)胀带来的负面影响。

　　创金合信芯片产业(yè)基(jī)金(jīn)经理刘扬则表示，硬科技的投资机会(huì)需(xū)要(yào)看到(dào)真正(zhèng)的(de)业绩(jì)触底(dǐ)、拐点出现，以及(jí)一(yī)些真正的创新落地。预计(jì)半(bàn)导体(tǐ)和消费电子(zi)大概率在二季度(dù)及二季度以后(hòu)触底，当行业周期触底(dǐ)，科技创(chuàng)新蓄能才(cái)能真正地(dì)释(shì)放出来，下半年(nián)硬科技的投资(zī)机会更多(duō)。

　　鹏华国证半导(dǎo)体芯片ETF基金经(jīng)理罗(luó)英宇也倾向判(pàn)断，半导(dǎo)体(tǐ)产业链(liàn)正处于(yú)供给(gěi)侧收缩匹配需求端，进一步压缩产业链库存的(de)时期(qī)，价格下行压(yā)力逐步(bù)减轻，行业有(yǒu)望迎来库存加速出清，营收和利润迎来拐点。Medical staff可数吗，stuff

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