昨(zuó)夜，美国银行股持续暴(bào)跌，内外盘商品期货全(quán)线下跌。

　　当地时间周二，美股三大指数集体低开，道指跌0.14％，纳指跌0.57％，标普500指数跌0.37％。

　　美国地区(qū)性银行股又崩了，第一共(gòng)和银行股价重挫，盘(pán)中(zhōng)一度跌(diē)近30％，尾盘(pán)跌幅扩大至50％，续刷历史新低。硅谷银行母公司（SIVBQ）跌20.0％，签(qiān)名(míng)银行跌(diē)15.7％，北方(fāng)信(xìn)托(tuō)（NTRS）跌超9.2％，西太(tài)平(píng)洋银行(xíng)（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿(ā)莱恩斯西部(bù)银行(xíng)（WAL）跌约5.6％，齐(qí)昂(áng)银行（ZION）跌(diē)超5.4％。

　　由(yóu)于美(měi)国地区性银(yín)行股再次(cì)大跌，导致(zhì)美国国债价格飙升，短期市场利(lì)率大幅下跌(diē)，债券(quàn)交(jiāo)易员(yuán)不再完全押注(zhù)美(měi)联储会再加息(xī)25个基(jī)点(diǎn)。6月的(de)美(měi)联储(chǔ)利率掉期合(hé)约目前反映出，央行基准(zhǔn)利率仅比当前有效联(lián)邦基金利率高出20个基点，这暗示未来两次FOMC会议中有(yǒu)一次(cì)加息的可能性约(yuē)为80％。而本周早些时候，交易(yì)员认为美联储(chǔ)在5月份加(jiā)息几乎(hū)是肯定的，且6月份有可能进一步加息。除了大幅降低加息的可能(néng)性外，掉期交易(yì)还显示，市场对利率见顶后美联储降息的押(yā)注有所增加，他们(men)预计到年底联邦(bāng)基金利率预计(jì)在4.3％左(zuǒ)右。

　　商品方面，美股时段，新加坡铁(tiě)矿(kuàng)石指数期货05合约跌(diē)破(pò)100美元/吨，日(rì)内(nèi)跌幅近(jìn)4％，为(wèi)去年12月(yuè)以(yǐ)来首次(cì)。WTI原油日内走低2％，报77.07美元/桶；布伦特(tè)原油跌1.96％，报80.80美元/桶。

　　内(nèi)盘方面(miàn)，截至昨日23时收盘，国内期货主(zhǔ)力合约几(jǐ)乎全(quán)线下跌。玻(bō)璃、焦煤、菜油、PTA、燃(rán)料(liào)油跌超2％，焦(jiāo)炭、铁矿石跌近2％。涨幅方面，菜(cài)粕涨0.7％。

　　截至今晨收盘(pán)，WTI 5月原(yuán)油期货收跌2.15％，报77.07美(měi)元/桶。布(bù)伦特6月原油期货收(shōu)跌2.37％，报80.77美元/桶。外盘有色金属(shǔ)全线下跌。伦铜跌2.3％，伦(lún)铝跌近2％，伦锌跌2.6％，伦铅跌1.7％，伦镍跌5％，伦锡(xī)跌4％。

　　昨天深夜，白宫发布声明称，美国总统拜登将(jiāng)否决众议院议长、共(gòng)和党领袖(xiù)麦卡锡提(tí)出的债务上限方案。白宫(gōng)称：众议院共和党人必须在没有任何要求和(hé)条(tiáo)件的(de)情况(kuàng)下打消违约的可能性，并解(jiě)决债(zhài)务(wù)上限(xiàn)问题(tí)。

　　上(shàng)周(zhōu)，麦卡锡公布了一项将债务上限问题和(hé)削减(jiǎn)支出捆绑的计划，要将(jiāng)债务上限(xiàn)上调1.5万亿美元，但同时还要削减4.5万亿(yì)美元的政(zhèng)府支(zhī)出。

　　同在周二，美国财政部长(zhǎng)耶伦警告称，如果美国国会(huì)不(bù)提高政府的(de)债务上限，由此产(chǎn)生的债务违约将在美国(guó)引发一(yī)场“经济灾难”，使未来几年的利率上升。

　　耶伦(lún)当天表示，债务违约将导致失业率上(shàng)升，同时(shí)使美(měi)国家庭在抵押贷款、汽车贷款和信用卡上的(de)支出增加。耶伦(lún)称(chēng)，提高(gāo)或暂(zàn)停(tíng)31.4万(wàn)亿美(měi)元的债务上限(xiàn)是(shì)国会的一项(xiàng)“基本(běn)责任”，如果违约将产生一场经济和(hé)金融灾难(nán)，使借贷成本永久提高(gāo)，增加(jiā)未来的投(tóu)资成本(běn)。如(rú)果不提高债务上限(xiàn)，美国企(qǐ)业将面临信贷市场(chǎng)的恶化，政府将可能无法向军人家庭和依赖社会保(bǎo)障的老年(nián)人(rén)发放款项。

　　拜登正式(shì)宣布(bù)竞选连任美国总统

　　北京时间(jiān)4月25日傍晚，美(měi)国总统拜登正式宣布(bù)，他(tā)将(jiāng)参加(jiā)2024年(nián)的(de)连任竞选(xuǎn)。法新社称，拜登将“以创纪录(lù)的80岁高龄”投入(rù)到(dào)一场新的(de)激烈竞(jìng)选中。

　　拜登在推特上写道：“每(měi)一代人都要经历为了民主挺身而出的(de)时刻(kè)，为了他们的(de)基本自由(yóu)挺(tǐng)身而(ér)出。我相信这是(shì)我(wǒ)们的时刻。这(zhè)就是我竞选连任美国(guó)总统(tǒng)的(de)原(yuán)因(yīn)。加入我(wǒ)们，让(ràng)我们完(wán)成(chéng)这项任务。”拜登还附上了(le)一段视频。

　　法新社分析称(chēng)，目前拜登在(zài)民主党内部没有真正(zhèng)的挑战者，但他的年龄可能受到“持续而激(jī)烈(liè)”的审视。拜登已经80岁(suì)，到第二(èr)任期结束时，这(zhè)位(wèi)资深民主(zhǔ)党人(rén)将年满(mǎn)86岁(suì)。

　　美国全国广播公(gōng)司（NBC）上周末发布的一(yī)项(xiàng)民调(diào)显示，70％的(de)美国人包括51％的民(mín)主党人，认为拜登不应该(gāi)参选(xuǎn)。不支持他参选的人中，69％的人认为年龄(líng)是一个主要或次要原因。

　　国内期交(jiāo)所公布劳动节期间风控(kòng)工(gōng)作安排

　　昨日，国(guó)内各家(jiā)期货交易所(suǒ)公布劳(láo)动节期间有关工作(zuò)安排，调整相关(guān)期货合约涨跌(diē)停板幅度和(hé)交(jiāo)易保证金(jīn)水平。

　　上期所通知称，自4月27日(rì)起第一个未出现(xiàn)单(dān)边市的交易日(rì)收盘结(jié)算时，铜、铝、锌、铅(qiān)期(qī)货合约的交(jiāo)易保证金比(bǐ)例调整(zhěng)为11％，涨跌停板幅(fú)度调(diào)整为(wèi)9％；不锈钢、纸浆(jiāng)期(qī)货合(hé)约的交易保证金比例(lì)调整为12％，涨跌停板(bǎn)幅度调整为10％；白银期货合约的交(jiāo)易保证金(jīn)比例调整为13％，涨跌停(tíng)板幅(fú)度(dù)调整为11％；镍(niè)、石油沥(lì)青期货(huò)合约的(de)交易(yì)保证(zhèng)金(jīn)比例调整为(wèi)14％，涨跌停板幅度调整为12％；锡(xī)期货合约(yuē)的(de)交易保证金(jīn)比例调(diào)整(zhěng)为(wèi)16％，涨跌(diē)停板幅度调整为14％。5月4日(rì)交易后，自第一个未出现单边市的交易日收盘(pán)结算时，黄金期货合约的交易保证金比例调(diào)整(zhěng)为9％，涨跌停(tíng)板幅度调整为7％；其他(tā)品种(zhǒng)期货合约的(de)交易保证金比(bǐ)例和涨(zhǎng)跌停板幅(fú)度恢复至原有水平。

　　上期能源方面，自4月27日起第一(yī)个未出现单边(biān)市的交易日收盘结算时，国际铜期(qī)货合约的交易(yì)保证金比例调(diào)整(zhěng)为(wèi)11％，涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅度调整为9％；低硫(liú)燃料油期货合约的交易保证金(jīn)比例调(diào)整(zhěng)为14％，涨跌停板幅度(dù)调整为(wèi)12％。5月4日交易后(hòu)，自第一(yī)个未(wèi)出现单边市的交易日收盘(pán)结算(suàn)时，所有品种期货(huò)合(hé)约的交易保(bǎo)证金比(bǐ)例(lì)和涨跌停(tíng)板(bǎn)幅度恢(huī)复(fù)至(zhì)原有水(shuǐ)平。

　　郑商所方(fāng)面，自4月27日结算时起，菜粕、菜油、玻璃、纯(chún)碱期(qī)货合约的交易保证金标准调整为10％，涨跌(diē)停板(bǎn)幅(fú)度调整为9％，其中纯碱2305合约的(de)交易保证(zhèng)金标准仍为12％；白糖、棉花、棉(mián)纱(shā)、花生、PTA、甲醇、尿素(sù)、短纤期货(huò)合约的交易保证金标准调整为9％，涨跌停(tíng)板幅度调(diào)整为(wèi)8％，其中PTA2305合约的交易保证金标准仍为13％。5月4日(rì)恢复(fù)交易(yì)后，自品(pǐn)种持仓量(liàng)最大的合约未出现涨跌停板单边市的第(dì)一个交易日结(jié)算时起，上述品种期(qī)货合约的(de)交易保证金标准和涨跌停板幅度恢复至调整前(qián)水平。

　　大商所通知称，自4月27日结(jié)算时起，豆粕、豆油、聚(jù)乙烯、聚丙烯和(hé)聚氯(lǜ)乙烯期货合约涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅(fú)度调(diào)整(zhěng)为7％，交(jiāo)易(yì)保证金(jīn)水平调整为8％；棕榈油、乙二醇、苯乙烯和液化石油(yóu)气(qì)期货合约涨跌停板(bǎn)幅度调(diào)整为8％，交易保证金水(shuǐ)平调整为9％；其他期货合约(yuē)涨跌停板幅度和交(jiāo)易保(bǎo)证金(jīn)水(shuǐ)平维持不变。5月4日恢(huī)复(fù)交易(yì)后(hòu)，在(zài)各期(qī)货持仓量最大的合约未出现(xiàn)涨跌停板单(dān)边无(wú)连续报价的第一个(gè)交易日结算(suàn)时起，黄(huáng)大豆1号、黄大豆2号、玉米和鸡蛋期货合(hé)约涨跌停(tíng)板幅度调(diào)整为(wèi)6％，套期(qī)保值交易保证金水(shuǐ)平调整为7％，投机交易保证金水平调整为(wèi)8％；豆(dòu)粕、豆油、棕榈(lǘ)油、聚乙(yǐ)烯、聚丙烯、聚氯乙烯(xī)、乙(yǐ)二醇、苯(běn)乙烯和液(yè)化石油气期货合约涨跌(diē)停板幅度和交易保证(zhèng)金(jīn)水平恢复至节前标准(zhǔn)；其他期货合(hé)约涨跌停板幅度(dù)和交易保证金水平(píng)维持不(bù)变(biàn)。

　　中(zhōng)金所公告称，自4月27日(rì)结(jié)算时(shí)起(qǐ)，沪深300、上证50、中证500股(gǔ)指期货各合约的交易保证金(jīn)标准(zhǔn)分别调整为(wèi)13％、13％、15％。5月4日交易后，自相关品种持仓量最大的合(hé)约(yuē)未(wèi)出(chū)现单边(biān)市(shì)的第(dì)一个交易日结(jié)算时起(qǐ)，沪深(shēn)300、上证50、中证500、中证1000股指期货各合约的交易保证金标准调整为(wèi)12％。沪深300、上证(zhèng)50、中证1000股(gǔ)指期权各合约的保证金调整系数根(gēn)据相应股指期货的交易(yì)保证金标准(zhǔn)进(jìn)行调整(zhěng)。

　　广期所公告称，自4月(yuè)27日结算时(shí)起，工业硅期货合(hé)约涨跌停板幅度和交易(yì)保(bǎo)证金标准调整为9％和11％。5月4日(rì)恢复交易后，在(zài)工业硅品种持仓量(liàng)最大的合约未出现涨跌(diē)停板单边无连续报价的(de)第一个交易日结算时起，工业硅期货合约涨跌停板幅度和(hé)交易保证金标准(zhǔn)调整(zhěng)为7％和9％。

　　供(gōng)强需弱，生猪期(qī)价大跌(diē)

　　昨(zuó)日，生猪期现货价格走势(shì)背离，期(qī)货主力LH2307合约收盘至16345元/吨，日内跌4.11辨别方向的办法有哪些大自然二年级 怎样在野外辨别方向％。现货(huò)价格(gé)继(jì)续上涨，截(jié)至4月25日，全国均价(jià)15.24元/公斤(jīn)，环(huán)比(bǐ)上涨0.3元(yuán)/公斤。

　　齐盛期(qī)货分(fēn)析师(shī)孙一鸣(míng)表示，近期生(shēng)猪现货(huò)偏强的主要原因有四点：一是短期二次育肥造成货(huò)源有所收紧；二是来自政策面(miàn)的支撑；三是近期降雨导致调运不(bù)便；四是“五一”假期(qī)需(xū)求支撑(chēng)。不过，盘面(miàn)主要以预(yù)期为主，昨(zuó)日盘面下跌(diē)的主要逻辑(jí)依旧在于产业基本面偏弱的事实。

　　“4月中旬，多地猪价(jià)‘破(pò)7’，猪(zhū)价阶段性触底。中小养户(hù)惜售推涨情绪较浓，且(qiě)南北部分区域二次育肥采(cǎi)购量增加(jiā)，政策消(xiāo)息稳(wěn)市信号相对强烈，期现(xiàn)货价格同时上(shàng)涨。然而，生猪期货2307、2309合约虽有(yǒu)乐(lè)观预期，但已注(zhù)入(rù)升辨别方向的办法有哪些大自然二年级 怎样在野外辨别方向水，反(fǎn)弹至(zhì)养殖(zhí)成本附近明显承压。同(tóng)时，套(tào)保(bǎo)资金介(jiè)入。因此(cǐ)周二期(qī)货盘面(miàn)减仓大(dà)跌(diē)。”华(huá)联(lián)期(qī)货生猪分(fēn)析师蒋琴说。

　　从供应端来看(kàn)，截至(zhì)3月(yuè)末，全国能繁(fán)母猪(zhū)存栏相当(dāng)于正常保有量的105％，一季度猪肉产量1590万吨，同比增长(zhǎng)1.9％。孙(sūn)一鸣分(fēn)析称，能繁母(mǔ)猪存栏以及(jí)生(shēng)猪(zhū)存(cún)栏依旧处(chù)于高(gāo)位，意味(wèi)着(zhe)今年一季度去产能(néng)不及预期，供应偏(piān)宽(kuān)松是事实(shí)。从目前的存栏以(yǐ)及屠宰企业库存来(lái)看，今年下半年市场不会出(chū)现生猪货(huò)源(yuán)紧(jǐn)张(zhāng)或猪肉紧张(zhāng)的状态，供应宽松大概率(lǜ)延长至今年下半年。

　　格林大华期货(huò)生猪分(fēn)析师(shī)张晓君(jūn)介(jiè)绍，从(cóng)月(yuè)度初生仔猪来看，农业部(bù)监测数据(jù)显示，去年9月到今年2月全(quán)国新生仔猪数量各月环比增(zēng)幅逐月增加，至少对(duì)应到(dào)今年(nián)7月(yuè)生(shēng)猪出栏供给相对充足。从(cóng)出栏体重(zhòng)来看，当(dāng)前(qián)生(shēng)猪出(chū)栏均重仍接近123公斤，同比去年增(zēng)加约3％，预计二(èr)育猪源(yuán)仍将(jiāng)支撑出栏体(tǐ)重(zhòng)。

　　值得一提的(de)是，目前(qián)生猪养(yǎng)殖逐步向规模(mó)化(huà)、集团(tuán)化方向发展，而且(qiě)规模(mó)化占比(bǐ)得到明显提升。蒋琴表(biǎo)示，今年猪场(chǎng)中(zhōng)大(dà)猪存栏量明显高于去年同期，产能(néng)较为充裕。同时，2023年辨别方向的办法有哪些大自然二年级 怎样在野外辨别方向中央(yāng)一号(hào)文件将“稳(wěn)定生猪基础产能”目标细化为“强化以能(néng)繁母(mǔ)猪为(wèi)主的(de)生猪产能调控”，将全(quán)国能繁母(mǔ)猪(zhū)数量稳定在4100万头的正常(cháng)保有量，可见(jiàn)国家稳猪价的决心。

　　“此外(wài)，从冻(dòng)品库存来看，随着屠宰场(chǎng)持续入冻，冻(dòng)品库存持续(xù)攀升。卓创资讯数(shù)据显示，截至4月20日，全国冻(dòng)品库容率为31.9％，明显高于去(qù)年最(zuì)高点28.24％。当前冻鲜价差倒(dào)挂，冻品销售不畅，待(dài)冻鲜(xiān)价差恢复，冻品持续出库(kù)，目前冻(dòng)品的高(gāo)库存水平(píng)将抑(yì)制猪价上涨空间。”张晓君说。

　　“虽然今(jīn)年(nián)生猪消费总结为持续向好发展态势，政策引(yǐn)导及(jí)市场预期(qī)向好，加上居民收入增加、消费(fèi)意愿(yuàn)增强等利好因(yīn)素，都是猪肉消费(fèi)的助力(lì)。但是，实际(jì)需求(qiú)却(què)一直不(bù)温(wēn)不火。目前看，今年生猪(zhū)的需(xū)求大概(gài)率(lǜ)将回(huí)归到正常年份水平。”蒋琴说。

　　孙一鸣也表示(shì)，此次需求好转主要(yào)在(zài)于(yú)冻品(pǐn)入库以及(jí)二育支撑，终(zhōng)端需求无实质(zhì)性好转。目前“五一(yī)”备货基本收尾，从走量看并未出现明显(xiǎn)提升，随着二季度气温升高，需求逐(zhú)步降低，预计(jì)需求再(zài)次(cì)回归至低迷状态。4月底(dǐ)到5月预计集团企业出栏计划(huà)或(huò)继续增加(jiā)，市场整体处于供大于求状态，现货价格“五一”后或继续回落为(wèi)主，盘面升水(shuǐ)状态(tài)下短(duǎn)期(qī)缺乏(fá)上涨支撑(chēng)。

　　在(zài)张晓君看来(lái)，生猪整(zhěng)体供给相对充足，限(xiàn)制猪价(jià)大幅上涨。短期来(lái)看(kàn)，“五一(yī)”小长假前，终端备货启(qǐ)动，集(jí)团(tuán)场缩量(liàng)挺价，支撑(chēng)猪(zhū)价短线反弹(dàn)。然而(ér)，假期效应(yīng)过后，市场情绪逐渐(jiàn)褪去(qù)，猪价将(jiāng)重回供需基本面。当前(qián)距“五一”小长假(jiǎ)仅(jǐn)剩3个交易日(rì)，期货盘面资金已经(jīng)提前(qián)反映了市(shì)场情绪。建议投资者控制仓位，防(fáng)范假期(qī)风险。

　　蒋(jiǎng)琴认(rèn)为，综合来看，猪(zhū)价颓势不改，大(dà)概(gài)率仍(réng)将保持低位盘整运行状(zhuàng)态。不过，市场预期二季度二次(cì)育肥缓慢入场，行情或好(hǎo)于一季(jì)度。按照官方能繁存(cún)栏数据推算(suàn)，今年3到10月，生猪理论出栏量处于逐步(bù)增加的阶段(duàn)，并于10月(yuè)份达到理论出(chū)栏峰值，11月生猪(zhū)理论出栏量大概(gài)率环比下降。而11月份正值(zhí)猪肉消费旺(wàng)季(jì)，供减(jiǎn)需增预期下(xià)，相对支撑当期生(shēng)猪价格，故目前盘面11月价格相对(duì)坚挺。不(bù)过在国家良好调控之下(xià)，能繁母猪产能并未过度去化，生猪存出栏(lán)量保持(chí)稳(wěn)定，猪价(jià)不(bù)具备持续(xù)大(dà)幅上涨(zhǎng)的基础(chǔ)条(tiáo)件(jiàn)。在国家政策端稳定猪价(jià)意愿强烈的(de)背景下，期价(jià)上(shàng)行压力恐加大，追(zhuī)涨风险积聚，操作上，建议养(yǎng)殖端锚定(dìng)成本，择机卖(mài)出(chū)套保锁定利润为主。

　　棕榈(lǘ)油长期需求(qiú)不容乐(lè)观

　　昨日，马来(lái)西亚BMD毛(máo)棕榈(lǘ)油(yóu)期货盘中大幅下跌，连续第三(sān)个交易日下(xià)滑，并触及约一(yī)个月低点(diǎn)。

　　“近期棕榈油行情(qíng)变化(huà)多集中(zhōng)在需求端的扰动，一方面，印度洗船事件(jiàn)为盘面带来了压力；另一方面(miàn)，市场对于第二波新冠疫情可能到来从而降(jiàng)低国内需求(qiú)的(de)担忧则进一步加速(sù)了盘面下滑。”国联期货农产品事业部分析(xī)师姜(jiāng)颖(yǐng)告诉(sù)期货日报记者，根(gēn)据新(xīn)加坡(pō)、日(rì)本等海(hǎi)外经验，第二(èr)波疫情的波及范围预计(jì)很大概率将小于第一波，短期情绪释(shì)放后，棕榈油将回归基本面。从相(xiāng)关(guān)因素的梳理来(lái)看，目前处于短多长空的局面。

　　据国海良时期货油脂分析师(shī)孙(sūn)啸介绍，开斋节后市场延续了产(chǎn)地未来供需(xū)转宽松的交易逻(luó)辑。马来(lái)西亚午市24℃棕榈油5、6、7月船期现货报价分别为995美(měi)元(yuán)/吨、930美(měi)元/吨、862.5美元/吨，整体相比上一(yī)个交易日均(jūn)有20美元(yuán)/吨左右的下(xià)跌。巨大的back结(jié)构也(yě)显示(shì)出市(shì)场(chǎng)对东南(nán)亚地区棕(zōng)榈(lǘ)油食用需求转入淡季以及印尼可(kě)能(néng)放松(sōng)DMO出口限制(zhì)的担忧。产地供需偏(piān)宽松的预期在印尼GAPKI公布2月份产量后得到强化。数据(jù)显示(shì)，印(yìn)尼2月(yuè)份棕榈油(yóu)产量(liàng)高达425.2万吨，为历(lì)史同(tóng)期最高水平，仅(jǐn)环比1月微(wēi)降0.9万(wàn)吨，降幅远低(dī)于平(píng)均(jūn)季(jì)节(jié)性减(jiǎn)量。目前产地已步入增(zēng)产(chǎn)季，在(zài)马来西亚(yà)摆脱(tuō)洪水扰(rǎo)动后，产区(qū)未来整体产量可能非常(cháng)可观。

　　“3月份马来西亚出口大(dà)增，库存超(chāo)预期下降至167万吨，不过，4月份马来西亚出(chū)口骤降，斋月节(jié)备货结束、主要进(jìn)口国植物油(yóu)供(gōng)应(yīng)充足，印度3月棕榈(lǘ)油库存(cún)仍有59万吨，植物油库(kù)存则继续增高(gāo)至345万吨，充足的库存和竞争(zhēng)油脂的影响或(huò)将冲击印度对棕榈油进口。”徽商期货(huò)油(yóu)脂油料分析师(shī)郭(guō)文伟表示，检(jiǎn)验机构AmSpec数据(jù)显示(shì)，马来西亚4月(yuè)1—25日棕榈油出口量为92.7万吨，环比下降18.4％。然而棕榈(lǘ)油(yóu)已经(jīng)步(bù)入季(jì)节性增产(chǎn)周期(qī)，据SPPOMA数据显示(shì)，4月1—15日马来西亚棕榈油产量环比增加22.5％，产需(xū)结构呈宽(kuān)松趋势。不过，4月份处在(zài)复(fù)产初期(qī)，且今年4月份(fèn)工作日较少，产量预计在150万(wàn)吨以(yǐ)下，4月底(dǐ)马来西亚(yà)棕榈油(yóu)库存预(yù)计开始小幅度累库，且随着复产利(lì)多(duō)增强和出口前景不(bù)佳持续，后期马棕继(jì)续面临累库压力，棕榈(lǘ)油行情或维持承(chéng)压回调走势。

　　需求方面，孙啸称，印度SEA数据(jù)显示，3月份印度(dù)食用(yòng)油进(jìn)口(kǒu)113.56万(wàn)吨，处于季节性(xìng)中性(xìng)位置，其中棕榈(lǘ)油进口量高达72.8万吨，占比突出。但是(shì)其国内食用油峰值(zhí)库存问(wèn)题仍未解决。截(jié)至3月末，其食用油总(zǒng)库存依(yī)旧在344.7万吨，未见回落。根据目前已经走(zǒu)负的国际豆棕差，预计4—6月国际棕榈油进口(kǒu)需(xū)求(qiú)大概(gài)率出现萎缩。

　　此外，国内方面，郭文伟(wěi)表示，国(guó)内棕榈油近(jìn)月进口严(yán)重倒挂，远月有(yǒu)所修(xiū)复，近月进口偏(piān)低(dī)，远月(yuè)买船有所增加。海关数据显示，3月进口39万吨，国(guó)内(nèi)棕榈油4—6月进口量预估分别在35万、45万、40万(wàn)吨(dūn)。目前国内棕榈油港口库存仍处在历史同期高(gāo)点，截(jié)至4月25日，库存为(wèi)85万吨(dūn)，连(lián)续(xù)4周下降，随着气温升高及(jí)棕(zōng)榈油消费进一步好转(zhuǎn)，需(xū)求有望回升，国内(nèi)棕榈油继续呈现(xiàn)去库走势。

　　展望(wàng)后市，孙啸(xiào)认为(wèi)，短期连(lián)盘棕(zōng)榈油仍将随油脂整体弱势运行，有下破可能(néng)。5月份(fèn)东南亚(yà)天气值得关注，目前已有少雨迹象，泰国最为明显，印尼次之。如果出(chū)现持续干(gàn)燥(zào)天气，产区增产(chǎn)节奏将被(bèi)打(dǎ)破，届时，棕(zōng)榈油有(yǒu)望相(xiāng)对抗(kàng)跌。

　　不过，在姜颖看来，短期棕榈(lǘ)油尚(shàng)存利多(duō)因素支撑。国内贸易商(shāng)进口利(lì)润深度亏损(sǔn)，5月船期频现洗(xǐ)船(chuán)，进(jìn)口到港(gǎng)数量将明显减少(shǎo)。在此基础上，随(suí)着天(tiān)气升(shēng)温，棕(zōng)榈油消费季节性回暖。第(dì)二轮疫(yì)情虽可(kě)能(néng)有(yǒu)影响，但(dàn)无法(fǎ)改变消费逐步恢复(fù)的大势(shì)，国内库(kù)存短期内仍可能加速去化。长(zhǎng)期市场对于未(wèi)来(lái)供应充裕的(de)预期基本(běn)一(yī)致。天气(qì)情况(kuàng)有所好(hǎo)转，马(mǎ)来(lái)西亚与(yǔ)印尼(ní)步(bù)入增产(chǎn)周(zhōu)期，供应增(zēng)加而出口需求较差，未来(lái)产地(dì)存在累库预期。与此同时(shí)，国(guó)际豆粽FOB价差处于(yú)历史极低负值，棕榈油价格丧失竞争优势，在豆油、菜油未来存在(zài)集中供应压力的(de)情(qíng)况(kuàng)下，棕榈油(yóu)长期需求不容乐(lè)观。

　　“综合(hé)来看，短期利多因素对盘面有一定(dìng)支撑(chēng)，价格或以区间调整为主。长期(qī)来看，棕(zōng)榈油将逐渐(jiàn)演变为供(gōng)强(qiáng)需弱格局，叠加全球宏观经济环境偏(piān)弱，价格重心或逐步下移。”姜颖说。

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