“一带(dài)一路”对冲欧(ōu)美拖(tuō)累无疑是2023年出口最大(dà)的看点(diǎn)。即使(shǐ)考虑去(qù)年的低基数(shù)，4月的出口增速也不赖，与韩国、越南等(děng)邻国形(xíng)成(chéng)鲜明对比；拉动(dòng)方面，“一带一路”国(guó)家成为主角，欧美发达经(jīng)济体(tǐ)整体偏弱。今年1-4月“一带(dài)一路(lù)”国家在(zài)中国(guó)出口(kǒu)的份额约为36.0％超(chāo)过美欧日（34.3％），粗略计算，如果今年“一带一路”出口增速(sù)保持(chí)在6％以上，那么在增量(liàng)上就(jiù)可能(néng)对冲美欧日出口的下(xià)滑，使得全年2023年(nián)全年的出口(kǒu)增速转正。

　　从整(zhěng)体看，3、4月(yuè)份(fèn)的(de)数据再(zài)次验证，当前观察的(de)中国的出口(kǒu)“不看港(gǎng)口，不看韩、越”。港口(kǒu)数据和韩(hán)国、越(yuè)南出口通胀作为(wèi)传(chuán)统观察(chá)中国出口增速(sù)的重要指标，但随着(zhe)中国出(chū)口结构向“一(yī)带一路”国家转移，其对(duì)中国出(chū)口的指(zhǐ)示作用逐(zhú)渐下降(jiàng)。一方面，由于多(duō)数“一(yī)带一(yī)路”国(guó)家偏(piān)向(xiàng)内(nèi)陆(lù)，汽(qì)车、火(huǒ)车等陆路运(yùn)输(shū)占比和增速快速上升，导致港(gǎng)口数据与实际出口增速持续偏(piān)离，另一方面，以往韩国(guó)、越南出口增速与(yǔ)中国出口(kǒu)基本保(bǎo)持(chí)统一趋(qū)势，但由于产(chǎn)品结构差异，2023年以(yǐ)来两者产(chǎn)生较大(dà)背(bèi)离。出口(kǒu)结(jié)构性(xìng)变(biàn)化(huà)背景(jǐng)下，传统观(guān)察框架(jià)适用性减弱(ruò)，信息的噪音和(hé)预期的(de)波动可能加大。

　　国别方面，擘画(huà)外贸蓝图的突破口仍(réng)在于“一(yī)带一(yī)路(lù)”国(guó)家。除低(dī)基数影(yǐng)响(xiǎng)之外(wài)，4月(yuè)对俄出口的高增(zēng)反映“一带一路”贸(mào)易持续活(huó)跃，沿路经济带仍是(shì)我国稳(wěn)外贸的“抓手”。4月对(duì)东盟(méng)出口(kǒu)增速暂时回落，不过整体来看，自(zì)2022年初以来“俄+东(dōng)盟升、欧美降”的(de)趋势加速(sù)，日韩(hán)份额保持稳定。

　　产品方面，4月出(chū)口(kǒu)结构继续延续“扬长避(bì)短(duǎn)”的属性。中国4月汽车及(jí)机电出口金(jīn)额维(wéi)持强势，增速较3月(yuè)进一步加快部(bù)分源(yuán)于去年低基数(shù)原因，不过对同比的拉动(dòng)仍(réng)明显(xiǎn)好于韩国，半导体(tǐ)出(chū)口跌幅(fú)则相较韩国更加(jiā)“温和”。从散点图(tú)看，量(liàng)价齐升的(de)汽车出口反映海外车市较高(gāo)景气度与产业链(liàn)韧性(xìng)仍可在一段(duàn)时间内支撑出口，而受全(quán)球半(bàn)导体周期(qī)影响，集成电路(lù)4月出口量与价(jià)格均偏萎缩(suō)。

　　那(nà)么，2023年出口最(zuì)大的(de)变数(shù)：“一带一(yī)路”的空(kōng)间(jiān)有多(duō)大？站在2022年年底(dǐ)，市场大(dà)多聚焦(jiāo)欧美(měi)经济(jì)衰(shuāi)退的拖累，而(ér)聚光灯(dēng)之(zhī)外“一(yī)带一(yī)路(lù)”却在稳定外(wài)贸上(shàng)发挥了越来(lái)越(yuè)重(zhòng)要的作用，那么如(rú)何去评估这一空间(jiān)有多(duō)大？

　　一带一路(lù)出(chū)口背后存(cún)量博弈(yì)。在全球经济和贸(mào)易放缓(huǎn)的(de)背(bèi)景下，我国出口的韧性可能主要来自于存量的竞争(zhēng)——我们认为很有可能是(shì)抢占(zhàn)欧美日(rì)韩在(zài)这些国(guó)家(jiā)的进口份额，2018年(nián)至2022年，中(zhōng)国(guó)在一带(dài)一路沿线10国的进口份(fèn)额上涨(zhǎng)了2.5％，同期欧美日韩下降了3.8％。

　　空间(jiān)有多(duō)大(dà)？保守估计(jì)拉动2023年中国出口1个百(bǎi)分点(diǎn)。我们选取(qǔ)“一带一路”沿线(xiàn)65国中，中国(guó)出口(kǒu)规模(mó)最大(dà)的10个(gè)国家（约占中国对“一带一路”沿线国家总(zǒng)出(chū)口的70％，以下简称10国）。选(xuǎn)取2009、2016、2001年(nián)的进(jìn)口情景来对(duì)标2023年10国在悲观、中性、乐(lè)观三(sān)种情形下的进口增速(sù)情况，同时参考2018至(zhì)2022年(nián)欧美日韩的年均下跌份额，假设2023年10华人在菲律宾危险吗，中国人在菲律宾安全吗国(guó)对美欧日韩减少的进口份额(é)中约60％被中国(guó)取代(dài)。

　　结(jié)果显示，中性条(tiáo)件下，“一带(dài)一路”10国2023年(nián)拉动中(zhōng)国出(chū)口增速华人在菲律宾危险吗，中国人在菲律宾安全吗约0.97％，此外根(gēn)据占比（10国占65国(guó)的(de)70％），大致(zhì)估(gū)算“一带一路”沿线65国(guó)拉动我国出口增速约1.39％。

　　在(zài)全球放缓的背景下，1个百分点并不少，我(wǒ)国全(quán)年出口(kǒu)增速可能略高于0％。对欧美(měi)日(rì)等发达经济(jì)体出口(kǒu)增速预(yù)测，思路(lù)为在中国加入世界贸易组织后、历次全球(qiú)经济陷入衰退或是(shì)经济(jì)增速大幅下行（downturn）的(de)时间段(duàn)中，选出具有参(cān)考意(yì)义(yì)的三年，分别作为(wèi)中性(xìng)、乐观(guān)和悲(bēi)观情景作为参考。我(wǒ)们对(duì)于2023年的基准(zhǔn)假设为美欧有(yǒu)可(kě)能在下半年陷入温和衰退，我们选择2009（全球金融危机）、2016（美国紧缩(suō)后(hòu)的全(quán)球经济放缓）、2001（科网泡沫(mò)破裂，全球经(jīng)济温(wēn)和放缓(huǎn)）分别作为悲观、中性和乐观情景。根据预测，中(zhōng)性(xìng)假设(shè)下(xià)，2023年欧(ōu)美日韩拖累我国(guó)出口增(zēng)速(sù)约(yuē)-1.9个百分(fēn)点。

　　假(jiǎ)设(shè)对其余国家（在我国出口(kǒu)中约占26％）出(chū)口增速预(yù)测按华人在菲律宾危险吗，中国人在菲律宾安全吗照IMF对(duì)2023年世界(jiè)商品(pǐn)贸易数(shù)量增速预测(cè)即1.5％计算(suàn)，并考(kǎo)虑价格因素，使(shǐ)用(yòng)IMF对我国(guó)2023年GDP平减指数(shù)同比(bǐ)预测（0.96％），计算得出其(qí)余(yú)国家(jiā)拉动我国出口增(zēng)速约0.64个(gè)百分点。因此，中性(xìng)假设下2023年(nián)我国出口(kǒu)增速(sù)约为(wèi)0.13％（图(tú)11）。

　　测(cè)算存在低(dī)估的风险，主要来(lái)自(zì)于两个方面：数据口径差(chà)异和欧美经济体的“韧性”。数(shù)据(jù)方面，各国自中国进口的数据和中(zhōng)国(guó)向(xiàng)各国出口的数据存在差(chà)异（无(wú)论是绝对量还是(shì)增(zēng)速），有时这(zhè)一差异还(hái)较大，一(yī)般而言中国出口端的增速会更高(gāo)，这意味(wèi)着我们基于“一带(dài)一路”国家进口数据的测算(suàn)是低估(gū)的；外需方面，欧美经济陷(xiàn)入衰退的时点存(cún)在较大的不(bù)确定性，可能(néng)在(zài)今年下半年、也可能在明年，若后者(zhě)出现，那么2023年发达经济(jì)体对于中国出(chū)口的拖累可能没有那么大。

　　风险提(tí)示：东盟、俄(é)罗斯及(jí)其(qí)他新兴经济体经济增长不及预期(qī)，对外需拉动不(bù)足。疫情二次冲击(jī)风险对出口造成拖累。欧美经(jīng)济韧性超预期，对(duì)于中(zhōng)国(guó)出(chū)口的拖累不足。

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