近期市场风向变(biàn)动，北向资金调仓换股，外资基金也纷纷(fēn)行(xíng)动。记(jì)者(zhě)梳理发现，欧洲巨头施罗德旗下三只旗舰基金同时大手笔加仓(cāng)“宁王”。3月(yuè)底以来，宁王股价震荡上行，虽较高(gāo)点仍有距离，但部(bù)分资金(jīn)开(kāi)始行动。透(tòu)露什么信号(hào)？我(wǒ)们一起来看(kàn)看。

　　欧洲巨(jù)头(tóu)旗下三大基金同时行动

　　施罗德旗下“施罗德国际精选基金(jīn)中国(guó)A（Schroder International Selection Fund China A A Accumulation USD）”，最(zuì)新规(guī)模43.96亿(yì)美(měi)元。

　　截(jié)至2023年4月(yuè)底(dǐ)，基金前十大重(zhòng)仓股为(wèi)中国平安(ān)、招商银(yín)行、紫金矿(kuàng)业、宁德时代(dài)、贵(guì)州(zhōu)茅台、万(wàn)华化学、鼎龙(lóng)股份(fèn)、芒果超媒、海尔生物。4月(yuè)，基金加仓宁德时代(dài)80％。

　　无独有偶，施罗(luó)德(dé)旗(qí)舰基金“施罗德国际精(jīng)选基金大中(zhōng)华A（Schroder ISF Greater China A Acc USD）”最新规模(mó)27亿美元。

　　截至(zhì)2023年4月底，台积电、腾讯控股、阿里巴(bā)巴、AIA、美团、紫(zǐ)金矿(kuàng)业(yè)、港交所(suǒ)、银河(hé)娱乐、宁德时代、隆基绿能(néng)。4月，基金减持腾讯控(kòng)股3.42％，减持紫(zǐ)金(jīn)矿业(yè)19.25％，加仓(cāng)AIA 4.97％，加仓宁德时代80％。

　　4月，施罗德旗下(xià)另一(yī)只旗舰基金也加仓宁德(dé)时代80％。“施(shī)罗(luó)德国际精选基金中国机(jī)遇(yù)（Schroder International Selection Fund China Opportunities A Accumulation USD）”， 基金(jīn)最新规(guī)模14.23亿美元。

　　截至4月底(dǐ)，基金前十(shí)大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)为腾讯控股、阿里(lǐ)巴巴、美团、宁德时代、隆基绿能(néng)、蒙牛乳业、银河娱(yú)乐、紫(zǐ)金矿业、贵(guì)州茅台、深圳(zhèn)国际。4月(yuè)，基(jī)金(jīn)减持腾讯控股(gǔ)2％、减持阿里(lǐ)巴巴(bā)3.89％，减持紫金矿业10.31％，增(zēng)持宁德时代(dài)80％。

　　看好中国新能(néng)源车产业链

　　同一家机构旗下三大旗舰基金(jīn)同时加仓80％，究竟怎么回事？

　　资料显示，这(zhè)三只基金(jīn)中，施罗德(dé)国际(jì)精选(xuǎn)基金中(zhōng)国A由Jack Lee管理(lǐ)；施罗(luó)德国际精选基金大(dà)中华和施罗德国际精选中国机遇由Louisa Lo管理(lǐ)。最新的基金材料中并(bìng)未解释为何基金在4月大手笔加仓宁德时(shí)代。不过，记者(zhě)梳理发现，施(shī)罗德对中(zhōng)国新能源车产业链的看重是一以贯之(zhī)的。

　　例(lì)如，基金(jīn)经理Jack Lee在一份研(yán)究日志中解释道：长期(qī)来看，关注(zhù)三大主(zhǔ)题(tí)。一是电动车供应链；二(èr)是技术自主(zhǔ)可控；三(sān)是医疗(liáo)健康基础设施。

　　为何(hé)看好电动(dòng)车产业链(liàn)？

　　Jack Lee解(jiě)释(shì)道(dào)，随(suí)着气候变(biàn)化的影响日(rì)益显(xiǎn)现，全球(qiú)各国的脱(tuō)碳行(xíng)动变得越来越重要。转向电动(dòng)汽车(chē)（EV）是“脱(tuō)碳”行(xíng)动的一个(gè)方(fāng)面。中国在这(zhè)方(fāng)面为投(tóu)资者(zhě)提供了(le)重要的机会。中国(guó)在电动汽车价值链(liàn)的供应方面是全球的领导者，同(tóng)时中(zhōng)国对成品车辆的需求(qiú)方面也(yě)占(zhàn)据重要地位。可能很(hěn)多人(rén)不知道的是，全球2022年销(xiāo)售的所(suǒ)有电动汽车中(zhōng)，57％是在中国销售的(de)。

　　整车制造之外，中国(guó)也是全球电动(dòng)车(chē)基础设施(shī)最完善的国家之一。以充电桩(zhuāng)为例(lì)，中国平均一个公(gōng)共(gòng)充电桩对应(yīng)7辆车，欧(ōu)洲是(shì)16、美国是16、印度是25、巴西(xī)是28。来源：施罗德(dé)官网。

　　在电(diàn)动汽(qì)车供应链中(zhōng)，有许多公司正在在(zài)各自的领(lǐng)域中(zhōng)建立主导(dǎo)地位，以某智能组件为例，它是电动汽车中用于电池和电机温控的关键组件(jiàn)的(de)生产商(shāng)。该(gāi)公司(sī)在空调(diào)阀行业全球(qiú)市场占有约60％的份额，并在电动汽(qì)车阀门行业拥(yōng)有超过(guò)90％的(de)市(shì)场份(fèn)额。客户包括特斯拉(lā)等(děng)全球电动汽车专(zhuān)家以及(jí)福特(tè)、宝马等(děng)原始设备制造商（OEMs）。随着电动汽车在(zài)全(quán)球范围内继(jì)续中国现在有多少士兵军人，目前中国有多少士兵占(zhàn)据市场份额——在法(fǎ)规的支持下，该(gāi)公司的增长潜(qián)力是可预见的。

　　事实上，施(shī)罗德也(yě)并非孤例。

　　另一欧洲巨头安联投资旗舰基(jī)金安联神州A股基金也(yě)在(zài)3月大手(shǒu)笔加(jiā)仓宁德时代。

　　这只基金最新规模47亿美(měi)元(yuán)，截至3月底，基(jī)金前(qián)十大重仓股为贵州茅台(tái)、中信证券(quàn)、宁德时代、中国中免(miǎn)、东方财富、美的集团(tuán)、迈瑞医疗、安井食品、锦(jǐn)江(jiāng)集团、中国平安。

　　3月，基金对前(qián)十大重仓股逐一(yī)加仓，其中(zhōng)加(jiā)仓幅度最大的就(jiù)是(shì)宁(níng)德时代，加仓幅度高(gāo)达22.17％。此外，基金对中国中免加仓(cāng)21.10％，基金(jīn)加仓贵州茅台15.05％。对前十大重仓股中其余公司均加(jiā)仓8.85％。

　　“宁王”市场份(fèn)额超40％

　　中汽协（中国汽车工(gōng)业协会）近(jìn)日发布的数据显(xiǎn)示，2023年4月，我(wǒ)国动(dòng)力电池产(chǎn)量47.0GWh，同比增38.7％；装车量25.1GWh，同比增89.4％；新增6.7万台公共(gòng)充电(diàn)桩，同比增长52.0％，桩车增(zēng)量(liàng)比为1：2.5。

　　动(dòng)力电(diàn)池行(xíng)业集中度方面(miàn)，今年4月，尽管我国(guó)新能源汽车市(shì)场共计36家动(dòng)力电池企业(yè)实(shí)现装车配套，较去年同期(qī)增加2家。但是排(pái)名前3家、前5家、前10家动力电池企业动力电池装车(chē)量(liàng)分别(bié)为(wèi)19.8GWh、22.3GWh和24.6GWh，占总装车量比分别为78.7％、88.8％和(hé)97.7％，行业集中度依(yī)旧较高(gāo)。

　　企业排名来看，根据中国汽车动力电池产业创(chuàng)新联盟数据显示(shì)，今年4月，宁德(dé)时(shí)代以40.83％的(de)占比持续领(lǐng)跑，比亚迪、中创(chuàng)新航、亿纬锂(lǐ)能、国轩高(gāo)科分别以29.11％、8.74％、5.48％、4.68％的(de)占比位居第2-5名。第(dì)6-10名则(zé)分别为：欣旺达(dá)、LG新能源、蜂巢能(néng)源、孚能科技、瑞浦兰钧。

　　作为动力电(diàn)池(chí)行业的龙头企(qǐ)业，宁德时代于2023年(nián)一季度实(shí)现营业收入890.38亿(yì)元，同(tóng)比增长82.91％；实现净利润98.22亿(yì)元，同(tóng)比增长557.97％，单(dān)季利润增速创历史(shǐ)新高。

　　北向资金调仓换股，“宁王(wáng)”重受(shòu)青睐

　　或(huò)许是(shì)基于优异的业绩(jì)，来(lái)自Wind的数据显示，截(jié)至5月14日，最近7天北向(xiàng)资金净流入宁德时代15.75亿元，位居北向净流入榜首。北向资金(jīn)净流(liú)入较多(duō)的其(qí)它个股还包括(kuò)宁德时代(dài)、工业富联、贵州茅台、工商银(yín)行、北方华创、兴业(yè)银(yín)行(xíng)、紫金矿业(yè)、建设银行、比亚(yà)迪、中国石化。北向资金净流出较多的(de)个股(gǔ)包括格力电器、中国(guó)建筑(z中国现在有多少士兵军人，目前中国有多少士兵hù)、东方财(cái)富、中国中(zhōng)免、阳(yáng)光电源(yuán)、中兴通(tōng)讯、科大讯(xùn)飞、隆(lóng)基绿能(néng)、长江(jiāng)电力、恒瑞医药。

　　看好的“宁王”的外资(zī)还(hái)包(bāo)括“柏基”。超长线投资者“Baillie Gifford”重仓宁德时(shí)代。

　　柏基(jī)在谈(tán)及(jí)为何持有宁(níng)德时代时，写道：宁德时(shí)代(dài)所处(chù)的位置是(shì)令人羡慕的。它背后有两大(dà)增长机遇(yù)一是电动车二是储能；CATL聪明(míng)地选(xuǎn)择(zé)聚焦(jiāo)磷酸(suān)铁锂电池，这方面它的市场份额是领先的。此外，磷酸铁锂电池(chí)因为安全性(xìng)、生(shēng)命周期和不(bù)含钴(gǔ)等特征而(ér)受到欢迎；动力电池(chí)的企业发展与(yǔ)政府的脱碳计划(huà)是一致(zhì)的。CATL的领导者也非常有远见(jiàn)。

　　柏基同时也解释了：他们如何通过(guò) “柏基十问(wèn)”来考察宁德时(shí)代(dài)的。

　　不过，柏(bǎi)基也表示，如(rú)同所有的投资者，他们(men)的判断也可能是(shì)错的。例如(rú)，若(ruò)未来新(xīn)的电池技术(shù)出现，宁德时代的竞争优(yōu)势不复。随着电池成本下降，宁德时(shí)代若不能保持利润率。宁(níng)德(dé)时(shí)代和电动(dòng)车厂(chǎng)商的关系(xì)若不能维(wéi)系。这些(xiē)因(yīn)素都会影响(xiǎng)柏基(jī)对于(yú)宁德时代的判(pàn)断。

　　但并非(fēi)所(suǒ)有(yǒu)的外资都在加仓宁德时代。4月另(lìng)一(yī)欧洲巨头安本(běn)投资(zī)旗(qí)舰中(zhōng)国基金“安本(běn)标准SICAV I-中国A股可持续股票基金(jīn)（Aberdeen Standard SICAV I - China A Share Sustainable Equity Fund I Acc USD）就(jiù)在4月(yuè)微微减仓宁德时代(dài)0.04％。基(jī)金最新(xīn)规(guī)模35.62亿美元。

　　截(jié)至(zhì)2023年4月(yuè)底，基金持(chí)有的前十大重仓股为贵州茅台、宁德时代、中(zhōng)国中免、迈瑞医疗(liáo)、爱尔眼科(kē)、华测检测、招商银行、美的集团(tuán)、广(guǎng)联达、宁(níng)波银行(xíng)。

　　摩根大通(tōng)加仓(cāng)泸州(zhōu)老(lǎo)窖

　　宁德时代之外(wài)，互联(lián)网或者食品(pǐn)饮料也颇受关注。

　　例如(rú)，摩根大(dà)通旗(qí)舰基金“摩根(gēn)基金-中国(guó)A股(gǔ)机遇基金（JPMorgan Funds - China A-Share Opportunities Fund C （acc） – EUR）”最新规模(mó)395 亿元人民(mín)币，截至2023年一季度末，基金前(qián)十(shí)大重仓股为贵州茅台、金(jīn)山软件、中(zhōng)国平安、招商(shāng)银行、万华化学、恒生(shēng)金(jīn)融、泸州(zhōu)老(lǎo)窖、迈瑞医疗、京东方(fāng)。3月基金加仓幅度最大的为泸州老窖，加仓(cāng)幅(fú)度27.59％。

　　瑞银旗(qí)下瑞银（卢森堡）股(gǔ)票基金-中国(guó)机(jī)遇基金（UBS （Lux） Equity Fund - China Opportunity （USD） P-acc）最新规模47.83亿美元。截至2023年 3月(yuè)底，基金(jīn)前十大重仓(cāng)股(gǔ)为腾(téng)讯控(kòng)股、贵(guì)州茅台、网易、阿里巴巴(bā)、中(zhōng)国平安、招商银(yín)行(xíng)、石(shí)药集团(tuán)、AIA、平安(ān)银行、美团。3月，基(jī)金加(jiā)仓(cāng)阿里(lǐ)巴巴11.66％。

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