钠(nà)电池产能(néng)规划从0到10GWh再(zài)到18GWh，年(nián)赚1亿拟撬动54亿乃至(zhì)94亿投资，传艺科技是真跨界(jiè)还是奢望(wàng)，飙(biāo)涨后又腰斩的股价似乎已经给(gěi)出注脚。

　　去年6月以来，萦(yíng)绕在(zài)键盘生产商传艺科技（002866.SZ）身上的最大(dà)议题莫过于跨界(jiè)钠电(diàn)池。

　　这(zhè)个热门又令人遐想(xiǎng)的题材搭配公司(sī)释放钠电池项目进展的“积极(jí)主动”，在2022年刺激着传艺科技(jì)股价迅速飙涨4倍(bèi)，甚至期(qī)间还(hái)祭出“七连板”和“五连板(bǎn)”妖股走势。然去(qù)年末以来，抛(pāo)“利(lì)好消(xiāo)息(xī)”催涨股价(jià)的套(tào)路(lù)完全失灵，股价又在4个多(duō)月时(shí)间(jiān)极速腰斩。即(jí)便是3月末扔出(chū)30亿(yì)元定增(zēng)预(yù)案投建年产5.5GWh钠电池项目，传(chuán)艺科技也只收获了短暂(zàn)的上涨，而后(hòu)再未掀起(qǐ)波澜。

　　钛媒(méi)体(tǐ)APP注意(yì)到(dào)，股(gǔ)价过山(shān)车式的涨跌折(zhé)射的是市(shì)场对传艺科技高调跨界钠电(diàn)赛道(dào)故事的怀疑：从宣布跨界到现在，时间(jiān)不过10多月，规划产能(néng)已经从0到10GWh再(zài)到(dào)18GWh，年赚1亿元的传艺科技(jì)如何撬动54亿元(yuán)乃至94亿元的投资成本？巨头(tóu)环伺(cì)、落地产能骤增(zēng)、锂价持(chí)续下行，在愈加拥(yōng)挤的(de)赛道上，夸(kuā)下海(hǎi)口的产能又该(gāi)如何消化？过(guò)往投资计(jì)划频频“跳票”、实际效益与预期天(tiān)差地别(bié)等“黑历史”在前，“大跃进”的新(xīn)项目如何(hé)让人信服(fú)？

　　跨界(jiè)钠(nà)电池(chí)，股价“过山车”

　　早在20世纪70年代，钠(nà)离(lí)子电池便与(yǔ)锂离子电池同时期萌(méng)芽，但由于钠电负(fù)极嵌(qiàn)钠能(néng)力较弱、钠(nà)电池(chí)能(néng)量密度较(jiào)低，导致其研发进(jìn)度大大(dà)落后于了锂(lǐ)电池。直到2020年后(hòu)，随(suí)着(zhe)钠电(diàn)关键(jiàn)技术完成突破(pò)以(yǐ)及锂价不(bù)断飙升，钠电(diàn)才作为(wèi)锂电“备胎”之一(yī)重回人们重视。尤其(qí)2021年7月，宁德时代推出第一代钠(nà)离子电池，掀起(qǐ)钠(nà)电风潮，并(bìng)将风口带到了A股市(shì)场。

　　时值(zhí)2022年锂(lǐ)价暴涨，A股钠(nà)电炒(chǎo)作(zuò)如日中(zhōng)天(tiān)之际，传艺科(kē)技于去年6月(yuè)22日晚(wǎn)间(jiān)高调宣布入局。彼(bǐ)时的公告显示(shì)，公司(sī)拟投资3000万元通过全(quán)资子(zi)公(gōng)司江苏智纬电子科(kē)技有限公司（以下简(jiǎn)称“智纬电子”） 同(tóng)海盈汇鑫企业、自(zì)然人杨磊和杨崇义合作设立控股孙(sūn)公司江苏传艺钠电科技有(yǒu)限公(gōng)司（公司持股(gǔ)75％，以(yǐ)下简称“传艺钠电”）。

　　公告出(chū)，传艺科(kē)技旋即涨(zhǎng)停，当日盘后公(gōng)司迫不及待召(zhào)开电(diàn)话会(huì)议，向合(hé)计(jì)64名(míng)分(fēn)析师(shī)和个人投资者(zhě)披露跨界钠(nà)电的各种(zhǒng)细节。根(gēn)据规(guī)划，传艺科技钠电(diàn)池项(xiàng)目中试线2022年(nián)投产，一期(qī)2GWh的产能2023年投产，二(èr)期(qī)计划新建8GWh的产能。

　　撂下(xià)电话(huà)，股(gǔ)价更加(jiā)疯涨。加上(shàng)6月23日的(de)涨停，传艺科(kē)技宣布跨界(jiè)后一口气收出7个涨停板，市值快(kuài)速实现翻倍。

　　传艺科技日K线(xiàn)图，来源：wind

　　有(yǒu)了(le)钠电消息催涨股价的前(qián)车(chē)在(zài)前(qián)，传艺(yì)科(kē)技开始(shǐ)有意(yì)无意地“主动”披露(lù)钠电项目进展(zhǎn)，而公司股价(jià)也(yě)往往在公告披(pī)露(lù)后录得大幅上涨。去(qù)年12月5日(rì)盘中，公(gōng)司(sī)股价一度摸高至(zhì)54.44元/股，相较于(yú)跨(kuà)界钠(nà)电池前10元/股左右的温吞股(gǔ)价，不到(dào)半年的时间已翻了逾(yú)5倍。

　　但此(cǐ)后，公(gōng)司股价开(kāi)始掉头向下，无论其如(rú)何发布“利好”消息，股(gǔ)价也再难掀(xiān)大风(fēng)浪，反而随着时间的推移(yí)，迅速回落(luò)。截至(zhì)4月20日收盘(pán)，报28.14元/股，4个多月时间已经较高点腰斩。

　　值得(dé)一(yī)提的是，由于在2022年6月23日盘后(hòu)，公(gōng)司迫切(qiè)召开电话会并在《投(tóu)资者关系活动记录(lù)表》中对外发(fā)布钠电池业务未来规(guī)划、技术水平等涉及(jí)公司经(jīng)营的重大(dà)信息，但直至2022年7月9日才正式(shì)通过《关于对深圳证(zhèng)券交(jiāo)易所关注(zhù)函回(huí)复的公告》补充披露相关事项，传艺科技(jì)及公(gōng)司董事长兼总经(jīng)理邹伟民、时任董秘(mì)许小丽(lì)还遭(zāo)深(shēn)交所通(tōng)报批评。

　　产能“大跃进(jìn)”，钱从(cóng)哪里来(lái)？

　　回看传艺科技(jì)股价“过山(shān)车(chē)”式上下，背后纵有游资推波助(zhù)澜，但归(guī)根结(jié)底(dǐ)还是其(qí)资金有限与(yǔ)钠电产能规划“大跃(yuè)进”不匹(pǐ)配(pèi)无法让市场信服造成的。

　　根据公司(sī)定增预案(àn)，钠电池二期(qī)5.5GWh项目建成后，公(gōng)司产能将达到10GWh。而根据公司此前对交易所回复函和2023年度(dù)定(dìng)增(zēng)预案，公司规划的(de)10GWh钠电池项目(mù)的投资成本约54亿元。其中(zhōng)，土地购置及厂房成本约4亿元，10GWh产能(néng)需投入的装修及设备成本约50亿元。

　　实际(jì)上，传艺科技规划的钠电(diàn)产能远不止这(zhè)公告出(chū)来的(de)10GWh。据传艺钠电官微消(xiāo)息，公司董事长邹伟民4月16日在公开(kāi)场(chǎng)合演(yǎn)讲时(shí)提到，“2022年7月(yuè)，公司(sī)决定，发(fā)挥资金优(yōu)势，投资(zī)50亿(yì)元，新征(zhēng)410亩(mǔ)土地，用(yòng)30个月的(de)时间(jiān)，新上钠离子(zi)电池全(quán)供应链项(xiàng)目，逐步形成年(nián)产3万吨正极材料、4万吨负极(jí)材料、18GWh钠(nà)离子电池、15万(wàn)吨电解液的(de)生产(chǎn)能(néng)力；2022年10底(dǐ)，中试线(xiàn)已经竣(jùn)工投产；目前，4.5GWh量产(chǎn)线已经开(kāi)始试产试销，6月(yuè)底有望批(pī)量(liàng)生产。”

　　邹(zōu)伟(wěi)民(mín)公(gōng)开演讲时提到的钠电产能规划，来源：传(chuán)艺钠(nà)电官微

　　若(ruò)按邹(zōu)伟民(mín)的说法，传艺科技在上(shàng)述的54亿元资金外(wài)，还需要更多资金(jīn)，仅(jǐn)另(lìng)外(wài)8GWh钠电池(chí)就(jiù)需要(yào)40亿元(yuán)的投入。

　　但现实是，传(chuán)艺科(kē)技主营式微，年赚1亿元的盈利(lì)水平显然难以撬动动辄(zhé)几十亿的项目。

　　传艺科技主营输入类天肖有几个生肖 天肖是哪六个肖设备和(hé)印制电路板（PCB）两(liǎng)大(dà)类消(xiāo)费电子零组件，具体包括笔记本/台式(shì)机电脑键盘、触(chù)控(kòng)模组和鼠(shǔ)标(biāo)等输入(rù)类设备及通讯用(yòng)板、消费电(diàn)子、计算机用板(bǎn)等 PCB 产品。

　　2017年(nián)上市(shì)以来公司经营(yíng)规(guī)模不断扩大(dà)，营收从2017年的6.69亿元起步，逐年递增，到(dào)2022年达(dá)到19.99亿元，翻(fān)了近3倍。但盈(yíng)利(lì)并(bìng)未同步，上市(shì)当年公司归母净利润就(jiù)下滑13.60％，只有7776.63万元。之(zhī)后随着行(xíng)业式微(wēi)，公司盈利水平起起伏伏，到2022年也(yě)仅1.15亿(yì)元，相较于2017年仅(jǐn)增长了(le)47.90％。而早在2016年，公司盈利就已经达到了(le)9000万元，净(jìng)利润增长乏力可(kě)见一(yī)斑。

　　传(chuán)艺(yì)科技业(yè)绩变动情况，来源：wind

　　盈利陷(xiàn)入(rù)瓶颈，账上的资金也并不宽裕(yù)。2022年，公司经营活动产生(shēng)的现金流量(liàng)净额4.46亿元(yuán)；截至去(qù)年末，公(gōng)司(sī)货币资金仅2.87亿(yì)元，短期借(jiè)款8.41亿元(yuán)；应收账款(kuǎn)5.90亿元，应付账款(kuǎn)4.56亿元。

　　那两(liǎng)年半内要拿(ná)出54亿元乃(nǎi)至94亿元(yuán)以上的资(zī)金(jīn)投(tóu)资钠电，钱从哪里来？

　　在2022年7月(yuè)9日给深交所(suǒ)的(de)回函中，传艺科(kē)技曾详(xiáng)细(xì)披露过(guò)2GWh项目(mù)资金来源：截至2022年5月31日，公司可(kě)用于钠离(lí)子(zi)电(diàn)池项(xiàng)目的自有(yǒu)资金仅1.61亿元(yuán)，银(yín)行授信未使(shǐ)用额度10.27亿元，足见其(qí)在投资钠(nà)电(diàn)项目时(shí)自有资金的“捉襟(jīn)见(jiàn)肘”。

　　来源(yuán)：传艺科技给深(shēn)交所的回函

　　很明显，一开始规划(huà)的一期2GWh产能，传(chuán)艺(yì)科技就是准备靠(kào)银行贷款(kuǎn)解决。后一期产能增加到(dào)4.5GWh，投资(zī)额增加(jiā)10亿(yì)元左右(yòu)，同(tóng)样仰仗银行贷款。今(jīn)年(nián)3月(yuè)30日(rì)公司公告(gào)称，传艺科技(jì)及子公司拟(nǐ)向工商(shāng)银行、农业银行等组成的联合(hé)银团申请不超过20亿元的(de)项目贷款，用于公司(sī)钠电池项目。根(gēn)据最新的调研记录，“截(jié)至目前，牵(qiān)头银行已审(shěn)批通过，参(cān)团银行处于正常的审批流(liú)程中。”

　　一期靠贷款，二期(qī)谋定增。今年3月30日，公(gōng)司披露《2023年度(dù)向特定(dìng)对(duì)象发行股票(piào)预案(àn)》，拟募资不超过30亿元(yuán)，其中(zhōng)的24亿元拟投入(rù)钠(nà)电池制造二期项(xiàng)目(mù)，剩余6亿元补流。

　　根据测算(suàn)，二期5.5GWh项目总(zǒng)投资额为27.47亿(yì)元，除了定(dìng)增的(de)24亿(yì)元(yuán)外(wài)，还有(yǒu)3.47亿元的缺(quē)口。而(ér)为补这部分缺口，传艺科技甚至(zhì)将(jiāng)2020年定增募投资金中(zhōng)的(de)1.75亿(yì)元(yuán)变(biàn)更用于该项(xiàng)目(mù)。

　　简单加(jiā)总便知，家底不厚，传艺科技10GWh钠电项目只能依赖融资。至于上述邹伟民公开演讲时提到的另外8GWh的(de)项目(mù)资金来源，钛(tài)媒(méi)体APP向公司求证(zhèng)，但(dàn)截至发(fā)稿，仍未获回(huí)复。

　　锂价暴跌，钠电还有优势吗(ma)？

　　“今年销售不低于10亿元，整个(gè)钠电池全供应链项目计划(huà)到2024年末全部竣工投产，达产达效后，可实(shí)现年销(xiāo)售250亿元。”若传艺科技的钠电项目真如邹伟民(mín)在近日的演(yǎn)讲中所(suǒ)言照进现实，几(jǐ)年后公(gōng)司营收(shōu)将(jiāng)在当前基(jī)础上翻十几(jǐ)倍。但近来腰(yāo)斩的(de)股(gǔ)价(jià)显示，市场对这个(gè)故事并不(bù)再(zài)买账，除(chú)了资金实力有限公司外，核心(xīn)还在其大(dà)干快上后(hòu)产能如何消化的问(wèn)题。

　　毕竟，在钠(nà)电池商(shāng)业化元年的(de)2023年(nián)，包括宁德时(shí)代、中科海纳、亿纬锂能、雅迪等(děng)诸多巨头在内(nèi)，已纷纷发产品、量产(chǎn)并(bìng)大建产能(néng)，竞争者初露(lù)威胁，赛(sài)道(dào)已然(rán)开始拥挤。

　　尽管就披(pī)露的参数和性(xìng)能来看，传艺钠电(diàn)的钠电池(chí)与巨头们(men)不相上下，但宁德时代落地奇瑞车(chē)型、华语新能源配(pèi)套雅迪极钠S9等表明，大佬(lǎo)们已经走在前面，率先在两轮电(diàn)动车和低速电动车领域实现装车应用。而传艺科技(jì)除了在岁末年(nián)初公告与中祥航业、江(jiāng)苏新能源、德(dé)博新能(néng)源签(qiān)订项目合作或战略合作协议外，并(bìng)未官宣重点客(kè)户。

　　每每有投资(zī)者问(wèn)及客户情(qíng)况时，公司都(dōu)以“目前(qián)订单下游(yóu)运(yùn)用覆盖储能、低速(sù)电动车(chē)及电动工(gōng)具等多个领域”“公司(sī)钠离(lí)子电池(chí)送(sòng)样后客户的反馈普遍较为(wèi)良好，并已与(yǔ)多名客户签(qiān)订(dìng)了销售订(dìng)单(dān)”“公司已与多家知名(míng)两(liǎng)轮(lún)电动车品牌开展送样和(hé)合作意向洽谈等工作”等进(jìn)行回(huí)复。至(zhì)于具体的客户(hù)名称和订单金(jīn)额，一(yī)直语焉不详(xiáng)。

　　且2023年(nián)，钠电池产能落地正(zhèng)数倍级(jí)增长。上海钢联新(xīn)能(néng)源(yuán)事业(yè)部(bù)钠电池分析师汪(wāng)奇告诉钛媒体APP，2022年钠电(diàn)池项目落地产能有(yǒu)3GWh左右，预(yù)计(jì)2023年(nián)落地产能将(jiāng)达到(dào)13-15GWh。ICC鑫椤资讯最(zuì)新发布(bù)数据则(zé)称，到2023年底，预计钠电(diàn)池产能将增加(jiā)至21GWh。无论(lùn)是哪种(zhǒng)预(yù)测，今年(nián)钠电池(chí)落(luò)地产(chǎn)能大(dà)幅增加(jiā)已可预见。

　　“参考锂电池(chí)行业产能利用率，钠电池落地(dì)的产能中(zhōng)可以实现装机的在4-5GWh左(zuǒ)右，而铅酸电池的市(shì)场(chǎng)规(guī)模接近40GWh。前期用(yòng)于两轮(lún)车(chē)的钠电池不到5％，后面成(chéng)本降下来才(cái)会有较(jiào)大比(bǐ)例的(de)替代。”汪奇认为，今年(nián)钠电池只(zhǐ)会小批量应(yīng)用到(dào)多(duō)元(yuán)化场(chǎng)景。

　　然传艺(yì)科技(jì)却十分自(zì)信，其在调研记录中预测(cè)，预计2023年公司(sī)实际出货量在(zài)2GWh-3GWh，相当于(yú)其占去了2023年钠(nà)电池市场的绝大部分(fēn)份额。

　　来(lái)源：传(chuán)艺科技(jì)2023年(nián)1月(yuè)9日投资者关系活动记录表

　　需要注意的是，沉寂多年的钠电池是在此前锂(lǐ)价飙涨(zhǎng)的背(bèi)景下作为“替代”而被推(tuī)到(dào)台(tái)前(qián)的，去年底(dǐ)以来，碳(tàn)酸锂价格持(chí)续(xù)下(xià)行，4月20日(rì)电碳(tàn)价格均价已经跌至18万元(yuán)/吨(dūn)。一时间，锂价持续下(xià)跌会否影响钠电(diàn)池商业化(huà)进程的讨论甚嚣尘上。

　　中科院院士欧阳明高近日就表示：“钠电池能(néng)够(gòu)起到对锂电池的平(píng)衡(héng)作(zuò)用，平衡锂价，保(bǎo)证锂资源的(de)供应安全，不太可能成为(wèi)主流。锂(lǐ)价一(yī)便(biàn)宜，就会(huì)让钠离(lí)子的发(fā)展陷入被动(dòng)。”但他(tā)也强调，“钠离子技术一定要发展，因为它(tā)是锂离(lí)子电池的一个有益的补(bǔ)充。”

　　汪(wāng)奇称，锂电和钠电建(jiàn)设成本接(jiē)近，目(mù)前三元钠(nà)电量产的生产成(chéng)本在(zài)0.45-0.5元(yuán)/Wh，铁锂电池在0.5元/Wh左(zuǒ)右(yòu)。其进一步向钛媒体APP分析(xī)，“钠离子电(diàn)池性(xìng)能(néng)比较接近磷酸铁锂电(diàn)池，高能量密(mì)度的(de)也接近三元523电(diàn)池。目前电碳价(jià)格下跌至(zhì)16-18万(wàn)元/吨，锂电池成本大幅(fú)下(xià)降40％以上，所以目(mù)前已(yǐ)经和钠电池成(chéng)本基本相当；而由(yóu)于(yú)锂(lǐ)原料价格(gé)大幅下降，目(mù)前铁锂和锰酸锂等电(diàn)池成本(běn)已(yǐ)经优于钠电池。今年碳酸锂(lǐ)价格在(zài)20万以(yǐ)下(xià)时，锂电池对钠电(diàn)池有(yǒu)明显优势。”

　　当然(rán)，市(shì)场普(pǔ)遍(biàn)认为钠电池(chí)还有降本的(de)空间。兴储世(shì)纪总裁助理刘继茂就告诉钛媒体(tǐ)APP，“待产(chǎn)业链(liàn)完善(shàn)后，规模量产(chǎn)后钠(nà)离子电(diàn)池(chí)正、负(fù)极(jí)材料价格可降(jiàng)至5万(wàn)元/吨甚至以下，钠(nà)离子电池的理论(lùn)BOM成本(běn)将低至0.40元(yuán)/Wh。长期(qī)来看碳酸锂存在降(jiàng)价可能，但只要天肖有几个生肖 天肖是哪六个肖碳酸(suān)锂价格高(gāo)于15万元/吨，钠离(lí)子电池的成本(běn)优势(shì)就依然(rán)存在，并且随着技术不断发(fā)展、产(chǎn)业不断成熟(shú)，钠(nà)离子(zi)电池的降本空(kōng)间有望(wàng)进一步打(dǎ)开，该成本临(lín)界点仍有(yǒu)进一步下探的可能。”

　　汪奇也称，明年(nián)钠电(diàn)产业规(guī)模(mó)化完成后(hòu)，能(néng)和(hé)锂离子电池的成本拉开差距，接近铅(qiān)酸(suān)电池的(de)成本。但能量密度(dù)的限制(zhì)，使得碳酸锂价格(gé)在15万(wàn)以上时(shí)，成熟(shú)后的钠离子电(diàn)池(chí)有一定优势；碳酸锂(lǐ)价格在10万(wàn)左(zuǒ)右及以下时，钠离子电池在动力领(lǐng)域优势较(jiào)小。

　　钛(tài)媒体APP注意到，包括传(chuán)艺(yì)科技在内，诸多(duō)入局钠电池的(de)企(qǐ)业都(dōu)言锂价下(xià)跌无(wú)碍钠(nà)电(diàn)池商(shāng)业化进(jìn)程。但随着(zhe)锂价持续下(xià)降，钠电池利润率下降(jiàng)或也(yě)是必(bì)然的。

　　以传艺科技为例，其在(zài)1月9日的调研(yán)记录中曾表(biǎo)示(shì)，公司钠电池定价主要根据碳酸锂的价格(gé)，一般给到(dào)客户的(de)价(jià)格比磷酸(suān)铁锂便宜25-30％，且定价会随碳酸锂价格波动而波动。

　　缺乏(fá)长远投(tóu)资定力 过往项目频频“跳票(piào)”

　　资金和产能(néng)消化之外，市场还担忧传(chuán)艺(yì)科技(jì)项目(mù)投资的定(dìng)力。

　　尽管公司对进军钠(nà)电领域雄心勃(bó)勃，然而钛(tài)媒体APP梳理其过往投资履历发现，传艺科技(jì)在投资上(shàng)缺乏长远定力(lì)，临时“跳票”甚至终止募(mù)投(tóu)计划可谓“家常便(biàn)饭”。

　　2017年4月(yuè)，传艺科技(jì)IPO募(mù)资4.81亿元，其中将(jiāng)2.98亿元投向FPC生(shēng)产项目，9418.08万元投向薄膜线路板生产线技改并(bìng)扩产项(xiàng)目。然2018年4月公司就变(biàn)更募资用途(tú)，将(jiāng)FPC生产(chǎn)项目未用的资金1.20亿元和1.04亿元(yuán)分别用于3D玻璃(lí)面板生产项目、轻薄型(xíng)键盘生产项目(mù)，已经使用(yòng)了7737.67万元募资的FPC生产项目(mù)则被(bèi)终止。

　　2019年(nián)8月，又(yòu)将(jiāng)薄膜线路板生(shēng)产线技(jì)改(gǎi)并扩(ku天肖有几个生肖 天肖是哪六个肖ò)产项(xiàng)目的(de)实施地(dì)点(diǎn)从一(yī)厂搬迁至(zhì)二厂；2021年6月，再将该项目的实施地点变(biàn)更为(wèi)重庆市(shì)合川(chuān)区工业园区核心(xīn)区(qū)高阳路30号，实施(shī)主体则(zé)从传艺科技(jì)变(biàn)为全资子公司重庆营志。

　　2020年12月，IPO募投项目则再生变(biàn)。公司终止(zhǐ)实施3D玻(bō)璃面(miàn)板(bǎn)生(shēng)产项目(mù)（已投入募资7445.13万元），并将该项目剩余资金全部投入轻薄(báo)型键盘生(shēng)产项目(mù)的(de)建设，并将后者的产能从(cóng)1600万台(tái)提升至2240万台。

　　2020年(nián)8月(yuè)，传艺(yì)科技再(zài)融资(zī)，定增募(mù)资6亿元，其中的4.20亿(yì)元用(yòng)于年产18万平(píng)方(fāng)米中(zhōng)高端印制(zhì)电(diàn)路板建设项目。但次年(nián)6月，公(gōng)司将(jiāng)该项目(mù)中的SMT工序实(shí)施(shī)地点由(yóu)江(jiāng)苏(sū)省高邮市经开区凌波(bō)路33号(hào)改建(jiàn)至(zhì)江苏省高邮市经开区凌波路49号的(de)闲置厂房(fáng)；2023年3月(yuè)，传艺科技再“变卦”，又(yòu)将该项目剩余(yú)募资（已投入募资2.41亿元）1.75亿元变更用于投入“钠离子(zi)电池制造二期(qī)5.5GWh项目”。

　　频频变更募投计划(huà)的地点、资金乃至项目，直接的后(hòu)果就是原有的投入打水飘、投资(zī)效率低下(xià)以及建成项目实际(jì)效益与预计(jì)天(tiān)差地别。

　　根(gēn)据招(zhāo)股(gǔ)书(shū)，薄(báo)膜(mó)线路板生产线技(jì)改并扩产项目(mù)建设期仅(jǐn)12个(gè)月，达产年可实现销售收入2.24亿元。定期报告显示，2018年6月30日(rì)，该项目就已经建成。但(dàn)2019年-2022年(nián)，该项目的效益(yì)分别(bié)仅283.41万元、447.55万(wàn)元、948.94万元和2599.93万元。

　　而根据定增方案(àn)，年产18万(wàn)平方米中高端(duān)印制电路板建设(shè)项(xiàng)目(mù)建(jiàn)设期也仅12个月，预计(jì)达产(chǎn)年(nián)实现营收7.48亿元(yuán)，项目净(jìng)利(lì)润(rùn)1.31亿(yì)元(yuán)。然(rán)两年多时间(jiān)过去了，截至2022年12月(yuè)31日，该项(xiàng)目(mù)投资进(jìn)度(dù)也(yě)仅57.26％。2021年、2022年该项目效益分(fēn)别为(wèi)-1091.61万元、2300.17万元，与(yǔ)当(dāng)初的预期(qī)相去(qù)甚远。

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