AI板块成为2023年最火(huǒ)爆的板块，吸引人全市场的目光。

　　随之而来的是，不仅不少(shǎo)上市公司宣(xuān)布试水人工智(zhì)能、基金经理(lǐ)开始布局AI概念，也有基(jī)金公(gōng)司(sī)尝试以(yǐ)AI试水投资者关系管(guǎn)理，更有基金经理(lǐ)尝(cháng)试(shì)用(yòng)AI撰写季报(bào)！

　　引起(qǐ)市场(chǎng)关注的是，此次(cì)公募基金2023年一季度报中，无论是成长派、还是价值(zhí)派，众多(duō)基金经理(lǐ)均谈(tán)及对AI投资机(jī)遇。各大派别基金(jīn)经(jīng)理均认可AI所带来的颠覆性影响，并看好其中长期投资价值，但是对(duì)于短期人工智能(néng)极致行(xíng)情(qíng)演绎下(xià)，也(yě)有基金经理对AI保留(liú)了一份清(qīng)醒。

　　基金经理试水(shuǐ)

　　部分季(jì)报用取AI撰(zhuàn)写

　　4月21日(rì)，嘉实(shí)文(wén)体娱乐公布2023年一(yī)季报，引人关注(zhù)的是，季报中部分内容使(shǐ)用了AI撰(zhuàn)写。

　　季报中明(míng)确写道(dào)，这(zhè)段AI生(shēng)成的内(nèi)容阐述了人工智能对各个行(xíng)业(yè)的(de)改变(biàn)，比如医疗、教育、工业生产、环境(jìng)保护和可(kě)持续发展，以及新能源开发(fā)和利用等领域(yù)。文(wén)中表示，人工智能领域的快速发(fā)展为全(quán)球带来无数机遇(yù)和挑战，将极大地影响我(wǒ)们的生活方式(shì)和社会发(fā)展，为确保AI技(jì)术的健康、可持续(xù)发(fā)展，需(xū)要建立完善的法律(lǜ)法(fǎ)规(guī)和(hé)伦(lún)理准则，以保护个(gè)人隐私、确(què)保数据安全(quán)并防止滥用(yòng)。在应(yīng)对挑战的(de)同时，也(yě)应抓住人工智能带来的(de)机遇，共(gòng)同推动这一领域的创新(xīn)和发展。

　　嘉实文(wén)体(tǐ)娱乐(lè)基金经理王(wáng)贵重在季报中也(yě)明(míng)确表示，产业方向(xiàng)上，我们(men)坚(jiān)定的看(kàn)好人工智(zhì)能对(duì)各个行(xíng)业的改变。他还专(zhuān)门(mén)谈及，一季度进行了一定比例的调仓(cāng)，方向上(shàng)主要是受益于(yú)人工智能的计算机和传媒互联网行(xíng)业。数字化的核(hé)心逻辑(jí)是提高效率(lǜ)，而高(gāo)强迫症会把人折磨死吗，强迫症的大脑到底出什么问题质量发展的(de)核心在于效率的(de)提升。

　　在谈到(dào)具(jù)体(tǐ)TMT行业的观点(diǎn)时，他(tā)针对半导体、数字化、互联网(wǎng)平(píng)台等提出自己想法。说到数字化时，表示(shì)其本质是利用技术的(de)手段，提升组(zǔ)织信息计算(suàn)、存(cún)储、传播的效(xiào)率，这(zhè)是一个长(zhǎng)期向上的类(lèi)消费行业(yè)，在美(měi)国是(shì)一(yī)个和(hé)互(hù)联网(wǎng)行业一样(yàng)大规模的产(chǎn)业。在(zài)中国，依然(rán)处于(yú)产(chǎn)业(yè)的(de)早期，但是我(wǒ)们(men)可以看到疫(yì)情(qíng)背景(jǐng)下，大家越来越(yuè)意识到数字化的重要性(xìng)。而此轮数字化将(jiāng)会(huì)和人工智能深度(dù)融合，也会给(gěi)中国公(gōng)司带(dài)来发展的机会。目前整个板块的估值都(dōu)到了历史最低的水平。

　　此次是基金经理首次利(lì)用(yòng)人工智(zhì)能完成季报(bào)，也(yě)显(xiǎn)示出人(rén)工智能确实开始方方面(miàn)面(miàn)开始影响我们的生活(huó)、工作等，是一个历史性大浪潮。此前，也(yě)有基金公司积极拥抱(bào)AI，如鹏(péng)华(huá)基金投资(zī)者教育基地(dì)宣布成为百度文心(xīn)一言(yán)首批(pī)生态合作伙伴，鹏(péng)华(huá)基金投教基地也将通过百度智能云接入文(wén)心一言能力(lì)，致力于创(chuàng)新投资者关系管理新模式，提升客户投资体验感。

　　价值派(pài)、成(chéng)长派

　　都积极(jí)布局AI领域

　　随着人工智能成(chéng)为一季度(dù)市(shì)场热点，不少基金经(jīng)理选择了(le)积极参(cān)与(yǔ)布局，其中，除了科技成(chéng)长(zhǎng)派(pài)基金经理，也不(bù)乏价值投资派基金经理(lǐ)。

　　从上述嘉(jiā)实文体娱乐(lè)一季报可(kě)以(yǐ)看(kàn)出(chū)，该基(jī)金一季度进行了(le)一定比例的调仓，方向上主(zhǔ)要是受益于人工智能的计算机和传媒互联网(wǎng)行业。前十大(dà)重仓股(gǔ)中，除了(le)海(hǎi)康威视、金山(shān)办(bàn)公，其余(yú)神州(zhōu)泰岳、吉(jí)比特等8只个股均为一季度新(xīn)进。

　　嘉实文体娱乐(lè)一季报前(qián)十大(dà)重仓股

　　嘉实大科(kē)技研究总监、嘉实文(wén)体娱乐基(jī)金经理(lǐ)王贵重表示，产业方向(xiàng)上，坚定看(kàn)好人工智能对各个行业的改变。

　　“我们长(zhǎng)期聚焦的三(sān)大(dà)需求就是(shì)能源、信息、生命(mìng)。从而衍生出看(kàn)好的(de)5大方向，半导体、数字化、新(xīn)能源、互联(lián)网平台、创新药。我们认(rèn)为(wèi)，各(gè)个细分行(xíng)业(yè)的beta收敛之后，竞争力会重新(xīn)成为(wèi)最重(zhòng)要的(de)增(zēng)长要素。另外，我(wǒ)们依然(rán)旗(qí)帜鲜明的看好港股(gǔ)的机会(huì)，特别(bié)是软件和(hé)互联网领(lǐng)域的机会。”王贵重表示。

　　实际上，除了王贵(guì)重，在嘉(jiā)实基(jī)金科技成长团队中，有不少基金(jīn)经理明确看好人工智能带(dài)来的投(tóu)资机遇(yù)。

　　比(bǐ)如，嘉实成长增强(qiáng)基金经理陈涛在去年下半年开始增持软(ruǎn)件(jiàn)，当(dāng)时基本处于(yú)估值、机构持仓的历(lì)史底部的(de)位置。他认为，行业(yè)在信创、数字化(huà)、智能化(huà)等长(zhǎng)期(qī)需(xū)求刺激(jī)下将(jiāng)迎来3年以(yǐ)上的景气周期(qī)，也是为数不多(duō)处(chù)于(yú)成长前期、对标(biāo)国(guó)际也还有巨大成(chéng)长空(kōng)间的板块，长期坚定看好。

　　“这一轮AI浪潮(cháo)将(jiāng)拉开新一(yī)轮(lún)科技创新周期的(de)序幕，带来(lái)以十年为(wèi)维度(dù)的产业变(biàn)革机会，同(tóng)时(shí)配合2023年一(yī)季度(dù)的复苏和业绩修(xiū)复，以(yǐ)软件(jiàn)计算机为代表的科技板块内会持(chí)续有个股投资机会。”李(lǐ)涛(tāo)表示。

　　此(cǐ)外，嘉实股票投(tóu)研CIO、嘉实(shí)新能源新材料基金经理(lǐ)姚志鹏等也表示，未来，毫无疑问人工智(zhì)能和可再生(shēng)能源将构成未来(lái)社会的(de)基(jī)石(shí)。在(zài)当(dāng)下，随(suí)着经济的企稳和新人工智能浪(làng)潮的进(jìn)入，未来新的产业(yè)机会将进入新一轮的爆发期。

　　谢治宇(yǔ)也是积(jī)极的(de)一派。他在一季报中表(biǎo)示，随着ChatGPT取得突破性的进展，由AI芯(xīn)片、服务(wù)器(qì)、光模(mó)块等子版(bǎn)块带动的人(rén)工智能、中字头的“中特估(gū)”、半(bàn)导体(tǐ)等板块(kuài)涨(zhǎng)幅(fú)较(jiào)大，在GPT应(yīng)用端中游戏、影(yǐng)视等板块也实现较大幅度(dù)上涨。

　　一季度，他所管理(lǐ)的基金维持了较(jiào)高仓位，对人工智能(néng)相关(guān)产业链进行挖掘，对有(yǒu)长(zhǎng)期(qī)竞争力、应用空(kōng)间广阔的硬件和软件(jiàn)公司(sī)进行精选(xuǎn)和布局。海康威(wēi)视(shì)、澜起科技、中际旭创(chuàng)、晶晨股(gǔ)份(fèn)新(xīn)入兴全合润前十(shí)大重仓(cāng)股(gǔ)名单，立讯精(jīng)密、鹏鼎控(kòng)股、芒(máng)果超媒、普洛药业退出(chū)。其(qí)中(zhōng)，澜起科技、中际(jì)旭创，是2022年年末的0持仓，直接买到了十大重仓(cāng)股。兴全合宜的重仓股(gǔ)上，也体现(xiàn)了对(duì)人工智能相关产业链的挖掘(jué)。澜起科技、晶晨股份进入十大重仓股(gǔ)。

　　兴全合润(rùn)一季报前十大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)

　　莫海波的万家品(pǐn)质(zhì)生(shēng)活(huó)在(zài)一季度也进行了调仓换股，提高TMT行业结构占比，减持(chí)地产、军(jūn)工比(bǐ)例，目前主要持仓TMT、农林(lín)牧(mù)渔、军工(gōng)为(wèi)前三(sān)大(dà)持(chí)仓，产品总仓(cāng)位90％以(yǐ)上。

　　具体来(lái)看，科大讯飞、三六零、金山(shān)办公、中科曙(shǔ)光等4个TMT股(gǔ)票进(jìn)入前十(shí)大重(zhòng)仓股(gǔ)之(zhī)列，招商蛇口、保利发展退出十(shí)大重仓股。

　　兴全合(hé)润一(yī)季(jì)报(bào)前十大重仓股

　　对于调仓TMT行业的(de)原因，莫(mò)海(hǎi)波表示，主要是基于对未来2年数字经济的看好。随着人口(kǒu)老(lǎo)龄化与(yǔ)经济发展模式转变，数据(jù)成为新的生产要素，高质(zhì)量发展的核心(xīn)在于全要素(sù)生产率(lǜ)的提(tí)升，充分利用好云计算、大数据、人工智能等底层技(jì)术，2023、2024年是AI+元年(nián)，AI具有较(jiào)好的产业逻辑，通过信息(xī)技术全(quán)方位赋(fù)能传统(tǒng)行业(yè)，从(cóng)生产和服务端全面提(tí)升效(xiào)率。

　　“数字(zì)经济涵盖(gài)底(dǐ)层的通信网(wǎng)络(luò)、算力、算法(fǎ)，以及多样化(huà)的(de)行业应用等，这是一个系统(tǒng)性工(gōng)程，产业空间较大、持续时间较长，是未来具(jù)有成(chéng)长性的行业(yè)之一。”莫海波表示。

　　此外，建信基金权益投资部总经理陶(táo)灿管理的基金(jīn)也重(zhòng)点布局(jú)了TMT或人(rén)工(gōng)智能相(xiāng)关板块(kuài)。比(bǐ)如，建(jiàn)信智能生(shēng)活在一季度继续调整了行业配置，降(jiàng)低了制造业、大金融地产行(xíng)业的配(pèi)置，增(zēng)加了(le)消费、TMT 板块的配置，特别是重点布局了人工智能(néng)技(jì)术创新带来的相关产业趋(qū)势机会。

　　保留一份清醒(xǐng)

　　分(fēn)歧声音(yīn)开始显现

　　不过(guò)，在人工智能(néng)极致行情演绎下，也有(yǒu)基金(jīn)经理对AI保(bǎo)留了一份(fèn)清(qīng)醒。

　　泓德臻远回报(bào)基金经(jīng)理秦(qín)毅虽然在一(yī)季报中表(biǎo)达了对人工智能的(de)重视，但(dàn)一(yī)季度并(bìng)未加(jiā)入对于AI领域(yù)的布局阵营。

　　他(tā)表示，过去一个(gè)季(jì)度中，以TMT为代表的科(kē)技(jì)板块走出(chū)了轰轰烈烈的行情，以ChatGPT为代表的(de)人工智能成为了主(zhǔ)线。ChatGPT3.0的发布代表(biǎo)着(zhe)大模型(xíng)路线(xiàn)的成功，这(zhè)一成(chéng)功比之前(qián)几次的如(rú)AlphaGo等(děng)更具现实意义，因(yīn)为本次的人工智能的应用领域得到了极(jí)大的拓展(zhǎn)，模型具备了强(qiáng)大(dà)的(de)通(tōng)用性。这(zhè)属(shǔ)于科(kē)技(jì)史上的(de)一次重大创新，未(wèi)来多个行业将极大受(shòu)益(yì)于这一技(jì)术的应用和普(pǔ)及。未来我们(men)应该更(gèng)加重视这一领域的研究和投资(zī)。

　　泓德臻远(yuǎn)回报(bào)一季度(dù)前(qián)十(shí)大重仓(cāng)股

　　坚持低估值价值投资理(lǐ)念(niàn)的丘栋荣在(zài)一季报中也提(tí)到了对AI的(de)看好，但(dàn)他(tā)的基(jī)金持(chí)仓中也鲜(xiān)少见到对相关(guān)板(bǎn)块的布局。他表示，除(chú)复(fù)合国家安全自主可(kě)控和产业趋势外，今(jīn)年市场(chǎng)高度关注的以ChatGPT为代表的大模型技术，有望开启新一轮的科(kē)技创(chuàng)新周期(qī)，深入和广泛应用(yòng)，将对IT产(chǎn)业产生(shēng)更大(dà)、更持久的需求拉(lā)动，因此，计算机、电子等(děng)偏成长(zhǎng)行业(yè)的部分成长股是未来关注的(de)方向之一(yī)。

　　中庚价值领航一季度(dù)前十(shí)大重仓股:

　　嘉实品(pǐn)质发现基金经理蔡丞丰表(biǎo)示(shì)，他注意到市场在(zài)追逐ChatGPT热点资产(chǎn)时抛弃了(le)新能(néng)源板块的(de)非理性行为，就如(rú)同去年三季度(dù)半导体及医药板块的抛售，反而(ér)造就了难得(dé)的机(jī)会。“我们(men)这时反而应该加大(dà)对能源板块机会的挖掘。”

　　嘉实优(yōu)势成(chéng)长(zhǎng)基金(jīn)经(jīng)理孟夏虽然也认为，AI是不亚于互(hù)联网级别的技(jì)术(shù)要(yào)素革命，或许我(wǒ)们已(yǐ)经站在新一轮科(kē)技浪潮(cháo)带来的全球繁荣(róng)的(de)开端(duān)。作为成长投资(zī)者，会积极学习(xí)和拥抱，非常(cháng)庆(qìng)幸(xìng)有生(shēng)之年能看到(dào)AGI通用人工智能的雏形。但(dàn)她同时(shí)表(biǎo)示(shì)，也会努力(lì)在火热的行情面前保留一份(fèn)清醒，大(dà)胆假设、小心求证(zhèng)，仔细甄别真正能(néng)够兑(duì)现长期业绩的投资机会(huì)。

　　李晓(xiǎo)星的看法也(yě)颇为谨慎，他表示，AI产业的发(fā)展不会一(yī)蹴而(ér)就，中间(jiān)也必然会有曲(qū)折，包(bāo)括(kuò)数据隐私、伦理等潜在风险，可能造成板块后续波(bō)动。正因为此，他在去年(nián)三四季度布(bù)局(jú)了(le)不少人工智能(néng)相(xiāng)关的标(biāo)的，在一季度(dù)对TMT板块有(yǒu)所减仓，现(xiàn)在的配置大概率少于市场平均水(shuǐ)平。

　　“目前TMT板块的(de)交(jiāo)易占比已经超过了40％。当然市场中有(yǒu)不少声音说这次不一样，交(jiāo)易占比创新高代(dài)表了主线行情的确立，但我们(men)还是认为太阳底下(xià)没有新鲜事，过度的热情在某个阶段总(zǒng)会消退。”李晓星在银华心怡一季报中表示(shì)。

　　“一季度的市(shì)场走势再次佐证(zhèng)了(le)一个道理，即(jí)市场(chǎng)是(shì)难以(yǐ)预测的。迄今为止，表(biǎo)现最好的(de)是AI相(xiāng)关板(bǎn)块，这在(zài)今年初是(shì)想象不(bù)到(dào)的。就好(hǎo)比去年初我(wǒ)们想象不(bù)到俄乌冲突，和后来(lái)的疫(yì)情。”中(zhōng)泰(tài)资管(guǎn)基金经理(lǐ)姜(jiāng)诚也在(zài)一季报中表(biǎo)示。

　　姜诚认为，AI或许是科(kē)技发展进(jìn)程中最(zuì)重要(yào)的事件之一，但要搞(gǎo)清楚它对投资有哪些(xiē)影(yǐng)响却很(hěn)难。利(lì)润(rùn)在产业链不同环节之间将如何分配？市场当前认为(wèi)的受益环节是否(fǒu)能(néng)如愿(yuàn)受益？它(tā)的“智(zhì)能”水平达到了(le)什么程度，以及渗透率(lǜ)将多快提(tí)升(shēng)？都是很容(róng)易让人(rén)兴奋、可细说(shuō)起(qǐ)来又让人不明就里的(de)难题。谈(tán)资和(hé)投资之间，隔(gé)着一道鸿沟。

　　在姜诚看来，人工智能的(de)发展(zhǎn)是(shì)一(yī)个长期因(yīn)素，我(wǒ)们还没有足(zú)够(gòu)的把握去捕捉到(dào)它带来的投资机会，但(dàn)可以(yǐ)尽量回避(强迫症会把人折磨死吗，强迫症的大脑到底出什么问题bì)它(tā)带(dài)来的(de)伤害。以(yǐ)尽可(kě)能低(dī)的价格买尽(jǐn)可能好的资产，是我们的(de)投(tóu)资目标。

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