在华尔(ěr)街经济学家和央行(xíng)官员(yuán)争论美国(guó)经济是否以及何时会陷入衰退(tuì)之际(jì)，大型基金经理(lǐ)们并没有坐等答(dá)案揭晓(xiǎo)。

　　智通财经APP了(le)解到，越来越(yuè)多的专(zhuān)业(yè)选股人士(shì)将资金从银行等对经济敏感的股票中(zhōng)撤出，转(zhuǎn)而投资(zī)公用事业和基本消费品等(děng)在经(jīng)济(jì)低迷时期被视为具有(yǒu)弹性的股票。

　　美国银行汇编的(de)数据显示，同时做多和做空(kōng)的对冲基金已将其周期性(xìng)股票与防御性股(gǔ)票(piào)的比例降至至(zhì)少(shǎo)2012年(nián)以(yǐ)来的最低水平(píng)。对于只做(zuò)多的基金(jīn)经(jīng)理来说，他们(men)对周期性公司(这些公司的命(mìng)运取决于商业周期的起(qǐ)伏)的相(xiāng)对敞口接近2008年(nián)以来的最低水平。

　　这一切都突显(xiǎn)了(le)主动投资领域的悲(bēi)观情绪仍(réng)在加剧，尽管美(měi)股从去年10月低点反弹，增加了5万(wàn)亿(y孕妇一天吃几个山竹，孕妇一天吃几个山竹比较好ì)美元的市值。

　　总而言(yán)之，以Savita Subramanian 为首的美(měi)国银行策(cè)略师表示，主动选股者(zhě)“为2009年式的衰(shuāi)退做好(hǎo)了准备(bèi)”。

　　周(zhōu)期股相对(duì)防御股的(de)比例降至近10年低点

　　最近对防(fáng)御股的偏好(hǎo)与去年(nián)不(bù)同，当时对衰(shuāi)退的担(dān)忧蔓延，主动型基金紧紧抓住周期股(gǔ)。这一(yī)立场(chǎng)表(biǎo)明，人们相信(xìn)美(měi)联储有能力通过积极的抗通胀行(xíng)动实现软着陆。现在，这(zhè)种乐(lè)观情绪(xù)已经(jīng)消散。

　　行(xíng)业仓位数据进一步证明，专(zhuān)业人士持(chí)续(xù)看(kàn)空股市。在美国银行(xíng)4月份对基(jī)金经理的最新调查中，现(xiàn)金持(chí)有量保持在较高水平，相对于股票，债券(quàn)比2009年以来的任(rèn)何时候都更受青睐。

　　高盛合伙(huǒ)人John Flood上(shàng)周表示，在市场开始逃离时，只做多(duō)的基金被迫成为FOMO(害怕错过)买(mǎi)家。

　　值得注意的是，选(xuǎn)股者的(de)谨慎(shèn)态度与基于图表信号配置资产的计算机驱(qū)动策略形成了鲜(xiān)明对比。由于股市稳步(bù)上涨和市场波动性(xìng)下降，趋势(shì)追踪基金和(h孕妇一天吃几个山竹，孕妇一天吃几个山竹比较好é)波(bō)动性目(mù)标(biāo)基(jī)金(jīn)等系统性资(zī)金管理公司近几个月增加了(le)股票(piào)持(chí)有量(liàng)。

　　德意志银行的投资(zī)者仓位(wèi)模型最能(néng)说(shuō)明这种分歧立场(chǎng)。德意(yì)志银行称，量化(huà)基金(jīn)继续抢购股票，而自由裁(cái)量投(tóu)资者的敞(chǎng)口已(yǐ)降至一年区(qū)间的底部。

　　看空(kōng)者将(jiāng) 2023 年股市反弹的很大一部分归因于那些对价格不敏(mǐn)感(gǎn)的量化投资者，他(tā)们(men)别(bié)无选择，只能在股价上涨时(shí)买入股票。看(kàn)空者还警告称，持续(xù)数月的股市(shì)反弹是(shì)不可持续的。由(yóu)于(yú)标普(pǔ)500指数几次突破4200点的尝试都以失败告(gào)终，缺乏动(dòng)能可能(néng)会限制量化基金的需求。另一方面，新一轮的抛售(shòu)可能会促使量化基金改变(biàn)路线，并退(tuì)出股市。

　　好于预(yù)期的经济数据和企业财(cái)报也(yě)提振股市。尽管各公司(sī)在本财报季的(de)业绩超出预期，但(dàn)目前来看，这还不足(zú)以(yǐ)让美(měi)国(guó)企(qǐ)业重回增(zēng)长轨道。就连美(měi)联储官员也预测今年(nián)晚些时(shí)候(hòu)会出现“温和衰(shuāi)退(tuì)”。

　　不过，美(měi)国(guó)银行的Subramanian表示，以史(shǐ)为鉴(jiàn)，过(guò)早地为经济衰退做准备而采取防御措施，最终可(kě)能会付出高昂的(de)代价。

　　Subramanian发(fā)现10个最具周期性的行业往往在衰退(tuì)前(qián)的(de)6个月内表现优异。直到真正的经(jīng)济(jì)衰(shuāi)退到来(lái)，防御性股票(piào)才开始大放异彩，尽(jǐn)管它们的领先(xiān)地(dì)位通常会(huì)在下(xià)行周期结束前逆转(zhuǎn)。

　　美国(guó)银行(xíng)的经济(jì)学家预计，美(měi)国经济衰(shuāi)退(tuì)将(jiāng)从第三(sān)季度(dù)开始。

未经允许不得转载：重庆三峡中心医院、三峡中心医院、中心医院 孕妇一天吃几个山竹，孕妇一天吃几个山竹比较好