金融(róng)界4月28日消(xiāo)息 为规范开展内地与香港利率互换市场互(hù)联互通合作相关业务，保护境(jìng)内(nèi)外投资者合法(fǎ)权(quán)益(yì)，维护利(lì)率互换市场秩序，中(zhōng)国人民(mín)银行制定了《内地与(yǔ)香港利率互换市场互联互通(tōng)合作管(guǎn)理暂(zàn)行办法》，现予以(yǐ)公(gōng)布，自2023年4月28日起施行。

　　中国人民(mín)银行有关(guān)部门负责人(rén)表(biǎo)示，未来中国人民银行将根据市场(chǎng)发展(zhǎn)情况，适时增加投资品种(zhǒng)，调整交易和(hé)清算额度，优化交(jiāo)易清算安排，为(wèi)境外(wài)投(tóu)资(zī)者(zhě)提供更加便利高(gāo)效的风(fēng)险管(guǎn)理工(gōng)具。另外(wài)，两地监管当局将结合各方面情况，在(zài)风险可控(kòng)、对等互利的原则下(xià)，适时研究扩展至“南向(xiàng)互换通”。

　　以(yǐ)下为中国人民银(yín)行(xíng)有关部门负责人就《内地与(yǔ)香港(gǎng)利率(lǜ)互换市场互联互通(tōng)合作管理(lǐ)暂(zàn)行办(bàn)法》答(dá)记者(zhě)问

　　一、符合中国人民银(yín)行要求的境外投资者(zhě)包(bāo)括哪些？

　　答：符合《中国人(rén)民银行关于境外央行、国际金融组织、主权财(cái)富基(jī)金运用人(rén)民(mín)币投(tóu)资银行(xíng)间市场有关事宜的(de)通知(zhī)》（银(yín)发(fā)〔2015〕220号）、《中国人民银行关于进一步做好境(jìng)外机构投资者投资银行间(jiān)债(zhài)券市场有关事宜的公告》（中国人民银行公告(gào)〔2016〕第3号）和(hé)《内地与香港债券市场互联互通(tōng)合作管(guǎn)理暂行办(bàn)法》（中国(guó)人民银行令〔2017〕第1号）等文件要求、完成银行间债券市场准入(rù)备案(àn)的境外投资者等，可根据(jù)《内地(dì)与香港利(lì)率互换市场互联互通合(hé)作管理暂(zàn)行办法》（以下简称《办法》）相关规定参与(yǔ)“北向互换(huàn)通”。

　　二、“北(běi)向互换通”境内外投(tóu)资(zī)者可以(yǐ)签(qiān)署的协议范(fàn)围是什么(me)？

　　答(dá)：根据《办(bàn)法》，境内外投资者开展“北向(xiàng)互(hù)换(huàn)通”交易前可(kě)以与交(jiāo)易对手(shǒu)方(fāng)签署经中国(guó)人民银行认可的衍生品主协议或(huò)其他协议(yì)，包括NAFMII、ISDA主(zhǔ)协议以及中央清算衍生品执(zhí)行协议（CDEA协(xié)议）等衍生品协(xié)议。境内投资者(zhě)应(yīng)当将是否(fǒu)签(qiān)署(shǔ)协议、签署协(xié)议(yì)类型(xíng)等(děng)事(shì)项(xiàng)向中国外汇交易中心备案。目前，中国银行间(jiān)市场(chǎng)交易商协(xié)会正(zhèng)在研(yán)究制定(dìng)“互换(huàn)通”衍生品协(xié)议，待其(qí)正式(shì)发布后也可供境内外(wài)投资者选择签(qiān)署。

　　三、“北向(xiàng)互换通”境外投资者的投资范围是什(shén)么？

　　答：“北向互换通”境外投资者现(xiàn)阶段可(kě)在银行间(jiān)市场开展符合集中清算要求(qiú)的(de)人(rén)民币利率互换交(jiāo)易。

　　四、《办法》中认可的(de)境外电子交易平台、境(jìng)内电子交易平台包括哪些？境外投资者的对手方、交易模式(shì)有哪些要求？

　　答：目(mù)前(qián)“北(běi)向互(hù)换通”下(xià)受认(rèn)可(kě)的境(jìng)外电子交易平(píng)台包括(kuò)TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需求加入其(qí)他(tā)受认可的(de)电子(zi)交易平台，受认可(kě)的(de)境内电子(zi)交易平台为中国(guó)外汇交(jiāo)易中心。

　　为便利境外投资者开展人(rén)民(mín)币(bì)利(lì)率互(hù)换交易(yì)，“北(běi)向(xiàng)互换通”参照“债券通(tōng)”相关安排，由境内投(tóu)资(zī)者（即“互换通”报价商）与境外投资者进行交易，“互(hù)换通(tōng)”报价商名单可在中国外汇交易(yì)中心网站(zhàn)上(shàng)查询(xún)。

　　“北向互换通”交(jiāo)易在境内电子交易(yì)平台达(dá)成(chéng)，交易一经达成即视(shì)为交易已确(què)认。境外投资者可通过中国人民银行(xíng)认可的境(jìng)外电(diàn)子(zi)交易(yì)平台与(yǔ)境内电子交易平(píng)台的(de)连接，向境内电子交(jiāo)易平台(tái)发(fā)送(sòng)交(jiāo)易指令，与“互换(huàn)通”报价商(shāng)达(dá)成交易。

　　五、中国人民(mín)银(yín)行(xíng)认可的境内清算机(jī)构(gòu)和(hé)香港证监会认(rèn)可的(de)境外清算机构包括哪些机构？

　　答：目前(qián)，中国人民(mín)银行认可的境内清算机(jī)构为(wèi)银行间市场清(qīng)算所股(gǔ)份有限(xiàn)公(gōng)司(sī)（以下简称上海清算所(suǒ)），香港证监会认(rèn)可(kě)的境外清算(suàn)机构为香港交易所旗下香港场(chǎng)外(wài)结算有限(xiàn)公司(sī)（以下简称场外结算公(gōng)司）。

　　六、境外投资者开展集中(zhōng)清算(suàn)的主(zhǔ)要流程是(shì)？

　　答：境外投(tóu)资(zī)者需要申请获(huò)得场外(wài)结算公(gōng)司清算会员资(zī)格(gé)或作为清算客户委托场外结算(suàn)公司综合(hé)清(qīng)算(suàn)会员代理清算，并与(yǔ)场外(wài)结算公(gōng)司综合清(qīng)算会员签订客户清算协议。交(jiāo)易达成(chéng)后，境(jìng)内外清算(suàn)机(jī)构(gòu)对交易(yì)进行(xíng)风控检查，对于符合集中清算要求的交(jiāo)易及时纳入集中清算(suàn)。境外机构通过场外结算公司或其综合清算会员完成保证金及(jí)资金结算。

　　七、“互换通”下(xià)，境内(nèi)外(wài)清(qīng)算机(jī)构如何进行衍(yǎn)生品交易的合约替(tì)代？

　　答：合(hé)约替(tì)代是指(zhǐ)清算机(jī)构(gòu)作为中(zhōng)央对手(shǒu)方针对已成(chéng)交的交易充当买方(fāng)的卖方和卖方(fāng)的买方的一种法律安排，并据此与买方和卖方建立两个新合约，以清(qīng)偿买卖双方之间(jiān)的初始债务。“北向互换通”业务中(zhōng)，境外与境(jìng)内参与者达成的交易在(zài)经过上海(hǎi)清算所(suǒ)与(yǔ)场外结算公司(sī)的集中清算审核后，上海(hǎi)清算所与场外结算(suàn)公司于当日将交易进行合约(yuē)替(tì)代，进入集(jí)中清算(suàn)，生成为(wèi)三个独立(lì)的新合约(yuē)，分别为境外参与者与场(chǎng)外(wài)结算公司(sī)、场外结算(suàn)公司与上海清算所、上海清算所(suǒ)与境内参(cān)与者之间的合约。境外与境内参与者之间将(jiāng)不(bù)再存在合同关系(xì)。对于(yú)未纳入集中清算的交易(yì)，依照成交双(shuāng)方(fāng)约定的处置(zhì)方式进行(xíng)处置。

　　八、“互(hù)换通”业务场景(jǐng)下的跨境资(zī)金流动(dòng)如何(hé)管(guǎn)理？

　　答：在“互换通”业(yè)务(wù)场(chǎng)景下，上(shàng)海清算所与场(chǎng)外结算公司之间的跨(kuà)境资金结算(suàn)主要(yào)通过人民币(bì)跨境支付系统办理。同时，场外结(jié)算(suàn)公司可在境(jìng)内银行开立(lì)人(rén)民币基(jī)本存款账户(hù)和人民币“互换通”结算专用存款(kuǎn)账户（NRA账户），作为极端情况下应急结算安排(pái)。NRA账户(hù)收支范围包括：“互(hù)换通”交(jiāo)易结算资金、因“互换通”交易结(jié)算(suàn)需(xū)要在(zài)应急(jí)情况下所融(róng)入资金的(de)本息和(hé)费用以及符合中国人民银行规定的(de)其(qí)他收(shōu)入(rù)支(zhī)出(chū)等。

　　此(cǐ)外，作(zuò)为(wèi)“互换通”业务风控(kòng)方案的一部分，上海清(qīng)算(suàn)所与场外(wài)结算(suàn)公司(sī)将针对双方清算所之间的(de)风险(xiǎn)敞口(kǒu)建立“互换通(tōng)”资源池安排(pái)。双方向“互换通”资源池缴纳担保品，该资源(yuán)池独立于每(měi)一中(zhōng)央对手方从各自清算(suàn)参与者收取(qǔ)和追缴的保(bǎo)证(zhèng)金、清算(suàn)基金之外，不用于任(rèn)何会(huì)员机(jī)构的违(wéi)约损失(shī)分(fēn)摊。上海(hǎi)清算所向资源池缴纳的资金存放在以(yǐ)场外结算(suàn)公司名义于(yú)境外开立的“互(hù)换通”专用账(zhàng)户，场外(wài)结(jié)算公司向(xiàng)资源池缴纳的资(zī)金(jīn)存(cún)放(fàng)在以上海清算所名义于境内开立(lì)的“互换通”专(zhuān)用(yòng)人民币/外币账户，相关账(zhàng)户内资金可(kě)豁免跨(kuà)境债权债(zhài)务登记及额度(dù)管(guǎn)理要求(qiú)。场外结算公司与上海清算所每日基于(yú)双方清算所之间的风险敞口计算“互换通”资(zī)源池要(yào)求，并通过境内外存管银行办理人民(mín)币或外币资金(jīn)的跨境划转。

　　有汇报责任的机构应当及时履(lǚ)行报送义(yì)务。上海清算所和境内资(zī)源池(chí)存管银(yín)行应当(dāng)向人民币跨境收付(fù)信(xìn)息管理系统（RCPMIS）报送跨境人民(mín)币收支信(xìn)息；被撤销(xiāo)的交易如涉及双边结算补(bǔ)偿金(jīn)的，相关境(jìng)内结算银行(xíng)应(yīng)当(dāng)进行(xíng)跨境(jìng)人民币收支信息(xī)报送。上海清(qīng)算所、境内投资者等相关(guān)主体应当按照(zhào)规定履(lǚ)行(xíng)国际收(shōu)支统计申报义(yì)务，原则(zé)上(shàng)“互换(huàn)通”交(jiāo)易和资源池业(yè)务由上海(hǎi)清(qīng)算所集中进行国际收支(zhī)统(tǒng)计申报，补偿金等(děng)不(b夂叫什么部首怎么读，夂叫什么部首拼音ù)经(jīng)由上海清算所清算的交(jiāo)易或资金(jīn)收付，由境内投资者(zhě)等(děng)相关主体(tǐ)进行国际收(shōu)支统计申报。

　　九、如(rú)何理(lǐ)解“北向(xiàng)互换通”实行额度管(guǎn)理？

　　答：为确保(bǎo)市(shì)场平(píng)稳运行，“北向互换通”充分考虑(lǜ)境外投资(zī)者投资银行间(jiān)债券(quàn)市场的(de)情(qíng)况，初期全市场(chǎng)每日交易净限(xiàn)额为200亿元人民(mín)币（即(jí)全(quán)部(bù)境(jìng)外投资者通过“北向互换通”开展利率互换交易在轧差(chà)后的名义本金(jīn)净额每日不超过200亿(yì)元人民(mín)币），清算限额为40亿元人民币（即上海清算所(suǒ)与场外结算公司之间净头寸(cùn)对应的(de)“互换通”资源池风险(xiǎn)敞口上限为40亿元人民币）。未来，可根(gēn)据市(shì)场发(fā)展情况适(shì)时调整额度，并对外公布。

　　十(shí)、香(xiāng)港结算行应当遵守的人民币(bì)购(gòu)售业务(wù)相关规定具体包括哪些文件？

　　答：目前(qián)，关于人民币购售(shòu)业(yè)务的相(xiāng)关文件主要包括：《中国人民银行(xíng)关于明确跨境人民(mín)币业务相关问题的通知》（银发〔2011〕145号）、《中国人民银(yín)行关(guān)于调整人民(mín)币购售业务(wù)管(guǎn)理的通(tōng)知》（银发〔2013〕321号）、《中国人民银行关(guān)于拓宽(kuān)人(rén)民币购售业务(wù)范围的通知》（银发(fā)〔2015〕250号）、《中国(guó)人民银行 国家外汇管理局公告》（〔2015〕第40号）、《中国人民银(yín)行(xíng)办(bàn)公厅关(guān)于加强境外金(jīn)融机构进入银行间外(wài)汇市场开展(zhǎn)人(rén)民(mín)币购售业务宏观审慎管理有(yǒu)关事项的(de)通知》（银办发〔2016〕143号）、《中国人(rén)民(mín)银行关于(yú)完善(shàn)人民(mín)币购(gòu)售业务(wù)管理有关(guān)问题的通知》（银发〔2018〕159号(hào)）、《关于完(wán)善人民(mín)币购(gòu)售业务境外参(cān)加行(xíng)和境外清算(suàn)行进(jìn)入银行间外(wài)汇市场有关事项的公告》（中汇交公(gōng)告〔2018〕42号）等。

　　香(xiāng)港结算行在境内银行间外(wài)汇(huì)市场平盘(pán)头寸时，沿用现(xiàn)有境(jìng)外清算行和(hé)境外参加行的业务模式、产(chǎn)品种类和信息(xī)报(bào)送等相关安排。根(gēn)据《办(bàn)法》和人民币(bì)购售业务(wù)管(guǎn)理(lǐ)规定，香港结算行(xíng)在(zài)境(jìng)内银(yín)行间外汇市场(chǎng)平(píng)盘头寸(cùn)时(shí)，应(yīng)当(dāng)确(què)保与其相关(guān)的境(jìng)外投资者在本机构的资金兑换是基(jī)于“北向互换通(tōng)”的真实合理(lǐ)需求。

　　十一、如何理解“使用外(wài)汇参与交易(yì)的，其(qí)交易到(dào)期或不再(zài)继(jì)续参与的(de)，原则上应当通过香港结算行兑换回外(wài)汇”？

　　答：为方便持有外汇的境外(wài)投(tóu)资者(zhě)通过“北(běi)向互(hù)换通”投资内地银行(xíng)间金融(róng)衍生品市(shì)场，使用外(wài)汇的境外投资者可(kě)在香港(gǎng)结算行办理(lǐ)外汇资金兑(duì)换，香港结(jié)算行由此所产生的头寸可到境内银行(xíng)间外汇市场平盘。初期，境外(wài)投(tóu)资(zī)者可选择一家(jiā)香(xiāng)港结算行(xíng)办理(lǐ)业务(wù)。香(xiāng)港(gǎng)结算行为境外投(tóu)资者办理外汇(huì)资金兑换时(shí)，应当做好真(zhēn)实性审核相(xiāng)关工作，确(què)保所兑换的资(zī)金用(yòng)于“北向互换通”交(jiāo)易。其(qí)交易到期(qī)所(suǒ)得的人民币(bì)资金，可继续(xù)投资，如用(yòng)于非“北向互(hù)换通”投资用途，应(yīng)当通(tōng)过香(xiāng)港结算行兑换(huàn)为外汇。

　　十二、“北向(xiàng)互换通(tōng)”交易报告有哪些要求(qiú)？

　　答：境内外投(tóu)资者和相关金融(róng)市(shì)场基础设(shè)施应当向中(zhōng)国人民银(yín)行认可的交易报告库报告“北(běi)向互换通”交(jiāo)易(yì)相关数据(jù)。中国(guó)外汇交易中(zhōng)心(xīn)是中国(guó)人民银行认可的“北(běi)向(xiàng)互换通”数据的交易报告库(kù)，在中国外汇(huì)交易中心(xīn)达成(chéng)的“北向互换通”交易，境内外投(tóu)资者无(wú)需(xū)另(lìng)行报夂叫什么部首怎么读，夂叫什么部首拼音告。此外，中国人民银行(xíng)和相关(guān)监管部(bù)门(mén)可(kě)以(yǐ)根据(jù)需要向基础设施调取与(yǔ)境外投资者投资(zī)活动相(xiāng)关的数据(jù)。

　　十三、《办法》发布后，还会发布相关配(pèi)套业务(wù)细则吗(ma)？

　　答：配合《办法》发(fā)布，境内电子交易平台、境内外清算机构将制订配(pèi)套(tào)的(de)业务规则等文件并对外发布。

　　十四、“互换通(tōng)”未来有什么发展(zhǎn)计划(huà)？

　　答：未来中国人(rén)民银行(xíng)将根据市场发(fā)展情况，适时增(zēng)加(jiā)投资(zī)品种(zhǒng)，调整(zhěng)交易和清算额度，优(yōu)化交易清算安排(pái)，为境外投资者提供更加(jiā)便利高效(xiào)的风险(xiǎn)管理工具。另外(wài)，两地监管当局将结合(hé)各方面情况(kuàng)，在风险(xiǎn)可控、对等互利(lì)的原(yuán)则(zé)下，适时(shí)研究扩展至(zhì)“南向互换通”。

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