金融界5月22日消息(xī) 日本股(gǔ)市走出了泡沫经济崩(bēng)溃(kuì)以来的(de)阴霾(mái)，再创新高。

　　22日收盘，日(rì)本股(gǔ)市主要股指日经225指数收涨(zhǎng)0.9%，报(bào)31086.82点，创1990年8月以来近33年的新高，同时也是自(zì)日本泡沫(mò)经济崩溃以来的最高收(shōu)盘(pán)价。今年以(yǐ)来(lái)，日经225指数涨超19%。

　　对(duì)此，高盛表示(shì)日本(běn)可能正接近十年一遇的(de)牛市。

　　海外资金是不可或缺力(lì)量

　　对(duì)于日本股市爆(bào)发，海外资金是不可或缺的力量(liàng)。数(shù)据显示，海(hǎi)外投资(zī)者对日(rì)本(běn)股(gǔ)票需求稳健。根据日本交易所集团，4月海外投资者净买入价值2.15 万亿日元（约合157亿美(měi)元）的日本(běn)股票，为2017年10月以来最大规模的外国人净购买量(liàng)。

　　不过(guò)，日本企业部(bù)门(mén)仍然是(shì)日本股票的最大净买家，年初至今的买入量为1.1万亿日元。

　　股(gǔ)神(shén)巴菲特成(chéng)为日本股市(shì)爆发(fā)导(dǎo)火索

　　尤其是股神(shén)巴菲特的出手，成(chéng)为日本股市爆发的导火索。

　　2020年8月，巴(bā)菲(fēi)特(tè)掌管的伯(bó)克希尔·哈撒(sā)韦(wéi)公司（下称“伯克希(xī)尔”）首次披露(lù)，其收购了日本前(qián)五大贸易公(gōng)司每家略高于(yú)5%的(de)股(gǔ)份。这五大贸(mào)易公司(sī)分别(bié)是(shì)伊藤忠商事、三菱商事、三井物产(chǎn)、住友商事(shì)和丸红。自首次披露之后(hòu)，巴菲特已3次购(gòu)买并扩大了对日本五大商社的股份(fèn)持有量。

　　从近(jìn)期数(shù)据披露(lù)可以看出(chū)，伯克希尔哈撒韦目前在日本持有的股(gǔ)票比(bǐ)在美国以外任何其(qí)他国家都多(duō)。今年(nián)早(zǎo)些时候，巴菲特(tè)增持(chí)了日本五大商社，并暗示将进一步投资日本股(gǔ)票。现年92岁的(de)他还在上个(gè)月罕见地访(fǎng)问日本。

　　在5月初巴(bā)菲特股东(dōng)大(dà)会上，巴菲(fēi)特就这样(yàng)说到：

　　投资日本商社(shè)的决定其(qí)实非常(cháng)简单，也非常容(róng)易理解(jiě)，我们可能和这五家公司都有过业务来往。从整(zhěng)体来看，这(zhè)些公司能(néng)够支付不(bù)错的分红，在(zài)某(mǒu)些情况(kuàng)下也会回购股(gǔ)票，我(wǒ)们(men)也(yě)能很好地理解(jiě)他们所拥(yōng)有(yǒu)的一大堆业(yè)务(wù)，同时我们还能通过融资解决汇率风险问题。所以(yǐ)我们就开始购买了(le)，甚(shèn)至这件(jiàn)事情(qíng)一开始(shǐ)我都没(méi)有(yǒu)告诉阿贝尔(ěr)。

　　此外，巴(bā)菲(fēi)特日本(běn)之行的部(bù)分原(yuán)因是为了向这些公(gōng)司介绍(shào)阿(ā)贝(bèi)尔（伯克(kè)希尔非保(bǎo)险业(yè)务副董(dǒng)事长格(gé)雷格·阿贝尔，被视为巴菲特的接班(bān)人(rén)），因(yīn)为接(jiē)下(xià)来双方(fāng)可能(néng)要共事20、30、40或50年。

　　如今看，提前三年(nián)布(bù)局(jú)的巴菲特(tè)已经赚麻了，巴菲特再次用行动告诉大(dà)家姜还是老(lǎo)的辣。

　　除了巴菲特，还有其他大佬也在紧锣密鼓的(de)行动中(zhōng)。4月初造访日(rì)本东(dōng)京(jīng)的还有美(měi)国(guó)对冲基金Point72创始(shǐ)人史(shǐ)蒂夫(fū)·科恩；对冲基(jī)金Citadel在今年早些时候决定(dìng)重新在东京开设(shè)办事处，据《金融时报》报(bào)道，Citadel正(zhèng)在申(shēn)请在日本市场的运营牌照。

　　巴菲特看(kàn)好日本股市的什么？

　　1、基本面(miàn)的(de)变(biàn)化

　　据(jù)日(rì)经中文(wén)网(wǎng)，日(rì)本综合商社的2022财年（截至2023年3月）合(hé)并财(cái)报(bào)（国(guó)际(jì)会(huì)计准则）于(yú)5月9日全部出炉。日本5大商社的合计(jì)净利润超过约4.2万亿日元，增至美国(guó)著(zhù)名(míng)投资家沃伦·巴菲特(tè)开(kāi)始大量(liàng)持(chí)股的2020财年（截至2021年3月(yuè)）的4倍(bèi)以上。

　　日本5大商(shāng)社的合计净利(lì)润在短(duǎn)短2年时间里增(zēng)加到了4.3倍。股价也(yě)上(shàng)涨到了(le)巴菲特宣(xuān)布持有(yǒu)股票的(de)2020年(nián)8月的1.8倍-3.3倍。远远超过巴菲特重仓的美国苹(píng)果(guǒ)和美(měi)国可口可乐股票的上涨率。

　　2、地(dì)缘政(zhèng)治格局的(de)变(biàn)化

　　国泰君安国际宏观(guān)在研报(bào)中指出在(zài)过去(qù)的三十年中，日本经历了(le)漫长而痛(tòng)苦的通(tōng)缩，也(yě)被(bèi)认为将会撤离世(shì)界舞台的(de)中心。但(dàn)其(qí)并没(méi)有完全(quán)失去竞争(zhēng)优势(shì)，与此(cǐ)同时，在国际(jì)格局大变化的(de)背景(jǐng)下，日本(běn)经济(jì)的边(biān)际(jì)变(biàn)化值得研究并重(zhòng)视。

　　国泰(tài)君安(ān)表示在新(xīn)的地缘(yuán)政(zhèng)治格(gé)局下，日本在(zài)亚太格局中扮演了更加(jiā)重(zhòng)要(yào)的角(jiǎo)色，同时(shí)日本(běn)在(zài)芯片等产业(yè)发展中野心勃勃，这都成为了边际上的重要变量。仔细观察日本(běn)的经济脉络(luò)，我们也会(huì)发现日本的设备投资开始进入(rù)加速期，这背(bèi)后有产业(yè)自身发展的原因(yīn)，也(yě)暗合地缘(yuán)变迁的(de)逻辑。

　　值得一提的是，日本相对稳定甚(shèn)至略显僵化的政治(zhì)格局(jú)，在(zài)全(quán)球动(dòng)荡的大背景下反而(ér)成(chéng)为了“避风港”。与此同时，劳动力的下滑趋势固然不可避(bì)免，但良(liáng)好的医疗体系以及人工智能(néng)的发展，也意味(wèi)着劳动力萎缩的风险在(zài)一定程(chéng)度上出现了下降。

　　3、日本监管层的推动

　　近(jìn)年来(lái)，日本(běn)监管层(céng)持(chí)续(xù)推动(dòng)企业经(jīng)营能力的改(gǎi)善(shàn)和价值的修复，其中敦促企业对投(tóu)资者提高回报、鼓励(lì)企(qǐ)业公开回购成为改革重要抓手(shǒu)。尤其是在今年3月底，东京证券(quàn)交易所为(wèi)了改变大量个股股价跌破净值的情况，发布《关于实现关注资(zī)金成本和(hé)股价经营要求》要求上市公司提高企业价值(zhí)和资本效率(lǜ)从而(ér)提升股价后，日本(běn)股市开(文言文许行原文及翻译注释，文言文许行原文及翻译及注释kāi)始掀起一波回(huí)购热潮。

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