金融界5月23日 万物皆周期,周(zhōu)期皆供需！

　　日前，六年一个周期轮回的白糖期货正在迎来疯狂(kuáng)时刻。五一(yī)假(jiǎ)期之前的最(zuì)后一个交(jiāo)易日，在(zài)郑州(zhōu)商品交(jiāo)易所交(jiāo)易(yì)的白糖主力兰州大学电子邮箱地址，兰州大学邮箱入口期货合约收盘(pán)成功站上7000元/吨(dūn)关口(kǒu)。

　　让人(rén)遗憾(hàn)的是，如此关(guān)键的信(xìn)息湮没在(zài)五一假期(qī)的兴奋与快乐之中，并未(wèi)引(yǐn)起市(shì)场关注。直(zhí)至昨(zuó)日（5月22日），白糖主力合(hé)约收盘站上7100/吨关(guān)口，市场资金虎躯一(yī)震，恍然(rán)醒(xǐng)悟(wù)。

　　5月23日，白糖主(zhǔ)力合约盘中继续狂飙，盘中一(yī)度(dù)打破7200元/吨关兰州大学电子邮箱地址，兰州大学邮箱入口口，创下7202元/吨的高(gāo)点。

　　六(liù)年一次(cì)的白糖(táng)周期

　　而上一次白糖主力(lì)期(qī)货合约(yuē)打破7000元/吨大关还是6年(nián)半(bàn)前。

　　2016年11月28日，彼时的白(bái)糖(táng)主力合约(yuē)正在上演最后的末(mò)日疯狂(kuáng)，一(yī)天之内，白糖主力合约连破7000元/吨(dūn)、7100元/吨、7200元/吨三个关键点位，收盘大(dà)涨4%，报7207元/吨。

　兰州大学电子邮箱地址，兰州大学邮箱入口　随即第二天（11月29日），白糖主(zhǔ)力合约(yuē)盘中就(jiù)创下(xià)7314元/吨的周期(qī)高点，随即白糖期货(huò)开始一(yī)路狂跌(diē)，直至2019年年初才勉强止住颓(tuí)势。

　　真的注意的是，从白糖主力(lì)合约价格看，2006年初、2011中、2016年末、2023年春大约六(liù)年一次的白糖周期(qī)十(shí)分准时(shí)，从未缺席过。而(ér)形成这种周期的原因与(yǔ)白糖(táng)期(qī)货的种(zhǒng)植周期有关，一般(bān)甘蔗的每三年一个种植周期，这从根(gēn)本决(jué)定了(le)白糖周(zhōu)期到来。

　　此轮白糖(táng)周期已(yǐ)经渐入高潮

　　目(mù)前，此轮白糖(táng)周期已经渐入高潮，据生(shēng)意社(shè)显示，截至5月22日(rì)，白糖现货(huò)市场价格(gé)报6962元/吨，较去年底涨幅(fú)约(yuē)20%。与历史对比来(lái)看，白(bái)糖价格已经(jīng)创(chuàng)下2018年以来(lái)的新高。

　　国内白糖供给(gěi)方(fāng)面(miàn)，减产是大(dà)概(gài)率事件。

　　中国(guó)糖业(yè)协会发(fā)布的全国(guó)食糖产销(xiāo)数据显示，2022年/2023年(nián)制糖(táng)期截至今(jīn)年4月(yuè)底(dǐ)，甜(tián)菜糖厂已全部停机，甘蔗糖厂除云南省有3家尚在(zài)生产外，其他省(区)糖厂已全部(bù)收榨。

　　广发证券认为，22/23年(nián)白糖生产季(jì)逐步进入尾声(shēng)，除云南地区外，广西等主(zhǔ)产区陆(lù)续收榨。由于(yú)广(guǎng)西前期受不利天气影响，甘蔗单产降幅高于预期，22/23榨季国内糖(táng)产(chǎn)量延续下滑趋势。

　　据农业农村部预(yù)测，22/23榨(zhà)季全国食糖(táng)产(chǎn)量约933万吨，同比下(xià)降2.4%，其(qí)中(zhōng)广(guǎng)西(xī)白糖(táng)产量(liàng)约(yuē)530万吨，同比减少约80万吨(dūn)。考虑国(guó)内(nèi)白糖需求量约1450-1500万吨，简单估算供(gōng)需缺口超过500万吨。

　　短时间(jiān)增产对白糖来说并不现实，由(yóu)于国内糖(táng)料作物种植(zhí)面(miàn)积增长有限，国内糖(táng)料作(zuò)物产(chǎn)量也增长缓慢且有限，我国食糖产量整体保持平稳，年产量在1000万吨左右。目前国(guó)内食糖消费(fèi)量每年在1500万吨左右，缺(quē)口部分(fēn)通(tōng)过进(jìn)口糖补充。

　　但是，国(guó)际市(shì)场供需(xū)情况也不(bù)容乐(lè)观。

　　据消费日报报道(dào)，联合国(guó)粮食及农业组织（粮农组(zǔ)织）发布的报(bào)告显示，4月(yuè)国际食(shí)品价格指(zhǐ)数出现1年以来(lái)的首次回升，食糖、肉类及大米的世界报价上涨(zhǎng)。粮农(nóng)组织(zhī)食(shí)糖价格(gé)指数4月(yuè)环比上涨17.6%，创(chuàng)2011年10月以来的新(xīn)高。

　　白糖全球主要(yào)生产国和地区包括巴(bā)西、印度、欧盟、泰(tài)国、中国、美(měi)国、墨西(xī)哥、俄罗斯、巴基(jī)斯坦和(hé)澳(ào)大利亚(yà)等，其中(zhōng)前(qián)十位(wèi)食糖(táng)产量约占(zhàn)全球总(zǒng)产量的76%；前四大出口国分别是巴西、泰(tài)国、澳大(dà)利亚和印度，整体贸易量占全球比重超过67%。

　　但是作为全球主(zhǔ)要产糖(táng)国之一，印度(dù)正面临甘(gān)蔗产量下(xià)降(jiàng)危(wēi)机，加(jiā)上政府实施(shī)的(de)出口限(xiàn)制，世(shì)界各地的糖价可能会进(jìn)一步飙升。

　　A股(gǔ)市场闻风而动(dòng)

　　A股市场(chǎng)也是闻风而动，5月22日，两大白(bái)糖龙头股中粮(liáng)糖业、南宁糖业双双涨停(tíng)。5月23日，南宁(níng)糖业继续(xù)大涨(zhǎng)，收盘大涨(zhǎng)超4%。截至(zhì)目前，今年以来(lái)，中粮糖(táng)业累计(jì)上涨幅(fú)度超过30%，南宁糖业年内涨幅超过40%。

　　至(zhì)于白糖主力合(hé)约(yuē)是否会(huì)重蹈覆辙(zhé)，还是继续挑战极限，市场将会给(gěi)出答案。

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