近期交易商(shāng)协会的监(jiān)管处罚力度明显加(jiā)大，虽然债券市场参与三传一反指的是什么意思，三传一反指的是反应动力学主体愈发(fā)丰富多元，市(shì)场(chǎng)竞争程度(dù)更(gèng)趋激(jī)烈，但监管底(dǐ)线(xiàn)不能破戒。

　　5月11日，交易商协会对建设银行启动自律(lǜ)调(diào)查，这是两天(tiān)内(nèi)第(dì)二(èr)家(jiā)被要求自(zì)律调查(chá)的(de)大行。今(jīn)年(nián)以来，交易商协会已(yǐ)对多家金(jīn)融(róng)机构启动自律调查(chá)，监管力度在持续加大。

　　多(duō)家金融(róng)机构接(jiē)连被通报

　　5月(yuè)11日，中国银行间市场交易商协会（下(xià)称“交易商协会”）网站显示，基于监管部门反馈线索，依据《银行间债券市场自律处(chù)分规则(zé)》，交易商协会已对中国(guó)建设银行股份有限公司三传一反指的是什么意思，三传一反指的是反应动力学(sī)债务(wù)融资(zī)工具承销业务涉(shè)嫌违规(guī)行(xíng)为(wèi)开展自律调查。

　　根据建行2022年(nián)年报，去年建行承销非金(jīn)融(róng)企(qǐ)业债务融(róng)资(zī)工具744笔，为411家实体企业承销发行(xíng)债券4645.17亿(yì)元。2022年，该行支持优(yōu)质头部房地产企业债券融(róng)资(zī)需求，承销房地产(chǎn)企业323.35亿元债务融资工具，房(fáng)地产并购票据22.9亿(yì)元。

　　交(jiāo)易商协会的监管力度在近期(qī)持续加大。就在5月9日，交易商协会官网发布信息，针对中国(guó)进出(chū)口银行金融债券发行涉嫌违规行(xíng)为，以及中国民(mín)生(shēng)银(yín)行承销业务涉嫌违规行为已开展自律(lǜ)调(diào)查。

　　而在5月(yuè)8日，大连银行(xíng)、郑州银(yín)行、江西银(yín)行、青(qīng)岛银行和粤财信托(tuō)共5家机(jī)构涉(shè)及债券业(yè)务违规被点名。具体来说，交易商协会通(tōng)过深(shēn)入调查发现，大(dà)连银(yín)行等多(duō)家机构存在债券代持交易等违规行为。其中(zhōng)，大连银行通三传一反指的是什么意思，三传一反指的是反应动力学(tōng)过(guò)做(zuò)市业务方式，每日(rì)滚动开展买(mǎi)卖(mài)方向相反、清算速(sù)度不同的现(xiàn)券(quàn)交(jiāo)易，代持利(lì)率债活跃券，且规模较(jiào)大；郑州银行、江西银行和(hé)青岛银行，内控(kòng)执行(xíng)不严或(huò)流于(yú)形式，未(wèi)有效评估(gū)交(jiāo)易(yì)合理性，作为中间方以现券买(mǎi)卖或(huò)做市等方式(shì)参与(yǔ)债(zhài)券代持交易(yì)链条，交易笔数和金额较大。

　　今年(nián)4月，工商银行已被启动自(zì)律调查。相关公告(gào)称，交易商协会在日常监测工作(zuò)中发(fā)现，工商银行主(zhǔ)承销的多(duō)期债务融(róng)资工具发(fā)行定价严重偏离市(shì)场合理水平，干扰了(le)市场(chǎng)秩序，涉(shè)嫌违反银行间债券市场自律管理相关规定。

　　4月3日，交易(yì)商协会网(wǎng)站披露(lù)，近(jìn)期在查处四平市(shì)城市发展投资(zī)控股有(yǒu)限(xiàn)公司(sī)案件时，发现吉林银行(xíng)、吉林亿联银(yín)行因违规收取发行人(rén)大(dà)额财务资助，涉嫌违(wéi)反银(yín)行间债券市场自律管理规则，被(bèi)交易商协会进(jìn)行自律调查。一同被开展自律(lǜ)调(diào)查的(de)还(hái)有光大证券、富国资产管理（上海(hǎi)）有限公司两家金(jīn)融(róng)机构(gòu)。

　　交易商协(xié)会监管(guǎn)处罚力(lì)度(dù)加强

　　根据交易商协(xié)会通报的(de)数据，2022年(nián)全年，交(jiāo)易商协(xié)会(huì)共对68起涉嫌违规案件(jiàn)立案调查(chá)，开展自律调查和自律问(wèn)询(xún)103次，作出各类自律处分99家（人）次，涉及35家发行(xíng)人和信用增进机构、4家主承(chéng)销(xiāo)商、3家会计师事(shì)务所、1家律师事务所、2家其(qí)他类(lèi)型(xíng)机(jī)构和54名直(zhí)接责任人。作(zuò)出(chū)的(de)处分中，警告及以上(shàng)占比超过五成，15家机构被暂停(tíng)一定期限业务，12位责任人被认定不适当人选。

　　梳(shū)理通报来看，被通报的原因包括(kuò)低价(jià)包(bāo)销多期债务融资工具，影响了市场正常秩序(xù)；部分(fēn)债务(wù)融资工具(jù)未按照发行文(wén)件约(yuē)定(dìng)开展余额包销，个别债务(wù)融资(zī)工具挤占了其他投资人的(de)正(zhèng)常投标，违背了公(gōng)平公正原则(zé)，并影响了发行利率，对市场正常秩序造成了一定不良影响。

　　通报指出，银(yín)行(xíng)间债券(quàn)市场(chǎng)参与(yǔ)机构在从事(shì)相关业务过程中，务(wù)必(bì)牢固树立市场责任(rèn)意识，严格遵守相关(guān)监(jiān)管规定和自律规则要求，合规展业，自(zì)觉维护银行间债券市场运行秩序。

　　交易商协会表示，做(zuò)市商(shāng)作(zuò)为银行间市场基石机构，承(chéng)担(dān)着提(tí)高市场流动性、促(cù)进(jìn)价格发现的(de)重要(yào)作用，应切实提升(shēng)做市交易能力，加强(qiáng)内部控(kòng)制和风险管理，确保合规稳健展业，“真做(zuò)市、做真市”。

　　可以看到(dào)，近期(qī)交易商协会(huì)的监管处(chù)罚力度明显加大，虽(suī)然债券市场参(cān)与主(zhǔ)体愈发丰富(fù)多元(yuán)，市场竞争程度更(gèng)趋激(jī)烈，但(dàn)监(jiān)管底线(xiàn)不能(néng)破戒。

　　资深金融政(zhèng)策监管专家周毅钦对(duì)《国际金融报》记者表示，可以看到，银行间交易商(shāng)协(xié)会将继(jì)续贯(guàn)彻落实监(jiān)管从严要求，以(yǐ)严格自律惩戒向市场传递“零(líng)容忍”的清晰信号，引导市场(chǎng)各类主(zhǔ)体(tǐ)归位(wèi)尽责，维(wéi)护市场良好(hǎo)秩序。债券承销机构作为债券市(shì)场(chǎng)的“看门人”，对(duì)于商业银行特别是国有大(dà)行来说，也需要肩(jiān)负(fù)起相应的公序(xù)责任，切实维护好行业的良性竞争生态。

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