在投(tóu)资日经225ETF的“基金吧”里，基金的大涨大跌走势，激起了基民的热烈讨论，“这(zhè)个日经正(zhèng)经不(bù)？”“还要有个(gè)跌停板才和净值一样(yàng)”“这基涨(zhǎng)跌这么大，吓(xià)人”……到底发生了什(shén)么？

　　5月(yuè)23日，华(huá)夏、易方达基金两大公募巨(jù)头纷纷(fēn)公告，对(duì)公司旗下(xià)高溢价日经(jīng)225ETF提示风险，目前折(zhé)溢(yì)价(jià)率已经大幅(fú)回落。与此同(tóng)时(shí)，科(kē)创50、创业板(bǎn)指继续受到资金的青睐，今年以来创业板ETF净(jìng)买入资金已达(dá)165亿(yì)元，而沪深300、上证50ETF等净流出居前，热门板(bǎn)块传媒、基建ETF受到(dào)资(zī)金“落袋(dài)为安(ān)”，但(dàn)部(bù)分机(jī)构看好传媒(méi)、顺(shùn)周期板(bǎn)块的长期配置(zhì)价值(zhí)。

　　提示(shì)高(gāo)溢价风险

　　日经(jīng)ETF溢价(jià)已有所(suǒ)回(huí)落

　　5月23日(rì)，华(huá)夏(xià)、易方达(dá)基金两(liǎng)大公募(mù)巨头纷纷(fēn)公告，两家(jiā)公(gōng)募旗下的“野村日(rì)经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二级市场(chǎng)交易价格波动较大(dà)。截(jié)至5年(nián)22日，两只(zhǐ)产(chǎn)品(pǐn)的溢价率分别为5.5％、9.12％，并特此提(tí)示投资者关注(zhù)二级市(shì)场交(jiāo)易价(jià)格溢价风(fēng)险，如果盲目投资，可能(néng)遭受重大损失。

　　从两只产品(pǐn)的表现看，今(jīn)年两只ETF近日(rì)走势凶(xiōng)悍(hàn)，今年(nián)以来(lái)涨(zhǎng)幅都(dōu)超过了16％。截至5月23日下午1点(diǎn)开盘，两(liǎng)只产(chǎn)品溢价率都(dōu)回落到4％以内，投资者的追(zhuī)捧热情(qíng)在风险提示后(hòu)有所降温，正(zhèng)在回归理性。

　　而从资金流向看，由于两(liǎng)只产品(pǐn)规模仅有1个亿左右，流通盘偏小(xiǎo)，昨日净流入资(zī)金都不到2千万(wàn)体量。

　　从(cóng)全市场看(kàn)，目(mù)前跟踪日经指数的(de)产品(pǐn)共(gòng)有4只，总规模5.4亿元，今年以来资金净(jìng)流入2.42亿元(yuán)，涨(zhǎng)幅最(zuì)高的产品(pǐn)已经达到27％，体现(xiàn)了很好(hǎo)的(de)赚钱效应。

　　目前，四只产品跟(gēn)踪的指(zhǐ)数(shù)都是(shì)日经225指数收益(yì)率(lǜ)（经汇率调整(zhěng)后），从该(gāi)指数表现看，今年(nián)也大(dà)涨18％，指(zhǐ)数(shù)涨幅在亚太市场高居前(qián)列。

　　一(yī)位股(gǔ)票ETF基金经理告(gào)诉记(jì)者，日经ETF跟踪(zōng)的指数近期涨势(shì)较大，涨幅犀利，叠加产品流通盘不够大，短期内受到资金的净买入，产生了(le)供不应求(qiú)的情(qíng)况，就(jiù)会推高(gāo)二级(jí)市场价格，让价格走在指数涨幅的前面，这个(gè)情况就(jiù)会产生基金(jīn)产(chǎn)品的高溢价。

　　“日经ETF的(de)底层资产是跟踪日经225指数表现的(de)，如果短(duǎn)期出现高(gāo)溢价，也就意味着当前的价格超(chāo)出了指数的涨(zhǎng)幅，未(wèi)来(lái)会回归(guī)到(dào)什么的灯火如何填空词语 灯火是词语吗指数正常走势和涨跌(diē)幅的状(zhuàng)态，也就是会(huì)逐渐消除(chú)溢(yì)价。而高溢(yì)价回(huí)归的过程，就会产生二级市场价(jià)格的下跌，因此，建议投资者(zhě)不(bù)要盲(máng)目(mù)买入(rù)高溢(yì)价(jià)品种，避(bì)免下(xià)跌风险。”该基(jī)金(jīn)经理称。

　　而从日(rì)本(běn)股市(shì)表(biǎo)现看(kàn)，今年(nián)年(nián)初以来日本股市持续上涨，日经225指数超越30000点大关，达到1990年泡沫经济(jì)破裂以来的最(zuì)高点。

　　中信建投证券认为，近期日(rì)本(běn)股(gǔ)市上涨受多重因素(sù)驱动(dòng)：一是(shì)随(suí)着美联储加息(xī)预期(qī)下降和日(rì)央行紧缩(suō)预期上升，吸引国际(jì)资本回流(liú)日本市(shì)场；二是随着疫后经济活动复(fù)苏(sū)和去年日元持(chí)续贬(biǎn)值，东(dōng)京交易所(suǒ)上市公(gōng)司多表现良(liáng)好；三是(shì)今(jīn)年(nián)东京交(jiāo)易所(suǒ)提出将(jiāng)改革公司治理监督(dū)机制。在(zài)这一改革下，预计部分(fēn)低估值(zhí)企业可能采取股票(piào)回购等方(fāng)式提振股价，截至(zhì)本周(zhōu)，已有价值3900万亿日元的股票(piào)被(bèi)宣布回购；四是近期部分(fēn)利(lì)好消息带动市(shì)场情绪。包括G7峰会(huì)在日召开、巴(bā)菲特赴日考察并表示大(dà)举投资日(rì)本股(gǔ)市(shì)等，推动市(shì)场对(duì)日本股市的整体情绪提振(zhèn)。

　　也有基金经理提示短期过快上涨带来的(de)投(tóu)资风(fēng)险(xiǎn)，并(bìng)提(tí)示投资者(zhě)，海外投(tóu)资(zī)可能会(huì)涉(shè)及相关的汇率(lǜ)风(fēng)险，对什么的灯火如何填空词语 灯火是词语吗(duì)相关市场(chǎng)熟悉程度不高等问(wèn)题(tí)，建(jiàn)议投资(zī)者在自己能力圈内投资，避免盲(máng)目追(zhuī)高带来(lái)的(de)风(fēng)险。

　　科创50、创业板指继续(xù)受青睐

　　创业板ETF净流入资(zī)金已达165亿

　　除了关(guān)注市(shì)场(chǎng)热点(diǎn)ETF外(wài)，再来看下(xià)ETF市场最(zuì)新风向。

　　Wind数据显示，截至5月22日收盘，全市场728只股票ETF总规模(mó)1.39万亿元(yuán)，比去(qù)年末规模新增1293亿元，规模增幅(fú)10％。在(zài)本周震荡(dàng)市场中，昨(zuó)日净申购份额13.23亿份，按照区(qū)间成交均(jūn)价测算，净(jìng)流入(rù)资金(jīn)微增3.89亿元。

　　从资金净流入方向(xiàng)来看，资金净流入宽基ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨日(rì)净流(liú)入都(dōu)是(shì)3.39亿元，位居行业前列。另外，易方达(dá)科创(chuàng)50ETF、中(zhōng)证(zhèng)1000ETF、恒生(shēng)ETF也都(dōu)有1亿元以上资金(jīn)的净流入(rù)。

　　行业(yè)和主题(tí)产品中，半导体、游戏(xì)、证券ETF等净(jìng)流入资金居前(qián)，都超过了(le)2亿元资(zī)金(jīn)体(tǐ)量(liàng)。另外，触(chù)底反弹的医药ETF、高位回调的传(chuán)媒ETF，也(yě)同样吸引资金关注，净流入资金相对居前。

　　拉长(zhǎng)时(shí)间(jiān)看，今(jīn)年(nián)以(yǐ)来(lái)净(jìng)流(liú)入资(zī)金最多(duō)的是易方达创业板ETF，今(jīn)年(nián)净流入资金165亿元，位居行业首位。另外(wài)，创业板50ETF、科创50ETF分别净(jìng)流入70亿元、67亿元，都位(wèi)居(jū)行(xíng)业(yè)前列(liè)。

　　而今年(nián)景气度回(huí)升(shēng)的(de)半(bàn)导体、酒ETF，具备估值吸引力的(de)医疗、恒(héng)生互(hù)联(lián)网等(děng)，也(yě)都受到资金的追逐，净流入(rù)资金都在50亿元体量及(jí)以上。

　　谈(tán)及创业板相关指(zhǐ)数的“越跌越买(mǎi)”，华安基(jī)金指(zhǐ)数与量化投资部表示，随(suí)着前期创业板50指数的回(huí)调(diào)，当前估值已来(lái)到30倍的历(lì)史低位(wèi)区间，且一季报显(xiǎn)示成分股净利润同比增(zēng)长52.69％，基本面向好趋(qū)势明显，持续关(guān)注板(bǎn)块趋势反转机会。

　　该机(jī)构(gòu)分析，在政策层面，4月底的(de)政(zhèng)治局(jú)会(huì)议(yì)提(tí)出“要(yào)夯(hāng)实科技自立自强根基，培育(yù)壮大新(xīn)动能。要巩固和扩(kuò)大新能源汽车发展优势，加快推进充(chōng)电桩、储能等(děng)设(shè)施(shī)建设(shè)和配套电(diàn)网改造。要重(zhòng)视通用(yòng)人工智能发展(zhǎn)，营造创新生态，重视防范风险”，这宣示着国(guó)内经济发展动能要加快转变，新能源及人工智能(néng)将是(shì)经济转型的两(liǎng)大动(dòng)能，汇聚战略性新兴产业的创业板持续(xù)受益于政策(cè)红利(lì)，该机(jī)构建议关注创(chuàng)业板50指数的投资机会。

　　沪深300、上证(zhèng)50ETF等净流出居前(qián)

　　传(chuán)媒、基建“落袋为(wèi)安”

　　而从(cóng)资金净流出(chū)方向看(kàn)，表现相对强势的上证50ETF遭遇资金(jīn)净卖出，当日基金份额流失4亿份，资(zī)金(jīn)净流(liú)出超过11亿元。另外，南方(fāng)中证1000ETF、华(huá)泰柏(bǎi)瑞沪深(shēn)300ETF等宽基指数，也分别有超(chāo)过1个亿(yì)的资金净(jìng)流出。

　　行业和主题ETF中，芯(xīn)片、煤炭、中药ETF等近(jìn)期出现阶段性行情的板块(kuài)，遭遇资金的卖出，天弘银(yín)行ETF、恒生科技ETF等多(duō)只产品净流出资(zī)金(jīn)也有1个亿以上。

　　拉长时间期(qī)限，今年(nián)以来宽(kuān)基ETF中，中证500ETF、沪(hù)深300ETF等都(dōu)出(chū)现百亿(yì)体(tǐ)量的(de)资金(jīn)净流出(chū)。上(shàng)证50ETF也(yě)有57亿(yì)元资金(jīn)净流出。

　　而行业和主题ETF中，今年涨幅超40％的(de)传媒ETF净流(liú)出(chū)资金24亿(yì)元，位居行业首位。5G、证券ETF、基(jī)建50ETF等也出现越(yuè)涨越卖，整体资(zī)金净(jìng)流(liú)出位(wèi)居前列(liè)。

　什么的灯火如何填空词语 灯火是词语吗　虽然部分热门主题行业的(de)资(zī)金出现流出，但部(bù)分机构仍(réng)建(jiàn)议从中长期角度，观察各类板(bǎn)块(kuài)的投资机会和行情演(yǎn)绎。

　　中欧基(jī)金表示，预计复苏仍是中国经济中长期的趋势，但(dàn)市场(chǎng)展现出更多结(jié)构性(xìng)机会，当前市场对(duì)题材的追捧(pěng)热度(dù)仍持(chí)续(xù)偏高。“传媒板块近期(qī)跌(diē)幅居前，主因(yīn)前期涨(zhǎng)幅较大，炒作有逐步退潮趋势。”

　　短期内(nèi)，中(zhōng)欧(ōu)基金建议继续关注资金合力最(zuì)强(qiáng)的人工(gōng)智能与央企相(xiāng)关品(pǐn)种，中期在市场炒作热度回落、且经济复苏趋势确立后关注(zhù)“顺周期”板块的整体机会，尤其是大(dà)众消费等领域；而长(zhǎng)期来看(kàn)，可以积极关注数字化(huà)对生产力的提升(shēng)，重点关(guān)注计算机(jī)、互(hù)联网和传(chuán)媒等行业(yè)。

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