30年“不败(bài)”的可转债信仰，突然之间出现(xiàn)“断崖式”崩塌。

　　100元面值的可转债，*ST搜特(tè)的可转债搜特转债今天又(yòu)是暴(bào)跌19.85％，价(jià)格跌至(zhì)31.66元，30年可转债历史上从未有过如(rú)此低价可转债，与此同(tóng)时，各类低价转债接(jiē)连雪崩。分析(xī)认为，资金开始担(dān)心退市和违约风险，纷纷出逃。

　　A股市(shì)场今(jīn)天(tiān)也继续不乐观，自周(zhōu)二盘(pán)中冲高(gāo)到3400点(diǎn)跳水之后，市场持续(xù)回(huí)落，上(shàng)证指数今天(tiān)又跌超1％，收跌1.12％，报3372.36点，失(shī)守3300点。主(zhǔ)要(yào)指数(shù)和多数板块下跌，深(shēn)证成指(zhǐ)跌1.23％，创(chuàng)业(yè)板指数和(hé)科创50指数(shù)也(yě)跌超1％。个(gè)股(gǔ)3790只下(xià)跌，1209只上涨，成交额8481亿(yì)元，与前一(yī)日有所缩量。

　　行业(yè)板块方(fāng)面，此前最(zuì)牛(niú)的传媒(méi)娱乐领跌，大跌超4％，互联(lián)网、建筑、有色等也跌(diē)超3％；纺织服装、电力、旅游等行业逆势飘红(hóng)上(shàng)涨(zhǎng)。

　　不过北上资金却是逆势抄底，全天净买入13亿元。

　　两(liǎng)只转债(zhài)面临退市(shì)

　　带崩整(zhěng)个低价转(zhuǎn)债(zhài)市(shì)场

　　30年没有过的(de)可转债(zhài)退市历(lì)史，在今年5月一下被打破，先是(shì)*ST蓝盾宣告公(gōng)司和(hé)蓝盾转债被(bèi)告(gào)知要退(tuì)市(shì)，打破了30年(nián)来的可(kě)转债没有出现正股和转(zhuǎn)债退市(shì)的(de)历(lì)史。接(jiē)着没几天，*ST搜特锁(suǒ)定面值退市(shì)，搜特转债持续暴跌，第(dì)2只打破历史来(lái)得太快。蓝(lán)盾转债已停牌，而搜(sōu)特转债还在交(jiāo)易。

　　退市危机之下，搜特转债(zhài)今日再度(dù)暴跌(diē)19.85％，收报31.66元(yuán)，而(ér)昨日搜特转债已经暴(bào)跌19.75％。持续(xù)上演(yǎn)断崖(yá)式暴(bào)跌，面值(zhí)100元(yuán)的转债如今(jīn)只剩31.66元。

　　搜(sōu)特转债的正股*ST搜特还在一字跌停，最新收(shōu)盘价0.56元，触(chù)发面值退市已没什么(me)悬念。

　　接连的退市情(qíng)形，以及可能面临的(de)违(wéi)约。彻底(dǐ)带崩了整个低(dī)价转债，过去的双低策略似(shì)乎也不再奏效。思创转债暴跌11％，而(ér)正股思(sī)创医惠只跌了2％，塞力(lì)转债暴跌8.19％，而(ér)正股(gǔ)塞(sāi)力(lì)医(yī)疗只跌了0.21％；金诚转债(zhài)、永吉转债等跌(diē)超(chāo)6％。

　　如今又(yòu)涌现大批价格跌破100元的低(dī)价转债，而一年前市场(chǎng)还在湖南电大几本，湖南长沙电大是几本关注“消灭”100元以(yǐ)下可转债，一度没(méi)有转债价(jià)格低于100元。如今是多只接连(lián)闪崩断崖下跌。

　　沪指湖南电大几本，湖南长沙电大是几本(zhǐ)又跌破3300点

　　市场近期波动剧烈

　　上证(zhèng)指数(shù)周二在券商、银行等金融股带动之下，一度冲上3400点(diǎn)，而后快速跳水。然后持续(xù)下(xià)行(xíng)，今日(rì)又跌超(chāo)1％，失(shī)守3300点，报3372点。早(zǎo)盘一度翻(fān)红后，市场(chǎng)持续(xù)走低。

　　有(yǒu)分析表示，近期市场波动加剧，资金分歧较(jiào)大。

　　华(huá)泰证(zhèng)券近日策略点评表示，4月新增社融、新增信贷、M2同比均低于Wind一致预期，一(yī)季度冲量(liàng)明显(xiǎn)+票据利率下(xià)行，数据走弱在方向上(shàng)不超预期，但幅度较预(yù)期(qī)更大。

　　三点指引：1）新(xīn)增中长贷MA6同比(bǐ)走高，冷热(rè)不匀再(zài)现，居民中长贷在(zài)1Q脉冲式修复过后明显走弱，单(dān)月新增创历史新低，与(yǔ)地产销售回踩匹配(pèi)；2）M1-M2同(tóng)比剪刀差(chà)微升，基数效应外，主因C端(duān)新增存款转(zhuǎn)负(fù)；3）私人部门中长(zhǎng)贷仍(réng)在(zài)修复→全A非(fēi)金融企(qǐ)业(yè)盈利全年或拾级而(ér)上，但从M1-M2剪刀差(chà)及(jí)财报(bào)数(shù)据反映的制造(zào)业库存及产能周期位(wèi)置看，弹性(xìng)或有限(xiàn)。金融数据(jù)再(zài)次印证复苏成色需巩固(gù)，或提升政策加码“恢复和扩大(dà)需(xū)求”的(de)可能。

　　前(qián)海(hǎi)开源基金(jīn)近(jìn)日也表示，后续来看市场回落空间有限：

　　第(dì)一、4月(yuè)出(chū)口仍超预期，外需仍有韧(rèn)性。4月出口同比增长8.5％，好于市场预期，除基数效应外(wài)，欧美的韧(rèn)性与东盟相对强劲的需(xū)求均支撑了外需，内需(xū)同样在修复下市场分子(zi)端边际向好。

　　第(dì)二(èr)、国内外流动性仍然(rán)偏好。国内看，4月政(zhèng)治(zhì)局会(huì)议仍然强调稳增长，应对弱复苏下流动性(xìng)大概(gài)率仍(réng)然维持宽松，同样仍(réng)可能有增量政策出台，对市场均是呵护而非压(yā)力；海外看，5月FOMC会(huì)议后市场(chǎng)基本已定价美(měi)联(lián)储本(běn)轮加息已至顶(dǐng)点，仍然存在区域(yù)银行风险隐患(huàn)同(tóng)时通胀仍在下行下，后续海外(wài)流动性难(nán)更紧，外(wài)资对国(guó)内(nèi)市场的(de)流(liú)出压力不大。

　　总体来(lái)看，权(quán)重板块内部的分化，热门板块交易(yì)性(xìng)的波动是指数调整(zhěng)主因(yīn)，但(dàn)在内(nèi)需修复、外需韧性，且国内(nèi)政策呵(hē)护(hù)延续(xù)、外资(zī)流出压力不大下市场无大(dà)风险，震(zhèn)荡(dàng)修(xiū)复延续。

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