自4月下旬(xún)高(gāo)点回调接近13％，科创(chuàng)板再迎(yíng)巨资抄底。

　　据Wind数据(jù)统计(jì)，截止5月23日，最近一个月时(shí)间，场内资(zī)金在科创板投资上采取“越跌越买”的操作(zuò)，主(zhǔ)要跟(gēn)踪科创板及其关联指数的(de)ETF产品合计“吸金”256.43亿(yì)元，其中，华夏科创50ETF“吸金”高达169亿元(yuán)，位居(jū)全市场(chǎng)股票ETF资金净流入榜首。

　　除了科创板之外，半导体(tǐ)相(xiāng)关ETF也持续吸引场内(nèi)资金的(de)目光。场内11只跟踪半(bàn)导体(tǐ)及(jí)芯片指(zhǐ)数的ETF合计资金净流入超过202亿元。3只(zhǐ)半导体相关ETF更是“霸榜”最近一个(gè)月(yuè)全市场(chǎng)行业ETF资金净流入榜单前(qián)三名(míng)。

　　在(zài)业内(nèi)人士看来，场内(nèi)资金(jīn)不断借道ETF基(jī)金加速布局科创板、半导体(tǐ)板块，体现出市(shì)场对(duì)上述板块投资价值的认可。经(jīng)过前期调整(zhěng)，这两大(dà)板(bǎn)块(kuài)性价比也(yě)在逐渐提(tí)升(shēng)。

　　科创(chuàng)板ETF最近一个月(yuè)“吸金”超256亿元

　　作为(wèi)场内资(zī)金配(pèi)置的工具性产品，ETF市场一直有着逆势投资的特征，最近一个月，随着科创板(bǎn)的回(huí)调(diào)，相关ETF也成(chéng)为(wèi)资金追逐的(de)对象。

　　据Wind数据统计，截(j中国的情报机构是什么机构，中国的情报机构叫啥ié)止5月23日，最(zuì)近一个月时(shí)间，主(zh中国的情报机构是什么机构，中国的情报机构叫啥ǔ)要跟踪科创(chuàng)板及其关联指数的ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其(qí)中，华夏科创(chuàng)50ETF“吸(xī)金”更是高达169亿元，位居全市场ETF资金净流入(rù)榜首(shǒu)，除此(cǐ)之(zhī)外，易(yì)方(fāng)达科创50ETF资(zī)金净(jìng)流(liú)入也超(chāo)过30亿元，嘉实科创芯片(piàn)ETF、工(gōng)银(yín)瑞信(xìn)科(kē)创ETF两只基(jī)金资金净流入也均在10亿元之上。

　　今年(nián)以来，场内资金(jīn)持续流入(rù)科创板相关(guān)ETF，华夏科创50ETF规模从年初仅500亿元出头涨至目前的606.24亿元，规模位居股票ETF第二名，仅次于华(huá)泰柏瑞沪(hù)深(shēn)300ETF。

　　在易方(fāng)达(dá)基金看来，电(diàn)子、计算机等科创板的(de)核心(xīn)权重行业持续获得资金青睐，一方(fāng)面源于一季度以ChatGPT为代表的AI产业成为(wèi)市场关注(zhù)焦(jiāo)点，另一方面(miàn)随着(zhe)半导体(tǐ)下行周期拐点(diǎn)临近，业绩边际改(gǎi)善的预期吸引资金切换赛道(dào)。

　　从(cóng)科创板(bǎn)的核心(xīn)板块业绩变化来看，电(diàn)子(zi)、计算机和通(tōng)信板(bǎn)块(kuài)的2023年盈利和收入(rù)预期增速保持在(zài)较高水(shuǐ)平，相比(bǐ)过去明显(xiǎn)改善，与此(cǐ)同(tóng)时(shí)新能(néng)源板(bǎn)块(kuài)的增速依然稳健，凸显(xiǎn)出科创板(bǎn)整体较高(gāo)的(de)盈利质量。

　　易方达基(jī)金进一步分析指出，整体来看，科(kē)创(chuàng)50作(zuò)为成长性宽基，今年一季度的(de)利润增速相对较高(gāo)，配置吸引力(lì)显现。从(cóng)未(wèi)来的(de)一致预期(qī)净利润增速来看，科创50相比其他宽基指数仍有优势，配置性价比(bǐ)较高(gāo)，反映出(chū)较好的(de)基(jī)本(běn)面。

　　从估值水(shuǐ)平来看，科创50仍处于(yú)历史较低(dī)水平，同(tóng)时盈利(lì)估值匹配度依然较(jiào)优。截至2023年4月27日，科创50指数估值的PE（TTM）为44.10，处于(yú)过去三年估值(zhí)分位数32.97％。

　　国泰科创(chuàng)板基(jī)金经理(lǐ)姜英也(yě)看好今年以来科创板走势。“从板块整体估值性价比以及对未(wèi)来(lái)产业的反(fǎn)应(yīng)程度，都是优于主板。”

　　“ 2023 年(nián)，我们看好科创(chuàng)板的表现，经过了三年的估值回归，很多公司的估值与(yǔ)成长(zhǎng)匹配，买(mǎi)入(rù)并持(chí)有(yǒu)可以享受行业和公司的长期成长。”华南一位基(jī)金经(jīng)理(lǐ)更是直言。

　　3只(zhǐ)半导体ETF位(wèi)居行业ETF资(zī)金净流入前三名

　　最近一(yī)段(duàn)时间，半导体行业(yè)风声不断。

　　5月23日，日本经济产业省公布外汇法法令修正(zhèng)案，将先进芯(xīn)片(piàn)制造设备等23个品类追加列(liè)入出口管理的管制对象，上述修正案在经过(guò)2个月的(de)公告期后，并将于7月开(kāi)始实施。受益于(yú)国产替代(dài)加(jiā)速的预(yù)期，半导体板块成(chéng)为(wèi)5月24日(rì)A股市场少数逆势飘红的板块之一。

　　而在(zài)ETF市(shì)场上，随(suí)着(zhe)前段时间(jiān)半导体板块(kuài)回调，资金也在加(jiā)速抄底这一板块。

　　Wind数(shù)据(jù)统计显示，场内11只跟踪半导体或是芯片(piàn)指数的(de)ETF合计资金(jīn)净流入超过202亿元。其中，国联安半导体(tǐ)ETF“吸金(jīn)”72.82亿元，华夏芯片ETF、国(guó)泰芯片ETF资金净流入也分别(bié)达到46.29亿元、43.28亿元。上述(shù)3只半导体相(xiāng)关ETF更是(shì)“霸(bà)榜(bǎng)”最近一个月(yuè)行(xíng)业ETF资(zī)金净流入前三名(míng)。

　　展望未来半(bàn)导体(tǐ)行业走势，国泰基金认为，存储芯片(piàn)自2022年四季(jì)度至2023年一季度价(jià)格持续下探之后，当前阶段或已接近行业底部。

　　存储芯片行业周期相较于(yú)其他半导(dǎo)体(tǐ)产业链(liàn)环节，具(jù)备较强(qiáng)的大宗商品属(shǔ)性，国(guó)际龙头会在下(xià)游新兴(xīng)需求诞生时，提升自身产能。而当扩产落地时，行业(yè)进入供(gōng)过于求周(zhōu)期，各(gè)厂商则会通过降价进行(xíng)库存(cún)去化。供(gōng)给与需求的错配使得存储(chǔ)行业(yè)具有较强的周期性(xìng)。

　　国泰基金称，回顾历(lì)史(shǐ)上存(cún)储(chǔ)芯(xīn)片的周期(qī)走势(shì)，结合2022年四季度行业(yè)龙(lóng)头营收数据，营(yíng)收增速为-44％。存储芯片当前处于筑底阶(jiē)段，下半年有望(wàng)迎来存储(chǔ)芯片行业周期(qī)的反弹机遇。

　　随(suí)着下游GPT-4大模(mó)型为代表的人(rén)工智能(néng)新兴需求爆发，对于算(suàn)力以及存储的爆发性需求(qiú)由(yóu)产业链下游传导到上游，促进上游(yóu)芯片厂商提升自身产量(liàng)。叠加近两个(gè)季度(dù)量价持续下探(tàn)的周期(qī)性磨(mó)底(dǐ)，芯片板块有望在今年下半年迎来反弹。

　　不过，国泰基(jī)金提醒，投资者需(xū)要警惕(tì)国(guó)际局势以及通(tōng)胀(zhàng)带来(lái)的负(fù)面影响。

　　创金合信芯片产业基(jī)金经理刘扬(yáng)则表示(shì)，硬科技的投资机会需(xū)要看到真正(zhèng)的业绩触底、拐(guǎi)点出现，以及一些真正的创新落地(dì)。预计半导体和消费电子大概率在(zài)二季度及二(èr)季度以后触底，当行业(yè)周(zhōu)期(qī)触底，科技创新蓄能(néng)才(cái)能真正地释放出来，下(xià)半年硬科技的投(tóu)资机会更多。

　　鹏华国证半(bàn)导(dǎo)体芯片ETF基(jī)金经理罗英宇也(yě)倾向(xiàng)判断，半导体(tǐ)产业(yè)链正处于供给(gěi)侧收缩匹(pǐ)配需求端，进一步压(yā)缩产业链库存的时期(qī)，价格(gé)下(xià)行压力逐步(bù)减轻，行业有望迎(yíng)来库存加速出(chū)清，营收和利润迎来拐(guǎi)点。

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