今年以来，港股走(zǒu)势(shì)可谓(wèi)一(yī)波(bō)三(sān)折，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口。目(mù)前基金一季报披露(lù)渐落(luò)帷幕，整体(tǐ)来(lái)看，陆港(gǎng)通(tōng)基金整体港股仓位略有提(tí)升，大幅加仓(cāng)AI、油气、电力等行(xíng)业，腾讯控(kòng)股(gǔ)、美(měi)团(tuán)-W、中(zhōng)国移(yí)动、中国(guó)海(hǎi)洋石油(yóu)、快手-W等(děng)为重仓股(gǔ)。

　　多位港股基金基(jī)金经理表示，预计港股(gǔ)市(shì)场(chǎng)已(yǐ)经进(jìn)入了(le)企业(yè)盈利的拐点且即将(jiāng)迎来收入加速扩张，未来港股市(shì)场将在波(bō)动中上行，板块方面，看(kàn)好政(zhèng)策优化下(xià)的消费和地产、预期反转修复的(de)互联网和(hé)医药、高景气的制(zhì)造业等(děng)。

　　一季(jì)度港股基(jī)金仓位略有(yǒu)上升，大幅加仓AI、油气、电力等

　　Wind数据显(xiǎn)示，在5000多只陆港通基金（不同份额分(fēn)开统计(jì)，下同）中含“港”字的主动权(quán)益(yì)基金近(jìn)400只，这些都(dōu)是“高纯(chún)度”以港股为投资方向的基金。截至一季度(dù)末，这些基金的港股平均仓位(wèi)为62.39％，较去年底微升0.38个(gè)百分(fēn)点(diǎn)，其中(zhōng)有83只基金港股持仓在90％以上。

　　今年以来，以恒生科技(jì)指数为代表的(de)港股数字经(jīng)济(jì)呈现了上涨、调整、反弹的(de)N型走势(shì)，截(jié)至4月23日，香港恒生指数涨1.52％至(zhì)20330点关口(kǒu)。

　　与此同(tóng)时，不少知(zhī)名(míng)基金经理在一(yī)季(jì)度加大了对港股的(de)投(tóu)资力度，提(tí)升港股(gǔ)配置在10-40个百分点不(bù)等。比如，崔宸龙管理(lǐ)的前海开源沪港(gǎng)深(shēn)新机(jī)遇A，港股(gǔ)仓位由去年底(dǐ)的(de)1.18％提升至今年一季度(dù)末的39.13％；史博管(guǎn)理(lǐ)的南方港股(gǔ)创(chuàng)新视野(yě)一年持有(yǒu)A，港股仓位由去(qù)年底的71.08％提升至(zhì)今(jīn)年一季度末的81.82％；赵宪成管理(lǐ)的(de)博时(shí)港(gǎng)股通红利精选A，港股仓位由去年底(dǐ)的70.80％提升至今年(nián)一(yī)季度末的88.35％；刘扬管理的(de)国(guó)投瑞银(yín)港(gǎng)股(gǔ)通价值(zhí)发现A，港股仓(cāng)位由去年底(dǐ)的78.83％提升(shēng)至今(jīn)年一(yī)季(jì)度末的92.92％；曲(qū)径管(guǎn)理的(de)中欧港股数字经济(jì)A，港股(gǔ)仓(cāng)位由(yóu)去年底(dǐ)的83.22％提升至今年一季度末的89.22％。

　　按照持(chí)有市值统计，截(jié)至一(yī)季报(bào)，被(bèi)陆港通基(jī)金重仓的前十大港股分别为腾讯(xùn)控(kòng)股、美团-W、中国移动、中(zhōng)国海洋石油、快手-W、药明(míng)生物、香港交易所、青岛啤酒股(gǔ)份、李宁、华润啤(pí)酒，涵盖通信服务、油气开采、数字媒体、生物制品、多元金融、服(fú)装家纺、视频饮料等领域(yù)。其(qí)中，腾讯控股、中国移动、中国海洋石油(yóu)、快手-W、青岛(dǎo)啤酒股份获不同程度增持(chí)。

　　按(àn)照(zhào)增(zēng)持(chí)情(qíng)况(kuàng)排(pái)序，加仓幅度最大的前十只港股为中国海(hǎi)洋石油、新天绿(lǜ)色(sè)能源、中远(yuǎn)海能(néng)、商汤(tāng)-W、中国旭阳集团、中国石油化工股(gǔ)份(fèn)、中(zhōng)国南方航空股份(fèn)、华(huá)电国际电力股份、越秀(xiù)地产、中(zhōng)广核电力，分别涵盖油气开采(cǎi)、电力、航运港(gǎng)口(kǒu)、IT服务、焦炭(tàn)、炼化及贸易、航空机场、房地产开发等领域(yù)。值(zhí)得注意的(de)是，商汤-W涉及(jí)AI概(gài)念(niàn)，陆港通(tōng)基金在(zài)一季度对其大幅加仓1.24亿股(gǔ)。

　　港股市(shì)场或将(jiāng)在波(bō)动中上(shàng)行，重仓港股优质龙头

　　对于港股(gǔ)后市(shì)，南方港股创新视野(yě)一年持有基金基金经(jīng)理史博在一季度中表示，展望未来(lái)，仍(réng)然看好(hǎo)港股市场投资机会(huì)：中国经济方面，宏观经济仍在企稳回升(shēng)，3月中国官方(fāng)制造业(yè)PMI为51.9％，制造(zào)业生产活动和(hé)市场需求继续(xù)增(zēng)加，非制造业恢复速度加快；海外无风险(xiǎn)利率方面，3月初非(fēi)农和通胀数据以及突发(fā)的银行风险事件已经让美联储过于强硬的(de)紧(jǐn)缩预期有(yǒu)所趋缓，FOMC加息25bp意味着了加息进入尾部(bù)区域；风险(xiǎn)偏好方面(miàn)，欧美银行业风(fēng)险事件对(duì)市场冲击可控，国内政(zhèng)策积极信号涌现。

　　基于此，预判港股市(shì)场将(jiāng)在波动中上行，在板块配(pèi)置方面，我们将(jiāng)加大对政策优(yōu)化下的消费和地产、预期反转修复(fù)的互联(lián)网和(hé)医药、高景气(qì)的(de)制造业等板块的配置(zhì)。

　　中(zhōng)欧港股数(shù)字经(jīng)济基(jī)金经理曲径表示(shì)，港股数字经(jīng)济的代表行业为互联网和先进制造，在经历了过去(qù)2年的合规整(zhěng)治及业务梳理后，股价(jià)均处(chù)在价值投资区域，具(jù)有(yǒu)良(liáng)好的投资性(xìng)价比。同(tóng)时(shí)，互联网相关公司，也更具有数据、平台和算(suàn)法的整合能力，通(tōng)过(guò)推出(chū)人工智(zhì)能相(xiāng)关模型及应用，提升自身运营效率，以(yǐ)及对外输出算法(fǎ)和算力。作(zuò)为(wèi)人(rén)工智能赋(fù)能各个(gè)行(xíng)业的元年(nián)，我(wǒ)们(men)中(zhōng)长期看好港股数字经济板(bǎn)块的前景。

　　华(huá)宝港股通香港(gǎng)基金(jīn)经理周欣表示，港股市(shì)场方面，港股市场(chǎng)大(dà)部(bù)分的企(qǐ)业盈利来源于中国(guó)内地，中国内地经济的环(huán)比上(shàng)行将会(huì)支撑(chēng)港(gǎng)股公司盈利(lì)的环比增(zēng)长，从而支撑(chēng)下港股公司下半年的市场表(biǎo)现。然而，虽然公司盈(yíng)利环比仍有一定的增长，但是由于基数效应，下半年港股(gǔ)盈利同比增(zēng)速会较上半(bàn)年有所(suǒ)回落。对于(yú)估值相对(duì)较高的行(xíng)业(yè)将有一(yī)定的压力。

　　行(xíng)业方面，受行业反垄断的影响，TMT行业龙头公司的估值仍(réng)将受到一定程度的压(yā)制，但是当行业龙头公司受情绪影响出现(xiàn)超跌(diē)时(shí)，将会有较好的(de)买入机会出现。生(shēng)物医药(yào)行(xíng)业仍将处在行(xíng)业快速(sù)增长的红(hóng)利中，但是(shì)随着中(zhōng)报业(yè)绩的(de)释放和四季度集(jí)采的预期，生物行业前期涨(zhǎng)幅较多(duō)的(de)龙头公司可能会(huì)出现一定的调(diào)整，但(dàn)是通过自下而上的方式生物(wù)医药行业仍将有机会选出有较王菲是什么星座，王菲是什么星座的人好成(chéng)长(zhǎng)性的公司(sī)。

　　汇丰(fēng)晋信(xìn)沪港深基金(jīn)经理(lǐ)付倍(bèi)佳表(biǎo)示，展望未来(lái)，我们预(yù)计(jì)港股市场已经进入了(le)企业盈利的拐点且(qiě)即将迎来收入加速(sù)扩张，并且A股(gǔ)市(shì)场(chǎng)也(yě)即将进(jìn)入企业盈(yíng)利的拐(guǎi)点(diǎn)，这(zhè)是(shì)推(tuī)动两地市场向(xiàng)上的决定性(xìng)因素。

　　在盈利周期“内强外弱”及加息(xī)周期(qī)临近尾声(shēng)流动(dòng)性逐(zhú)步(bù)宽松背(bèi)景下，中国资产的(de)吸引力有望进一步(bù)凸显。在(zài)A股(gǔ)及港股估值(zhí)均在(zài)低位、风险溢价均在高位(wèi)的背景下，有望开(kāi)启盈利(lì)与(yǔ)估(gū)值修复的(de)戴维斯双击(jī)行情。

　　主要关注三条投资主线：1.关注盈利(lì)增长高弹性(xìng)的机会：由(yóu)于中(zhōng)国经(jīng)济修复有望成为全球(qiú)投资的主线，因(yīn)此经(jīng)营(yíng)杠(gāng)杆弹性大、前(qián)期降(jiàng)本增效优的(de)行(xíng)业(yè)和板块更有望受益于(yú)经济(jì)复(fù)苏，盈利预测有较(jiào)大上修空间；同时部(bù)分龙头公司有长期的前沿技术/产(chǎn)品储备以迎(yíng)接下一轮(lún)的(de)收(shōu)入(rù)扩(ku王菲是什么星座，王菲是什么星座的人ò)张机(jī)会(huì)，有望(wàng)开(kāi)启二次增长曲线，如(rú)互联网、部分可选消费、部分(fēn)医(yī)药(yào)等。

　　2.关注收益风险(xiǎn)比显(xiǎn)著(zhù)右偏(piān)的机会(huì)：关(guān)注在未来经济周期中上行风险显著大于下行风险的行业。市场(chǎng)预期(qī)在低(dī)位、景气(qì)度有拐点或持续(xù)性(xìng)超预期(qī)的行业。供需格(gé)局(jú)佳，价格弹性(xìng)贡献盈(yíng)利超预期(qī)的行业，如电子、新能源、有色金属等(děng)。

　　3.关注高(gāo)股息资产的机会：关注基本面(miàn)夯实，整(zhěng)体ROE水平稳(wěn)中有升，以及分红意愿提升的高股息资产的(de)投资机会，如(rú)通信、石油石化等(děng)。

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