北京(jīng)时间5月7日，备受(shòu)关注(zhù)的巴菲特股东大会在奥马哈(hā)如(rú)期落下帷幕(mù)，93岁的巴菲特和他(tā)的老搭档芒格在5个半小(xiǎo)时的提问环(huán)节(jié)中，回答(dá)了投资人(rén)的47个(gè)问题。

　　现场(chǎng)云集(jí)了来自(zì)全球各(gè)地的投资者。“来(lái)自中国的投资者(zhě)是最多的，据说达到1万人(rén)。”5月6日(rì)，前海开源基金首席基金学家杨德龙如此分(fēn)享(xiǎng)自己在股(gǔ)东大(dà)会(huì)的(de)现场见闻。

　　往届大会上，巴菲(fēi)特都会谈到中国经济，今年也不例外。

　　“中美两国都具有竞争力，都(dōu)能达成繁荣(róng)发展的前景(jǐng)。中国将会成为(wèi)更好的(de)国家，美国(guó)也(yě)可以如此。”巴菲特说道。此(cǐ)前，他也曾多次(cì)公开表示十分看(kàn)好中国市场(chǎng)。

　　巴菲(fēi)特也曾围绕(rào)中国公司进行过投资部署，不过投资对(duì)象(xiàng)均(jūn)为(wèi)中国公司(sī)的H股。根据公开资料，巴菲特(tè)曾曾(céng)投资中国石(shí)油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率达到了10倍甚至(zhì)30倍以上。

　　在今年2月16日召开的Daily Journal（每日期刊）年度股东大会上(shàng)，作为董事长(zhǎng)的芒格也曾表示，“投资人去投资中国是没有(yǒu)问题的。相较于投(tóu)资美(měi)国(guó)而言，投资中国可(kě)以让你用便宜的价格买到一(yī)些更(gèng)好(hǎo)的公司，而这即便有一(yī)些不确定因素的影响，也(yě)是值得的。”

　　那么(me)，按(àn)照巴菲特的投资标准，A股哪些股票可能会(huì)得(dé)到他的(de)青睐？

　　时代财经根据巴菲(fēi)特提出(chū)的“净资产收(shōu)益率不低于20％而(ér)且能稳定增长”的最低(dī)标准，加上其投资特点，对A股5167家上市公司进行了梳理，选(xuǎn)出了相(xiāng)对符合巴菲特投资(zī)逻辑的(de)18只股票(piào)。

　　18只股票(piào)中，消费仍(réng)占(zhàn)据三(sān)分之一，其(qí)中(zhōng)酒(jiǔ)企表现尤为(wèi)出色；而从近3年的(de)净资(zī)产收益率(lǜ)来看，医(yī)疗行业无疑是“最大赢家(jiā)”。

　　医疗行业成“最(zuì)大赢家”

　　此次选股，时代(dài)财经首(shǒu)先考虑(lǜ)净资产(chǎn)收益率指标，且(qiě)出于对公司(sī)的价值判断而不是价格(gé)判(pàn)断，选择(zé)的(de)是(shì)加权平均（年化）净(jìng)资产收益率。

　　近5年(nián)（2018年(nián)-2022年），这(zhè)一指标达到(dào)巴菲特“20％”标(biāo)准(zhǔn)的A股上市(shì)公司共有(yǒu)100家。

　　以过去3年的净资(zī)产收益率来看，排名第一的分别为博拓生物（688767.SH）、东方(fāng)生物(wù)（688298.SH）和安旭(xù)生物（688075.SH），三家(jiā)ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为医药生物行业(yè)公(gōng)司。

　　其次，时代财经参考(kǎo)了上市公司最新（截至5月5日）滚动市盈(yíng)率（TTM），并通过与(yǔ)其所(suǒ)属行业(yè)算术平均值进行(xíng)对比，又从100家公(gōng)司中挑选出了(le)估值相对行业平均(jūn)值偏低的67家公司。

　　最后，时代财经通过巴菲特的(de)持仓(cāng)变(biàn)动发现，巴(bā)菲(fēi)特一如既往偏爱(ài)快消领域(yù)，同时(shí)也在重金押注能源领域，如(rú)西(xī)方(fāng)石(shí)油、雪佛龙。

　　与此同时(shí)，巴菲特多次(cì)减仓银行股，包(bāo)括2006年入手的合众银行和2010年入手的纽约(yuē)梅(méi)隆银行，分(fēn)别减(jiǎn)持约90％和60％，甚至在2022年一季(jì)度清(qīng)仓(cāng)持有33年的百年(nián)老(lǎo)行——富国(guó)银行。但巴(bā)菲特(tè)对金融领域的持(chí)仓仍有一定比重。

　　因而(ér)，时代财(cái)经(jīng)又进行(xíng)了行业筛选，还(hái)对海天(tiān)味(wèi)业等这类(lèi)之前(qián)商品信誉受过不良(liáng)影响的公司进行了剔除。最(zuì)终，“淘”出了18家(jiā)相对符合巴菲特标准(zhǔn)的公司。

　　数据(jù)来(lái)源：Wind、中证(zhèng)指数官网(wǎng)。时代(dài)财经制图(tú)

　　如上表所示，这18家公司涉及吃、喝、穿、用多个(gè)领域(yù)，其中饮料行业约有5家(jiā)，占比近(jìn)三分(fēn)之一。而在近五(wǔ)年内，酒企表现出色，净(jìng)利(lì)润复(fù)合(hé)年增长率均(jūn)在22％以上，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮(liàng)眼(yǎn)，5年净利润复合年增(zēng)长率(lǜ)高达32.29％。

　　绩优股多在(zài)饮料(liào)界，明星家(jiā)电潜力大

　　实际(jì)上，在(zài)A股市场上，有不少行(xíng)业龙头股五年ROE超20％且净资产(chǎn)收(shōu)益率为(wèi)正，达(dá)到巴菲特(tè)关(guān)注的最(zuì)低标准，如贵(guì)州(zhōu)茅(máo)台（600519.SH）。但是目前这些企(qǐ)业(yè)的TTM高于其所属行业(yè)滚动市盈率，所以(yǐ)或(huò)还需要等待入场时机。

　　时代财经筛选出的18家公司中，家用电器行业公司上榜不少。其中，有专做厨卫电(diàn)器的浙江美大(dà)（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以(yǐ)及“插座大(dà)王”公牛集团(tuán)（603195.SH），不过相比起酒企(qǐ)，上述三家企(qǐ)业的5年净利润复(fù)合年(nián)增(zēng)长率(lǜ)表现略显逊色(sè)，分(fēn)别为8.18％，9.29％以及(jí)19.93％。

　　从公司与(yǔ)行业市盈率之差来看，差距最(zuì)大的是主营集(jí)成电路设计的(de)中颖(yǐng)电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专(zhuān)攻数字营(yíng)销的(de)三人行(xíng)（605168.SH）和主推(tuī)露露杏仁露的承德露露（000848.SZ），分别(bié)相(xiāng)差17.39倍和15.23倍。而差(chà)距最小的是公牛集团(tuán)（603195.SH），公司最新市(shì)盈率为27.19倍，与行业最新市盈率仅(jǐn)差0.72倍。

　　从区间股(gǔ)价(jià)涨跌幅来看(kàn)，2018年1月(yuè)2日至2023杏花代表十二生肖里的哪个动物呢，杏花是指十二生肖中什么动物年5月5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙江美(měi)大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价(jià)下跌，跌(diē)幅在21.4％-55.3％之间，其余企(qǐ)业(yè)股价(jià)均有上涨。其中，区间涨幅前三名仍(réng)是酒企(qǐ)，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老(lǎo)窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三家(jiā)公司分别(bié)在1997年、2014年及1994年登(dēng)陆A股。

　　2019年，时代财经也曾筛(shāi)选(xuǎn)出(chū)相对符合巴菲(fēi)特(tè)投资(zī)逻辑的22只(zhǐ)股票，承德露(lù)露（000848.SZ）和德(dé)赛(sài)电池（000049.SZ）彼(bǐ)时便(biàn)已上(shàng)榜。

　　而上述(shù)两家公(gōng)司自2018年以(yǐ)来，股(gǔ)价涨幅分(fēn)别为22.81％和(hé)37.9％，跑赢上证指数(shù)的(de)0.83％以及沪(hù)深指(zhǐ)数(shù)的-0.35％。

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