今年以来，港股走势可谓一波三折，香港(gǎng)恒生指数(shù)涨1.52％至20330点关口。目前基(jī)金一季报披露(lù)渐(jiàn)落帷幕，整(zhěng)体来看，陆港通基金整体港股仓位略有提升(shēng)，大幅加仓AI、油气(qì)、电力等(děng)行业，腾讯控股、美团-W、中国移(yí)动(dòng)、中国海洋(yáng)石油、快手-W等为重仓股。

　　多位港股基(jī)金(jīn)基金(jīn)经理表(biǎo)示，预计港股市(shì)场已经进入了企业(yè)盈利(lì)的拐点且即将迎(yíng)来收入(rù)加速扩张(zhāng)，未来港股市场将在波动中上(shàng)行，板(bǎn)块方面(miàn)，看(kàn)好(hǎo)政(zhèng)策优化下的消费和地产、预(yù)期反转(zhuǎn)修复的(de)互联网(wǎng)和医药、高景气的制造业(yè)等(děng)。

　　一季度港(gǎng)股基(jī)金仓位(wèi)略有上升，大幅加(jiā)仓AI、油(yóu)气(qì)、电力等

　　Wind数据显示，在(zài)5000多(duō)只陆港通基金（不同份(fèn)额分(fēn)开统计，下(xià)同）中含“港”字的主动权益基(jī)金近(jìn)400只，这些都是“高纯度”以港(gǎng)股为投(tóu)资方(fāng)向的基金。截(jié)至一(yī)季度末(mò)，这些(xiē)基金的港股平均仓位为(wèi)62.39％，较去年底微升0.38个百(bǎi)分点，其(qí)中(zhōng)有83只(zhǐ)基金港股持(chí)仓在90％以上(shàng)。

　　今年以来(lái)，以恒生科(kē)技指数为代表的港股数字经济(jì)呈现(xiàn)了上(shàng)涨(zhǎng)、调整、反(fǎn)弹的(de)N型走势(shì)，截至4月23日，香港恒生(shēng)指数涨1.52％至20330点(diǎn)关(guān)口(kǒu)。

　　与(yǔ)此同时，不少知(zhī)名(míng)基(jī)金经理在一季度加大(dà)了对港股的投资力度，提升港股配置在10-40个百分点(diǎn)不(bù)等。比如，崔宸龙管理的前(qián)海开源沪港深新机遇A，港股仓位由去年(nián)底的1.18％提升至(zhì)今(jīn)年(nián)一季度末的39.13％；史博管理的南方港股创(chuàng)新视野一年(nián)持有A，港股仓位(wèi)由去年(nián)底(dǐ)的71.08％提(tí)升至今(jīn)年一季度末的81.82％；赵宪成管理的(de)博时港股通(tōng)红(hóng)利精选A，港股仓位由(yóu)去年底的70.80％提升至今年(nián)一季度末的88.35％；刘扬管理的国投瑞(ruì)银(yín)港(gǎng)股(gǔ)通价值(zhí)发现(xiàn)A，港(gǎng)股仓位(wèi)由去年底的78.83％提升至今年(nián)一(yī)季(jì)度(dù)末的92.92％；曲径管(guǎn)理的中欧(ōu)港股数字经(jīng)济A，港股仓位(wèi)由去(qù)年底的83.22％提升(shēng)至今年一季度末的89.22％。

　　按照持有(yǒu)市值统计，截至一季报，被陆港通基(jī)金重仓的(de)前(qián)十大港股分别为(wèi)腾讯控股、美团(tuán)-W、中国移动(dòng)、中国海(hǎi)洋石油、快手-W、药明生(shēng)物(wù)、香港交易所、青岛啤酒股(gǔ)份、李宁、华(huá)润(rùn)啤酒，涵盖通信服务、油气开采(cǎi)、数字媒体(tǐ)、生(shēng)物制品(pǐn)、多元金(jīn)融、服装家纺(fǎng)、视频饮料等领域。其(qí)中(zhōng)，腾讯(xùn)控(kòng)股、中(zhōng)国移动、中(zhōng)国海洋石油、快手-W、青岛啤酒股份获(huò)不(bù)同程度增持。

　　按照增持情(qíng)况排序，加仓幅(fú)度最大的前(qián)十只港股为中国海洋石油(yóu)、新天绿色能源、中(zhōng)远海(hǎi)能、商汤-W、中国旭阳集团、中国石油化工股份、中国(guó)南方航空股份、华(huá)电国际(jì)电力(lì)股(gǔ)份(fèn)、越秀地产、中广核(hé)电(diàn)力，分别涵盖(gài)油气开采、电力、航运港口(kǒu)、IT服务、焦炭(tàn)、炼化(huà)及贸易(yì)、航空(kōng)机场、房地产开(kāi)发(fā)等领域。值得(dé)注意的(de)是，商汤-W涉及AI概念，陆港通(tōng)基金在一季(jì)度对其(qí)大幅加(jiā)仓1.24亿股。

　　港股市(shì)场或(huò)将在波动中上行，重仓港股优质(zhì)龙头

　　对于港股后市，南方港股创(chuàng)新视野一年持有基金基(jī)金(jīn)经理(lǐ)史(shǐ)博在一季度中表示，展望未来(lái)，仍然看(kàn)好港股市(shì)场(chǎng)投资机(jī)会：中(zhōng)国经济方面，宏(hóng)观经济(jì)仍在企稳回(huí)升，3月中国官(guān)方制(zhì)造业(yè)PMI为51.9％，制造业生产(chǎn)活动和市(shì)场需(xū)求继续增加(jiā)，非(fēi)制(zhì)造业恢复速(sù)度加快(kuài)；海外无风险利率方面，3月初非(fēi)农和通胀数据以(yǐ)及(jí)突发的银(yín)行风(fēng)险事件(jiàn)已(yǐ)经让美联储过于强硬的(de)紧(jǐn)缩预期有所趋缓(huǎn)，FOMC加息(xī)25bp意味(wèi)着(zhe)了(le)加息进入(rù)尾(wěi)部(bù)区域；风险偏好方面，欧美银行(xíng)业风险事件对市场冲(chōng)击(jī)可控，国内政策积极信号涌现。

　　基于(yú)此，预判港(gǎng)股市场(chǎng)将在(zài)波动中上行，在(zài)板块配置方面，我们将(jiāng)加大对政策优化下的消费和地产(chǎn)、预(yù)期反转修复的互联网和医药、高(gāo)景气的制造业(yè)等板块的配置(zhì)。

　　中(zhōng)欧港(gǎng)股数字(zì)经济(jì)基(jī)金经(jīng)理曲径表(biǎo)示(shì)，港股数(shù)字经济的(de)代表(biǎo)行(xíng)业为互(hù)联网和先进制造，在(zài)经(jīng)历了过去2年的合规整治及业务梳理后，股价均处在(zài)价值投资区域，具(jù)有良好的投资性价(jià)比。同时，互联网相关公(gōng)司，也更具有数(shù)据、平台和算法(fǎ)的整合能(néng)力，通过推(tuī)出人工(gōng)智能(néng)相关模型(xíng)及应用(yòng)，提升自身(shēn)运营(yíng)效率(lǜ)，以及对外输出(chū)算法(fǎ)和(hé)算(suàn)力(lì)。作为(wèi)人(rén)工智能赋能各个行业(yè)的元年，我(wǒ)们中长期看(kàn)好港股(gǔ)数(shù)字经济(jì)板块的前(qián)景。

　　华宝港股通香港基金经理周欣(xīn)表示，港(gǎng)股市场方面，港股市(shì)场大部分的企业盈利来源于中国(guó)内地，中国(guó)内(nèi)地经济的环(huán)比上(shàng)行将会支撑(chēng)港股(gǔ)公司盈利的环(huán)比增长，从而支撑下港股公司下半(bàn)年的(de)市场表现。然而，虽然公(gōng)司盈利环(huán)比仍(réng)有一定的(de)增长，但是由于基数效应，下半年港股盈(yíng)利同(tóng)比增速会较上半(bàn)年有所回落(luò)。对于估值(zhí)相对(duì)较高的行(xíng)业将有一定的压力。

　　行业方面，受行业反垄断(duàn)的影响，TMT行(xíng)业龙头公司(sī)的(de)估值仍将受到一(yī)定程度的压(yā)制，但是当行业龙(lóng)头公(gōng)司受情(qíng)绪影响出(chū)现超跌时(shí)，将会有较好的买(mǎi)入机会(huì)出现。生物医药行业仍(réng)将处在(zài)行(xíng)业快(kuài)速增长的红利中，但是随着(zhe)中报业绩的(de)释放和四(sì)季度集采的预期，生物(wù)行业前期(qī)涨幅较多的龙头公(gōng)司可能会(huì)出茶名如鱼水是什么茶 如鱼水是什么品种(chū)现一定的调整(zhěng)，但是通过(guò)自下而上的方式生物(wù)医药行业(yè)仍将有机(jī)会(huì)选出(chū)有较(jiào)好成长(zhǎng)性的(de)公司。

　　汇(huì)丰晋信沪(hù)港深基金(jīn)经理付倍佳表示，展望未(wèi)来，我们(men)预(yù)计港股(gǔ)市场已经进(jìn)入了企(qǐ)业盈利(lì)的拐点且(qiě)即将迎来(lái)收入加速扩张，并(bìng)且(qiě)A股市场也即将进入企业盈利的拐(guǎi)点(diǎn)，这是推动两(liǎng)地市场向上的(de)决定(dìng)性因素。

　　在盈利(lì)周期“内(nèi)强(qiáng)外弱”及加息周期临近尾声(shēng)流动性逐步宽(kuān)松背景下，中国资产(chǎn)的(de)吸(xī)引力有望(wàng)进一步凸显。在A股及(jí)港(gǎng)股(gǔ)估值均(jūn)在低位、风(fēng)险溢价均在高位的(de)背景下(xià)，有望开(kāi)启盈利与估值修(xiū)复的戴维斯(sī)双击行情。

　　主要关注(zhù)三条投资主(zhǔ)线(xiàn)：1.关注盈利增长高弹性的机会：由(yóu)于中国经济修复有望(wàng)成为全球投(tóu)资的主线，因(yīn)此经营杠杆弹性大、前(qián)期降本(běn)增(zēng)效优的行业和板(bǎn)块更有望受益(yì)于经济复(fù)苏，盈利预测有较大(dà)上修空间；同时部(bù)分龙头(tóu)公司有长期的前沿技术/产(chǎn)品储(chǔ)备以迎接下(x茶名如鱼水是什么茶 如鱼水是什么品种ià)一轮的(de)收入扩张机会，有望开(kāi)启(qǐ)二(èr)次(cì)增长曲线，如互(hù)联网、部(bù)分可选消费(fèi)、部(bù)分(fēn)医药等。

　　2.关注(zhù)收益风(fēng)险比显(xiǎn)著右偏(piān)的(de)机会(huì)：关注在未来经济(jì)周(zhōu)期中上行风险(xiǎn)显(xiǎn)著大于下行风险(xiǎn)的行业。市场预期(qī)在低位、景气度有拐点或(huò)持续性超预期的行业。供需格局(jú)佳，价格弹性贡献盈(yíng)利超预期的行业，如电子、新能源、有色金属等(děng)。

　　3.关注(zhù)高股息资产的机会(huì)：关注基本面(miàn)夯实(shí)，整(zhěng)体ROE水平稳中有升，以及分红意愿(yuàn)提升的高股息资产的投资机会(huì)，如通(tōng)信、石油石化(huà)等。

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