全球头(tóu)号对冲基(jī)金桥水(shuǐ)的最(zuì)新调仓情况曝光了！

　　根据其向美(měi)国证交会(huì)提(tí)交的13F文件(jiàn)显示，桥水(shuǐ)基金（Bridgewater Associates）在(zài)今年一季度末的(de)美股持仓市值达到163.88亿美元（约合人民币1140亿元(yuán)），较一季度末有所缩(suō)水。

　　安(ān)硕核(hé)心(xīn)MSCI新兴(xīng)市(shì)场(chǎng)ETF（IEMG）在一季度获得桥水大幅加仓，晋(jìn)升为其第一大(dà)重仓，但桥水减持(chí)了两只标普500ETF，还减(jiǎn)持了宝洁、百事可乐(lè)、可口(kǒu)可乐、沃尔玛等多只消费(fèi)股；另(lìng)外桥水加仓(cāng)了谷歌母公司Alphabet、脸(liǎn)书(shū)等，但是减持了拼多(duō)多、黄金(jīn)ETF等。

　　但是桥水最新观点(diǎn)表示，其非常(cháng)看好黄(huáng)金，认(rèn)为黄金可能(néng)正处于持(chí)续增(zēng)长期的开端。

　　桥水美股持仓市(shì)值(zhí)近164亿美元

　　美国(guó)证券交(jiāo)易委员会（SEC）披露了最新(xīn)的13F文件，桥水基金今年一(yī)季度末(mò)的持仓曝(pù)光。据(jù)了解，到今年4月末，桥水管理的全权委(wěi)托(tuō)资产（AUM）为1968.34亿(yì)美元。

　　我们来看看桥水在(zài)今(jīn)年一季度(dù)的美股持仓变动情(qíng)况，数(shù)据(jù)显(xiǎn)示，截止(zhǐ)2023年3月末，桥水在美股(gǔ)的持仓总市值达到(dào)163.88亿美元，较(jiào)去年底(dǐ)的183.2亿美元减少了(le)10.55％。作为全球宏观策略基金，桥水的(de)美股组合仅占总资(zī)产很小的一(yī)部分。

　　在(zài)这(zhè)个季度，桥水在(zài)不断卖(mài)卖(mài)卖，清(qīng)仓了228只(zhǐ)证券，减持了360只(zhǐ)证券；同时也积极(jí)买进，新(xīn)进了118只证券，增持了225只(zhǐ)证券。

　　新兴市场(chǎng)ETF成头号重仓

　　桥(qiáo)水减(jiǎn)持(chí)多只消费股

　　今年一季度末，桥水的(de)前(qián)十大(dà)重仓(cāng)标的的(de)集中度为34.71％。

　　其中，安(ān)硕(shuò)核(hé)心MSCI新兴市(shì)场ETF（IEMG）在今年一季度末晋升为桥水的第一大重(zhòng)仓，加仓了(le)331万(wàn)股左右，持(chí)仓(cāng)增至1786.26万股(gǔ)，期末持仓市值为8.72亿美元(yuán)，占(zhàn)投资组合比例的5.32％。

　　第二、第(dì)七大持仓是两只标普(pǔ)500ETF，分别持有182.87万(wàn)股、123.31万股，较上一季度都(dōu)有所(suǒ)减持，期末持(chí)仓市值分(fēn)别为7.52亿美(měi)元(yuán)、5.05亿美元。

　　值得(dé)注意(yì)的(d什么是艾里斯ABC理论 艾里斯abc理论提出的时间e)是，桥水(shuǐ)持(chí)有多只消费品个股，但是今年一季度都进行了(le)减持(chí)，比如(rú)其第三大(dà)持仓宝(bǎo)洁，减掉了5万股左右，期末持(chí)有494.49万股(gǔ)，持股市值(zhí)为7.35亿美元；还有桥水也(yě)减持了百事可(kě)乐、可口可乐(lè)，持股数量(liàng)分别(bié)降(jiàng)至280.75万股、814.52万股，期(qī)末(mò)持股市值为(wèi)5.12亿美元、5.05亿美元(yuán)，分别位列第五、第六大重仓股；另(lìng)外(wài)，桥(qiáo)水还(hái)减持了麦当劳、开市客、沃尔玛，其中沃尔玛的减持幅度相(xiāng)对较(jiào)大。

　　但是，桥水在一(yī)季度小(xiǎo)幅加仓(cāng)了医疗领(lǐng)域的强生(shēng)，持(chí)股增至(zhì)358.75万(wàn)股，期末持股(gǔ)市(shì)值为5.56亿美元(yuán)，位列第四大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股。

　　桥水加仓谷歌、脸书

　　减(jiǎn)持(chí)黄金ETF等(děng)

　　基(jī)金(jīn)君(jūn)梳理(lǐ)了(le)桥水基金美股前30大重仓，其(qí)中增持的(de)标的还包括谷歌母公司(sī)Alphabet，增持了156.46万股(gǔ)，持股数(shù)量(liàng)增至230.83万(wàn)股，持有市值(zhí)为2.39亿美元；还增(zēng)持了(le)脸书Meta，持股增至100.18万股，持有市值为2.12亿美元；此(cǐ)外，增(zēng)持了(le)VISA、直觉外(wài)科、贝宝、Booking等。

　　但是，基金君发现，桥(qiáo)水在一季度减持的标的相对较多，除去前十(shí)大(dà)重仓，桥水还减持(chí)了(le)先锋(fēng)领航富时(shí)新(xīn)兴(xīng)市(shì)场ETF，减(jiǎn)少535.74万股，持(chí)股数(shù)量(liàng)降至847.11万股，减持幅度达38％，持有市值为3.42亿(yì)美(měi)元。

　　另(lìng)外桥水减持(chí)幅度(dù)较(jiào)大的(de)还有(yǒu)拼多多，减(jiǎn)少了(le)150.34万(wàn)股，持股数量降至(zhì)214.24万股，减持幅度41％，持有市值为1.63亿(yì)美元。桥水还减持了亿滋国际22％，持(chí)股(gǔ)降(jiàng)至223.41万股，持有市值(zhí)为1.56亿美元；减持了塔吉(jí)特(tè)28％，持(chí)股(gǔ)降至66.44万股(gǔ)，持有市值为(wèi)1.10亿(yì)美元。

　　值(zhí)得注意(yì)的是，桥水在(zài)一季度还减持了其特别看好的黄金资产，卖出(chū)黄金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计34.02万股，期末持仓降至88.68万股，持(chí)有市值为1.62亿美元。该(gāi)基金从去年(nián)年底以来出现较大涨势，表现非常(cháng)突出。

　　但(dàn)从最新的(de)观(guān)点(diǎn)看，桥水(shuǐ)还是非常(cháng)看好(hǎo)黄(huáng)金的。

　　近期，桥水基金联(lián)席首席投资官凯伦·卡(kǎ)尼(ní)奥尔-坦布(bù)尔(ěr)表(biǎo)示，黄金可(kě)能正处于(yú)持续增长期的开端，因为全(quán)球对美元去杠杆(gān)化(huà)的推动(dòng)仍是金价的长期支撑(chēng)。她表(biǎo)示，黄金被低估了，还有很长的路(lù)要走(zǒu)。

　　她还说，黄金在全球货币市(shì什么是艾里斯ABC理论 艾里斯abc理论提出的时间)场中日(rì)益(yì)重要，这(zhè)使得(dé)它不仅仅是对抗债(zhài)券市场和(hé)利率的工具。另外，地缘政(zhèng)治动荡不(bù)会消失，这(zhè)是对黄金的长(zhǎng)期支撑。不(bù)仅如此，由于全球通胀水平仍相对较高(gāo)，黄金将继(jì)续(xù)吸引投资(zī)者，以(yǐ)对冲购(gòu)买力下降的风(fēng)险。

　　桥水(shuǐ)最(zuì)新观点(diǎn)曝(pù)光

　　4月末，桥水(shuǐ)联合首(shǒu)席投资(zī)官(guān)鲍(bào)勃·普林斯分享(xiǎng)了他在2023年一季度的最新(xīn)观(guān)察。

　　他(tā)指出(chū)，名(míng)义支出水平高于经济体的生(shēng)产能(néng)力，导致通(tōng)胀率远高于目标水平，美国和其他西方经济(jì)体(tǐ)处(chù)于看跌失衡中。为(wèi)了纠(jiū)正这种失衡，缓(huǎn)解需求压力，欧美各国央行一直在实施紧缩政策——目前紧缩政策造成(chéng)的负面(miàn)影(yǐng)响初现苗头(tóu)。但一切才刚刚开始，恢复均(jūn)衡(héng)将(jiāng)会给(gěi)经济和市场带来一(yī)定的(de)负面影(yǐng)响(xiǎng)。

　　相(xiāng)比之下，亚洲(zhōu)经济体的经(jīng)济更(gèng)加接(jiē)近(jìn)于均衡——支出(chū)与劳动力产出(chū)水平一(yī)致，通胀可控(kòng)，政策制(zhì)定者有足(zú)够的空间提振经济(jì)和市(shì)场。

　　鲍(bào)勃·普林斯也(yě)称，在大部分(fēn)西方国家，货币(bì)政策紧缩扭转了流动性方向，促使(shǐ)人们抛售资(zī)产持有(yǒu)现金。紧(jǐn)缩政(zhèng)策推高了折现率（即现(xiàn)金未(wèi)来实际(jì)收益率的预期），但迄今(jīn)为止尚未严重影(yǐng)响(xiǎng)风险(xiǎn)溢(yì)价和(hé)经济(jì)增长，上(shàng)述情(qíng)况极有(yǒu)可能在周期的(de)下一阶段出现。与(yǔ)西方(fāng)国家相比，中国、日本和许多(duō)亚洲国(guó)家(jiā)和地区处于周期(qī)的不同位置，这些国家和地(dì)区的(de)政策制定(dìng)者支持货币和信(xìn)用流动，这降低了折现率和风险溢价(jià)，促进了经(jīng)济(jì)增长。

　　5月份，对于近期美联储加息，桥水基(jī)金在(zài)其官(guān)微发文(wén)称，“上周美联储加息(xī)25个(gè)基点。虽然没(méi)有(yǒu)明确声明加(jiā)息将(jiāng)会(huì)暂停，但政(zhèng)策指引(yǐn)的(de)取消和鲍威尔(ěr)讲话清楚(chǔ)表(biǎo)明，美联储希望持(chí)观望(wàng)态(tài)度。这符合我们对当(dāng)前形(xíng)势的解读(dú)。”

　　桥水表示，为了(le)应(yīng)对疫情带(dài)来(lái)的影响，许多发达经济体(tǐ)都推出了大(dà)规模财政刺(cì)激政策，引发了(le)通(tōng)胀问题。为了应对(duì)高通(tōng)胀，央(yāng)行不(bù)得不(bù)收紧政策。其中美国采取了最激进的应对(duì)通(tōng)胀的举措，在不到(dào)18个(gè)月的时间里，美联储(chǔ)加息500个基点，并迅速减持债券。目(mù)前，虽(suī)然美国经济尚未出现(xiàn)严重问题，但名义支出(chū)已经(jīng)放缓。如果(guǒ)美(měi)联储进(jìn)一步收紧政策，银行(xíng)业(yè)就会继(jì)续承压，从而影响信贷(dài)供应(yīng)。上周，美国第一共和银行被(bèi)接管(guǎn)，再次(cì)凸显美国金融体系面临压力，股(gǔ)市(shì)和债券收益率出现(xiàn)下跌。美国(guó)可能需要(yào)（也可能不需(xū)要）进一步收(shōu)紧(jǐn)政策。鉴于迄今为(wèi)止的紧缩举措，美联储可以评估形势再(zài)做(zuò)出(chū)决策(cè)。

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