随着公募(mù)基金2023年一(yī)季报(bào)披露拉开(kāi)帷幕，多位知名基(jī)金经理(lǐ)调仓换(huàn)股以及对后市看法跃然纸(zhǐ)上。

　　银华基金(jīn)李晓星在一季报中表示，看(kàn)好半(bàn)导体、电(diàn)动车、风光电储、军工等(děng)领(lǐng)域投资机会。他认为(wèi)AI 产业的发展不会一蹴而就，中间(jiān)也必然会有曲折，包括数据隐私(sī)、伦理等潜在风险，可能造成板块后续波动。投(tóu)资(zī)机会上(shàng)，“卖水人”硬件先(xiān)行的算力产业链，以(yǐ)及(jí) AI 为用户(hù)赋能(néng)的(de)垂直(zhí)类应用(yòng)场景值得关注。

　　信达澳亚(yà)基金冯明(míng)远一(yī)季报中表示(shì)，二季度，随着 TMT 板块部(bù)分公(gōng)司加入 AI 或数字(zì)经济等热门(mén)概念的创(chuàng)新，以及半导(dǎo)体(tǐ)和(hé)制造业(yè)正经历触底反弹的复苏，市场(chǎng)整(zhěng)体(tǐ)会(huì)逐步回(huí)暖，产生(shēng)一(yī)定正面(miàn)效应。会继续(xù)在新(xīn) 能源、科技、高端制造(zào)等(děng)主(zhǔ)要赛道耕耘，深(shēn)挖基本面(miàn)扎实的优质个股，自下而上挖掘投资机会。

　　此外(wài)，今日，中泰资管姜诚(chéng)、中信保诚基金王(wáng)睿等(děng)人也发布了一季报，均谈到了自己对AI领域的密(mì)切关注，但观点略有不同。

　　“果链”龙头新进成为第一大重仓股

　　李(lǐ)晓(xiǎo)星一季度大幅调入AI相关概念股

　　一季报(bào)数(shù)据显示，从银华(huá)基金(jīn)李晓星(xīng)在管的10只基金(jīn)来看，整体基金仓位维持在90％左右。

　　其中，银(yín)华(huá)中小盘(pán)精(jīng)选、银华盛(shèng)世精选A、银华大盘(pán)定开(kāi)、银(yín)华丰享一年持有、银(yín)华心选一(yī)年持(chí)有A 在(zài)今年一季度小幅(fú)减仓(cāng)，其中，减仓幅度最大的是银华(huá)心选一年持有A，较去年底下降了4.65个百分(fēn)点。

　　而(ér)银(yín)华(huá)心(xīn)诚A、银(yín)华心怡A、银华心(xīn)佳两年持有(yǒu)期(qī)、银华(huá)心享一年持(chí)有、银(yín)华心兴(xīng)三(sān)年(nián)持有A 则在一季(jì)度(dù)小幅加仓，其中，加(jiā)仓幅度(dù)最(zuì)大的是银华心兴三年持(chí)有A，较去年底加仓了2.30个(gè)百分点。

　　一季度，李晓星(xīng)旗下基金产(chǎn)品大幅提高(gāo)了(le)港(gǎng)股仓位(wèi)，比(bǐ)如(rú)银华(huá)心佳两(liǎng)年(nián)持有期港股仓位从去年(nián)底14.38％上升到(dào)一季度29.55％，银华心(xīn)兴三(sān)年持有A港股仓位从去年底(dǐ)14.93％上升到一季度29.58％。

　　持仓方面(miàn)，以李晓星代表(biǎo)作银华中(zhōng)小盘为例，前十大重仓股变动较大。今年(nián)一(yī)季度，立(lì)讯精(jīng)密、金山办公、用友网络、中科创(chuàng)达、中微公司(sī)、星(xīng)环(huán)科技-U “新(xīn)进(jìn)”前十(shí)大。其中(zhōng)，“果链”龙头立讯精密(mì)成为第(dì)一大重(zhòng)仓股，截至一季报，该基金持有立讯精密826.3万股，持有市值约(yuē)2.5亿元。一季度，该(gāi)基(jī)金(jīn)还增持了精测电子，较去年底(dǐ)增加了16倍，目(mù)前持有市值约1.61亿元，新(xīn)晋成为第7大重仓股。值得注(zhù)意的是(shì)，上(shàng)述“进新”个股大(dà)多数是AI相(xiāng)关(guān)概念股。

　　而宁德时代、晶澳科技、德(dé)业股(gǔ)份、晶科(kē)能(néng)源、海光信息、复(fù)旦(dàn)微(wēi)电、锦(jǐn)浪科技则退(tuì)出前十大(dà)。

　　减持方面，今年一季度，该基金减持紫光国微、华海清科，分(fēn)别较去年底减(jiǎn)少(shǎo)10.36 ％、17.76 ％，截至(zhì)一季报，该基金(jīn)分别持有(yǒu)紫光国微、华海清(qīng)科189.3万股、63.1万，对应持有市值(zhí)2.10亿元(yuán)、2亿元，位列(liè)第二(èr)、四大重(zhòng)仓股。

　　在(zài)一季报中，李晓(xiǎo)星再次用“千字(zì)小作(zuò)文”表达(dá)了(le)自己对市场的看法，基(jī)金君为(wèi)大家做了些重点摘(zhāi)要。

　　李晓星在一季报(bào)中(zhōng)表示，对于(yú)今年国内的宏观判断依然是经(jīng)济整体稳健(jiàn)复苏(sū)，产业(yè)结构(gòu)调整继续升级(jí)，居民消费信心逐渐恢复；我们(men)判断由于国家(jiā)自身(shēn)实(shí)力的不(bù)断增(zēng)强，国际伙伴跟我们的利益(yì)共同点变多，国际形势相对(duì)之前会趋暖(nuǎn)，国际贸易会(huì)逐渐触底回升。

　　一季(jì)度市(shì)场最火热的方向是 ChatGPT 引爆(bào)的(de)人工(gōng)智能板块，ChatGPT 是继 PC、互联(lián)网之后又一革命性(xìng)的技术(shù)，现象级应用(yòng)推出后(hòu)，国内外各(gè)巨(jù)头加速入(rù)局。需要(yào)关注的是，AI 产业(yè)的发展(zhǎn)不会一(yī)蹴而就，中间也必然会有曲折，包括数(shù)据隐私、伦理等(děng)潜在风险，可能造成板块(kuài)后(hòu)续波(bō)动。投(tóu)资机(jī)会上(shàng)，“卖水(shuǐ)人”硬(yìng)件(jiàn)先行的(de)算力产业(yè)链，以及 AI 为用(yòng)户赋能的(de)垂直类应用场景值得关注。

　　半导体方面，我们维持(chí)看好(hǎo)国产替代方(fāng)向，集中(zhōng)在半导体(tǐ)设备、材料(liào)、零部件环节，中长期 看(kàn)，伴随(suí)国产供应商(shāng)积(jī)极(jí)验证导入，国内(nèi)晶(jīng)圆产(chǎn)线建设将再度提速(sù)。在景气复苏方向，我们(men)的(de)看 法边际(jì)转向积极，全球半导(dǎo)体下行周期(qī)接近尾声，经历了过去几(jǐ)个季(jì)度的去(qù)库存，有望在今年(nián)下 半(bàn)年(nián)重启上行周期，向上弹性取决于下游(yóu)需(xū)求恢复的(de)力度，数据中心有望率先(xiān)回暖(nuǎn)，其次是(shì)汽车、 消(xiāo)费电子，关(guān)注相关左侧布局机会。

　　新(xīn)能(néng)源板(bǎn)块是一(yī)季(jì)度被市场抛(pāo)弃较多的板块，交易占比和(hé)估值已经处于历(lì)史偏低(dī)的位置。只是市场(chǎng)对于上(shàng)涨的标的更多地关注利好(hǎo)，对于(yú)下跌的板(bǎn)块更多地关注利空。我们总体认为现(xiàn)在市场(chǎng)对于新能(néng)源板块的担忧讨论(lùn)，更多是(shì)对于一个下跌(diē)板块的应激式(shì)反(fǎn)应。在去年的(de)中(zhōng)报中，我们曾经提(tí)到了新能(néng)源(yuán)板块的(de)一(yī)些风险(xiǎn)点，这些风险点在经过大半(bàn)年的消化(huà)后，在这个估(gū)值分位以(yǐ)及股价位置下(xià)，我们认(rèn)为新能源(yuán)板块的风险因素已经充分释放，目前这个时间段，具有较强吸引力。

　　此(cǐ)外，李(lǐ)晓星还看好电(diàn)动(dòng)车、风光电储、军工等领(lǐng)域投(tóu)资机会。

　　璞(pú)泰来仍是第一大重仓股

　　冯明(míng)远继(jì)续加(jiā)仓新能源相关个股

　　一季报数(shù)据显示，信达澳亚基金冯明远(yuǎn)在(zài)管的6只(zhǐ)基金平均(jūn)仓位为92.27％，其(qí)中(zhōng)，信澳研究优(yōu)选A的股票仓位从去年底7ny是什么牌子中文名 ny是奢侈品牌吗5.82％上(shàng)升到今年一季度末87.68％，信澳(ào)新能源产业(yè)、信澳科(kē)技创新一年定(dìng)开A、信澳(ào)星奕A则不同程度小幅减(jiǎn)仓。

　　从持仓(cāng)情(qíng)况来看，以冯明远的代表作信澳新能源产业为例，该(gāi)基金(jīn)一季度增持璞泰来，较(jiào)去年末加仓25.92％，目前持有股数876.4万股(gǔ)，持有市(shì)值为4.37亿元，仍(réng)位(wèi)列第一大重仓股。

　　此外(wài)，还增持了科达(dá)利、中伟(wěi)股份、宁(níng)德时代、东阳光、华阳集团、祥鑫科技，其中，增持幅度最大的是(shì)中伟(wěi)股份，今年一季度较去年底增持了129.40％，目前(qián)持(chí)有市值2.16亿元，为例(lì)第5大(dà)重仓(cāng)股。

　　其中，中伟股份、华(huá)阳(yáng)集团、祥鑫科技(jì)为“新进”前十大个(gè)股，斯莱克、保隆科(kē)技(jì)、比亚迪则(zé)退出前十(shí)大之列。

　　一(yī)季度，该基金对爱柯迪(dí)、天齐锂业、赣(gàn)锋锂(lǐ)业进(jìn)行不同程度减持，其中，减持幅度最大的(de)是天(tiān)齐(qí)锂业，今(jīn)年一季度较去年(nián)底(dǐ)减(jiǎn)持了(le)24.23％，目前持有(yǒu)市(shì)值2.19亿元，为例第4大重仓股。

　　冯(féng)明(míng)远(yuǎn)在一季报中表示，2023 年一季度 A 股(gǔ)市场经历了疫(yì)情复苏后的调整(zhěng)修复，经济(jì)先是在大家“强复苏”的预期 中趋于明显的回(huí)暖(nuǎn)，但基于(yú)“强预(yù)期，弱现实(shí)”的担忧，随后又出现了显(xiǎn)著的回调，从而(ér)总体呈 现出震荡(dàng)趋势(shì)。本基金的投资主要聚焦在新能源、科(kē)技、高端制造等新兴(xīng)产业领域(yù)，细(xì)分板块的整体走势与(yǔ)市场趋同，导致本基金的净值(zhí)也出现(xiàn)小幅震(zhèn)荡。

　　展望二季度，随(suí)着 TMT 板块部分公司加入 AI 或数字经济等热门概(gài)念的(de)创新，以及半(bàn)导体 和制造业正经历触(chù)底反弹的复苏，市场整体会逐步回暖(nuǎn)，产生(shēng)一定(dìng)正面效应。我们(men)会继续在新 能源、科技、高端制造等主要赛道耕耘，深挖基本面扎实的(de)优质个股，自下而(ér)上挖(wā)掘(jué)投资机(jī)会。

　　中信保诚基(jī)金王睿：

　　谨慎乐观看待(dài)人工智能

　　今日，中信保诚基金旗(qí)下多位基金经理也发布了一季报。其中，中信保诚基(jī)金权益投资部总监王睿在一(yī)季(jì)报中表示，宏(hóng)观经济目前处在一个温和复苏的(de)通(tōng)道，在(zài)海(hǎi)外(wài)加息(xī)进入(rù)尾声后，社(shè)会流(liú)动(dòng)性将相对宽(kuān)松，宏观及货币环境有利(lì)于(yú)权(quán)益市场行情的开展，二季度指(zhǐ)数仍有(yǒu)可能会是(shì)震荡上行(xíng)的(de)态势。

　　一季度，王睿减表示(shì)持了部分短(duǎn)期达到(dào)目标价的(de)相关品种，并根据(jù)收益(yì)率预期的变化调(diào)整了一部分(fēn)科(kē)技(jì)持仓。具体来看，以其代表作中信(xìn)保诚(chéng)创新成长(zhǎng)为例，该基金在一季度增持了晶盛(shèng)机电、TCL中(zhōng)环(huán)、当(dāng)升科(kē)技、中航光电等个股，人福医药“新进(jìn)”前十大。

　　王(wáng)睿在一(yī)季报中表示，对于人(rén)工智(zhì)能这一(yī)非常宏大的命题(tí)，他目前持谨慎乐观的(de)态度。首(shǒu)先(xiān)我们(men)相信这是(shì)一项会对目(mù)前的生产(chǎn)和(hé)生活方式带来重大变化的技(jì)术变革，值得我(wǒ)们投入(rù)非常(cháng)多(duō)的精力去跟踪和研(yán)究。但另一方面，我(wǒ)们目前还(hái)无法相对准确(què)的评估这项技(jì)术革命给具体公司和行业格局带来的影响，也不能(néng)给出大部分公司(sī)一(yī)个相(xiāng)对清晰的定价，因(yīn)此(cǐ)我(wǒ)们一季度暂时(shí)还没有明显增加(jiā)相关(guān)的持仓(cāng)。后续我们会(huì)紧密跟踪。一季度我们持仓较多的电动(dòng)车和光伏表现不(bù)佳，受(shòu)到了一些短期因(yīn)素(sù)的(de)干扰，投(tóu)资者的(de)信(xìn)心出现了波(bō)动。投(tóu)资者预期变化导致部分个股出现了较(jiào)大(dà)回调，目前行业整(zhěng)体估值(zhí)水平处于(yú)历史(shǐ)较(jiào)低位(wèi)置，而这两(liǎng)个(gè)行业(yè)未来的发展方向还是相对比较确定的(de)。

　　中(zhōng)泰资(zī)管姜诚：

　　投资(zī)，永远没有躺平的一天

　　今日，中泰资管(guǎn)基金经(jīng)理姜诚(chéng)也发布了(le)一(yī)季报在一季(jì)报中(zhōng)，姜诚(chéng)表示(shì)，一季度的市场走势再(zài)次(cì)佐证了(le)一个道(dào)理，即市场是难以预(yù)测(cè)的。迄今为止(zhǐ)，表(biǎo)现最好的(de)是(shì)AIny是什么牌子中文名 ny是奢侈品牌吗相关板块，AI或许是(shì)科技发展进程中最重要的事(shì)件之(zhī)一(yī)，但(dàn)要搞清楚它对(duì)投资有哪些影响却很难。利润在产业链不同(tóng)环节(jié)之间将(jiāng)如何分(fēn)配？ 市(shì)场当前认为(wèi)的受(shòu)益环节(jié)是否能如愿受(shòu)益？它的“智能”水平达到了什么程度(dù)以及渗透率将多快提(tí)升？都是(shì)很(hěn)容易让人兴奋、可(kě)细(xì)说起(qǐ)来又让(ràng)人(rén)不明就里(lǐ)的难题。谈(tán)资和投(tóu)资之(zhī)间(jiān)，隔(gé)着一道鸿沟。

　　价值投资(zī)的基本原理(lǐ)告诉我们，价值会随(suí)着时间增(zēng)长，而(ér)非(fēi)随着(zhe)利(lì)润波(bō)动。所(suǒ)以在海量信息中，我们需要(yào)重点关注(zhù)长期因素，淡(dàn)化短期因素。人工智(zhì)能的(de)发展是一个长期因素，我(wǒ)们还没有足够的(de)把(bǎ)握去捕捉到(dào)它带来的投资机会(huì)，但(dàn)可以(yǐ)尽量回避它带来的伤(shāng)害。以尽可能低的价(jià)格买尽可能好的资产，是(shì)我们的投资目标。好资产的标(biāo)准是活得久、 站得牢、竞争(zhēng)优势维持得(dé)长、平均净资产收(shōu)益率高(gāo)，以及(jí)在(zài)好的公司治理加(jiā)持下能够把长期利润转化为诱人分红。所以，我们会一如既往，不去(qù)猜测和追逐市(shì)场热点。

　　具体持仓方面，以姜诚代表(biǎo)作中(zhōng)泰星元价值优选A代表作为例，该基金(jīn)在一季(jì)度减持了中国建筑、太阳(yáng)纸业、华鲁恒升、苏泊(pō)尔、海螺水泥、美(měi)的集团，增持了工商(shāng)银行、建发(fā)股(gǔ)份、招商(shāng)银行、扬农化工。

　　过去(qù)的一个季度，姜诚表示，自己的组合没有大的(de)变化，是因为长(zhǎng)期观(guān)点没有大的变化。对中国经济(jì)的长期乐(lè)观，结(jié)合当前市(shì)场(chǎng)提供的(de)较低估值水平，让我(wǒ)们可以在(zài)热(rè)点不(bù)断切换的市场(chǎng)中保持平和。但(dàn)投资(zī)是(shì)一项(xiàng)苦差(chà)事，需要随时准备证伪(wěi)自(zì)己的观点，需(xū)要(yào)保持学习，永远没(méi)有躺平(píng)的一天(tiān)。

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