金(jīn)融界5月(yuè)23日 万物皆周期,周期皆供需！

　　日(rì)前，六年(nián)一个周期轮回的白糖(táng)期货正在迎(yíng)来(lái)疯狂时(shí)刻(kè)。五一假期(qī)之前的最后一个(gè)交易日，在郑州商品交易(yì)所(suǒ)交易的(de)白(bái)糖主力期货合约收盘成(chéng)功站上7000元/吨关口。

　　让人遗憾的是，如此关键的信息湮没(méi)在(zài)五一(yī)假期的兴奋与快(kuài)乐之中，并未引起市场关注。直至昨日(rì)（5月(yuè)22日），白糖主力合约收盘站上(shàng)7100/吨关口，市场资(zī)金(jīn)虎躯一(yī)震，恍然(rán)醒(xǐg跟ml一样吗洗发水，g和ml有区别吗ng)悟(wù)。

　　5月(yuè)23日(rì)，白糖主力合约(yuē)盘中继续狂飙(biāo)，盘(pán)中一(yī)度打破(pò)7200元/吨关口，创下7202元/吨的高点。

<g跟ml一样吗洗发水，g和ml有区别吗img src="http://img.jrjimg.cn/2023/05/23/57e265d189035b487faf277db4cec38c.png" alt="万物皆周期！六(liù)年一(yī)次的白糖(táng)周期爆发！白糖主(zhǔ)力合(hé)约创出(chū)六年多新高，供需(xū)缺口超过500万吨">

　　六(liù)年一次的白糖周期

　　而上一次白糖主力期货合(hé)约(yuē)打破7000元/吨大关还(hái)是(shì)6年半前。

　　2016年11月28日(rì)，彼(bǐ)时的(de)白糖主力(lì)合(hé)约(yuē)正(zhèng)在上演最后的末日疯狂，一天之(zhī)内，白(bái)糖主力合约连破7000元/吨、g跟ml一样吗洗发水，g和ml有区别吗7100元/吨(dūn)、7200元/吨三个关键点位(wèi)，收盘大(dà)涨4%，报7207元/吨。

　　随即第二天（11月29日），白糖主(zhǔ)力(lì)合约盘中就(jiù)创下7314元/吨的周(zhōu)期高点，随即(jí)白糖(táng)期(qī)货开始一路狂跌(diē)，直至(zhì)2019年(nián)年初才勉强(qiáng)止(zhǐ)住颓(tuí)势。

　　真的(de)注(zhù)意(yì)的(de)是，从(cóng)白糖(táng)主力合约价(jià)格看(kàn)，2006年初、2011中(zhōng)、2016年末、2023年春大约六年一(yī)次的白糖周期十分(fēn)准时，从未缺(quē)席(xí)过。而(ér)形(xíng)成这种周期的原因(yīn)与白糖(táng)期货的(de)种植周期有关，一般甘(gān)蔗的每(měi)三年一(yī)个种植周期，这从根本决(jué)定了白糖周期到来。

　　此轮白糖周期已(yǐ)经渐(jiàn)入高潮

　　目前，此轮白糖周期(qī)已经渐入高潮，据生意社显示(shì)，截至5月22日，白糖(táng)现(xiàn)货市(shì)场价(jià)格报6962元/吨，较去年底涨(zhǎng)幅约20%。与历史(shǐ)对比来看，白(bái)糖价格已经创下2018年(nián)以来(lái)的(de)新高(gāo)。

　　国(guó)内(nèi)白糖供(gōng)给方面，减产(chǎn)是(shì)大(dà)概率事件。

　　中国(guó)糖(táng)业协(xié)会发布的全国食(shí)糖(táng)产销数据显(xiǎn)示，2022年/2023年制(zhì)糖期截至今年4月底(dǐ)，甜(tián)菜糖厂已(yǐ)全部停机，甘蔗糖厂(chǎng)除云(yún)南省有(yǒu)3家尚在(zài)生产外(wài)，其他省(shěng)(区)糖(táng)厂已全部收(shōu)榨。

　　广发证券认为(wèi)，22/23年白糖(táng)生产季逐步进入尾声(shēng)，除云(yún)南(nán)地区外(wài)，广(guǎng)西等主(zhǔ)产区陆(lù)续收榨。由于广西前期受不(bù)利(lì)天气影响，甘蔗单(dān)产降(jiàng)幅高于预期，22/23榨季(jì)国(guó)内糖产量(liàng)延续下滑趋(qū)势。

　　据(jù)农业(yè)农村部预测(cè)，22/23榨季全国食糖产量约933万吨(dūn)，同比(bǐ)下(xià)降2.4%，其中广西白糖(táng)产(chǎn)量约530万(wàn)吨，同(tóng)比减少约80万吨。考虑国(guó)内白糖需求(qiú)量约(yuē)1450-1500万吨，简单估算(suàn)供需缺(quē)口超过500万吨。

　　短时间增产对白糖来说(shuō)并不现实，由于(yú)国内糖料作物(wù)种植面积(jī)增长有(yǒu)限(xiàn)，国内(nèi)糖料作物产(chǎn)量(liàng)也(yě)增长(zhǎng)缓慢且有限(xiàn)，我国食糖(táng)产量整(zhěng)体保(bǎo)持(chí)平稳，年产量在1000万吨左右。目前国内食糖消费量每年在1500万吨左(zuǒ)右，缺口(kǒu)部分(fēn)通过进(jìn)口糖补充(chōng)。

　　但是，国(guó)际(jì)市场供需情况也不(bù)容乐观。

　　据消费日报报道，联合国粮食(shí)及农业组织（粮农组织(zhī)）发布的报(bào)告(gào)显示，4月(yuè)国际食品价格指(zhǐ)数出现1年以(yǐ)来的首次(cì)回升，食糖、肉类及大米的世界报价上涨。粮(liáng)农组织食糖价(jià)格(gé)指(zhǐ)数4月环比上涨(zhǎng)17.6%，创2011年10月以来的新高。

　　白糖全球主(zhǔ)要生产国和(hé)地区(qū)包括巴西、印度(dù)、欧(ōu)盟、泰国、中国、美国(guó)、墨西哥、俄罗斯、巴基斯坦和(hé)澳大利亚等(děng)，其中前十(shí)位(wèi)食糖产量(liàng)约占(zhàn)全球总(zǒng)产量的76%；前四大出口国(guó)分别是巴西、泰(tài)国、澳(ào)大(dà)利亚和印度，整(zhěng)体贸(mào)易量占全(quán)球比重超过(guò)67%。

　　但是作为全球主要产(chǎn)糖国之一，印度正面临(lín)甘蔗产量(liàng)下降(jiàng)危机，加上政(zhèng)府实(shí)施(shī)的出口限制，世界各地(dì)的(de)糖价可能会进一步(bù)飙升。

　　A股市场闻风(fēng)而动

　　A股市场也(yě)是闻风(fēng)而动，5月22日(rì)，两大白糖龙头股中粮糖(táng)业(yè)、南宁糖业双双涨停。5月23日，南宁糖业继续大(dà)涨，收盘大涨超(chāo)4%。截至目前，今年以(yǐ)来，中粮糖业累计上涨(zhǎng)幅度超过(guò)30%，南宁糖业年内涨幅超过(guò)40%。

　　至(zhì)于白糖主力合约是否会(huì)重(zhòng)蹈覆辙，还是继续挑(tiāo)战极限，市场(chǎng)将会给出答案。

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