自4月下旬高(gāo)点回调接近13％，科创板再迎巨(jù)资(zī)抄底(dǐ)。

　　据(jù)Wind数(shù)据统计，截止5月23日(rì)，最近一(yī)个月时间，场内资金(jīn)在科创板投资上采取“越跌(diē)越买”的操作，主要跟踪(zōng)科创板(bǎn)及其关联指数的ETF产(chǎn)品(pǐn)合计“吸金”256.43亿(yì)元，其中(zhōng)，华(huá)夏科(kē)创50ETF“吸金”高(gāo)达169亿元，位居全(quán)市场股票(piào)ETF资(zī)金净流入(rù)榜首。

　　除了科创板之外(wài)，半导体相关ETF也持(chí)续(xù)吸引场(chǎng)内资金(jīn)的(de)目光。场内(nèi)11只跟踪半导(dǎo)体及芯片指数的(de)ETF合计资金净流(liú)入超过202亿元。3只半导体相(xiāng)关ETF更(gèng)是“霸榜”最近(jìn)一个月全市场行业ETF资金净流入榜单前三名。

　　在业内人士看来，场内资(zī)金(jīn)不断借道ETF基金加速布局科(kē)创板、半导体(tǐ)板块，体现出(chū)市场对上述板块投资价值的认(rèn)可。经(jīng)过前期调(diào)整(zhěng)，这两(liǎng)大板块(kuài)性(xìng)价比也在逐渐提升。

　　科创板ETF最(zuì)近一个月“吸金”超256亿元(yuán)

　　作为场(chǎng)内资金配置的(de)工具(jù)性产(chǎn)品，ETF市场一直有着逆(nì)势(shì)投资的特征，最(zuì)近一个月，随(suí)着(zhe)科创板的回调，相关(guān)ETF也成为资金(jīn)追(zhuī)逐的对象。

　　据Wind数据统计(jì)，截止5月23日，最近一个(gè)月时间(jiān)，主要跟踪科创(chuàng)板及其关(guān)联指数的ETF产品合计(jì)“吸金(jīn)”256.43亿元(yuán)，其中，华夏科创50ETF“吸金”更是高(gāo)达169亿元，位居(jū)全(quán)市场(chǎng)ETF资金净流入榜(bǎng)首，除此之外，易方达(dá)科创50ETF资金(jīn)净流入也(yě)超过30亿元，嘉实科创芯片ETF、工银瑞信科创ETF两只基金(j中国内战打了几年，中国内战打了几年时间īn)资金净流入也(yě)均在10亿元之(zhī)上(shàng)。

　　今年以(yǐ)来，场内资(zī)金持(chí)续(xù)流入科(kē)创板相关(guān)ETF，华夏科创50ETF规模(mó)从年初(ch中国内战打了几年，中国内战打了几年时间ū)仅(jǐn)500亿元出头涨至目前(qián)的606.24亿元，规模位居股票ETF第二名，仅次于华泰柏瑞沪深(shēn)300ETF。

　　在易方达基金看来，电子、计算机(jī)等科(kē)创板的核(hé)心权重行业持续获得资金青睐，一方面源于一季(jì)度以ChatGPT为代表的AI产业成为市场关注(zhù)焦(jiāo)点(diǎn)，另一方面随着(zhe)半导体下行周期拐点临近，业绩边(biān)际(jì)改善(shàn)的预期吸引(yǐn)资(zī)金切(qiè)换赛道。

　　从科(kē)创板的核心板(bǎn)块业绩(jì)变(biàn)化来看，电子、计算机和通信(xìn)板块的2023年盈利(lì)和收入预期增(zēng)速保持在较(jiào)高水平(píng)，相比过(guò)去明显改善，与(yǔ)此同时新能(néng)源板块的增速依然稳健，凸显出科创(chuàng)板整体(tǐ)较高的盈(yíng)利质(zhì)量(liàng)。

　　易方达(dá)基金进(jìn)一步分析(xī)指出，整体来看，科创(chuàng)50作为(wèi)成(chéng)长性宽(kuān)基，今年一季度的利润增速相对较(jiào)高，配置(zhì)吸引力显(xiǎn)现。从未来的(de)一(yī)致(zhì)预期净利(lì)润增速(sù)来看，科(kē)创(chuàng)50相(xiāng)比(bǐ)其他宽(kuān)基指数仍有(yǒu)优势，配置性价比较高，反映(yìng)出较(jiào)好(hǎo)的(de)基本面。

　　从估值(zhí)水平(píng)来看，科创50仍处(chù)于历史较低水平，同时(shí)盈(yíng)利估值(zhí)匹配度依然较(jiào)优。截至2023年4月27日，科创50指(zhǐ)数估值的PE（TTM）为44.10，处于过去(qù)三年估值(zhí)分位数32.97％。

　　国泰科创板基(jī)金经理姜(jiāng)英也看好(hǎo)今年以来(lái)科创板走势。“从(cóng)板块整体估值性价比以(yǐ)及对未来(lái)产(chǎn)业的(de)反应程度(dù)，都是优(yōu)于主(zhǔ)板。”

　　“ 2023 年，我们看好科(kē)创(chuàng)板的表现，经过了三(sān)年的(de)估(gū)值回(huí)归，很多公司的估(gū)值与(yǔ)成长匹配，买入并持有可以享受行业和公司的长(zhǎng)期成长。”华南(nán)一位(wèi)基金经理更是直言。

　　3只半导体ETF位(wèi)居行(xíng)业(yè)ETF资金净流入(rù)前三名

　　最近(jìn)一段时间，半导体行(xíng)业风声不断。

　　5月23日，日本经(jīng)济产(chǎn)业省公(gōng)布外汇法法令修正(zhèng)案(àn)，将(jiāng)先进芯片制造(zào)设备等23个品类追(zhuī)加(jiā)列入(rù)出口管理的管制对象，上述修(xiū)正案在经(jīng)过2个月(yuè)的公告(gào)期后，并将于(yú)7月开始实施。受(shòu)益于国产替代加(jiā)速的预期，半导体板块成为5月24日A股市场少(shǎo)数(shù)逆势飘(piāo)红的板块之一。

　　而在ETF市场(chǎng)上，随着前段时间半导(dǎo)体(tǐ)板块(kuài)回调，资(zī)金(jīn)也在(zài)加速抄底这一板块。

　　Wind数(shù)据统计显示，场内11只跟踪半导体或是(shì)芯片指数的ETF合计资金净流入超过202亿元。其中，国(guó)联安半导体ETF“吸(xī)金”72.82亿元，华夏芯片(piàn)ETF、国泰芯(xīn)片ETF资(zī)金净流(liú)入也分别达到(dào)46.29亿元、43.28亿元。上述3只半(bàn)导体相关ETF更是“霸榜”最(zuì)近一(yī)个月行业ETF资(zī)金净(jìng)流入前三名。

　　展望未来半导(dǎo)体行业走势，国泰(tài)基金(jīn)认为，存储芯(xīn)片自(zì)2022年四季(jì)度至(zhì)2023年(nián)一季度价格持续下探之后，当(dāng)前阶段(duàn)或已(yǐ)接(jiē)近行业底部(bù)。

　　存(cún)储芯片行(xíng)业周期相(xiāng)较于其他半导体产业链环节，具备较(jiào)强的大宗(zōng)商(shāng)品属性，国(guó)际龙头会在下游新兴(xīng)需求诞生时，提升自身产能。而当扩产(chǎn)落地时，行(xíng)业进(jìn)入供过于求周期，各(gè)厂商(shāng)则(zé)会通过降价进行库存(cún)去化(huà)。供给与需求的错配使得存储行(xíng)业具有较强的周(zhōu)期性。

　　国泰基金称(chēng)，回顾历史上存(cún)储芯(xīn)片的周期走势(shì)，结合2022年四季度(dù)行业龙头营收数据，营收增(zēng)速为-44％。存(cún)储芯(xīn)片当前处于筑底阶段，下半年有望迎来存储芯片行业周期的反弹机(jī)遇。

　　随着下游GPT-4大模型为代表的人工智(zhì)能新兴需求爆发，对(duì)于(yú)算(suàn)力以及存储的爆发性需(xū)求由产业链(liàn)下游传导到上游，促进上(shàng)游(yóu)芯片厂(chǎng)商(shāng)提(tí)升自身产量。叠加近两个(gè)季度量价中国内战打了几年，中国内战打了几年时间持续下探的周期性(xìng)磨底(dǐ)，芯片板块有望在(zài)今(jīn)年(nián)下半年迎(yíng)来反弹。

　　不过，国泰基金提(tí)醒，投资者需要(yào)警惕国际局势以及通胀带来的(de)负面(miàn)影响(xiǎng)。

　　创(chuàng)金(jīn)合信芯(xīn)片(piàn)产(chǎn)业(yè)基金经理刘扬则表示，硬科技的投资机会需要(yào)看到真正(zhèng)的业绩触底、拐点出现，以及一些真正的创新落(luò)地(dì)。预计半(bàn)导体和消费电子大概率在(zài)二季度及二季度以后(hòu)触底，当行业周(zhōu)期触(chù)底，科(kē)技创新蓄能才能真正(zhèng)地(dì)释放(fàng)出来，下(xià)半年硬科技的投(tóu)资(zī)机会(huì)更多(duō)。

　　鹏华(huá)国证半导体芯片ETF基金经理(lǐ)罗(luó)英(yīng)宇也倾向判断(duàn)，半(bàn)导体产(chǎn)业链正处于供给侧收缩匹配需求端，进一步压(yā)缩产业链库存的时期，价格下(xià)行压力逐步减轻，行业(yè)有望迎(yíng)来(lái)库存加速出清，营收(shōu)和利润迎来拐点。

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