今年以(yǐ)来，港股走势可(kě)谓一波三折，香(xiāng)港恒生指数涨1.52％至20330点关口。目(mù)前基金一(yī)季(jì)报(bào)披露(lù)渐落帷幕，整体来看，陆港通基金整(zhěng)体港(gǎng)股仓位略有(yǒu)提升(shēng)，大幅加仓g跟ml一样吗洗发水，g和ml有区别吗AI、油气、电力(lì)等行业，腾讯(xùn)控股、美团(tuán)-W、中国移动、中国海(hǎi)洋(yáng)石油、快手-W等为(wèi)重仓股。

　　多(duō)位港股基金基金经理表(biǎo)示，预计(jì)港股市场已经进入了企业盈利的拐点(diǎn)且即将迎来收入(rù)加速扩张，未来港股市场(chǎng)将(jiāng)在波动中(zhōng)上行，板块方面，看好政策(cè)优化下(xià)的消(xiāo)费和地产、预期(qī)反(fǎn)转修复的互联网和医药、高景气的制造业(yè)等。

　　一季度港股(gǔ)基金仓位略(lüè)有上升，大幅加仓AI、油(yóu)气、电(diàn)力等

　　Wind数据(jù)显示，在(zài)5000多只陆(lù)港(gǎng)通基金（不同(tóng)份(fèn)额分开(kāi)统计，下同）中含“港”字的(de)主动权益(yì)基(jī)金近400只，这些都是(shì)“高纯度”以(yǐ)港(gǎng)股为投资方向的基金。截至一季度末，这些基(jī)金(jīn)的港股平均仓位为62.39％，较去年底微升0.38个(gè)百分点(diǎn)，其中有(yǒu)83只基金港股持仓在90％以(yǐ)上。

　　今(jīn)年以来，以恒生科技指(zhǐ)数为代表(biǎo)的港(gǎng)股数字经济呈现了上(shàng)涨、调整、反弹的N型走势，截至4月23日，香港(gǎng)恒(héng)生指数(shù)涨1.52％至(zhì)20330点关口。

　　与此同时，不少知名(míng)基金经理在一季度加大了对港股的投(tóu)资力度，提升港股(gǔ)配置在10-40个百分点不等。比如，崔宸龙管理的前海开源沪(hù)港(gǎng)深新机遇A，港股仓位由(yóu)去(qù)年底的(de)1.18％提(tí)升至今年(nián)一(yī)季度末的39.13％；史博管理的南方港股创新视野(yě)一年持(chí)有A，港股(gǔ)仓(cāng)位(wèi)由(yóu)去年底的71.08％提(tí)升至今年一季度末的81.82％；赵宪(xiàn)成管(guǎn)理的博(bó)时港(gǎng)股通红利精选A，港股仓(cāng)位(wèi)由去年底的70.80％提(tí)升至今年一(yī)季度(dù)末的88.35％；刘(liú)扬管(guǎn)理的国(guó)投瑞银(yín)港股通价值发现A，港股仓位由去年底的78.83％提升至今(jīn)年一季(jì)度末(mò)的(de)92.92％；曲径(jìng)管理的(de)中欧(ōu)港(gǎng)股数字经(jīng)济A，港股仓位由去年底的83.22％提升至今年一季度末的89.22％。

　　按照持有市值统计，截至一季报(bào)，被陆港(gǎng)通(tōng)基金(jīn)重仓的(de)前十大港股(gǔ)分别为(wèi)腾(téng)讯控股、美团-W、中(zhōng)国(guó)移动(dòng)、中国海洋石油、快手-W、药明生物、香港交易所、青岛啤(pí)酒股份(fèn)、李宁、华(huá)润啤(pí)酒，涵(hán)盖(gài)通(tōng)信服务、油(yóu)气(qì)开采、数字媒体、生物制品(pǐn)、多元(yuán)金(jīn)融、服装家纺、视频饮料等领域。其中，腾讯(xùn)控股、中国(guó)移(yí)动、中国海洋(yáng)石油、快(kuài)手(shǒu)-W、青(qīng)岛(dǎo)啤酒股份获(huò)不同程度增持。

　　按照增持情(qíng)况排序，加仓幅度最大(dà)的(de)前十只港(gǎng)股为中国海洋(yáng)石油、新(xīn)天绿色能源、中远海(hǎi)能、商汤(tāng)-W、中国旭阳集团、中(zhōng)国石油化(huà)工(gōng)股份、中国南方航空股份、华电(diàn)国际电力股份、越秀地产、中(zhōng)广(guǎng)核电(diàn)力，分别(bié)涵(hán)盖油(yóu)气开(kāi)采、电力、航(háng)运港口、IT服务、焦炭(tàn)、炼化及贸(mào)易、航空机(jī)场、房地产开发等领域。值得注意的是，商汤-W涉及(jí)AI概念(niàn)，陆(lù)港通(tōng)基(jī)金在(zài)一季(jì)度对其大幅加仓1.24亿股。

　　港股市(shì)场或(huò)将(jiāng)在波动中上(shàng)行，重仓港股优(yōu)质龙头

　　对于(yú)港股后市(shì)，南方港股创新视野一年持有(yǒu)基(jī)金基金经理史博在一季(jì)度(dù)中表示(shì)，展望未来(lái)，仍然看好港股市场投资机会：中国经济方(fāng)面，宏观经济仍(réng)在企稳回升，3月(yuè)中国(guó)官方(fāng)制造(zào)业PMI为(wèi)51.9％，制造(zào)业(yè)生产活动和市场需求继续(xù)增加，非制造业恢复速(sù)度加(jiā)快；海外(wài)无风险利率方面(miàn)，3月(yuè)初非农和通胀数据以及突发的银行风险(xiǎn)事件已经让美(měi)联(lián)储过于强硬的紧缩(suō)预期有所趋缓，FOMC加息25bp意味着了加息进(jìn)入尾部区域(yù)；风险偏好方面，欧美银行业风险事(shì)件(jiàn)对市场冲击可控，国内政策(cè)积极信号(hào)涌现。

　　基于此(cǐ)，预(yù)判港股市(shì)场将在波动中(zhōng)上行，在板块配置方面，我们将(jiāng)加大对政策优化下的消费和地产、预期反转(zhuǎn)修复的互联网和医药、高景气的制造业等(děng)板块的(de)配置。

　　中欧港股(gǔ)数字经济基金(jīn)经理曲径表示，港(gǎng)股数字经济的代(dài)表行业为(wèi)互(hù)联网和先进制造，在经历了过去2年的合(hé)规整治(zhì)及业务梳(shū)理后，股价均处在价值投(tóu)资区域，具有良(liáng)好(hǎo)的(de)投(tóu)资性价比。同时，互联网相关公司，也更具(jù)有数据、平台和算法(fǎ)的整合能力，通(tōng)过推出(chū)人工智能相关(guān)模型及应用，提升自身运营效率，以(yǐ)及对外输(shū)出算法和算力。作为人工智能(néng)赋能各(gè)个行业的元年(nián)，我(wǒ)们中长期看好港股(gǔ)数(shù)字经济(jì)板块(kuài)的前景。

　　华宝港股通香(xiāng)港基金经理周欣表示，港股(gǔ)市场方面，港股市场大部分(fēn)的(de)企业盈利来(lái)源于中(zhōng)国内地，中国(guó)内地经济(jì)的(de)环比上行将会支撑港股公(gōng)司盈利(lì)的(de)环比(bǐ)增长，从而支(zhī)撑下港股公司下(xià)半年的市场表现(xiàn)。然而，虽(suī)然(rán)公司盈利环比(bǐ)仍有一定的(de)增长(zhǎng)，但(dàn)是(shì)由于基数效应(yīng)，下(xià)半年(nián)港(gǎng)股盈(yíng)利同比(bǐ)增速会较上半年有所回(huí)落。对于估值相(xiāng)对较高的行业将有(yǒu)一定(dìng)的压力。

　　行业(yè)方面(miàn)，受行业反垄(lǒng)断(duàn)的影响，TMT行业(yè)龙头公(gōng)司的估值(zhí)仍将受到一定程(chéng)度的(de)压制，但是当行业龙头公司受情绪影响出(chū)现(xiàn)超跌时(shí)，将会有较好的买入机会出现。生物(wù)医(yī)药行(xíng)业仍将处(chù)在(zài)行业(yè)快速增(zēng)长的红利中，但是随着(zhe)中报业绩的(de)释放和四季度集(jí)采(cǎi)的预期，生物行业前(qián)期涨幅较多的龙头公司可(kě)能会出现(xiàn)一定的调整，但是通过自下而上的方(fāng)式生物医药行业仍将(jiāng)有机会(huì)选出(chū)有较(jiào)好成长性的公司。

　　汇丰晋信沪港深(shēn)基金经理(lǐ)付倍佳表示，展(zhǎn)望(wàng)未(wèi)来，我们预(yù)计港股市场已经进(jìn)入了(le)企业盈利的拐点且即将(jiāng)迎(yíng)来收入加速扩(kuò)张(zhāng)，并且A股市场也(yě)即(jí)将进(jìn)入(rù)企(qǐ)业盈利的拐点，这是推动(dòng)两(liǎng)地市(shì)场向(xiàng)上(shàng)的决(jué)定(dìng)性因素(sù)。

　　在盈利(lì)周期“内强外弱”及加息周期临近尾声流动性逐步宽松背景(jǐng)下，中(zhōng)国资产的吸引力有望进一步(bù)凸显(xiǎn)。在(zài)A股及港股估值均(jūn)在低位(wèi)、风险溢价均在(zài)高位(wèi)的背(bèi)景下(xià)，有望开启盈利与估值(zhí)修(xiū)复的戴维斯双击行(xíng)情。

　　主要关(guān)注三条投资(zī)主线：1.关注盈(yíng)利(lì)增长高弹性(xìng)的机会：由于中国经济修复(fù)有望(wàng)成为全(quán)球(qiú)投资的主线，因此经营杠杆弹性大(dà)、前期降本增效优的(de)行业和板块更有望受益(yì)g跟ml一样吗洗发水，g和ml有区别吗于经(jīng)济复苏，盈利预测有较大上修空间；同时部分龙(lóng)头公司有长期的(de)前沿技术/产(chǎn)品储(chǔ)备以(yǐ)迎接下一(yī)轮的收(shōu)入扩张(zhāng)机会，有望开启二次增长曲线，如互联(lián)网、部分可选消费、部(bù)分医药等。

　　2.关(guān)注(zhù)收益风险比(bǐ)显(xiǎn)著右偏的机会(huì)：关注在未来(lái)经济周(zhōu)期中上行风险显著大于下行风险的行业(yè)。市场预(yù)期在低位、景(jǐng)气度有拐点(diǎn)或持(chí)续性超预(yù)期的行业。供需格(gé)局佳，价(jià)格(gé)弹(dàn)性贡(gòng)献盈利超预(yù)期的行业，如电(diàn)子、新(xīn)能源、有色金属等。

　　3.关(guān)注高(gāo)股息资产的机会：关注基本(běn)面(miàn)夯实，整体ROE水平稳中有升，以及分(fēn)红意愿提升的(de)高股息资产的投资机会，如通信、石油石(shí)化(huà)等。

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