本轮新股中(zhōng)，有不(bù)少风(fēng)口(kǒu)的企业，但基(jī)本面都非常垃圾(jī)，虽然(rán)表面(miàn)看(kàn)看似乎都(dōu)有亮点(diǎn)，但(dàn)仔细看看(kàn)就发现大都是(shì)垃(lā)圾股。

　　一、晶合(hé)集成（688249）

　　晶(jīng)合集成主要从(cóng)事半导体晶圆生产代工服(fú)务(wù)，为客(kè)户提供150-55nm不同制程工艺，成立5年就成长为中国大(dà)陆(lù)收入(rù)第三(sān)大(dà)、12英(yīng)寸晶圆代工产(chǎn)能第(dì)三大的纯晶圆代工企业。2015年，合肥市政府根据集成电(diàn)路产业发展(zhǎn)规划(huà)及“芯(xīn)屏器合”的产业(yè)发展战略，拟引进国(guó)际知名(míng)企业(yè)合(hé)作设立晶圆代工(gōng)厂，此(cǐ)后，晶合集成正式(shì)筹(chóu)划建设。成(chéng)立至今(jīn)，晶合集成已成(chéng)为国内面板显(xiǎn)示(shì)驱动芯片(piàn)龙头。

　　晶圆代工(gōng)企(qǐ)业，疫(yì)情(qíng)后业绩爆发，利润此前一(yī)直(zhí)大幅亏损，22年依(yī)靠收入(rù)和产品价格上涨利润来到了31.6亿，但23年(nián)开始下游面板行业(yè)需求大(dà)幅下滑，公(gōng)司选择了业绩最好的时候上(shàng)市，此后走下坡路是必然的，23Q1公司首付大幅下滑60％，产能大幅闲置后利(lì)润重回亏损(sǔn)（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑(nǎo)科（301293）

　　三(sān)博脑科(kē)以神经学科为龙头，强(qiáng)专科、小综合的发展模式，形成覆盖全国核心区域的医疗服(fú)务网。服务(wù)病种(zhǒng)涵盖神经学科(kē)各类脑(nǎo)肿瘤、脑血管、功能神经外科、脊(jí)髓脊柱、小儿颅脑等(děng)疾病，也包括妇科(kē)、儿科、内科、外科、疼(téng)痛、全科等疾病。

　　专科医(yī)院，业绩一般(bān)般，民营(yíng)医院里毛利率算比较低(dī)的那一档，未(wèi)来主要(yào)看扩张，也要小心政策的(de)影响，个(gè)人感(gǎn)觉比如几(jǐ)个国企医院（不论是收入增速还是估值），不(bù)关(guān)注了(le)。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼恩斯特(tè)是一家拥有高(gāo)精密狭缝式涂布模头产品的设计(jì)、研发和生(shēng)产(chǎn)及(jí)涂布(bù)技术产(chǎn)业(yè)化(huà)整(zhěng)体解决方(fāng)案能力的(de)高新(xīn)技术企业。高精(jīng)密狭缝式涂布(bù)模头(tóu)为锂(lǐ)电池生产涂布机的核心(xīn)部(bù)件(jiàn)，涂布是继制(zhì)备(bèi)正(zhèng)负极浆料(liào)完成(chéng)后的(de)下一道工序，是锂电池生产前段工序(xù)的(de)核心(xīn)环节(jié)，目(mù)的(de)是将正(zhèng)负极浆料(liào)均匀地涂覆在(zài)铝(lǚ)铜箔上。目(mù)前，曼恩斯特(tè)产(chǎn)品广泛应用于锂离子电(diàn)池涂布、半导体先进封装涂(tú)布(bù)、钙(gài)钛矿太阳能电池(chí)涂布、氢(qīng)燃料电池电(diàn)极涂布、液(yè)晶(jīng)显示中的(de)薄膜晶体管涂布(bù)等(děng)。

　　锂(lǐ)电池(chí)产(chǎn)业链公(gōng)司，业(yè)绩在(zài)21年(nián)爆发，22年业绩更进一步，但行业基本见顶，下(xià)游需求大幅(fú)放缓，上游锂矿价格大幅(fú)下滑，且公司只是生产(chǎn)过程中很小的一块市场(chǎng)，天花板非常低，公司(sī)未来(lái)业绩(jì)压力巨大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯集成成立于2018年3月，总部(bù)位于浙江绍兴，是(shì)一家专(zhuān)注(zhù)于功率、传感和传输(shū)应用领域(yù)，提(tí)供模拟(nǐ)芯(xīn)片及模块(kuài)封装的代(dài)工服务的制造商。中芯集成(chéng)以晶圆代(dài)工为起点，向下延伸(shēn)到模(mó)组封装，为国内(nèi)外(wài)客户提供一(yī)站式(shì)代工解决(jué)方案(àn)，为功率、传感和传输等领域的半(bàn)导体产品公司提供(gōng)完整生产制造平台，支(zhī)持客户研发以及(jí)大(dà)规模量产(chǎn)。

　　晶圆代工企业，中(zhōng)芯(xīn)国际关联企业，处于规(guī)模扩张(zhāng)阶段(duàn)，但(dàn)由(yóu)于规模(mó)扩大太快，折旧研发投(tóu)入初(chū)期非常高，因此(cǐ)利润大幅亏(kuī)损(sǔn)，好不(bù)容易快熬(áo)出头了（资本支出高峰在22年结束），公司也预期23年底(dǐ)会转为盈利，但下游需求在23年大幅放缓，公司面对的压力显(xiǎn)然(rán)是要比(bǐ)那些(xiē)已经规模化完(wán)成有利润的公司大得多，且公(gōng)司过于依赖中芯国际，未来还有(yǒu)可能面(miàn)临同业竞争而收回许可的风险。IPO募资高达(dá)219亿，非常大的IPO了，不太(tài)乐观未(wèi)来(lái)的走(zǒu)势。

　　五、万丰(fēng)股份（603172）

　　万丰股份主(zhǔ)要(yào)从事分(fēn)散染料及其滤饼的研发(fā)、生产及销售，产品以中高端分散染料为主，主要用(yòng)于涤纶及其混(hùn)纺织(zhī)物的染色和印花，经分散染料印染加工的(de)化纤(xiān)纺(fǎng)织品(pǐn)，色泽艳(yàn)丽，耐洗牢度优良，用途广泛。其(qí)中部分终端(duān)应用品牌(pái)包(bāo)括：安(ān)踏、李宁、阿迪达(dá)斯、耐克、优(yōu)衣库、迪(dí)卡侬等。

　　传统染料公司，毫无亮点(diǎn)，业绩在19年后(hòu)一(yī)路下滑，22年利润只(zhǐ)有19年的一半都不到，下(xià)游(yóu)服装行业景气度也一(yī)般，不(bù)关(guān)注了。

　　六、友车科技（688479）

　　用友汽车成立于2003年，自设(shè)立以来，公司主营(yíng)业务(wù)一直聚焦于汽(qì)车行业营销与后(hòu)市场服务领(lǐng)域，为客户提供相关软(ruǎn)件产品及(jí)服(fú)务。2010年被用(yòng)友网络收购后，公司(sī)继(jì)续独立经营上述业务(wù)。用友汽车主要面向汽车(chē)行业(yè)的整车厂、经销商(shāng)、服(fú)务(wù)站(zhàn)等客户，提供营销与后市场服务领域的数智化解决(jué)方案、云服务、软件及(jí)专业服务。

　　用(yòng)友(yǒu)集团旗下子公(gōng)司(sī)分拆上市(shì)，汽车软件(jiàn)服务，汽车数(shù)字化是(shì)趋势，且(qiě)随着(zhe)人均保有(yǒu)量的增长，公(gōng)司行业前景不(bù)算(suàn)很差(chà)，但公司自身(shēn)技(jì)术含(hán)量较低，产品(pǐn)以车企(qǐ)营销(xiāo)系(xì)统为主，基本没(méi)什么(me)研发(fā)，都(dōu)靠销(xiāo)售(shòu)，且汽车行业有明显周期性。

　　七、经(jīng)纬股份（301390）

　　成立于(yú)2003年3月的经纬股份主(zhǔ)要从事电力工程技术服务及地理信息技术服务。电力(lì)工程技术(shù)服务(wù)占(zhàn)主营(yíng)业务收入比(bǐ)重超过80％，是公司主要收入和利润(rùn)来源。电力工程技(jì)术服务主要系(xì)为(wèi)电网(wǎng)企(qǐ)业、工商业企业电力相关工程提供规划(huà)咨询、设计、工程建设等服务。

　　电网和地(dì)理信息(xī)设计咨询公司(sī)，主(zhǔ)要是电力(lì)工程技(jì)术服务收入(rù)为主，比(bǐ)较依赖内蒙和浙江地(dì)区的(de)国(guó)家电网，本质上是工(gōng)程类(lèi)企业，设备施工(gōng)业务，所以(yǐ)应收款高，坏账(zhàng)多，现(xiàn)金流(liú)差，不关(guān)注了(le)。

　　八(bā)、慧智微（688512）

　　慧智(zhì)微是一家(jiā)为智(zhì)能手机、物联网等领域提供射(shè)频前端的(de)芯(xīn)片设计公司，主营业务为射频前端芯(xīn)片及模(mó)组的研发、设计和(hé)销售(shòu)。慧智(zhì)微具(jù)备全套射频前端芯片设计(jì)能力和集成化(huà)模组研发能(néng)力，技(jì)术体系(xì)以功率放大器（PA）的设(shè)计能(néng)力为核心(xīn)，兼具低噪声(shēng)放大器（LNA）、射频开(kāi)关（Switch）、集成无源器件(jiàn)滤波器（IPDFilter）等射(shè)频器件的设计能(néng)力(lì)，产品系列覆盖的通信(xìn)频段(duàn)需(xū)求包括2G、3G、4G、3GHz以(yǐ)下的5G重(zhòng)耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可(kě)为客户提供无线通信射(shè)频前(qián)端(duān)发(fā)射模(mó)组(zǔ)、接收模组等。

　　射频(pín)前端芯(xīn)片模(mó)组公司，下游主要(yào)是消费电子，22年业绩大幅放缓，下游(yóu)砍单(dān)存货大幅(fú)增长(zhǎn郑业成是否已婚 郑业成是几线演员g)，亏损不断扩大，主要是大量研发投入，但(dàn)高研发(fā)下，公司毛利率极低，远低于同行(xíng)业(yè)公司，但即(jí)便这样，估值却一路(lù)上升到150亿，在IPO之(zhī)前大量机构（近40家）参股（未来解禁(jìn)后(hòu)都会成为抛(pāo)售的主力）。搞不懂这公(gōng)司的价值在哪里，但现(xiàn)在风口，很(hěn)可能被炒作。

　　九、航天南(nán)湖（688552）

　　航天南湖(hú)是一家主(zhǔ)要从事(shì)防空预警雷达研发、生(shēng)产、销售和服务郑业成是否已婚 郑业成是几线演员的国家(jiā)级高(gāo)新技术和专(zhuān)精特新“小(xiǎo)巨人”企业。公司产(chǎn)品主要包括雷达及配套装备，重点供应国内军方客户和军工(gōng)集团。成立至(zhì)今(jīn)，航(háng)天(tiān)南(nán)湖已成为(wèi)我国防空预警雷达主(zhǔ)要生(shēng)产单位之一。

　　军工雷达企业，21年后业绩大幅下滑，22年虽然(rán)收入增长较快，但利润远没有(yǒu)回到20年(nián)，且关(guān)联交易占比越来越高，对于这种(zhǒng)客户不透明度(dù)极高的军工企业，实在无法判(pàn)断未来(lái)的价值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手(shǒu)是一家互联网数字(zì)化虚拟(nǐ)商(shāng)品综合服务提供商，主要为移动互(hù)联(lián)网相关场(chǎng)景客户提供移动互联网(wǎng)数字化虚拟商品聚合运(yùn)营(yíng)、融(róng)合运(yùn)营、分(fēn)发(fā)运营等综合运营服务(wù)，为物联网相关场(chǎng)景提供物联网流(liú)量(liàng)接(jiē)入、硬件方(fāng)案(àn)、场(chǎng)景应用等综(zōng)合解决方案及云终端(duān)解(jiě)决方(fāng)案，并根(gēn)据客户需求提供定制化的(de)运营支(zhī)撑服务及技术服务(wù)。一家售卖移动流(liú)量、话费、爱优芒会员卡(kǎ)等数字化虚拟(nǐ)商品(pǐn)的(de)综(zōng)合型中间商(shāng)，其主(zhǔ)要盈(yíng)利模(mó)式(shì)是获得购(gòu)销(xiāo)差价或(huò)服务佣金，占(zhàn)公司总收入超过9成。

　　流(liú)量中间商，互联网卖(mài)流量的公司，主要是卖视(shì)频会员(yuán)和其他通(tōng)用流量，业绩过去几(jǐ)年看起来不(bù)错，但公司(sī)现(xiàn)金流越来越差，且(qiě)互联(lián)网流(liú)量(liàng)已经见顶，大互联网公(gōng)司越来越不依赖买量来拓广业务，感觉上市(shì)就是业绩顶峰(fēng)。

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