美国银行业危机持续！

　　危(wēi)机升级，美地区(qū)银行大跌

　　美(měi)东时间5月(yuè)4日(rì)，媒体称(chēng)，阿莱恩(ēn)斯西部银(yín)行（WAL）在考虑若干选项，其中包括资产出售，可能出售所有业务或(huò)部分(fēn)业务。该行已经为此聘请多家顾问(wèn)。

　　这是继西(xī)太(tài)平洋合众银行(xíng)（PACW）之后又一(yī)家地区银行传出(chū)考虑(lǜ)可(kě)能出售的消息。本周三美股盘后(hòu)，因媒体称该行考虑包括出售在内的(de)战略选择，但鲜有感兴趣的潜在(zài)买家，此(cǐ)后收跌逾4％的该行股价盘后跳水(shuǐ)，跌幅接近50％。

　　周四，西太平洋合众(zhòng)银(yín)行发布声明确认了周三(sān)的(de)媒体消息，称在和(hé)多位潜在的投(tóu)资(zī)者(zhě)商谈，还(hái)表示，其核心存款3月(yuè)以(yǐ)来已经增长，在第(dì)一共和银行被出售后，该行并未经历(lì)超出正(zhèng)常水平的(de)存款流失。

　　但西太平洋合众银行(xíng)股价继续暴跌，周四早(zǎo)盘(pán)曾(céng)跌超60％。阿莱(lái)恩斯西(xī)部银行(xíng)（WAL）也跌超60％，盘中至少(shǎo)熔断暂停(tíng)交易九次。

　　阿莱恩(ēn)斯西部银行此后表示，关(guān)于该行磋商出(chū)售资产(chǎn)等战略选项(xiàng)的(de)媒体报道“绝对失实”。此后，该行股(gǔ)价跌幅收窄到40％以内。西(xī)太平洋合众银行跌幅收窄到50％以内。

　　另一家让(ràng)地区(qū)银行危(wēi)机火上(shàng)浇油的第一(yī)地平线银行（FHN）早盘跌幅(fú)曾超过40％。

　　截至美股(gǔ)收盘(pán)，道琼斯指数(shù)下(xià)跌(diē)286.30点(diǎn)，跌幅(fú)0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合指(zhǐ)数下跌58.93点(diǎn)，跌(diē)幅0.49％，报11966.40点。地区性银行股重挫，KBW银行指数收(shōu)跌3.8％，西(xī)太(tài)平洋合众银行(xíng)收(shōu)跌(diē)50％，阿(ā)莱恩斯西(xī)部银行收跌38％，第(dì)一地平线(xiàn)银行收跌33％。

　　当地(dì)时间5月4日，美(měi)国参议院银行(xíng)委员会(huì)就近(jìn)期(qī)大型银(yín)行倒(dào)闭(bì)事件举行(xíng)听证会。会上(shàng)，银行监管专家表示，管理不善是导(dǎo)致破产(chǎn)的(de)主要原因。美国商会副主席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上表(biǎo)示，硅谷银行、签名银行和第一(yī)共和银行有非(fēi)常独特的(de)商业模式，硅谷银行(xíng)专(zhuān)注(zhù)于(yú)资本密集(jí)型的(de)科技以及生物(wù)医学初创企业；第一共和银(yín)行集中于财富(fù)管(guǎn)理；而签名银行则(zé)有大量的数字资(zī)产风险。在(zài)听证会上，专(zhuān)家们明确将最近银(yín)行(xíng)倒闭潮归咎于行政管理不(bù)善(shàn)，同时他们担(dān)心银行(xíng)倒闭会(huì)将美国经(jīng)济拖入衰退。专家和议员们也表示，美(měi)联(lián)储存(cún)在监管失误。

　　据外媒援(yuán)引知情人士周四报(bào)道(dào)，美国联(lián)邦和州政(zhèng)府官员正在评估(gū)近几天银行股大幅波(bō)动背后存(cún)在“市场操纵”的可(kě)能性(xìng)，白(bái)宫方面也表示将监控(kòng)“健康银行面临的做空压力”。美股地区银(yín)行(xíng)股(gǔ)本周大幅下跌，西太(tài)平(píng)洋合众银行累跌近70％。根(gēn)据分(fēn)析公司Ortex的数据，做(zuò)空者仅在周四就通(tōng)过做空(kōng)某些地(dì)区银(yín)行获利3.789亿美元。消息人士(shì)称，鉴于地区银行基本面(miàn)强劲且资本充足，近几日，做空活动增(zēng)加和股市波动已(yǐ)引起官员及(jí)监管机构越(yuè)来越多的关注(zhù)。

　　据(jù)盖洛普民调显示，在美国银行(xíng)体系动荡之际，近一半的美国(guó)人担心他们(men)在银行(xíng)或其他金融机构账户上的钱(qián)的安全(quán)。总共有(yǒu)48％的美(měi)国成(chéng)年人表(biǎo)示他(tā)们担心自己(jǐ)的钱，其(qí)中19％的(de)人(rén)为“非(fēi)常”担心，29％的人(rén)为“比较”担心(xīn)。这些最新数据与2008年(nián)雷曼兄弟破产后不久的数据相似。当时有45％的美(měi)国成(chéng)年人表示，他们非常(cháng)或中度担心自己资金的安全(quán)。尽管盖(gài)洛普并未在(zài)银行业较为(wèi)平静(jìng)的时期测(cè)量过(guò)这一数据，但2008年(nián)12月的(de)数据显示(shì)，在危机得到(dào)解决(jué)后(hòu)，人们(men)对存款安(ān)全(quán)的担(dān)忧(yōu)略有减少，这表明对存款(kuǎn)安全的高度(dù)担忧可(kě)能并非美国人的常态。

　　俄(é)罗斯两处石油化工厂遭无(wú)人(rén)机袭击

　　据塔(tǎ)斯社报道，当地时间5月4日凌晨，位(wèi)于俄罗斯罗(luó)斯托夫州的诺沃沙赫金斯基石化厂遭到一架无人机(jī)袭击，并引发了(le)火灾。据介绍，一架无(wú)人机撞(zhuàng)击了该(gāi)工厂(chǎng)的(de)在建厂房间连廊，随后发(fā)生爆炸并引发火灾(zāi)。

　　塔斯社当天还报道称(chēng)，另一处位于俄罗斯克拉(lā)斯诺达尔边疆(jiāng)区的伊(yī)里(lǐ)斯基(jī)炼油厂也遭无人(rén)机袭(xí)击，导致一储油罐发生火灾，总(zǒng)过火面(miàn)积为400平方米。

　　两起事件中均没有造成人员伤亡，火灾(zāi)目前都(dōu)已被扑灭。

　　欧(ōu)洲央行宣布加息25个基(jī)点

　　当地(dì)时间5月4日，欧洲央行召开货币政策会议，决定将欧(ōu)元区(qū)三大(dà)关键利率(lǜ)均(jūn)上调25个基点。主要再融资(zī)利率(lǜ)、边际借(jiè)贷利(lì)率(lǜ)和(hé)存(cún)款机(jī)制利(lì)率从本月(yuè)10日起(qǐ)分别上(shàng)调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自(zì)去年7月以(yǐ)来已连(lián)续(xù)7次上调关键(jiàn)利率，以期阻(zǔ)止通胀。不过(guò)专(zhuān)家预(yù)计，要将通(tōng)胀(zhàng)率降至2％的目标(biāo)还需要(yào)数年(nián)时间。

　　WTI原油盘中(zhōng)暴跌

　　近日，受经济(jì)衰退担忧压(yā)制，外盘原(yuán)油大(dà)幅下跌(diē)。受外盘(pán)原油大(dà)幅(fú)走(zǒu)低带(dài)动，内盘原油“五一”假期(qī)后跳(tiào)空(kōng)低开，较假期(qī)前低开43.7元/桶。昨日凌晨，美联(lián)储如(rú)期加息25个基(jī)点至5.00％—5.25％区间，为连续第10次加息，本轮已累计加(jiā)息(xī)500个基(jī)点，这一区(qū)间仅(jǐn)略(lüè)低(dī)于2008年(nián)大衰退前(qián)的利率峰值。

　　截至周四收盘，WTI原(yuán)油期(qī)货6月合约微跌(diē)0.04美(měi)元/桶，报68.56美元，跌(diē)幅0.06％，盘(pán)中一度跌超7％，触及63.64美元/桶的(de)日低，为2021年12月(yuè)以来的最低水平；ICE布(bù)伦特原油(yóu)7月合约上涨0.17美(měi)元/桶，报(bào)72.50美元/桶，跌(diē)幅0.24％。

　　市场人(rén)士纷纷表示，近期原(yuán)油暴跌主(zhǔ)要受(shòu)到宏观避险(xiǎn)情绪的(de)影响，原油市(shì)场自身基(jī)本面变化(huà)不大。

　　“近(jìn)期原(yuán)油的走势更多体现(xiàn)的(de)是金融(róng)属性(xìng)。一方(fāng)面，美联储如期加息25个基点，市场(chǎng)对连续加(jiā)息对经(jīng)济造成影响的担忧加剧；另(lìng)一方(fāng)面，近期(qī)美(měi)国再度出(chū)现破产银(yín)行，造成美(měi)国股市下滑，原油作(zuò)为大宗商品代(dài)表受到一定冲(chōng)击。”齐盛(shèng)期货能源化工组(zǔ)组长(zhǎng)于(yú)芃(péng)森说。

　　齐(qí)盛期货原油分析师高健告诉期货日报记者，近期海外宏观集中避(bì)险(xiǎn)，主(zhǔ)要还是(shì)与美国银行危(wēi)机事件(jiàn)有(yǒu)关。另(lìng)外，美国债务上限问题(tí)仍未解(jiě)决，市场担(dān)心该问题是另一(yī)个(gè)“雷”。美(měi)国白宫对此(cǐ)发布(bù)的一份评估(gū)文件警告称，如果不提高债(zhài)务(wù)上限，美国经(jīng)济将面临严重后(hòu)果，在三种预期情形下(xià)，美国(guó)经济都将进入(rù)衰退(tuì)期。

　　“宏观层(céng)面再次进(jìn)入集(jí)中避险状(zhuàng)态，对股市和商(shāng)品等(děng)风(fēng)险资产带(dài)来(lái)短(duǎn)期情绪(xù)冲击。”高健分析称(chēng)，目(mù)前美国(guó)银行问(wèn)题再次出现，叠加债(zhài)务上(shàng)限临期风险，宏观(guān)层(céng)面(miàn)的不确(què)定性较(jiào)大，主要风险(xiǎn)在于当前的宏观避(bì)险情(qíng)绪是否有可能(néng)演(yǎn)化成趋势，即VIX指数是否会由日度(dù)级别演变成周(zhōu)度(dù)级别的拉(lā)升行情。如果这(zhè)种情况出现，风险资(zī)产将(jiāng)会出现类似于2008年和2020年的(de)走势。近期市(shì)场的关(guān)注点集(jí)中在(zài)宏观情绪指(zhǐ)标的跟(gēn)踪上(shàng)，重点(diǎn)观察美股和VIX指数的进一步动向，侧重留意避险情绪蔓(màn)延的风险。

　　4月(yuè)，美国Markit制造业PMI终(zhōng)值50.2，预期50.4，前值(zhí)50.4；服务业(yè)PMI终(zhōng)值(zhí)53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值(zhí)53.4，预期53.5，前(qián)值53.5。海证期货能化分析师郑(zhèng)梦琦表(biǎo)示，美国制(zhì)造业、服(fú)务业以及(jí)综合PMI均低于预(yù)期(qī)，显示(shì)在利(lì)率上升(shēng)和通(tōng)胀居高不下的情况(kuàng)下，美国经济难以(yǐ)获得动能。叠加(jiā)美国(guó)就业市场招聘步伐(fá)放缓，劳动力市场逐渐(jiàn)降(jiàn青少年是几岁到几岁了 20岁还能叫少年吗g)温，经济面临(lín)的风险正(zhèng)在上升。而在此次美联储议息会议上，鲍威(wēi)尔发(fā)言偏(piān)鹰派，称美联储(chǔ)致(zhì)力于实(shí)现2％的通胀目标，是否停(tíng)止加息取决于数据。美联储将从(cóng)通胀、就(jiù)业、市场风(fēng)险三方面探(tàn)索货币政(zhèng)策路(lù)径，如果6月初之前高(gāo)利率带来(lái)的风险事件进一步扩大，美(měi)联储或(huò)将终止当前紧(jǐn)缩政策，回(huí)归(guī)宽松。目(mù)前(qián)市场的关(guān)注点在于(yú)美联储是否会在(zài)接下来(lái)的议息(xī)会议中暂停加息，以及降息开启(qǐ)的时间和节(jié)奏。

　　值得(dé)注意的是，近期原油盘面连续大(dà)跌的情况与3月中旬的走势类(lèi)似，甚至(zhì)驱动上也(yě)有较高的(de)相似(shì)性。高健表示(shì)，共(gòng)同点(diǎn)是在银行业(yè)危机的背景下(xià)，宏观(guān)避险情(qíng)绪升温(wēn)引发盘面快速下跌。不同点有两个：一是此次(cì)宏观(guān)避险还有一部分债务上限的(de)加成；二是当前(qián)原油基本(běn)面状态要好(hǎo)于3月。综合来看，3月中旬原油盘面的走势，对此轮原(yuán)油(yóu)大(dà)跌有较高的参考性(xìng)。3月下旬原油止(zhǐ)跌(diē)回(huí)升(shēng)，驱(qū)动因(yīn)素(sù)是(shì)VIX指数短线(xiàn)高位筑(zhù)顶(dǐng)后回落，盘(pán)面上的表现(xiàn)是(shì)连续收出长(zhǎng)下影线。因此，近期原油盘面(miàn)也要重点留(liú)意是否会(huì)重现以上两点变(biàn)化(huà)。

　　于芃(péng)森分析称，从(cóng)基(jī)本(běn)面看，短(duǎn)期原油尚不(bù)具备持续大幅下滑的基础。本周美国EIA原油(yóu)库存减(jiǎn)少(shǎo)约505万(wàn)桶，已经连续五(wǔ)周出现大(dà)幅减少，而美国即将进入夏季用油高峰(fēng)，市场预期需求将(jiāng)会逐步增加。OPEC+自5月1日起进(jìn)入“自愿减产”状(zhuàng)态，以沙特为(wèi)首的(de)中东产(chǎn)油国为稳定油价进行着各种努(nǔ)力，虽然(rán)实(shí)际落地情况仍需观察，但整体上市场再度进入供小(xiǎo)于需(xū)状态(tài)。

　　展望后(hòu)市，郑梦琦表示，随着超(chāo)卖情绪(xù)的(de)逐(zhú)步释放，原油供给端尤其是OPEC+或将挺(tǐng)价，短期油价(jià)仍(réng)以(yǐ)弱势振(zhèn)荡为主，价格的(de)突破上行仍需其他利多(duō)因素指引(yǐn)。

　　高健也(yě)认为，目前原油(yóu)还(hái)是(shì)振荡(dàng)格局，价格向下逼(bī)近年内(nèi)低点，短线观(guān)察前低的(de)支撑力(lì)度。未(wèi)来能否驱动(dòng)原油(yóu)破位向下(xià)，主(zhǔ)要看避险情(qíng)绪的持续蔓延情况，特别是(shì)VIX指数能否出现(xiàn)周线级别(bié)的行情。除此(cǐ)之(zhī)外，原油暂时看(kàn)不到实质性大利空。

　　在于芃森看来，美联储年内加息基本全部落地(dì)，后期将不再存在加息对大宗商品压制的(de)预期，情绪上将(jiāng)有一定(dìng)缓和(hé)。但美联储(chǔ)连续大幅加息后对市场的影响(xiǎng)仍需(xū)一段时间观(guān)察，情绪的底部可能已经(jīng)出(chū)现，但市(shì)场(chǎng)的底部仍需要观(guān)察。基(jī)本面上，市场(chǎng)对经济衰(shuāi)退的担忧仍未结束，需求会(huì)下降多少也尚未有明确的定(dìng)论(lùn)，但用油旺季即将到来，短期内将(jiāng)会支(zhī)撑油价。“综合(hé)来看(kàn)，目(mù)前(qián)原(yuán)油阶段性底(dǐ)部或已出(chū)现，将进入(rù)一(yī)段时间的振荡。”

　　成本(běn)端拖累(lèi)沥青大(dà)幅下行(xíng)

　　受原油下跌拖(tuō)累，沥青(qīng)期货假期后首个交(jiāo)易(yì)日大幅(fú)下行，BU2307合约最(zuì)大(dà)跌幅超4％。

　　据郑梦琦介绍(shào)，相较原油而言(yán)，沥青走势偏强(qiáng)。美国将与委(wěi)内瑞拉石油有(yǒu)关(guān)的(de)交易许可证延(yán)长(zhǎng)至7月20日，稀(xī)释沥青分流至欧洲和美国(guó)的问题依然存(cún)在，沥青原料(liào)供应(yīng)减少，稀(xī)释(shì)沥青贴水上涨，从而减(jiǎn)缓(huǎn)了成本端原油价(jià)格下(xià)跌带来的(de)冲击。

　　“4月沥青(qīng)供(gōng)应(yīng)持续高位，对(duì)比(bǐ)往年同期数据，供(gōng)应提前发力，叠加终端(duān)需求未有明显回(huí)暖，沥青基本面有所走弱。”中信建投期货能化分(fēn)析(xī)师董丹丹(dān)表示，进入5月，沥青供应端总计划排产量为285.0万吨，环比(bǐ)下降3.19％，同比(bǐ)增加57.5％，同比(bǐ)增幅明显(xiǎn)，但原(yuán)料通关情况对沥青生产供应造成阶(jiē)段性扰动(dòng)，部分无配额炼厂沥(lì)青生产或(huò)受影响(xiǎng)。

　　截至5月4日当周，国内沥青产能利用率为32.1％，环(huán)比下降3.4个百分点；样本装置检修量为77.71万(wàn)吨(dūn)，环比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元(yuán)和(hé)广西东油恢(huī)复沥青生(shēng)产，华北(běi)部分地炼维持停产状态。

　　“整体(tǐ)来看，一季度受沥青生(shēng)产利润较好(hǎo)影响，国内沥青装置开工率持续回升，尽管近期随着(zhe)利润(rùn)的压缩，沥青装置检修增加(jiā)，但当前沥青供应仍处于(yú)相对偏(piān)高水平。”金信期货能(néng)化分析师汤剑林称，由于沥(lì)青利润压缩限制生产(chǎn)积极性，叠加原料稀释(shì)沥青短缺的问题持续，5月份国内沥青供应存(cún)在收(shōu)缩预期，后续关注国(guó)内炼厂排产计(jì)划。

　　需求(qiú)方面，汤剑林表示，目前刚(gāng)需仍处于季节性淡季，南方开始进入雨季，需求回升偏慢，北方需(xū)求仍(réng)没有较(jiào)好(hǎo)的表现。从下游行业的开(kāi)工率看，道路需(xū)求表(biǎo)现偏弱，防水需求(qiú)表现稍好但占(zhàn)比较(jiào)小(xiǎo)，整(zhěng)体(tǐ)需求一般。5月份基建乐观预(yù)期(qī)仍在，且(qiě)随着气温的回升，道路施工项(xiàng)目逐渐启动，预计需求会继(jì)续回(huí)升。

　　展(zhǎn)望(wàng)后(hòu)市，他认为，近期沥青价格波动的主要(yào)逻辑在于成本端原油(yóu)，短期供需端矛盾并(bìng)不突出。OPEC+挺价难抵海外风险事件以及衰退(tuì)预期(qī)的压力(lì)，预计原油仍维持弱势(shì)运行。在此(cǐ)背景下，沥(lì)青价格也难有较(jiào)强的表现，短(duǎn)期仍(réng)跟随原油偏弱运行(xíng)。

　　董丹丹(dān)认为，当下沥青(qīng)估(gū)值处于偏低(dī)位，炼厂生产成(chéng)本下(xià)移，沥青综合加工利润或将有(yǒu)所增长。另外，沥青总体库存持(chí)续累积，但仍处历史偏低(dī)水(shuǐ)平，加之(zhī)天气(qì)转(zhuǎn)暖(nuǎn)，下游终端(duān)具(jù)备施工条(tiáo)件，刚(gāng)需逐渐回暖。短(duǎn)期(qī)沥青期价弱势振荡，建议逢低做多裂解价差，中长期需关注沥青原料(liào)供(gōng)应政策问题。

　　PTA偏(piān)弱格局难改(gǎi)

　　节后首个交(jiāo)易(yì)日，聚酯链跌幅也(yě)很明显，PTA盘面大(dà)幅下挫，主力合约收(shōu)盘大幅下(xià)跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假期(qī)前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨(dūn)，较假期前降3.3％。成本端(duān)让(ràng)利下，PTA加(jiā)工差突(tū)破670元/吨，处(chù)于(yú)高位。

　　“假期前PTA价格(gé)下跌是PX调油需(xū)求不及(jí)预(yù)期(qī)、PX海(hǎi)外开工率上(shàng)升以及聚酯开工率下降对PTA的负反馈造成的。而假期期间宏观(guān)事(shì)件(jiàn)的扰动加大了成(chéng)本端的跌幅(fú)，从而拖累PTA价格。”物产中大期货研究院能化(huà)组组长谢雯告诉记者(zhě)，由(yóu)于PTA期(qī)货跌幅扩大，现货市场基(jī)差(chà)偏强，聚(jù)酯(zhǐ)工厂买盘(pán)增加。而且，因PX价(jià)格下(xià)跌，PTA加工费改善；PTA价格下跌，长(zhǎng)丝、短纤(xiān)现金流(liú)明显回升(shēng)，聚酯开(kāi)工率改善，需求负(fù)反馈有所(suǒ)缓(huǎn)解。

　　事实上，PX供(gōng)需(xū)偏紧的格局将慢(màn)慢发生改变，PX与石脑(nǎo)油价差(chà)进入(rù)压缩阶段。董丹丹表(biǎo)示，3—4月PX处于(yú)检修(xiū)高峰，开工率大(dà)幅(fú)下滑，5月PX检修装置将逐步重启，全亚洲PX的开工率将从4月中(zhōng)下旬的低点65％升(shēng)至73％，国(guó)内开工率将提(tí)升(shēng)10个(gè)百分(fēn)点。同时，全球汽油裂解(jiě)价差开始回落，芳烃调油(yóu)需求也不再有增量。PX与(yǔ)石脑油价(jià)差在(zài)4月时高达470美元/吨，盈亏平衡线为250美元(yuán)/吨(dūn)，考(kǎo)虑到年内(nèi)有三套(tào)共计820万(wàn)吨新(xīn)装置（产(chǎn)能占国内比重为20％）投产，PX估值将(jiāng)有(yǒu)一个向下压(yā)缩的过程。

　　“值得注意(yì)的是，虽(suī)然5月新疆中(zhōng)泰、恒力石化等有(yǒu)检修(xiū)计(jì)划，但由于高(gāo)加工差(chà)下装置开(kāi)工(gōng)较(jiào)为积(jī)极，实际检(jiǎn)修力度(dù)有待观察。而且(qiě)，亚东石化和英力士重(zhòng)启提负，桐昆新产能释放，供应有小幅(fú)增加预期(qī)，叠加聚酯负荷降至(zhì)84.3％附近(jìn)，PTA社(shè)会库存从(cóng)180万吨(dūn)回升(shēng)至(zhì)198万(wàn)吨附近，预计5月(yuè)供需依然(rán)偏松。”福(fú)能期货能化分析师唐咏(yǒng)琦说(shuō)。

　　唐咏琦还表(biǎo)示，目前(qián)来看调油驱动稍(shāo)显(xiǎn)不足，美国汽油库存进入4月后(hòu)去化力度放缓，甚至出现(xiàn)小幅累(lèi)积(jī)，而且从年初开始，韩国就(jiù)有甲(jiǎ)苯、二甲苯、PX运往美国，存在(zài)提前备货行为。同时，PXN维(wéi)持在440美元/吨(dūn)的偏(piān)高(gāo)水平，有助于带(dài)动部(bù)分装(zhuāng)置开工，且(qiě)随着集中检修将进入(rù)尾声，预计5月底负荷或升至(zhì)74％附近，PX供应将有(yǒu)所恢复。

　　展(zhǎn)望(wàng)后市，谢雯分(fēn)析称，由(yóu)于(yú)亚洲多套(tào)PX装置检修期结束，PX开(kāi)工率回升明显，而(ér)国(guó)内(nèi)部分PX装(zhuāng)置负荷(hé)处于上升状态，5月PX货源可能趋于宽松。同时，调油需求不及预期，当(dāng)前美湾芳烃库存较(jiào)高，需求饱和，抑制芳烃美亚价(jià)差进一步扩大，PX价格或有所承压。PTA在成本拖累下价格走势偏(piān)弱。后续(xù)需关(guān)注原油价格(gé)企稳情况(kuàng)及调油逻(luó)辑在汽油(yóu)需求旺季是否实质(zhì)发生。若(ruò)原油价格(gé)企稳(wěn)、调油(yóu)需求(qiú)再起，在聚(jù)酯开工率有改善预期的前提下(xià)，PTA有望出现阶(jiē)段性反弹。

　　董丹丹认为，原油下跌和聚酯端开工下(xià)滑(huá)的利空可能会慢慢发生(shēng)改变，例如5月(yuè)4日国内开盘后油(yóu)价已经企稳，5月4日当周聚酯(zhǐ)下游(yóu)的织造、加弹(dàn)开工率也出现(xiàn)了周度回升的态势。最大的利空(kōng)因素在于PX与石脑(nǎo)油价差的压缩，目前两者价(jià)差仍高(gāo)达435美元/吨(dūn)，PX供应增加将导(dǎo)致(zhì)趋势延(yán)续。从价格走势看，也很(hěn)可能演绎出PX、PTA近月(yuè)合约跌(diē)势开始加快，PTA2309合约跌(diē)势减缓的走势。

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