金融界4月26日消息(xī) 国(guó)内期货(huò)市(shì)场早(zǎo)盘(pán)收盘，商品(pǐn)期货跌(diē)多涨少(shǎo)，沪锡(xī)、玻(bō)璃、焦煤跌超2％，沪(hù)镍(niè)、甲醇(chún)、SC原油、燃油跌近(jìn)2％，焦炭、沪锌、生猪(zhū)、菜油、短(duǎn)纤、低硫燃料油、纸浆、沪铜跌超1％。涨幅方面(miàn)，豆二、纯碱、菜粕、白糖涨超1％。

　　南华期货：纯碱向下看(kàn)胆量 向上(shàng)无驱动 玻璃(lí)行情波动(dòng)较大

　　短期SA属于估值(zhí)合适做(zuò)多但(dàn)是(shì)驱动有限的(de)阶段。前期我们(men)做空(kōng)纯(chún)碱的原因在(zài)于4月(yuè)偏宽松的预期下，存在累库和订单下滑(huá)导致(zhì)的(de)现货价(jià)格下(xià)降，近几周现货也(yě)基本(běn)兑现(xiàn)，期货重心(xīn)下移。从09可(kě)能的向上驱动来看(kàn)，检修、可流通现(xiàn)货、投(tóu)产延迟这三点可能会构(gòu)成反弹的(de)驱(qū)动(dòng)。而目前来看(kàn)，投产(chǎn)的变数(shù)预计(jì)不大；中游库存偏低，但是现货反馈(kuì)并不存在缺货迹象(xiàng)，基差表现(xiàn)同(tóng)样偏(piān)弱；因此09反(fǎn)弹的驱(qū)动(dòng)依旧是(shì)等待检(jiǎn)修的兑现造(zào)成现货的趋(qū)紧(jǐn)反馈，短期确难(nán)见得(dé)饺子冻成一坨了怎么吃，饺子冻成一坨了怎么吃才好吃。策略(lüè)上，SA现货存在企(qǐ)稳的迹(jì)象(xiàng)，但是驱动依旧(jiù)是等待(dài)检修(xiū)兑现，可选择(zé)9-1正套的方式(shì)入(rù)场，等待驱动。

　　从3-4月的需求来看，玻(bō)璃的表现环比和同比上都是相当(dāng)出类拔萃，日均水平持(chí)平去(qù)年8月份和(hé)2021年旺季的(de)水(shuǐ)平，而这一点和下游反馈(kuì)和实际地产的表现并不匹配。同时，我们观察(chá)到下游原片库存基(jī)本补至2022年(nián)年(nián)初(chū)水平(píng)；进(jìn)入五月，我们还是得考(kǎo)虑梅雨季的因素，往年下游存(cún)在压缩(suō)原片库存的可能性。但(dàn)是(shì)从近期的现货(huò)反(fǎn)馈来看，各(gè)家玻(bō)璃厂继续上调(diào)现货价格，产(chǎn)销维(wéi)持在(zài)较(jiào)高水平，因此近月确实难以出(chū)现回撤，总体还是正套思路(lù)。

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