kj完是吞了还是吐了知乎，kj是不是很恶心

　　一度被称为“机构投资者(zhě)风向标(biāo)”的股票ETF市场(chǎng)，迎(yíng)来重(zhòng)大变(biàn)局，个(gè)人投资者(zhě)不仅在新(xīn)发基金中占据(jù)主(zhǔ)流，存量产品(pǐn)也超过了机构投(tóu)资者占比。

　　多位业内人士对此表示(shì)，在基金行(xíng)业ETF投(tóu)教(jiào)工作成(chéng)效显著，ETF交易工具(jù)优势被(bèi)投资者逐(zhú)渐认知，以及投资热点轮(lún)动加快、主题和行(xíng)业(yè)ETF跟踪效率较高等背(bèi)景下，国内(nèi)资本市(shì)场正在经(jīng)历股民转基民，由“投个股”到“投ETF”的转变。长期(qī)来(lái)看，个人在股票ETF占比(bǐ)抬(tái)升，有利于投资者(zhě)分散风险，提高市(shì)场交易活(huó)跃度，长(zhǎng)远可(kě)提高A股市(shì)场稳(wěn)定(dìng)性。

　　新发权益ETF个人占比84％

　　个人投资者成为“主kj完是吞了还是吐了知乎，kj是不是很恶心(zhǔ)力军”

　　Wind数据显示，截至(zhì)5月(yuè)13日，今年新成立的37只股票ETF（统(tǒng)计股票ETF和(hé)跨境ETF）上市前一(yī)周披露的个(gè)人投资者平均占比83.9％，个人投资者俨然成为新发权益ETF的主力军。

　　而从(cóng)全市场数据看，2022年(nián)个人投(tóu)资者比例为50.85％，同比下降3.67个百分点，但(dàn)仍然在股票(piào)ETF市场占(zhàn)比超过(guò)了机(jī)构资金。

　　针对个人投资(zī)者占比的变化，华泰柏(bǎi)瑞指数投资部(bù)总(zǒng)监(jiān)助理、基金经理李沐阳表示，2018年以前，权益类ETF的规模主要集(jí)中(zhōng)在几大宽基(jī)ETF，一般都是机(jī)构投资者做配(pèi)置去(qù)买ETF。2019年以后，行业(yè)ETF如雨后(hòu)春笋(sǔn)般出现，叠加全行(xíng)业(yè)指(zhǐ)数(shù)相关业务同仁(rén)在(zài)ETF投教工(gōng)作上的(de)共同努力，ETF作为交易工(gōng)具的(de)优势，越来越被(bèi)普通个人投资者认知，从而使个人股票占比(bǐ)的大幅提升。

　　具体到今年新发ETF个人占比较高的(de)现(xiàn)象，国泰基金(jīn)也分析，今年以来(lái)A股市场持续回暖(nuǎn)，投资(zī)者情绪比(bǐ)较积极，新发(fā)产品募资环境(jìng)比(bǐ)较好，也(yě)越(yuè)来越受到个人投资者的青睐。此外(wài)，ETF投(tóu)资(zī)者大部分由(yóu)股民转(zhuǎn)化而(ér)来，这些个(gè)人投资者也认识到ETF持有(yǒu)一篮子股票，胜率(lǜ)大概率更高，相对于个股来说，也能更好地(dì)分散(sàn)风险(xiǎn)。

　　基煜研究(jiū)也补充道，个(gè)人投资者“买新不买旧”的理(lǐ)念扎根较(jiào)深，更倾向于交易新上市的ETF，而(ér)机构投资者对于时(shí)间成本的把控较(jiào)严格，在看(kàn)准投资机会(huì)后，更(gèng)倾(qīng)向于去(qù)申购(gòu)老产品。

　　近五(wǔ)年(nián)个(gè)人占(zhàn)比(bǐ)呈攀升势头(tóu)

　　个(gè)人增持宽基ETF，机构增持(chí)行(xíng)业或主题ETF

　　从(cóng)近五年数据看，个人在股票ETF占比也呈现明(míng)显的(de)震荡攀(pān)升势头(tóu)。

　　在2018年，个人在股票ETF产品中平均(jūn)占比为38％，2019年-2020年个人持(chí)有比例(lì)平(píng)均(jūn)分别(bié)为36％、42％，2021年一度占比达到54.52％的(de)高点，超过了机构(gòu)资金，股(gǔ)票ETF作为“机(jī)构投资(zī)者(zhě)风(fēng)向标(biāo)”成为(wèi)过去式(shì)。

　　到2022年，个人占比又回落近(jìn)5％，达到50.85％，但仍(réng)然超过了机构占比。

　　分结构来看，在宽(kuān)基ETF中，个人占(zhàn)比从38.26％增至39.76％，同比上升(shēng)1.5个百分点(diǎn)；而(ér)个人投资者(zhě)占比较高的行(xíng)业或主题ETF，同期则(zé)从60.6％的高点回落只55.23％，下降5.38个百(bǎi)分点。

　　但由于国(guó)内ETF整体(tǐ)仍在(zài)扩张态势中，个(gè)人投(tóu)资者在行(xíng)业或主题ETF产品(pǐn)中占比(bǐ)下(xià)降(jiàng)，但绝(jué)对份额也是在(zài)增长的(de)，这(zhè)一数据(jù)更(gèng)代表(biǎo)了机构投资者对行业或主题ETF的认(rèn)可度也在不断抬升。

　　“我(wǒ)个人认为是ETF投(tóu)教工(gōng)作(zuò)在发(fā)挥(huī)作用(yòng)。”李沐阳(yáng)表示，在下(xià)沉调(diào)研的过程中，我们发现大(dà)部分投资者都会将较(jiào)为低风险的宽基ETF，比(bǐ)如沪深(shēn)300kj完是吞了还是吐了知乎，kj是不是很恶心ETF等产品作(zuò)为尝试。潜移默化中，宽基ETF扮演了资产组合配置中的一(yī)个(gè)重要的台阶。

　　国泰基(jī)金(jīn)也补充道，由于(yú)近(jìn)年(nián)来行业轮动加快(kuài)，而宽(kuān)基(jī)ETF可(kě)以帮(bāng)助投(tóu)资者(zhě)把握比较均衡的投资机会，受到资金关注。早在(zài)2018年和2022年(nián)，市场震荡下行，投资(zī)者的风险偏好有所降(jiàng)低，宽基ETF会比较受欢迎；而在市场上(shàng)行时，行(xíng)业和主题异彩纷呈，机会(huì)又多上涨空间又大(dà)，风险偏好(hǎo)也(yě)随之上升，所以行业和主题ETF占比则会提升。

　　基煜研究也表(biǎo)示，近五年市场成交热情的提升带来了A股市(shì)场的大幅发展，个人投资(zī)者入市规模激增，而在经(jīng)历了多种行情风格的锤(chuí)炼后(hòu)，尤其是操作难度较高的2022年之后(hòu)，投资者们对于跑赢基(jī)准(zhǔn)的难(nán)度有了更清(qīng)晰的认知(zhī)，而ETF能(néng)够有效的跟(gēn)上基(jī)准的(de)步伐；另(lìng)一方面，近几(jǐ)年投资(zī)热点轮动较(jiào)快，新的投资(zī)领域带来了(le)大量的学(xué)习成本(běn)，而ETF的(de)投(tóu)资(zī)门槛较低，运作透明度较高，因而逐步获得个人投资者(zhě)的认可。

　　具体来看(kàn)，基煜(yù)研究分析，一是随着A股市场愈发成熟、有效性提升，个人投资者(zhě)对于β收益的认(rèn)知将越来越深入，近(jìn)几年可以看到(dào)更多投资者会基于大势选择宽基投(tóu)资工具(jù)；另一方面，2019年至2021年，市(shì)场(chǎng)的投资(zī)主线较为清晰，如消(xiāo)费、新能源、医药(yào)等，因(yīn)此行业主题基金ETF更(gèng)容易受到追捧。

　　提(tí)升交易活跃度

　　长远可提高(gāo)A股市场(chǎng)的稳定性

　　随着个人占比的抬(tái)升，股(gǔ)票ETF市(shì)场的(de)交(jiāo)投活跃度也呈现明显的提升。

　　Wind数据(jù)显示，2022年股票ETF市场(chǎng)总(zǒng)成交额12.67万亿元，同比增长43％；年(nián)平均(jūn)换手(shǒu)率也从(cóng)7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多位业(yè)内人士表(biǎo)示(shì)，长期来看，股票(piào)ETF市场个(gè)人占(zhàn)比超过机(jī)构，有利(lì)于股(gǔ)民转为基民，为投资者分散风险，提升交易活跃度，长远可(kě)提(tí)高A股市场的(de)稳定性。

　　国泰基金表(biǎo)示(shì)，ETF的个人投资者大都由股民转化而来，个(gè)人投资者发现ETF快捷、透(tòu)明、成(chéng)本低廉且相比个股可以更好地平(píng)滑风险，也(yě)能够获得(dé)交易的参与感，于是更多(duō)选(xuǎn)择(zé)通(tōng)过(guò)ETF来参与市场。相比(bǐ)个股来(lái)说(shuō)，ETF的风险更分散波(bō)动(dòng)也(yě)更小，因此个人投资者选择ETF而非股票(piào)，长远来(lái)看可提高A股市场(chǎng)的(de)稳定性。

　　“个人(rén)投资(zī)者在ETF投资(zī)上可能交易频率更高，也更(gèng)容易受(shòu)到(dào)市场消息的影响(xiǎng)，这对于我们(men)基金(jīn)管(guǎn)理人的持(chí)续运营和(hé)投资者陪伴都提(tí)出了更高的要求。”国泰基(jī)金相关人士称。

　　“更高的(de)个人占比可能会带来(lái)更活跃(yuè)的交(jiāo)易(yì)，并带来更有吸引力的市场。”李沐阳也称。

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