关注(zhù)市场(chǎng)热(rè)点(diǎn)消(xiāo)息。

　　美联储(chǔ)布(bù)拉德(dé)：利率可能需要进一步提(tí)高

　　周(zhōu)五，圣路易斯联储行长布拉德(dé)表示，决策(cè)者可能不得不进一(yī)步(bù)提(tí)高利率以(yǐ)给通胀降温，但他补充称，自己将观望一定时间(jiān)，看看经济(jì)数据表现再决定6月应该采(cǎi)取(qǔ)何(hé)种(zhǒng)行(xíng)动(dòng)。

　　“我(wǒ)们过去15个月采(cǎi)取(qǔ)的激(jī)进(jìn)政策遏(è)制了(le)通胀的上升，但目前还不清楚通胀是否处于(yú)通(tōng)往2％的道路上。” 布拉德表示，需(xū)要(yào)看到“通胀实质性下降”才能确信没有必要加息。

　　布拉德还表示，他(tā)认为美联储仍(réng)然可以实现软着陆(lù)，在(zài)不(bù)触发经济严重下滑的情况下帮助(zhù)通(tōng)胀率回(huí)到2％目标(biāo)。

　　“经济(jì)可能陷(xiàn)入衰(shuāi)退，但这不是(shì)基线(xiàn)情(qíng)景。我认(rèn)为(wèi)基(jī)线情境是经济(jì)增长缓(huǎn)慢，劳动(dòng)力市场可能略(lüè)有疲软，通(tōng)胀(zhàng)下降。”布拉德(dé)说(shuō)。

　　布拉(lā)德是美联储决策者(zhě)中鹰派官员的代表人物，素有(yǒu)“鹰王”之(zhī)称，但今(jīn)年在联邦公开市场(chǎng)委员会（FOMC）没有投票(piào)权。

　　香港与内地利率互换市(shì)场互(hù)联互通合作15日正式启(qǐ)动(dòng)

　　中国人(rén)民银行5月(yuè)5日表示(shì)，香港与内地利率互换市(shì)场(chǎng)互联互通合(hé)作（即(jí) “互换通”）的各项准备工(gōng)作(zuò)进展顺利，初期先行开通“北向(xiàng)互换(huàn)通”，“北向互换通”下的交易将(jiāng)于2023年5月(yuè)15日(rì)启动(dòng)。

　　“北向(xiàng)互换通”，是香港及其(qí)他国(guó)家和地(dì)区的境外投资者(zhě)经由香港与(yǔ)内地基础设(shè)施(shī)机构之间在交易(yì)、清(qīng)算、结(jié)算(suàn)等方面互(hù)联互通的机制安(ān)排(pái)，参与内地银行间(jiān)金(jīn)融衍生品市场。初(chū)期可交易品种为利率(lǜ)互(hù)换(huàn)产品(pǐn)，报价(jià)、交易及结算(suàn)币种为人民币。

　　参与“北(běi)向互换通(tōng)”的(de)境内投资者需(xū)与(yǔ)外汇交易中心签署报价商协议(yì)，并为上海清算所(suǒ)利率互换集(jí)中清算(suàn)业务的清算(suàn)会员或(huò)该类会员的(de)清(qīng)算客(kè)户。

　　参与“北向互换通”的境外投资者为(wèi)符合人民银行要求并完成内地银行间(jiān)债券市场(chǎng)准入(rù)备(bèi)案的境外机构投(tóu)资者，并经外(wài)汇(huì)交(jiāo)易中心开(kāi)通(tōng)“北(běi)向互换(huàn)通”交易权限。拟申请开通“北(běi)向互换通(tōng)”交易(yì)权限的(de)境(jìng)外投资(zī)者需同时申请成为场外(wài)结算公司的清算会员或该类会员的清算客(kè)户。

　　初期全市场(chǎng)每日交易(yì)净限额(é)为200亿(yì)元人(rén)民币，清算(suàn)限额(é)为40亿(yì)元人民(mín)币(bì)，后续(xù)可(kě)根据市场情况适时调整额度。

　　罕(hǎn)见大乌(wū)龙，上交所道歉(qiàn)

　　昨日，转债市场出现“大乌龙”。原本公告(gào)停(tíng)牌(pái)的嵘(róng)泰(tài)转债(zhài)，昨日早盘却仍能(néng)正常交易，盘中(zhōng)一(yī)度(dù)上涨近(jìn)15％。上交所发现(xiàn)后(hòu)，于当(dāng)日上午10时10分实施停牌，并(bìng)发布(bù)公告，就相关原因进行排查。

　　5月5日盘后，上交(jiāo)所发布关于(yú)嵘泰转债停牌及相关交(jiāo)易(yì)处理情况的公告。公告称，2023年4月26日(rì)，江苏嵘泰工业股份有限公司（以下简(jiǎn)称公司）在上交所网站发布关于实(shí)施“嵘泰转债”赎回暨摘(zhāi)牌(pái)的(de)公告称(chēng)，嵘泰转(zhuǎn)债(zhài)最(zuì)后一个(gè)交(jiāo)易日为2023年(nián)5月4日，自2023年(nián)5月(yuè)5日起将停(tíng)止交(jiāo)易(yì)。公(gōng)司后续分别于4月27日(rì)、4月28日、4月29日、5月(yuè)5日发布4次提示性公告。2023年(nián)5月5日早盘，因技术原因，该可转债(zhài)仍(réng)挂(guà)牌(pái)交易。上(shàng)交(jiāo)所发现后，于当日上午10时10分实施停牌。经统计(jì)，嵘泰转(zhuǎn)债(zhài)在匹配成交(jiāo)阶段共成交(jiāo)8.35万手，累计(jì)成交9754万(wàn)元。

　　依据(jù)《上海证券交易(yì)所债券交易规则》第(dì)一百三(sān)十条等相关(guān)规定(dìng)，嵘(róng)泰转债2023年5月5日相关匹配成交(jiāo)取消，交易(yì)无(wú)效，不进行清(qīng)算交收。嵘泰转债的转股和赎回不受影(yǐng)响，正常进行。

　　对于该事件的(de)发生，上交(jiāo)所(suǒ)深(shēn)表歉意，并(bìng)将妥善(shàn)处置后续事(shì)宜。

　　油脂板(bǎn)块强(qiáng)势反(fǎn)弹

　　在宏观利空阶段性出尽(jǐn)后，市场情绪有所回暖，叠加油脂市场基(jī)本面迎来改善，“五一”假期过后，油脂市场连涨两(liǎng)日(rì)。昨日，棕榈油(yóu)主力合约2309以3.39％的涨幅领涨油脂，菜籽油主力合约2309上涨1.95％，豆(dòu)油主(zhǔ)力合(hé)约2309收涨1.31％。

　　“‘五一’假期期间，伴(bàn)随美联(lián)储继续加息预期以(yǐ)及欧美银行业危机的继续发酵，国际原油价(jià)格(gé)大幅下挫，外围市(shì)场环境整体偏弱(ruò)。5月4日(rì)凌晨，美(měi)联储(chǔ)如预期加息25个基点，这是本轮加(jiā)息周(zhōu)期的(de)第十次(cì)加息，也(yě)可能是本轮紧缩周期的终点(diǎn)。同时，欧洲(zhōu)央(yāng)行周四决定放(fàng)慢加息步伐。在外围利空阶段(duàn)性出尽后，大宗(zōng)商品市场情绪(xù)出现(xiàn)反弹，油脂(zhī)价格在假期(qī)开盘走弱后(hòu)也(yě)迎来上涨(zhǎng)。”中泰期货研(yán)究(jiū)所油脂油料分(fēn)析(xī)师巩力赫表(biǎo)示，在(zài)此(cǐ)轮(lún)上涨过程中，棕榈(lǘ)油领涨油(yóu)脂，产地供给偏紧(jǐn)，同时(shí)国内棕榈(lǘ)油库存连续下(xià)降(jiàng)支撑盘面(miàn)走强，菜油紧随其后，而豆油(yóu)因5—6月大豆到港压(yā)力涨幅相对有限(xiàn)。

　　在光大期(qī)货研究所油脂油(yóu)料分(fēn)析师(shī)侯雪(xuě)玲(líng)看来，油脂市场的强力反弹(dàn)是由(yóu)基本(běn)面的(de)改善推(tuī)动的。她表示，一方面源于餐饮端的(de)利多预期。油(yóu)脂相关上市企业(yè)一季(jì)度业绩大增，多因(yīn)为销量上涨和毛利率(lǜ)提升(shēng)共同推(tuī)动(dòng)；“五一”旅游出行火爆，交通运输部(bù)数据显示，假期(qī)前(qián)三天日均发送人数和2019年、2021年基本(běn)持平(píng)。这意味(wèi)着油(yóu)脂(zhī)餐饮端消费亮眼，假期后，现货普遍存在一轮(lún)补库需求。未来很(hěn)长一段时间，餐饮端将(jiāng)持(chí)续(xù)成为支撑(chēng)油脂(zhī)需(xū)求的重要力量。另一方(fāng)面，国内大豆压榨(zhà)企业5月上旬仍出现不同程(chéng)度的停(tíng)机计(jì)划，市场(chǎng)现货供应仍有偏紧(jǐn)张情况，豆油累(lèi)库(kù)速度(dù)放缓(huǎn)；而棕榈(lǘ)油方面(miàn)，产地(dì)库(kù)存出现(xiàn)超预期下降。GAPKI数据(jù)显示(shì)，印尼棕榈油2月库存环比下降(jiàng)15％至264万吨，其中产量425万吨，出(chū)口291万吨，印(yìn)尼(ní)国内消(xiāo)费180万(wàn)吨，分项数据和1月几乎(hū)持平。机(jī)构预期马来西亚棕榈油4月产量环比增0.9％至130万(wàn)吨，出口环比(bǐ)下降(jiàng)19.3％至120万吨，由此(cǐ)推算4月库(kù)存环比减少10％至151万吨。

　　与(yǔ)此同时，海外市场方面，受到马来西亚棕榈油库存减少的(de)预期支撑，BMD毛棕榈油期(qī)货价格在本周累(lèi)计上涨超(chāo)7％。“节前马来西亚棕榈油整(zhěng)体数据偏弱(ruò)，出(chū)口月度环(huán)比下降，且产量降幅不足，导致市场情绪略(lüè)显(xiǎn)悲观。但在价格持续下跌后，利空落地(dì)效应(yīng)以及机构(gòu)对于4月马来西亚棕榈油(yóu)库存预估超预期下降的乐观情(qíng)绪(xù)，推动(dòng)期(qī)价快速反弹，而库存预估下降的(de)原因来自于马来西亚国内消费需求(qiú)的增加。”中辉期(qī)货油(yóu)脂油(yóu)料分析师(shī)贾(ji微信拍一拍怎么关闭，微信拍一拍怎么关闭太气人ǎ)晖表示，外盘带动内盘油脂价格上行，而豆(dòu)油(yóu)及菜油自身基(jī)本面供(gōng)应增加(jiā)的(de)利空因(yīn)素逐步弱化也对(duì)盘面带来一些(xiē)支持。

　　宏观和基本面，谁将起到(dào)主导作用(yòng)？

　　据(jù)外媒报道，周(zhōu)五公布的一项调查显示，全球第二(èr)大棕榈油生产国——马来西亚截至4月底的棕榈(lǘ)油库存料降至11个月以来(lái)最低水平(píng)，因产量(liàng)持平(píng)且(qiě)马来西(xī)亚(yà)国内(nèi)使用量增加。受访的(de)九位分析师(shī)和贸易商(shāng)预估中值显示，棕榈油库存(cún)料较3月(yuè)减少9.8％至151万吨，连续第三(sān)个月(yuè)减(jiǎn)少并触及2022年5月(yuè)以来最低水(shuǐ)平。

　　与此同时，国内棕(zōng)榈油库存也由升转降，刷新5个半月的最低水平。中国粮油商务网监测(cè)数据(jù)显示，截至2023年第17周末，国内棕(zōng)榈(lǘ)油库存总量为77.9万吨，较上周减少4.5万吨；合同量为4.7万吨(dūn)，较(jiào)上周增(zēng)加0.7万吨。其(qí)中24度及以下(xià)库存量为(wèi)73.6万吨，较上(shàng)周减少4.5万吨；高(gāo)度库存量为4.2万(wàn)吨，较上周减少0.1万吨。

　　“虽然马(mǎ)来西亚(yà)和国内棕榈油库(kù)存都(dōu)在(zài)下(xià)降，但微信拍一拍怎么关闭，微信拍一拍怎么关闭太气人原因各有(yǒu)不同。马来西(xī)亚棕榈油库存下降的(de)主要(yào)原(yuán)因来自于产量的季节性减产以及印(yìn)尼(ní)国内出口政策限制(zhì)导致(zhì)的棕榈油(yóu)出口(kǒu)较好。而国内(nèi)棕(zōng)榈油库存大幅下(xià)降，主(zhǔ)要是受(shòu)到年初(chū)国内疫情防(fáng)控措施(shī)优化(huà)调整带(dài)来的餐(cān)饮消费(fèi)的(de)增加，同时豆棕现货价(jià)差高位运行导致(zhì)棕榈油(yóu)替代性(xìng)能大大增(zēng)强，也进一(yī)步刺(cì)激了棕(zōng)榈油的(de)消费。

　　虽然马来西亚(yà)及中(zhōng)国棕榈油库(kù)存下降，但由于印尼5月出口(kǒu)政策(cè)出现调整(zhěng)，将允微信拍一拍怎么关闭，微信拍一拍怎么关闭太气人许更多的棕榈油出口，市场对于马来西亚棕榈油5月出口数据保持谨慎态(tài)度。中国和印(yìn)度作为全球(qiú)主要(yào)的棕榈油进口(kǒu)国，虽然库存都不同程度下降，但都仍(réng)处(chù)于历史(shǐ)较高(gāo)水平，若棕榈(lǘ)油价格上涨，将抑制其消费和进(jìn)口积(jī)极性。”贾晖表示。

　　据侯(hóu)雪玲介绍(shào)，对于棕榈油产地来说，每年的1—4月属于去库周期，因产量处于年(nián)内低位(wèi)，无法满足当(dāng)月需求(qiú)。今年4月国际豆棕倒挂以及需(xū)求国库(kù)存偏(piān)高，棕(zōng)榈油(yóu)出口需求差，但依然(rán)没有扭转去库(kù)趋(qū)势。可以(yǐ)说，产量绝(jué)对(duì)水平(píng)低是去库(kù)的主要原(yuán)因(yīn)。后期随着产量季(jì)节性增加，棕榈油(yóu)重新累库也是必(bì)然趋势。

　　国(guó)内方面，侯(hóu)雪玲认为，棕榈油(yóu)的去库(kù)更多是供需(xū)双重推动的结果。随着(zhe)产地挺(tǐng)价，进口利润差(chà)，棕榈油(yóu)到港压(yā)力下降(jiàng)，月均(jūn)到港量30万(wàn)吨左右。更(gèng)为(wèi)重要的是(shì)，国内油脂餐饮需求旺盛，随(suí)着(zhe)气温升(shēng)高，棕榈油(yóu)使用限制减少，棕(zōng)榈油表观(guān)消费同比几乎翻倍。国内棕榈(lǘ)油要想重新累(lèi)库，需要进口(kǒu)增加，也(yě)就是说进口利润(rùn)打开，产地让利，这至少需要产地库存压力(lì)明显恢(huī)复才有可能。因此，未来产地(dì)的累库必将早(zǎo)于国(guó)内，存(cún)在节奏差。

　　“从目前(qián)的市场情况(kuàng)来看，短期内(nèi)缺乏(fá)明显利多因素驱动(dòng)，因此棕榈油上涨缺乏可(kě)持续(xù)性。不(bù)过(guò)，从更长的(de)年度时间周(zhōu)期来看，在厄尔尼诺气候的预期下，棕榈油有望逐步进入中(zhōng)期企(qǐ)稳阶(jiē)段。后续需要密切关注厄尔尼诺(nuò)气候(hòu)的发(fā)生和(hé)持续情况(kuàng)。”贾晖认为。

　　在许多市场人(rén)士看来，今年仍是(shì)“宏(hóng)观(guān)大年”，宏观层面对于(yú)大宗(zōng)商品的影响仍(réng)然起到主导作用(yòng)。那么，对于(yú)油脂市(shì)场来(lái)说是这样吗？

　　“美联储(chǔ)加息周期接近(jìn)尾声，欧(ōu)洲央(yāng)行在周四也放慢了激进紧缩(suō)的(de)步伐(fá)。在外围利空(kōng)阶段性出尽后，大宗商品市场情绪出现反(fǎn)弹。不过，随着(zhe)美联(lián)储会议的结(jié)束，市场焦点仍(réng)将集中在美国银行业的任何可能的风(fēng)险蔓延，对此(cǐ)仍需(xū)保(bǎo)持谨慎(shèn)态度。对于油脂来说，目前基本面仍然多空交织(zhī)。当前(qián)年(nián)度加拿大(dà)油菜籽的(de)丰产对(duì)国内市场的压力持续存在，5—6月进口大豆大量到港的预(yù)期对豆系品种带来压力，另外国(guó)内棕(zōng)榈油整体库存(cún)偏高也使得油脂整(zhěng)体的(de)行情难以表(biǎo)现(xiàn)得特别强势。不过，油脂的估值在偏低的(de)油粕(pò)比和当前年度南美大(dà)豆(dòu)的减产预期的逐(zhú)渐(jiàn)兑现(xiàn)背景下，又显(xiǎn)得处于偏(piān)低水平。在(zài)此情况下，油脂似乎难(nán)以(yǐ)表现出独立走势，单边行情(qíng)仍(réng)将比较多地被(bèi)宏观因素主导。”巩力赫(hè)表示。

　　而在贾晖看来，由于美联储(chǔ)加息已(yǐ)经在市场预期当(dāng)中(zhōng)，因此对大宗商品市场的(de)利空(kōng)影响有限。对于油(yóu)脂市场来说(shuō)，虽然(rán)生(shēng)物柴(chái)油消(xiāo)费占比不(bù)低，比如棕(zōng)榈油工业消费(fèi)占到产量(liàng)30％以上(shàng)，欧盟工业消费和(hé)食用(yòng)消费各占(zhàn)一半，但各国(guó)生物柴油政策(cè)比例一段时期内是固定的，不会因为原油及宏观市场(chǎng)的波动，而(ér)出现生物柴(chái)油产量的大(dà)幅波动，加上(shàng)油脂食用作为(wèi)消费必需品，宏(hóng)观因素影响有限，因此(cǐ)油(yóu)脂自身基(jī)本面对价格波动仍(réng)然将起到主导作用。

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