4月以来，棉(mián)纺织(青涩的意思是啥，形容女人青涩的意思zhī)市(shì)场(chǎng)延续消费旺季强(qiáng)劲(jìn)势头，下游纺(fǎng)企开工(gōng)负(fù)荷高位(wèi)，加之市场(chǎng)对新年度减产担(dān)忧加重，国内(nèi)棉(mián)价(jià)持续上涨。而国(guó)外金融市场风险隐忧仍存(cún)，消费延续(xù)偏弱(ruò)局面下(xià)，外棉价格承压运行，导(dǎo)致国(guó)内外棉花价(jià)差不断收缩(suō)，最终至4月(yuè)底5月初结束了内外(wài)棉倒挂局面(miàn)。

　　“内(nèi)外(wài)棉(mián)价(jià)自2022年3月以来一直维持倒(dào)挂的格局，近期随(suí)着(zhe)国内棉价连续攀(pān)升，价差逐渐(jiàn)收窄、由(yóu)负转正。内盘表现相对较强的原因在于国内供需矛盾更为突出，春(chūn)节(jié)后国(guó)内需求(qiú)持续(xù)修复，外(wài)贸订(dìng)单表现也好于预期，叠加新疆天气不利(lì)棉花播(bō)种和出苗，减产预(yù)期推(tuī)动(dòng)国内棉价不断走强。外盘(pán)由(yóu)于2022/2023年(nián)度(dù)全(quán)球(qiú)棉市供需趋于宽松，上(shàng)涨空间受限。”申银万国期货棉花分析师李馨说。

　　卓创(chuàng)资讯(xùn)棉花分(fēn)析师高飞堂(táng)告诉记者(zhě)， 4月以(yǐ)来，棉(mián)纺织市(shì)场受消费旺季拉动(dòng)效果明显，大(dà)多纺企纱(shā)线(xiàn)产品库存低位，开(kāi)工负荷保(bǎo)持高位运行。据(jù)监测，山东主销区4月(yuè)纺(fǎng)企开机负荷达(dá)到75％，较上月(yuè)提高8个百分点；纺企所接订单(dān)排(pái)单时间(jiān)达到10天，较上月增加2天，开工负荷及订(dìng)单排(pái)单时间达到近两(liǎng)年(nián)来最高水(shuǐ)平。同时由于大(dà)部分纺企纱线产品库存低(dī)位，产销压力(lì)较小(xiǎo)，促(cù)使部分企业增加原(yuán)棉储备库存，为棉花市场(chǎng)消费提供(gōng)了坚强支(zhī)撑(chēng)。

　　“尽管(guǎn)棉花现货价格(gé)持续(xù)上涨，但下游纺企对高价棉花的(de)接受程(chéng)度并不高，仍以刚需采购为主。5月进入淡季(jì)后，下游订单明(míng)显(xiǎn)减(jiǎn)少，购销也较为(wèi)冷清，棉(mián)价的(de)上涨也并未(wèi)有效传导到下游(yóu青涩的意思是啥，形容女人青涩的意思)，棉纱、坯布价格近期均(jūn)有所走弱。”李馨说。

　　近期郑棉(mián)在供(gōng)应端利多的(de)推动下强势上涨。中(zhōng)棉协调查报(bào)告显(xiǎn)示，2023年全国植棉意向面积为(wèi)4155.75万亩，同(tóng)比下(xià)降7.4％，降幅较上期扩大3.7个百分点。4月份以来，新疆(jiāng)地(dì)区陆续出现低温降雨降雪(xuě)天气，给棉花播种以及(jí)出苗(miáo)带来了不利影响，进(jìn)一步加剧(jù)了市场对于新年(nián)度产(chǎn)量大(dà)降的担忧(yōu)，也为减产炒(chǎo)作提供(gōng)了助推剂。5月新疆气温快速(sù)回升，郑棉一度回落，但近日新(xīn)疆地区迎(yíng)来强降雨，部分地区伴随大风和沙尘暴，可能会(huì)对棉苗生长产生不利影响，再度引(yǐn)发了市场对(duì)于(yú)天气的关(guān)注，期价再创阶段(duàn)性(xìng)新高。

　　“2023年(nián)新疆(jiāng)地区棉花播种面(miàn)积普遍(biàn)下降，根(gēn)据(jù)我们的调研(yán)结果推算，2023年新疆(jiāng)棉花种植面(miàn)积总(zǒng)计或下降8.16％。同时，今(jīn)年春播开(kāi)启以来，南北疆(jiāng)气(qì)温(wēn)普遍(biàn)偏低，尤(yóu)其(qí)是北疆因积温不(bù)足(zú)，播种时间推迟5—7日，加之4月中下旬及(jí)5月初部分地区出现(xiàn)大风沙、降雪、冰雹等极(jí)端(duān)天(tiān)气，导(dǎo)致部分棉田重播，预(yù)计新年度棉苗(miáo)生长进度较去年同期或推迟(chí)10—15日(rì)，将影响棉(mián)铃(líng)克重，或导致减产(chǎn)幅度扩大。”高飞(fēi)堂(táng)说，再者就是行业(yè)人(rén)士对新年度供应收紧预期(qī)增(zēng)强(qiáng)，普遍提高现货(huò)售卖价格。4月份国内价格明显上涨(zhǎng)，月底(dǐ)3128B级皮棉价(jià)格(gé)15554元/吨，较月初上(shàng)涨(zhǎng)792元/吨，涨(zhǎng)幅5.37％。

　　实(shí)际上，国内供应端方面，在意向(xiàng)种植(zhí)面(miàn)积下降和播种期低温天气的双重作用下，新年度棉花减产(chǎn)概率(lǜ)大大增(zēng)加。需求端，目前下游纺织企业(yè)的开机率维持(chí)高位(wèi)，而成品库存(cún)仍位于(yú)历史偏低水平(píng)，整体表现(xiàn)尚可，需求(qiú)端带来(lái)的负反馈并不明(míng)显。“不过接下来5—7月(yuè)是纺织行业淡季，下游需求存在走弱的(de)预期(qī)，短期对国内棉价形成一(yī)定(dìng)的压力。青涩的意思是啥，形容女人青涩的意思但中长期内(nèi)需持续(xù)复苏的逻辑并(bìng)未改变，中国已经(jīng)成为支(zhī)撑全球棉花消费复苏的主力军。”李馨说(shuō)。

　　值得(dé)注意的是，4月份欧美高通胀问(wèn)题持续，使业者(zhě)担忧(yōu)持(chí)续加息的(de)紧(jǐn)缩政策，或降低居(jū)民对纺织品服装的消费(fèi)动力(lì)，4月初USDA公布数(shù)据显示，中国棉花消费为794.7万吨，环比3月增(zēng)加1.39％；而(ér)国(guó)外地区(qū)棉花消费量(liàng)为1604.1万吨，环(huán)比下降0.58％。此外(wài)，在4月(yuè)下旬公布(bù)的美棉周(zhōu)度净签约量环比下降57％，较(jiào)4周均值下降72％，进一(yī)步使市场担忧国外棉(mián)花市场阶段性需求下滑，外(wài)棉价格也(yě)随之(zhī)出(chū)现下(xià)探。

　　5月USDA报告首(shǒu)次公布(bù)了对(duì)于2023/2024年度棉市的供需预测，将(jiāng)全(quán)球棉(mián)花产量小(xiǎo)幅下(xià)调15万(wàn)吨至2519万吨，同时将全(quán)球棉(mián)花消费(fèi)量大幅(fú)调增144万吨至2531万(wàn)吨，最(zuì)终(zhōng)使得期(qī)末库存较上年度去库8万吨。“USDA报告(gào)整体偏多，2023/2024年度(dù)全球(qiú)棉花消(xiāo)费将显(xiǎn)著复苏，全球棉市供需有望(wàng)转强，支撑(chēng)国际棉价重心上移。”李(lǐ)馨说(shuō)。

　　事实上，在(zài)国内经济向好预(yù)期下(xià)，棉纺织市场消费增(zēng)长明显，叠加极端天气对棉花正常出苗生(shēng)长带来袭扰，供(gōng)应预期收缩，促使棉(mián)企挺价出(chū)货意愿(yuàn)增强(qiáng)，国内棉花价格(gé)随(suí)之水涨船高；而国外弱预期背景下，消费下(xià)滑，与国内形(xíng)成明显(xiǎn)反(fǎn)差(chà)。

　　据监测，4月初国(guó)内外棉花(huā)价(jià)差（国(guó)内棉价(jià)-国外棉价）为-1565元/吨，4月28日价差为18元/吨，实(shí)现自去年4月以(yǐ)来首次转正。截至5月16日，国内外棉花(huā)价差延续正值。国内棉花价格回归至外棉价格上方，或使纺企(qǐ)用棉成本增加，后(hòu)续与外棉市(shì)场的竞(jìng)争压(yā)力或增加。

　　对于后市(shì)，李馨认为(wèi)，下游步入(rù)淡季后需求支撑(chēng)减弱，当前基本(běn)面缺乏实质性利好，天气(qì)对产量的影响仍有待观察，郑棉短期预计宽幅振荡为主。中长(zhǎng)期(qī)看，国(guó)内棉花(huā)产量(liàng)下滑(huá)是大概率(lǜ)事(shì)件，今年(nián)已有许多轧花厂在升级改造加工设备，对于(yú)产能(néng)持(chí)续扩(kuò)张的(de)轧(yà)花厂来(lái)说(shuō)，如果棉花产量面临减少(shǎo)，新棉抢收大概率会在今年重(zhòng)演，中长期棉价(jià)重(zhòng)心有(yǒu)望继续抬升。

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