现在的00后女的为什么都平胸，为什么现在女孩都平胸　一度被称为(wèi)“机构(gòu)投资者风(fēng)向标(biāo)”的股票ETF市场，迎来重大变局，个人(rén)投资者不仅在新发基金中占据主流，存量产品也超过了(le)机构(gòu)投(tóu)资者占比。

　　多位业(yè)内人士对此表示，在基金行业ETF投教工(gōng)作(zuò)成效显著(zhù)，ETF交易工具优(yōu)势被投资者逐渐认知，以及投资热点轮动加快(kuài)、主(zhǔ)题和行(xíng)业(yè)ETF跟踪效率较高等背景下(xià)，国内资本市场正在经历股民转基民，由“投个(gè)股”到“投ETF”的转变。长期来看，个(gè)人在股票ETF占(zhàn)比抬升，有(yǒu)利于投(tóu)资者分散风(fēng)险(xiǎn)，提高市场交易(yì)活跃度，长远可提高A股市场稳定性。

　　新发权益ETF个(gè)人占比84％

　　个(gè)人投资者(zhě)成为“主力军”

　　Wind数(shù)据显示(shì)，截至5月13日，今年新成立的37只股票(piào)ETF（统(tǒng)计股票(piào)ETF和跨境ETF）上市(shì)前一(yī)周披(pī)露的个人(rén)投资者平均(jūn)占比83.9％，个人(rén)投(tóu)资者俨然成为新发(fā)权(quán)益ETF的主力军。

　　而(ér)从全市场数(shù)据看，2022年个人投(tóu)资者比(bǐ)例为50.85％，同比下(xià)降3.67个(gè)百分点，但仍然在(zài)股(gǔ)票ETF市场占比超过了机构资(zī)金。

　　针对个人(rén)投资(zī)者占比的变化，华泰柏瑞指(zhǐ)数投资(zī)部总监助(zhù)理、基金经(jīng)理李沐阳表示(shì)，2018年以前，权(quán)益类ETF的规模主要集中在几大(dà)宽(kuān)基ETF，一般都是机构投资者做配置去(qù)买ETF。2019年(nián)以后，行业(yè)ETF如雨后春笋(sǔn)般出(chū)现，叠加全(quán)行业指数相(xiāng)关业务同仁在ETF投教工作上的共同努力，ETF作为交易工具的优势，越来(lái)越被普通个人投资者认(rèn)知(zhī)，从(cóng)而使个人股票占比的大(dà)幅提升。

　　具体(tǐ)到(dào)今年新(xīn)发ETF个人占比较高的现象(xiàng)，国泰(tài)基(jī)金也分析，今年(nián)以来A股(gǔ)市场(chǎng)持续回(huí)暖，投(tóu)资(zī)者情绪比(bǐ)较(jiào)积极，新发产品募资(zī)环境比较(jiào)好，也越来(lái)越受到个人投资者的青睐。此外，ETF投资者大部分由股民(mín)转化(huà)而来，这些(xiē)个(gè)人投资者也认(rèn)识到ETF持有一(yī)篮子股(gǔ)票(piào)，胜率大(dà)概率更高，相对于个股来说，也能(néng)更好地分散(sàn)风险。

　　基煜(yù)研究也补充道，个人投资者“买新不买旧”的理(lǐ)念扎根较深，更倾向于交易新(xīn)上市的ETF，而机构投资者对(duì)于时(shí)间(jiān)成本的把控(kòng)较严格，在看准投资(zī)机会后，更(gèng)倾向于去申购老产品。

　　近五年个人占比呈攀升(shēng)势(shì)头

　　个(gè)人增(zēng)持宽基(jī)ETF，机构增持行业或主(zhǔ)题(tí)ETF

　　从近五年数据看，个(gè)人在(zài)股票ETF占(zhàn)比也呈现明(míng)显(xiǎn)的震荡攀(pān)升势头。

　　在2018年(nián)，个人在(zài)股(gǔ)票ETF产品(pǐn)中(zhōng)平均(jūn)占比为38％，2019年-2020年个人(rén)持有比例平(píng)均分别为36％、42％，2021年一(yī)度占比达到54.52％的高点，超过了机构资(zī)金，股票ETF作为“机(jī)构投资者风向标”成为过(guò)去式。

　　到2022年，个人占比又(yòu)回落近5％，达到50.85％，但仍然(rán)超过了(le)机构占(zhàn)比。

　　分(fēn)结构来看，在(zài)宽基ETF中(zhōng)，个人占比从38.26％增至39.76％，同比上升1.5个百(bǎi)分(fēn)点；而个人投(tóu)资者占(zhàn)比较高的行业或主题ETF，同期则从60.6％的(de)高点回落只55.23％，下降5.38个百分点。

　　但(dàn)由于国内ETF整体(tǐ)仍在扩张态势中(zhōng)，个人(rén)投资(zī)者在行业或(huò)主题(tí)ETF产品(pǐn)中占比下(xià)降(jiàng)，但(dàn)绝(jué)对(duì)份额也是(shì)在增长(zhǎng)的，这一(yī)数据更代表(biǎo)了机构投资者对行业或主题ETF的认可度也在不断(duàn)抬升。

　　“我个人认为是ETF投教工作在(zài)发挥作用。”李沐阳表示，在(zài)下沉调研的(de)过程中，我(wǒ)们发现大(dà)部分投(tóu)资者都(dōu)会将较为低风(fēng)险的宽基ETF，比(bǐ)如(rú)沪深300ETF等产品(pǐn)作为尝试。潜(qián)移默化(huà)中(zhōng)，宽基ETF扮(bàn)演了资产组合配置中的一个重要的台阶(jiē)。

　　国泰基金(jīn)也(yě)补充(chōng)道，由(yóu)于近年来行业(yè)轮动(dòng)加(jiā)快，而宽基ETF可以帮助投(tóu)资(zī)者把握比较均衡的投资机会，受到资金关注(zhù)。早在2018年(nián)和2022年，市场震(zhèn)荡(dàng)下行，投(tóu)资者(zhě)的风险偏好有所降(jiàng)低，宽基(jī)ETF会比较受(shòu)欢迎；而(ér)在市场上(shàng)行(xíng)时，行业和(hé)主题异彩纷呈(chéng)，机会又多上涨空间(jiān)又大(dà)，风(fēng)险(xiǎn)偏好也随(suí)之上升，所以行业(yè)和主题(tí)ETF占比则会提升(shēng)。

　　基煜(yù)研究也表示，近(jìn)五年市场成交热情的提升(shēng)带(dài)来(lái)了A股(gǔ)市场(chǎng)的(de)大幅发展，个人投资者入市规模激增(zēng)，而在(zài)经(jīng)历了多种行情风格的锤炼后，尤其(qí)是操(cāo)作难度较高的2022年之后，投资者(zhě)们对于跑赢基(jī)准的难(nán)现在的00后女的为什么都平胸，为什么现在女孩都平胸度有了(le)更(gèng)清(qīng)晰的认知，而ETF能够有效的(de)跟上基准的步伐；另一方面，近(jìn)几年投(tóu)资(zī)热(rè)点(diǎn)轮动(dòng)较快，新的投资领(lǐng)域带来了大量的学习成本，而ETF的投资(zī)门槛(kǎn)较低(dī)，运(yùn)作透明度较高，因(yīn)而逐步获(huò)得(dé)个(gè)人投资(zī)者的(de)认可。

　　具(jù)体来(lái)看，基煜研究分析(xī)，一是随着(zhe)A股市场(chǎng)愈发成熟、有效(xiào)性(xìng)提升，个人投资者(zhě)对于(yú)β收益的认(rèn)知将越来越(yuè)深入，近几年可以(yǐ)看到(dào)更多投资者(zhě)会基(jī)于大势选择宽基(jī)投(tóu)资工具；另一方面，2019年至2021年，市场的投资主线(xiàn)较为清晰(xī)，如(rú)消费(fèi)、新能源、医药等，因(yīn)此行(xíng)业(yè)主题基金ETF更容易受到追捧。

　　提升交易活跃度

　　长远(yuǎn)可提高A股市场的稳定(dìng)性

　　随着个人占(zhàn)比的(de)抬升(shēng)，股(gǔ)票ETF市场的(de)交投活跃度也呈现明(míng)显的提升。

　　Wind数据显(xiǎn)示，2022年股票(piào)ETF市场总成交(jiāo)额12.67万亿元(yuán)，同比增长43％；年(nián)平均换(huàn)手率也从7.3％增至8.64％，增(zēng)长18％。

　　多位业内人士表示(shì)，长(zhǎng)期来看，股票ETF市场个人占比超过(guò)机(jī)构，有利于(yú)股(gǔ)民转(zhuǎn)为(wèi)基(jī)民，为投资者分散风险，提升(shēng)交易(yì)活跃度，长远可提高A股市(shì)场的稳(wěn)定(dìng)性(xìng)。

　　国泰(tài)基金(jīn)表示(shì)，ETF的个(gè)人投资者大都由股(gǔ)民转化而(ér)来，个人投资(zī)者发现ETF快捷(jié)、透明、成本低廉且相比个(gè)股可(kě)以(yǐ)更好(hǎo)地平滑风险，也能够获得交(jiāo)易的参与感，于是更(gèng)多选择通过(guò)ETF来参(cān)与市场。相比个股(gǔ)来说，ETF的风(fēng)险更分散波(bō)动(dòng)也更(gèng)小，因此(cǐ)个人(rén)投资(zī)者(zhě)选择ETF而非(fēi)股票(piào)，长(zhǎng)远来看可提高A股市(shì)场(chǎng)的稳定性。

　　“个人投资者在ETF投资(zī)上可能交易频率更高，也(yě)更(gèng)容易受到(dào)市(shì)场消息(xī)的影响(xiǎng)，这对于我们基金管理人的持续(xù)运营和投资者陪(péi)伴(bàn)都(dōu)提(tí)出了更(gèng)高的(de)要求。”国泰基金相关人士称。

　　“更高的(de)个人(rén)占比可能会带(dài)来更活(huó)跃的交(jiāo)易(yì)，并(bìng)带来更有吸引力的市场。”李(lǐ)沐阳(yáng)也称。

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