美国(guó)历史上首次债务(wù)违约风险正在逼近。

　　当(dāng)地时间5月1日，美国财长耶伦(lún)就(jiù)美国债务违约发出警告(gào)，如(rú)果(guǒ)国会无法解决债务上限问题，美国可能(néng)最早在6月1日发(fā)生债(zhài)务违约。

　　美国最早将于6月1日出现债(zhài)务违约

　　美国财政部(bù)长耶伦5月1日警告称，如果国会(huì)无法解决(jué)债务上限问题，美国(guó)可(kě)能最(zuì)早于6月1日出现债务(wù)违约，这将是美国历史上的(de)首(shǒu)次债务违约。耶伦(lún)敦促国(guó)会“尽(jǐn)快采取行动(dòng)”，以(yǐ)解(jiě)决31.4万亿美元的法定借款上限问题(tí)。

　　当天(tiān)，耶伦致(zhì)信民(mín)主、共(gòng)和两党的国会参众两院领导人，告(gào)知联邦政府举债额度比预期消耗更快，国(guó)会应(yīng)尽早采取行动(dòng)，维(wéi)护美国“信用”和各方(fāng)对美国的(de)“信心”。

　　她再次提(tí)醒国会议员处理债务上限的重要性。“我们从过去的债务上限僵局(jú)中(zhōng)了解到，等到最后一刻才暂停或提高债务上限(xiàn)可能会对企业和消费(fèi)者信心(xīn)造成(chéng)严重(zhòng)损害(hài)，加重纳(nà)税人的短期借贷成(chéng)本(běn)，并对美国的信(xìn)用评级产生负(fù)面影响，”耶(yé)伦在信中说。

　　耶(yé)伦在(zài)信中表(biǎo)示，之所以在一个月(yuè)之后财(cái)政部(bù)就可能耗尽(jǐn)现金，其中重要的一个原因是最近税收收入放缓。她表示，财(cái)政(zhèng)部正在暂停(tíng)发行州和地(dì)方政府系(xì)列证(zhèng)券，以(yǐ)避免突破债务上限。

　　此前(qián)，国会预算(suàn)办公(gōng)室(shì)预(yù)测(cè)，非常措施可能会在7月(yuè)至9月(yuè)间用尽(jǐn)，尽管它也承认其预(yù)期存在不确定(dìng)性。

　　5月1日，美国会预(yù)算(suàn)办公室发布的最(zuì)新(xīn)报告显示(shì)，美国在(zài)6月(yuè)初耗尽(jǐn)资(zī)金(jīn)的(de)风险较之(zhī)前更高。该(gāi)机(jī)构主任(rèn)菲(fēi)利普(pǔ)·斯瓦格(gé)尔说：“由于截至(zhì)4月底(dǐ)的税(shuì)收(shōu)收入低(dī)于国会(huì)预算办公室2月份(fèn)的预期(qī)，我(wǒ)们现在估计(jì)，财政部(bù)在6月(yuè)初用尽资金的风险(xiǎn)要(yào)大得多。”

　　报(bào)道(dào)称，在早些(xiē)时(shí)候的一份报告中，国会预算办公室(shì)预测(cè)，非常措(cuò)施可能会在7月至9月(yuè)间用尽，尽管(guǎn)它也(yě)承认其预期(qī)存在不确定(dìng)性。

　　据美国有线电视新闻网(wǎng)（CNN）报道，耶伦(lún)发出(chū)警告后(hòu)，美国总统融为一体到底有多舒服，两人融为一体的描写拜(bài)登(dēng)已邀请(qǐng)美国国会的四位领导人于5月9日在白宫就债务上限问题举行会(huì)议，商(shāng)讨解决方案。

　　耶伦警告：将引发“经济灾难”

　　据路(lù)透社报道，美国财政部长(zhǎng)耶伦日前(qián)曾警告称，如果美(měi)国国会未能(néng)提(tí)高政府的债(zhài)务上限，由此产生违约(yuē)，将引发一(yī)场“经济(jì)灾难”，并(bìng)在未来几年推高利率。

　　据报道，耶伦(lún)在(zài)一场企业(yè)高管活动中发(fā)表讲话说，美(měi)国债务违约将导致失业，同时(shí)使得家庭(tíng)在抵押贷款、汽车贷款和信(xìn)用卡(kǎ)上的支出增加。

　　耶伦表示，，债务违(wéi)约将导致失业率上升(shēng)，同时使美国家庭在抵押(yā)贷款、汽车贷(dài)款(kuǎn)和信用卡上的支出增加。增加或暂停31.4万亿美元的借款上(shàng)限是国(guó)会的“基本责任”。她警告(gào)说，如果债务违约将引发一场经(jīng)济和金融灾难，“违约将提高永(yǒng)续借款的成本(běn)。极大增加未来的投资成本。”

　　耶伦还称(chēng)，如果不(bù)提高债务上限(xiàn)，美国(guó)企业将面临不断恶化的信(xìn)贷市场(chǎng)，政府可(kě)能无(wú)法向依赖社会(huì)保障的相(xiāng)关家庭和老年人发(fā)放款项。

　　耶伦指出，众议院共和党人和白宫(gōng)之间围绕(rào)债务上(shàng)限的对(duì)峙“有(yǒu)可能威胁我们在过去两年(nián)所取(qǔ)得的(de)所(suǒ)有进展(zhǎn)”。

　　美(měi)国众议院通过债务上限法案(àn)

　　白宫：拜登将否决(jué)

　　美国民主(zhǔ)共和两党围绕(rào)债务(wù)上限的党争不断加剧，引发全球对于美债(zhài)违约可能引发金融动荡的担忧。

　　当地时间4月26日，美国(guó)国(guó)会(huì)众议(yì)院(yuàn)投票通过债务上(shàng)限(xiàn)法案。这项(xiàng)法案提议提(tí)高美国31.4万亿美元的债(zhài)务上限，以换取大幅削减(jiǎn)政府支出。该法(fǎ)案规定，联邦政府债(zhài)务上限将提高1.5万(wàn)亿美元；联邦政府(fǔ)预算年均增长需控制在1％。

　　所谓债(zhài)务上限是美国国会为联(lián)邦政府(fǔ)设定的为履行(xíng)已(yǐ)产生的支付义务而举债(zhài)的最高额度(dù)，触及这条“红线(xiàn)”意味着美国财政部借款(kuǎn)授权用尽。

　　不(bù)过随(suí)后白(bái)宫发布声明称，美国(guó)总统拜登将否决众议院议长、共和党领(lǐng)袖麦(mài)卡锡(xī)提出的债务上限方案。白宫称众议院共和党人必须在(zài)没(méi)有任(rèn)何(hé)要(yào)求和条件的情况下打消违约的(de)可(kě)能(néng)性，并解决债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)问题。

　　据美国《国(guó)会山报(bào)》报道，美国参议院多数(shù)党领袖(xiù)舒默驳斥了共和党的债务上限法案，称其为“美国违约(yuē)法案”。白宫称该法案(àn)是“为获取极端让步(bù)而(ér)进行的鲁莽尝试”，并表示如果(guǒ)该法案到达拜登的(de)办公(gōng)桌，他将予以否决。

　　美(měi)国国债违约风险逼近

　　由于美国债务上限的法案谈判陷入(rù)僵局(jú)，再(zài)次提升市(shì)场担忧。美银的美国(guó)利率策(cè)略师认(rèn)为，自(zì)上周以(yǐ)来，美(měi)国利(lì)率反弹，美债(zhài)收益率(lǜ)曲线牛市趋陡，造(zào)成这样状(zhuàng)况的催化剂是对美国银行体系的(de)担忧再度(dù)抬头(tóu)。市场(chǎng)定(dìng)价美联储(chǔ)下(xià)周(zhōu)最后一次加息，这与我行的美国经济(jì)团队的预期一(yī)致。进一步加息(xī)是有(yǒu)可能的，但考虑到银行体系的漏洞，加(jiā)息面临着更大的(de)障碍。预计美国债务上限“Xday”在(zài)8月(yuè)1日，美债“Xday”在6月第二周。

　　摩根大通预计，美国债务上限问题最早将在下个月显现(xiàn)出来。该行认为，美国国(guó)债出现技术性违约的(de)风险(xiǎn)“不小(xiǎo)”。摩根大通(tōng)在报告(gào)中表示，预计有关美国债务上限(xiàn)和联邦拨款(kuǎn)法案的辩(biàn)论都将“危(wēi)险地逼近”最后期限。该行的美国利(lì)率策略团队预计，美国财(cái)政(zhèng)部可能在8月中旬之前耗(hào)尽(jǐn)可(kě)用资源。

　　4月25日，惠誉(yù)表示(shì)，短期内提高美(měi)国债务上限对(duì)未来的僵(jiāng)局没有帮助；在共和党和民主(zhǔ)党(dǎng)领导人提出最新财政提案后，解决美国债务上限僵(jiāng)局的方法仍(réng)未明晰。

　　此(cǐ)前高(gāo)盛也警告称(chēng)，美(měi)国触及关键的债务上限最(zuì)后期限的时间可能会早于市场普遍预(yù)期。高盛(shèng)首(shǒu)席经济学家兼全球投资研究主管Jan Hatzius表(biǎo)示(shì)，虽然初步统计数据透(tòu)露的信息有限，但是4月份迄今为止的“疲弱”税(shuì)收表明，在6月上半月达到美(měi)国债(zhài)务上限(xiàn)的可能性(xìng)大幅增(zēng)加了。

　　中信证(zhèng)券研(yán)究表示，美国已在(zài)今年1月触及债务上限，财(cái)政(zhèng)部可通过特别措施和TGA余额两大途径缓解燃眉(méi)之急(jí)。近(jìn)日市场对(duì)美国债务上(shàng)限问题(tí)的担忧情(qíng)绪再次(cì)升温，这主要是由税收同(tóng)比减(jiǎn)少与(yǔ)国会两党僵持这(zhè)两个因融为一体到底有多舒服，两人融为一体的描写素催化。尽管如(rú)此，从(cóng)立(lì)法(fǎ)流程、党(dǎng)派(pài)意(yì)向(xiàng)、后备方案等三个角度(dù)看，我们认为美债在(zài)今年6月违约的风险(xiǎn)仍(réng)然(rán)较(jiào)小。债务上限(xiàn)问题可能(néng)导致货(huò)币市(shì)场与债券市场加(jiā)大波动，但总体而言预计其直接(jiē)影响有限。

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