全球头号(hào)对冲基金(jīn)桥(qiáo)水的最新调仓情况曝光了！

　　根据其向美国证交会提交的13F文件显示，桥(qiáo)水基(jī)金(jīn)（Bridgewater Associates）在(zài)今年一(yī)季度(dù)末的(de)美股持仓市值达(dá)到(dào)163.88亿美元（约(yuē)合人(rén)民币1140亿元），较(jiào)一季度末有所缩水。

　　安硕核心MSCI新兴市(shì)场ETF（IEMG）在一(yī)季度获得桥水大幅加仓(cāng)，晋(jìn)升为其(qí)第一大重仓，但桥水减持了两只标普500ETF，还减持了(le)宝洁、百事可乐(lè)、可口可乐、沃尔玛等多只(zhǐ)消(xiāo)费股；另外桥水加仓了谷歌母公司Alphabet、脸书等，但是减持了拼多(duō)多、黄金ETF等。

　　但是桥水最新观点(diǎn)表(biǎo)示(shì)，其非常看好(hǎo)黄(huáng)金，认为(wèi)黄金可能正处(chù)于持续(xù)增长期的开(kāi)端。

　　桥水(shuǐ)美股持(chí)仓市值近(jìn)164亿(yì)美元

　　美(měi)国证券交(jiāo)易委员(yuán)会（SEC）披露了最新的(de)13F文件，桥水(shuǐ)基金(jīn)今年一季度(dù)末的(de)持仓曝(pù)光。据了解，到(dào)今年4月末，桥水管理的(de)全(quán)权委托资产(chǎn)（AUM）为1968.34亿美元。

　　我们(men)来看看(kàn)桥水在今年一季(jì)度的(de)美(měi)股持仓变(biàn)动(dòng)情况，数据显示，截止2023年3月末，桥水在(zài)美(měi)股的持仓(cāng)总市值达到163.88亿(yì)美元(yuán)，较去年(nián)底(dǐ)的(de)183.2亿(yì)美(měi)元减(jiǎn)少了(le)10.55％。作为(wèi)全球宏观策略基(jī)金，桥水的美股组合(hé)仅占总资产(chǎn)很小的一部分。

　　在(zài)这(zhè)个季度，桥(qiáo)水在不断卖卖卖，清仓(cāng)了228只证券，减持了360只证(zhèng)券；同时也(yě)积极买(mǎi)进，新(xīn)进了118只证券，增持了(le)225只证(zhèng)券。

　　新兴市(shì)场ETF成头号重仓

　　桥(qiáo)水减持多只消费股(gǔ)

　　今年一季度末，桥水(shuǐ)的(de)前十大重(zhòng)仓标的的集中度为34.71％。

　　其中，安硕核心MSCI新兴市场ETF（IEMG）在今年一季度末(mò)晋升为桥水的(de)第一(yī)大重仓，加仓了(le)331万股(gǔ)左(zuǒ)右，持仓(cāng)增至(zhì)1786.26万股，期末持仓市值为8.72亿美元，占投资组合比(bǐ)例的5.32％。

　　第二、第七大持仓(cāng)是两只标普500ETF，分别(bié)持有182.87万股、123.31万(wàn)股，较上一(yī)季(jì)度(dù)都有所(suǒ)减持，期末持(chí)仓市值(zhí)分别为7.52亿美(měi)元、5.05亿(yì)美元戴自动蝴蝶去上班感受，带自动蝴蝶去上班。

　　值得注意的是，桥水持有(yǒu)多只消费品个股，但是(shì)今年(nián)一季(jì)度都进(jìn)行(xíng)了减持，比如其第三大(dà)持仓宝洁(jié)，减掉了5万股左(zuǒ)右(yòu)，期末持有(yǒu)494.49万股(gǔ)，持股市值为7.35亿美元；还有桥水也减持(chí)了百(bǎi)事可乐、可口可乐，持股数量分别降至280.75万股、814.52万股(gǔ)，期末持(chí)股市值为(wèi)5.12亿美元、5.05亿美(měi)元，分别(bié)位列第(dì)五、第(dì)六大重仓(cāng)股；另外，桥水(shuǐ)还减(jiǎn)持了麦当劳、开市(shì)客、沃尔玛，其中(zhōng)沃尔(ěr)玛的减持(chí)幅度(dù)相对较大。

　　但是，桥水在一季(jì)度小(xiǎo)幅加仓了医(yī)疗领域的强生，持股增至(zhì)358.75万股(gǔ)，期(qī)末持(chí)股(gǔ)市值为5.56亿美元，位列第四大重(zhòng)仓股。

　　桥水加仓谷(gǔ)歌、脸书

　　减持黄金(jīn)ETF等

　　基金君(jūn)梳理了桥水基金美股前30大重仓，其中增持的标的还包括谷歌母(mǔ)公司Alphabet，增持了156.46万股，持(chí)股数量(liàng)增至230.83万股，持有市值为2.39亿美(měi)元；还增持了脸书Meta，持股(gǔ)增至(zhì)100.18万股，持有市值(zhí)为(wèi)2.12亿美元(yuán)；此(cǐ)外，增持了(le)VISA、直(zhí)觉(jué)外科(kē)、贝宝、Booking等。

　　但是，基金君发现，桥水(shuǐ)在一季度减持(chí)的标的相(xiāng)对较(jiào)多，除去前十大(dà)重仓，桥水还(hái)减持了先锋领航富时新兴市场ETF，减少535.74万股，持股数量降至(zhì)847.11万(wàn)股，减持(chí)幅度达(dá)38％，持有市(shì)值为3.42亿美元。

　　另外(wài)桥水减持幅度(dù)较(jiào)大的(de)还(hái)有(yǒu)拼多(duō)多，减少了(le)150.34万股，持股数量(liàng)降(jiàng)至214.24万股(gǔ)，减(jiǎn)持(chí)幅度(dù)41％，持有市值(zhí)为1.63亿美(měi)元。桥水还(hái)减持了亿滋国际22％，持股(gǔ)降至223.41万(wàn)股(gǔ)，持有市值为1.56亿美元；减持(chí)了塔吉特(tè)28％，持股降至66.44万股(gǔ)，持有市值为1.10亿美元。

　　值得注意的是，桥(qiáo)水在一季度还减持了(le)其特别(bié)看好(hǎo)的黄金资(zī)产，卖出黄金ETF——S戴自动蝴蝶去上班感受，带自动蝴蝶去上班'color: #ff0000; line-height: 24px;'>戴自动蝴蝶去上班感受，带自动蝴蝶去上班SgA SPDR Gold Shares共计34.02万股，期末持仓(cāng)降至88.68万(wàn)股(gǔ)，持有市(shì)值为1.62亿美元(yuán)。该基金从去年年底以来出现(xiàn)较大涨势，表(biǎo)现非(fēi)常(cháng)突出。

　　但从最新的观点(diǎn)看，桥(qiáo)水还(hái)是非常看好黄(huáng)金的。

　　近(jìn)期，桥(qiáo)水基金联(lián)席首席投资(zī)官凯(kǎi)伦·卡尼奥尔-坦布尔(ěr)表示，黄金(jīn)可能正(zhèng)处于持续(xù)增长期的开(kāi)端，因为全球(qiú)对美元去杠杆化的推动仍(réng)是金价的长期支撑(chēng)。她(tā)表示，黄金(jīn)被低(dī)估(gū)了(le)，还有很(hěn)长的路要走。

　　她还说，黄金(jīn)在全球货币(bì)市场中日益重要，这(zhè)使得它不仅仅是(shì)对抗债券市场和利率的工具(jù)。另(lìng)外，地(dì)缘政治(zhì)动荡(dàng)不(bù)会消(xiāo)失，这(zhè)是对黄金的(de)长(zhǎng)期支撑。不仅如(rú)此，由于全球通(tōng)胀水平仍相对较(jiào)高，黄金(jīn)将继续吸引投资(zī)者(zhě)，以(yǐ)对冲购买力下降的风险。

　　桥水最新(xīn)观点曝光

　　4月末(mò)，桥(qiáo)水联合首席投资官鲍勃·普林斯分享了他在2023年一季(jì)度的最新(xīn)观察(chá)。

　　他指出，名(míng)义支出水平高于经济(jì)体的生(shēng)产(chǎn)能力，导致通胀率远高(gāo)于目(mù)标(biāo)水平，美国(guó)和其他西方经济体处于看跌(diē)失衡中。为了纠正这种失衡，缓解(jiě)需求压力(lì)，欧美各国央行一(yī)直在实施(shī)紧(jǐn)缩政策——目(mù)前紧缩政策(cè)造成的负面影响初现苗头(tóu)。但一切才刚刚开始(shǐ)，恢复均衡将(jiāng)会(huì)给经济和市(shì)场带来(lái)一定(dìng)的(de)负面(miàn)影响。

　　相(xiāng)比(bǐ)之下，亚洲经济体(tǐ)的经济更加接近于均衡——支出(chū)与劳动(dòng)力产出(chū)水平一致，通胀可控，政策制定者有(yǒu)足够的空间提振(zhèn)经济和市场。

　　鲍勃·普林斯也称，在大部(bù)分西方国(guó)家，货币政(zhèng)策紧缩扭转了流动性方(fāng)向(xiàng)，促使人们(men)抛(pāo)售资产(chǎn)持有现金。紧(jǐn)缩政(zhèng)策推高了折现率（即现金未来实际收益率的预期），但(dàn)迄今(jīn)为止尚(shàng)未(wèi)严(yán)重影响风(fēng)险溢价和经济增(zēng)长，上(shàng)述情况极有可能在周期(qī)的下(xià)一阶段出现。与西方国家(jiā)相比，中国(guó)、日本和许多亚洲国家和地区处于(yú)周期的不同位置，这些国家和地区的政策制定(dìng)者支持货(huò)币和信用流(liú)动，这降低(dī)了(le)折现率和风(fēng)险溢价(jià)，促进了经济增长。

　　5月份，对于近期(qī)美联储加息(xī)，桥水基金在其官微发文(wén)称，“上周美(měi)联储加息25个基(jī)点。虽然没(méi)有(yǒu)明确(què)声明加息将会暂停，但政策指引(yǐn)的取(qǔ)消和鲍威尔(ěr)讲话清楚表明，美(měi)联储希望(wàng)持观(guān)望态度(dù)。这符(fú)合我们对当前(qián)形(xíng)势的解(jiě)读。”

　　桥水表示，为了(le)应(yīng)对疫情带来(lái)的影响(xiǎng)，许(xǔ)多发达经济体(tǐ)都推出(chū)了大规模财政刺(cì)激(jī)政策，引发了通胀问题。为(wèi)了(le)应(yīng)对(duì)高通胀，央行(xíng)不得不收紧政策。其中美(měi)国采(cǎi)取了最激进的应对通(tōng)胀的举措，在(zài)不到18个月的(de)时间(jiān)里，美联(lián)储加(jiā)息500个基(jī)点，并迅速(sù)减(jiǎn)持(chí)债券(quàn)。目前，虽然美(měi)国经济(jì)尚未出现严(yán)重问题，但(dàn)名(míng)义支出已经(jīng)放(fàng)缓(huǎn)。如果(guǒ)美联储进一步收(shōu)紧政策，银行业就会(huì)继续承(chéng)压，从而影(yǐng)响(xiǎng)信贷供应。上(shàng)周，美(měi)国第(dì)一共和银行被接管，再次凸显美国金融(róng)体系面临压力，股市和(hé)债券收益(yì)率出现下(xià)跌。美国(guó)可能需(xū)要(yào)（也可能不(bù)需要）进一步收紧政策。鉴于迄(qì)今(jīn)为(wèi)止的紧缩(suō)举措，美联储可以评(píng)估形势再做出(chū)决策(cè)。

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