随着(zhe)公募基金2023年一季报(bào)披露拉开帷(wéi)幕，多(duō)位(wèi)知名基金经理调仓换股以(yǐ)及对后市看法跃(yuè)然纸上。

　　银华基金(jīn)李(lǐ)晓星(xīng)在(zài)一季报中表示，看好半(bàn)导体、电动车(chē)、风光电储、军(jūn)工(gōng)等领域投资机会。他认为AI 产(chǎn)业的发展不会一蹴而就，中间也必(bì)然会有曲(qū)折，包(bāo)括数据隐私(sī)、伦理等潜(qián)在(zài)风险，可能造成板块后续波动。投资机会(huì)上，“卖水(shuǐ)人”硬件先行(xíng)的算力产(chǎn)业链，以(yǐ)及 AI 为用(yòng)户赋能的(de)垂直类应用场景(jǐng)值得关注。

　　信(xìn)达(dá)澳亚基(jī)金冯(féng)明(míng)远一季报中表(biǎo)示，二(èr)季度，随着 TMT 板块(kuài)部(bù)分公司加(jiā)入 AI 或(huò)数(shù)字(zì)经济等热门(mén)概念的(de)创新，以(yǐ)及半导体(tǐ)和制造业正经历触底反弹的(de)复苏，市场整体(tǐ)会逐步回暖，产(chǎn)生一定(dìng)正面效应。会继续在(zài)新(xīn) 能源(yuán)、科技、高(gāo)端制(zhì)造等主要赛道耕耘，深挖基本面(miàn)扎实的(de)优质个(gè)股(gǔ)，自下(xià)而上(shàng)挖(wā)掘投资机会。

　　此外(wài)，今日(rì)，中泰资(zī)管姜诚、中信保诚(chéng)基金王睿(ruì)等人也发布了(le)一(yī)季报，均谈到(dào)了自己对AI领域的密切关注，但观点略(lüè)有(yǒu)不同。

　　“果链”龙头新进(jìn)成为第一大(dà)重仓股

　　李晓星一季度大幅调入AI相关(guān)概念股

　　一(yī)季报数(shù)据显示(shì)，从银华基金李晓星在(zài)管的10只基金来看，整体基(jī)金(jīn)仓位(wèi)维持在90％左右。

　　其中，银华中(zhōng)小盘(pán)精选、银华(huá)盛世精选A、银(yín)华大盘定开、银华丰享一年持有、银(yín)华心选一年持有A 在今年一季度小幅(fú)减仓，其中，减仓幅度(dù)最(zuì)大(dà)的是银华心选一年持有(yǒu)A，较去(qù)年(nián)底下(xià)降了4.65个(gè)百分点。

　　而银华(huá)心诚A、银华心(xīn)怡A、银华心佳两年持有期、银华心享一年持(chí)有、银华心兴三年持(chí)有A 则(zé)在一季度小幅加(jiā)仓(cāng)，其中(zhōng)，加仓幅度最大(dà)的(de)是银(yín)华(huá)心(xīn)兴三年持有A，较去年(nián)底加仓(cāng)了2.30个百(bǎi)分点。

　　一季度(dù)，李(lǐ)晓星旗下基(jī)金(jīn)产品(pǐn)大(dà)幅(fú)提高(gāo)了港(gǎng)股(gǔ)仓位，比(bǐ)如银华心(xīn)佳两(liǎng)年持有(yǒu)期港(gǎng)股仓位从去年底(dǐ)14.38％上升到一(yī)季度29.55％，银华(huá)心兴三(sān)年持有A港股仓位从(cóng)去年(nián)底(dǐ)14.93％上(shàng)升(shēng)到一(yī)季度29.58％。

　　持(chí)仓方(fāng)面，以李(lǐ)晓(xiǎo)星(xīng)代表(biǎo)作银华中(zhōng)小盘为例，前十大(dà)重仓(cāng)股变动较大(dà)。今(jīn)年一季度，立讯精密、金山办公、用友(yǒu)网络、中科创达、中微公(gōng)司、星环科技-U “新进”前十大。其中，“果链”龙头立讯精密成为第一大重仓股(gǔ)，截至一(yī)季(jì)报，该基金持有(yǒu)立讯(xùn)精密826.3万股，持有(yǒu)市值约2.5亿元。一季度，该基金(jīn)还增持了精(jīng)测电子，较去年底增加了16倍，目前持有市值(zhí)约(yuē)1.61亿元，新晋成为第7大重仓股(gǔ)。值得注意的是，上(shàng)述“进新(xīn)”个股(gǔ)大多数是AI相关概念股(gǔ)。

　　而宁德时(shí)代、晶澳(ào)科技、德业股份、晶科能源、海光信息(xī)、复旦(dàn)微电、锦(jǐn)浪(làng)科技则(zé)退出前十大。

　　减持方(fāng)面(miàn)，今(jīn)年一(yī)季度，该基金减持紫光国微、华海清科，分别较去年底(dǐ)减少10.36 ％、17.76 ％，截至一(yī)季(jì)报，该基(jī)金分(fēn)别持有紫光国微、华海清科189.3万股、63.1万，对应持有(yǒu)市值(zhí)2.10亿元、2亿元，位列(liè)第二、四大重仓(cāng)股。

　　在一(yī)季报中，李晓星再次用“千字小(xiǎo)作文”表达了自己对市(shì)场的看法，基(jī)金君为大家(jiā)做了些重点摘(zhāi)要。

　　李晓(xiǎo)星在一季报中表(biǎo)示，对(duì)于今(jīn)年(nián)国(guó)内的宏观(guān)判断(duàn)依然是经济整(zhěng)体稳健复(fù)苏，产业结构(gòu)调整继续升级(jí)，居民消费(fèi)信(xìn)心逐渐恢复；我们判断由(yóu)于国家自(zì)身实力的不断增强，国际伙(huǒ)伴(bàn)跟我们的利益共同点变多(duō)，国际形势(shì)相对之前会趋(qū)暖(nuǎn)，国际贸易会逐渐触底(dǐ)回升。

　　一季度(dù)市(shì)场最(zuì)火(huǒ)热的方向是 ChatGPT 引爆的(de)人(rén)工智(zhì)能板块，ChatGPT 是(shì)继 PC、互联网之后又一(yī)革命性的(de)技术，现象级应用推出后(hòu)，国内外各巨头加速入局。需要关注的(de)是，AI 产业的(de)发展(zhǎn)不会一蹴而就，中间也必然会有曲折，包括数据(jù)隐(yǐn)私、伦(lún)理等潜在风险，可能(néng)造成板块(kuài)后(hòu)续波动。投资(zī)机会上(shàng)，“卖水(shuǐ)人”硬件先行(xíng)的算力产业链(liàn)，以及 AI 为(wèi)用(yòng)户赋(fù)能(néng)的(de)垂直类(lèi)应(yīng)用(yòng)场景值得关注。

　　半(bàn)导体方面，我们维(wéi)持(chí)看好国(guó)产替代(dài)方向，集中在(zài)半导体设备、材料、零部件(jiàn)环节(jié)，中长期(qī) 看，伴(bàn)随国(guó)产(chǎn)供应商(shāng)积极验(yàn)证导入(rù)，国内晶圆(yuán)产线建设(shè)将再度提(tí)速(sù)。在景气复苏方向，我们的看 法边际(jì)转向积极，全球(qiú)半导体下行周(zhōu)期接近尾声，经历了过去几个季度的(de)去库(kù)存，有望在今年下(xià) 半年重启上行(xíng)周(zhōu)期，向上弹性(xìng)取决于(yú)下游需求恢复的力度，数据中心有望率先回暖，其次是汽车、 消费(fèi)电子，关注相(xiāng)关左(zuǒ)侧布局机会。

　　新能源板块是一季度被市(shì)场抛弃(qì)较(jiào)多的板(bǎn)块，交易占比和估(gū)值已经处(chù)于历史偏低的位(wèi)置。只是市场对(duì)于上涨(zhǎng)的标(biāo)的(de)更多地关注利(lì)好，对于(yú)下(xià)跌的板(bǎn)块更多地关注利空(kōng)。我们总体(tǐ)认为现(xiàn)在市场对于新能(néng)源板块的担忧(yōu)讨论(lùn)，更多是对于一个(gè)下跌板(bǎn)块(kuài)的应激(jī)式反应。在(zài)去年的中(zhōng)报中(zhōng)，我们曾(céng)经提到了新能源板块的一些风险点，这些风(fēng)险(xiǎn)点在经过大半年的(de)消(xiāo)化(huà)后，在(zài)这个估值分位以及(jí)股价位置下，我(wǒ)们认为新能源(yuán)板块的风险(xiǎn)因素(sù)已经充(chōng)分释放，目前这个时间段(duàn)，具有较强吸引力。

　　此外，李(lǐ)晓(xiǎo)星还看好电(diàn)动(dòng)车、风光电储、军工等领域投资机会。

　　璞泰(tài)来(lái)仍(réng)是第一大重(zhòng)仓股

　　冯(féng)明远继续加仓新能源相关个股

　　一季报数(shù)据(jù)显示，信达澳亚基(jī)金(jīn)冯明(míng)远在管的6只基金平(píng)均仓(cāng)位(wèi)为92.27％，其中，信澳研究优选A的股票(piào)仓位从去年底75.82％上(shàng)升(shēng)到今年一季度末87.68％，信澳新能源(yuán)产业、信澳科(kē)技(jì)创新(xīn)一年定开A、信澳(ào)星奕A则不同程度小幅减仓。

　　从持仓情况(kuàng)来看(kàn)，以(yǐ)冯(féng)明远的代表作信澳新能源产(chǎn)业为例，该基金一(yī)季度增持璞泰来，较去年末加(jiā)仓25.92％，目前持有股数876.4万(wàn)股(gǔ)，持(chí)有市值为4.37亿元(yuán)，仍位(wèi)列第一大重(zhòng)仓股。

　　此(cǐ)外，还增(zēng)持(chí)了科达(dá)利、中伟股份(fèn)、宁德时代、东(dōng)阳光(guāng)、华阳集团、祥鑫科(kē)技，其(qí)中，增(zēng)持幅度(dù)最大的是中伟股(gǔ)份，今年一季(jì)度较去年底增持了129.40％，目前持(chí)有市(shì)值2.16亿元，为例第5大重仓股。

　　其中，中伟股份、华阳(yáng)集团、祥鑫科技为“新进”前十(shí)大(dà)个(gè)股，斯(sī)莱克、保隆科技、比亚(yà)迪则退出前十(shí)大之列。

　　一(yī)季度，该基金对爱柯迪、天齐锂业、赣(gàn)锋锂业进(jìn)行(xíng)不同程度减持，其(qí)中，减持幅(fú)度最大的是天齐锂业，今(jīn)年一(yī)季度较去年底(dǐ)减持了(le)24.23％，目(mù)前持(chí)有(yǒu)市值2.19亿元(yuán)，为例第4大重仓股(gǔ)。

　　冯明远在一季报(bào)中表示(shì)，2023 年一季(jì)度 A 股市(shì)场经历了疫情复苏后(hòu)的调name是什么意思 name是姓还是名整修复，经(jīng)济先是在大(dà)家“强(qiáng)复苏(sū)”的(de)预期 中趋于(yú)明显的回暖，但基于“强预(yù)期，弱现(xiàn)实”的担忧(yōu)，随后又(yòu)出现(xiàn)了(le)显著的回调(diào)，从而总体(tǐ)呈 现出震荡趋势。本基金的投资主要聚焦在新能源(yuán)、科技、高端(duān)制造等新兴产业领域，细(xì)分板块(kuài)的(de)整体走势与市场趋同，导(dǎo)致本基(jī)金(jīn)的净值也(yě)出(chū)现小幅震荡。

　　展望二季度，随(suí)着 TMT 板(bǎn)块部分公司加(jiā)入 AI 或数字经济等(děng)热门概(gài)念的创新(xīn)，以(yǐ)及半导体(tǐ) 和制造业(yè)正(zhèng)经历触(chù)底反弹的复苏，市场整体(tǐ)会(huì)逐步回暖，产生一定正(zhèng)面效应。我们会继(jì)续在新 能源、科(kē)技(jì)、高(gāo)端制(zhì)造等主要赛道耕耘(yún)，深挖基(jī)本面扎实的(de)优质个股，自下而上挖掘(jué)投(tóu)资机(jī)会。

　　中(zhōng)信保诚基金王(wáng)睿：

　　谨慎乐观看待人工智能

　　今日(rì)，中(zhōng)信保诚基(jī)金旗下(xià)多位基(jī)金经理也发(fā)布了一季报。其(qí)中，中信保(bǎo)诚(chéng)基金(jīn)权益投资(zī)部总监王睿在一季(jì)报中表示，宏观(guān)经济目(mù)前(qián)处在一个(gè)温和复(fù)苏的通道，在海(hǎi)外(wài)加(jiā)息进入尾声后，社会流动性将相对(duì)宽松，宏观(guān)及货币环境(jìng)有利(lì)于权(quán)益市(shì)场行情的开展，二季(jì)度指(zhǐ)数仍有(yǒu)可能会是震(zhèn)荡上行的态势。

　　一季(jì)度，王睿减表示持了部分短(duǎn)期达到目标价的相关品(pǐn)种(zhǒng)，并根(gēn)据收益(yì)率预期的(de)变化调整了一部分科技持仓(cāng)。具体来看，以其代(dài)表作中(zhōng)信(xìn)保(bǎo)诚(chéng)创新成长(zhǎng)为例，该基金在一(yī)季(jì)度(dù)增持了晶盛机电、TCL中环、当升科(kē)技、中航光电(diàn)等(děng)个股，人福(fú)医(yī)药“新进”前十大。

　　王(wáng)睿(ruì)在一季报中(zhōng)表(biǎo)示，对于人工智能这一非常宏大的命题，他目前持谨慎乐观的态度。首先我们(men)相(xiāng)信(xìn)这是一项会对(duì)目前的生产和生活(huó)方式(shì)带来(lái)重大(dà)变化(huà)的(de)技(jì)术变革，值得我(wǒ)们投入非常多的精力(lì)去跟踪和研究(jiū)。但另一方面，我们目前还无法相对准确(què)的评估这项技术革命给具(jù)体公司和(hé)行业格局带(dài)来(lái)的影响，也(yě)不(bù)能(néng)给出大(dà)部分公司一个相对清晰的定价，因此(cǐ)我们一季度暂时还没有明(míng)显增加相关(guān)的持仓。后续我(wǒ)们会紧密跟踪。一季度我们(men)持仓较多(duō)的电动车和光伏表(biǎo)现不佳，受到了一(yī)些短期因素的干扰，投(tóu)资者的信心出现了波动。投资(zī)者(zhě)预期变化导致部分个股(gǔ)出现了较大(dà)回调(diào)，目前行业整体估值(zhí)水平(píng)处于历史较低位置，而(ér)这两个行业未来的发(fā)展(zhǎn)方向还是(shì)相(xiāng)对比较确定的。

　　中泰资管姜诚：

　　投资(zī)，永远没(méi)有躺平的一天(tiān)

　　今日，中(zhōng)泰资(zī)管基金经理姜诚也发布了一(yī)季(jì)报在一季(jì)报中，姜诚(chéng)表(biǎo)示，一(yī)季度的市场走势再次佐证了(le)一个道理，即市场是难(nán)以预测的。迄今为(wèi)止，表现最好的是AI相关板块，AI或许是科技发(fā)展进程中最重(zhòng)要(yào)的事件之一(yī)，但要(yào)搞清楚它(tā)对投资有(yǒu)哪些影(yǐng)响却很难。利润在产业链不同环(huán)节之间将(jiāng)如何分配？ 市场当前认(rèn)为的受益(yì)环节是否能如愿受益(yì)？它的“智能”水(shuǐ)平(píng)达到了什么程度以及渗透率将多快(kuài)提升(shēng)？都是(shì)很容(róng)易让人(rén)兴奋、可细说起来(lái)又让(ràng)人不明就(jiù)里的难(nán)题。谈资和投资之间，隔着一道鸿沟。

　　价值投资的基本原理告诉我(wǒ)们，价值会随着(zhe)时间(jiān)增长，而非随(suí)着(zhe)利润波动。所以在海量信息(xī)中，我们(men)需要重点关注长期(qī)因素，淡化(huà)短(duǎn)期因素。人工(gōng)智(zhì)能的发(fā)展是一个长期因素，我们还没有足(zú)够的把握去捕捉到它带(dài)来(lái)的投资(zī)机会，但(dàn)可以尽量回(huí)避它(tā)带来的(de)伤害(hài)。以尽可能低的价格买尽可能好的资产，是我们的投资目标。好(hǎo)资产的标(biāo)准是活得久、 站得(dé)牢(láo)、竞争优势维持得长(zhǎng)、平均(jūn)净资(zī)产收益率(lǜ)高，以及在好的公司治(zhì)理加持(chí)下能够把长(zhǎng)期利润转化为诱人分(fēn)红。所以(yǐ)，我们会一如既往，不去猜测和追逐(zhú)市场热点(diǎn)。

　　具(jù)体持仓方面，以(yǐ)姜(jiāng)诚代(dài)表作中(zhōng)泰星(xīng)元(yuán)价(jià)值优选A代(dài)表作为例，该基金在一季度减(jiǎn)持(chí)了中国建筑、太阳纸业、华(huá)鲁恒升、苏泊(pō)尔、海螺水泥、美的集团，增持了工商银行(xíng)、建(jiàn)发股(gǔ)份、招商银行(xíng)、扬农化工。

　　过去的一(yī)个季度，姜(jiāng)诚(chéng)表示，自己(jǐ)的组合没有大的变化，是(shì)因为(wèi)长期观点(diǎn)没有大的变化。对(duì)中国经(jīng)济的长期乐观(guān)，结合当前市场提供的(de)较(jiào)低估值水(shuǐ)平，让我们可以在热点不断切换(huàn)的(de)市场中保持平和。但投资是(shì)一(yī)项苦差事(shì)，需要随时准备证伪自己(jǐ)的观点，需要保持学习，永远没有(yǒu)躺(tǎng)平的(de)一天。

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