芦哲 首席宏观经济学家

　　占烁 联系人

　　投资(zī)要点

　　·核(hé)心观(guān)点:我们将影响青年失业率的因(yīn)素拆解(jiě)为三方面：①青年失业(yè)人口，②青年(nián)总人口，③劳动(dòng)参与率，失业率=失业人口/（总人口×劳动(dòng)参与率）。通过三因(yīn)素框架(jià)，我们发现16-24岁失业(yè)人口(kǒu)的增加不能完全解(jiě)释青(qīng)年失业率(lǜ)的上升，更(gèng)重要却被忽视的因素(sù)是青(qīng)年人口和(hé)劳动(dòng)参与率(lǜ)下(xià)降，带(dài)来(lái)16-24岁劳动(dòng)力(lì)减少，从分母端大幅(fú)推高青年失业率。假如(rú)今年(nián)3月分母端的青年劳动力与2020年持(chí)平，新增约132万青年失(shī)业人口只能将失业率拉升至(zhì)16.2％，但(dàn)实际(jì)青年失业率却高达19.6％。我们认为，失(shī)业(yè)人口会(huì)随着经(jīng)济复苏(sū)而减(jiǎn)少(shǎo)，但青(qīng)年劳动力的下(xià)降可能成为就业“疤痕(hén)效应”的长期来源，抬高(gāo)青年(nián)失业(yè)率(lǜ)中枢。

　　·青(qīng)年失业率的三因素框(kuāng)架(jià)：（1）失业率=失业人口/劳(láo)动力(lì)=失(shī)业人口/（总人口×劳动参与(yǔ)率(lǜ)），据此可(kě)将青年失业(yè)率拆解(jiě)为青年(nián)失(shī)业人口、总人(rén)口(kǒu)、劳动参与(yǔ)率三(sān)个因素。

　　·（2）失业率上升未(wèi)必来自失业(yè)增加，不要忽略(lüè)分母，劳动力的(de)下(xià)降，也是抬(tái)高失业率的(de)重要(yào)原因。2010-2020年，青年(nián)失业人(rén)口只增加4万(wàn)，青年劳动力(lì)却减少1578万，带动16-24岁人口(kǒu)失业率大幅提高3.8个(gè)点。

　　·分子端的青(qīng)年失业人口(kǒu)：（1）从(cóng)总量来看，当前城镇(zhèn)青年就业人数约为2587万人，失业人数632万人(rén)，比去年4月增加(jiā)约70万，较七(qī)普增加约132万。

　　·（2）失(shī)业原(yuán)因方(fāng)面(miàn)，近7成(chéng)青年失业者是主动辞职，被裁员(yuán)比(bǐ)例只有2.6％，远低(dī)于35岁以上群体。

　　·（3）按照(zhào)受教育程(chéng)度(dù)来看，三分之二的青(qīng)年失业人(rén)员(yuán)接受过(guò)大学教育。

　　·（4）2010-2020年青年就业的结构变化较大，呈(chéng)现出从制造(zào)到服务、知识密集(jí)程度由低到(dào)高两个特点。2010年(nián)农业和工(gōng)业吸纳(nà)了50.3％的青年就业人口，2020年大幅降至(zhì)25.4％，流出(chū)的青年就业主要转向服务(wù)业。以受教(jiào)育年限作为维度，青年就业从知识(shí)密集(jí)程度较(jiào)低的(de)行(xíng)业流向(xiàng)较高行(xíng)业，但是知识密集型行业(yè)的青(qīng)年失业(yè)情况比整(zhěng)体失业更严(yán)峻。

　　·（5）服(fú)务业复苏分化或是一(yī)季度(dù)青(qīng)年失(shī)业(yè)人口仍增加的原因。经(jīng)济复(fù)苏的主力是知识密集程度(dù)较低的(de)餐饮、零售等(děng)服务业(yè)，而知识密集程度(dù)较高的(de)生产性(xìng)服(fú)务业(yè)复苏较慢，服务业就业复(fù)苏结构的(de)分化，带来(lái)青年就(jiù)业(yè)和25-59岁(suì)就业的分化。

　　·分母端的青(qīng)年(nián)劳动力：（1）青年人口：出生人(rén)口(kǒu)与乡村(cūn)迁入(rù)均在减少。2010-20触动的意思解释，颇受触动的意思20年青年劳动力对应(yīng)的(de)出生人口(kǒu)减(jiǎn)少4381万，2020-2030年(nián)减少(shǎo)1762万。另外，我国农村(cūn)向(xiàng)城镇的人口(kǒu)转移也在减速，新(xīn)增城镇人口从十三五(wǔ)期间（2016-2020年(nián)）的(de)2184万(wàn)人，减至2022年(nián)650万人(rén)。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动参与率出(chū)现超预期下降(jiàng)。2010-2020年(nián)青年劳动参与率下降6.7个点，但疫情以来(lái)仅仅(jǐn)三年(nián)，已经下降7.1个(gè)点(diǎn)。近三年(nián)青年劳动(dòng)参与率的下降(jiàng)主要有三方面(miàn)原因：一(yī)是16-24岁在(zài)校生(shēng)大幅增加(jiā)493万；二是部分(fēn)群体因就(jiù)业形(xíng)势恶化而退出劳(láo)动市场；三是就业观(guān)念的变化(huà)导致(zhì)初次进入劳动(dòng)市场(chǎng)时间推迟，降低16-24岁劳(láo)动参与率。

　　·结论：（1）失业人口的增(zēng)加不能(néng)完(wán)全解释青年失业率的上升。假如当前(qián)青年劳动力(lì)与2020年相同，在(zài)失业人口增加132万至632万人(rén)的情(qíng)况下，对(duì)应青(qīng)年失业率(lǜ)应该从12.8％提高至16.2％，但3月却达(dá)到(dào)19.6％，如图19。失业人(rén)口的增(zēng)加(jiā)只能解释(shì)当(dāng)前青(qīng)年(nián)失(shī)业率(lǜ)的一(yī)部分，另一部分(fēn)则来自分母端，城镇青(qīng)年劳动力(lì)的减少。

　　·（2）未(wèi)来青年失(shī)业率的变动(dòng)可能出现以下三种情(qíng)况：①青(qīng)年失(shī)业人口(kǒu)增加，同时劳动(dòng)力减(jiǎn)少，青年失业率(lǜ)上升(shēng)；②青年失(shī)业人口与劳动力均在减少，但失业人口降(jiàng)幅不及劳(láo)动(dòng)力降幅，青(qīng)年失业率上升；③青年失(shī)业(yè)人口与(yǔ)劳(láo)动力均在减少，失(shī)业(yè)人口降幅大于劳动力降幅，青年失业率下降。

　　·（3）我们认为(wèi)，失(shī)业人口会(huì)随着疫情后经济复苏而减(jiǎn)少(shǎo)，但青(qīng)年劳动力的下降可能成为就(jiù)业“疤痕效应”的(de)长期来(lái)源，抬高青(qīng)年(nián)失(shī)业率的长期中枢。未来失业率的分(fēn)母(mǔ)端越(yuè)来越重要。

　　·风(fēng)险提示：服务(wù)业分(fēn)化(huà)未(wèi)收窄；青年(nián)劳动(dòng)参与率出现(xiàn)明(míng)显下降；外需、房地产等不(bù)及预期(qī)，经济和就业恢复偏慢(màn)。

　　目 录

　　1. 青年失(shī)业(yè)率的三因素框架(jià)

　　2.分(fēn)子端：新增青年失业(yè)人员缘(yuán)于服(fú)务业复苏分化

　　2.1.青年失业(yè)人口：主动辞职居(jū)多(duō)；三分(fēn)之二接受过大学教(jiào)育

　　2.2.行业：从制造(zào)到服务(wù)，知识密(mì)度从低到高(gāo)

　　2.3.服务(wù)业复苏分化或(huò)是(shì)一季度(dù)青年(nián)失业人(rén)口仍(réng)增加的原因

　　3.分母端：人口和(hé)劳动(dòng)参与率均下降，带来劳动力减少

　　3.1.青年人口：出(chū)生(shēng)人口与乡村迁入均在减少

　　3.2.青年劳动参与率：超预期下降

　　4. 结(jié)论：未来失业率的分母(mǔ)端可能会越来越重要

　　5. 附录：概念(niàn)和数据(jù)说(shuō)明

　　6. 风险提(tí)示

　　正 文

　　4月份16-24岁青年(nián)失(shī)业率(lǜ)攀升至20.4％，创(chuàng)下2018年有(yǒu)数据以来最(zuì)高值。在(zài)疫情影响退散(sàn)、经济(jì)逐(zhú)步复苏的情(qíng)况(kuàng)下，城镇(zhèn)调查失业率较(jiào)去年同期大幅(fú)下降0.9个点，但青年失业率却较去年4月逆势攀升2.2个点。本篇报告(gào)将重点研究疫(yì)情后留(liú)下的(de)“疤痕效应”如(rú)何(hé)推高青年(nián)失业率。

　　1.青(qīng)年失(shī)业率(lǜ)的三(sān)因(yīn)素框架

　　失业率=失业人口(kǒu)/劳动力=失(shī)业人口/（总(zǒng)人口×劳动参与率）

　　据此(cǐ)可见，影响青(qīng)年失业率的主要是三个因素(sù)：①青年失业人口；②青年(nián)总人口；③劳动参(cān)与率(lǜ)，其(qí)中②③决(jué)定着青年(nián)劳动力(lì)的变化。这三个因素均为城镇口(kǒu)径。

　　三个因素的变(biàn)化都(dōu)不能忽视。当我(wǒ)们讨论失业(yè)率时，经常认(rèn)为失(shī)业率上升一定(dìng)是失业增加的结果，这(zhè)个判断(duàn)对于全(quán)年(nián)龄段失业率来(lái)说并没有(yǒu)问题，因为(wèi)我(wǒ)国的劳动力(lì)总量（也称经济活动人口(kǒu)）在2015年(nián)之前一直在上升，2015年后略有(yǒu)下降，到2021年(nián)末下(xià)降了2.6％，年均降幅约0.4％。但青(qīng)年(nián)失业率则不(bù)能(néng)忽视(shì)分母(mǔ)的变动(dòng)，因为青年劳动力波动(dòng)幅(fú)度更(gèng)大(dà)。

　　例(lì)如(rú)2010-2020年，青年失业人口(kǒu)只增加(jiā)4万，青年劳动(dòng)力(lì)却(què)减少(shǎo)1578万，带动16-24岁人口(kǒu)失业率(lǜ)大幅提高3.8个点。两次人(rén)口普查期(qī)间（2010-2020年），青年失业(yè)人口从496万增加到500万，仅增加了4万(wàn)左右，约(yuē)为(wèi)2020年青年劳动力的0.1％，但(dàn)青年失业率却从六普的9％提高到七(qī)普（2020年(nián)11月）的12.8％，大(dà)幅(fú)提高3.8个点。主要原因就是失业率的分母在下降，16-24岁青年劳(láo)动(dòng)力人(rén)口在此期间从5481万人大幅减至3903万人，减少了1578万(wàn)。但是，2010-2020年全年龄段劳(láo)动力(lì)数量基本(běn)稳(wěn)定在7.8亿，整体失业率的(de)分母基本不变。因(yīn)此，2010-2020年间(jiān)，决定整体(tǐ)失(shī)业率(lǜ)变(biàn)动的(de)是失业(yè)人(rén)口数量（分子），但决(jué)定青(qīng)年(nián)失业率(lǜ)变动的(de)却(què)是青年劳动力(lì)总量（分母）。

　　2.分子端：新增青(qīng)年失业人员缘(yuán)于服务业复苏分化(huà)

　　2.1.青年失业人口(kǒu)：主动辞职(zhí)居多(duō)；三(sān)分之二接受过(guò)大学教(jiào)育

　　从总量(liàng)来看，当前城镇青年就业(yè)人数约为2587万人，失业人数632万人(rén)，比去(qù)年4月增加约70万，较七普增加(jiā)约132万。国家统计局在(zài)3月就业(yè)数(shù)据解(jiě)读时，披露了当前青年就业和失业人数(shù)的基本情况：“初(chū)步测算3月份城(chéng)镇青年(nián)9637万(wàn)人，没(méi)有参(cān)与(yǔ)劳动力市场的青年6418万人，主体(tǐ)为(wèi)在校学生；参与劳动力(lì)市场的青年3219万人，其(qí)中(zhōng)就业人数2587万人、失业(yè)人数632万人。”[1]假(jiǎ)设青(qīng)年劳动(dòng)力人(rén)数与去年基本持(chí)平，今(jīn)年4月青年失业(yè)率比去年同期高2.2个点，青年(nián)失业人员比去年同期多70万人左右，比2020年七普(pǔ)多(duō)132万人。

　　从增量看，今年前四个月青年(nián)失业形(xíng)势(shì)好于去(qù)年同期(qī)。假设2022年以来青年劳动力总量维持在3219万，青(qīng)年(nián)失业率每提高1个点(diǎn)，带来(lái)32万左右的新增(zēng)失(shī)业人(rén)口(kǒu)。尽管今(jīn)年4月青年(nián)失业率比去年同期高2.2个点，但从新(xīn)增(zēng)青年失业人口(kǒu)来看，今年1-4月约为(wèi)119万，去年同期(qī)为125.5万。从(cóng)增(zēng)量(liàng)来看(kàn)，今年(nián)前四个月青年失业形势(shì)要好于去年(nián)，这与当前(qián)经(jīng)济逐渐恢(huī)复也有关系(xì)。

　　从节(jié)触动的意思解释，颇受触动的意思奏来看，受(shòu)夏季毕业影响(xiǎng)，我国(guó)青年失业率一(yī)般在(zài)上半年(nián)逐渐提(tí)高(gāo)，7月达到(dào)峰值，8月开始逐步回落，预(yù)计5-7月青年(nián)失业率(lǜ)或将继续小幅攀(pān)升。

　　失业原(yuán)因方面，近7成(chéng)青年(nián)失业者(zhě)是主动辞职(zhí)，被裁员(yuán)比例(lì)只有2.6％，远低于35岁以上群体。一种观点(diǎn)认(rèn)为，青年(nián)群(qún)体由于(yú)工作经验和技能(néng)相(xiāng)对不(bù)熟练，往(wǎng)往在企业裁(cái)员时首当其(qí)冲。但根(gēn)据月度劳(láo)动力调查数据，青年失业主(zhǔ)要原(yuán)因是主动辞(cí)职，被裁员(yuán)的(de)比例(lì)明显低于(yú)35岁以上群体。根据《2021年中(zhōng)国劳动统计年鉴(jiàn)》，有工作意(yì)愿但从未工作过的失业群体在16-24岁失(shī)业人口中占比59％，其他年(nián)龄群体中这一比例最高是14.4％。我们(men)剔除这部分(fēn)失业人群后，剩(shèng)下(xià)的(de)青年(nián)失业人口中，第(dì)一大失业原因是主动辞职，占比(bǐ)68.2％，单位倒闭破产占比5.9％；而裁员仅占2.6％。横(héng)向对(duì)比，裁(cái)员比例从高到低依次是：60岁以上(shàng)（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁(suì)（2.5％）。

　　按照受教育程度(dù)来看，三分之二(èr)的青年失业(yè)人(rén)员(yuán)接受过大学教育。各年(nián)龄(líng)段失(shī)业人群(qún)中，年龄越低，平(píng)均受教育(yù)程度越高。16-24岁失(shī)业人员中66.2％是接受过(guò)大学(xué)教(jiào)育(yù)的，这一比例在其他三(sān)个(gè)年龄阶段逐(zhú)步递减，25-34岁(suì)（40.5％）>；35-59岁(suì)（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇(zhèn)就业(yè)人口(kǒu)的(de)受教(jiào)育程度也大致类似，青年人由于年龄限制，接受大(dà)学教育比(bǐ)例略低于25-34岁，整体来看(kàn)35岁以(yǐ)下就业人(rén)员(yuán)的(de)受(shòu)教育程度大(dà)幅高(gāo)于35岁以上。按照接受过大学教育的占比来(lái)看(kàn)，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁(suì)（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业：从制造到服务，知识密度从低(dī)到高

　　青年失业人口的行业与(yǔ)青年就业分布(bù)基本一致。青年失业(yè)人口(kǒu)呈现(xiàn)出(chū)行业(yè)聚集的特(tè)点，主要集中(zhōng)在(zài)5个大类行业(yè)，2020年占比分别为：批发(fā)零售（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教育（7.5％）、居民服务\修理和其他服务业（6.7％），这5个行业占全部青年(nián)失业人口的65％左右。同时(shí)，这(zhè)5个行(xíng)业(yè)也是(shì)青年就业集中的(de)行(xíng)业，吸纳了60.7％的青年就业。从行(xíng)业(yè)来看，青年失业人(rén)口(kǒu)的(de)行业(yè)分布是由(yóu)就业分布决定的，吸纳就业占(zhàn)比较大的行业，往往也贡献了较(jiào)大规(guī)模(mó)的失业。因此(cǐ)，在挖掘(jué)青年失业人口(kǒu)来自何处之前(qián)，需要(yào)研究青年就业的行(xíng)业结构。

　　2010-2020年青(qīng)年(nián)就业的结构变化较(jiào)大，呈现出从制造到服务(wù)、知识密(mì)集程(chéng)度由低到高两个特点(diǎn)。

　　青年(nián)就业从(cóng)工(gōng)农(nóng)业大(dà)量(liàng)流入服(fú)务业。农林牧渔、采(cǎi)矿业、制造业和电热(rè)燃水的生(shēng)产(chǎn)供应(yīng)业，这四个行业(yè)是国民(mín)经济分类的(de)农业和工业。2010年(nián)这四(sì)个(gè)行业吸纳(nà)了(le)50.3％的(de)青年就业(yè)人(rén)口，到2020年该(gāi)比例大(dà)幅(fú)降至25.4％。其中，制造业(yè)从(cóng)37.4％降(jiàng)至(zhì)22％，农林牧渔从11.4％降至2.5％，分别降低15.4和9.0个点。有4个(gè)行业(yè)吸纳(nà)青年就业比例(lì)增加(jiā)超2个点，其(qí)中，教(jiào)育业(yè)为5.3％，租赁和商务服务为(wèi)3.1％，信息技术为2.8％，卫(wèi)生(shēng)和(hé)社工为2.0％。另外(wài)，建筑业和(hé)房地产(chǎn)等其他6个服务行业(yè)吸纳青年(nián)就业的(de)比例均增超1个百分点。

　　以受教(jiào)育年(nián)限作为维度，青年就业从知识密集程度(dù)较低的行业(yè)流向较高行业。我们以(yǐ)《2021年劳动统计年鉴》中各行(xíng)业就业(yè)人员的受教育年限，来计(jì)算各(gè)行业的知识密集程度(dù)。有(yǒu)5个行(xíng)业(yè)的(de)平均受(shòu)教育年限在14年以上(shàng)，依次是(shì)：科学(xué)研(yán)究与技(jì)术服务（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信息传(chuán)输(shū)、软件和信(xìn)息技术服务（14.2）>；卫生(shēng)和社会工作（12.1），除金融业(yè)外，其他(tā)四个行业是过去十年(nián)青年就业流(liú)入(rù)的主要行业，吸纳青(qīng)年就业比例的增幅(fú)均居前列。如(rú)图10，各行业所吸(xī)纳的青年(nián)就(jiù)业(yè)比(bǐ)例变动(dòng)与行业(yè)平均(jūn)受教育(yù)年限(xiàn)基本一(yī)致，即青年就业从知(zhī)识密集程度(dù)较低的行业流向较(jiào)高行业(yè)。

　　但(dàn)是知识密(mì)集型(xíng)行业的青年失业情况比(bǐ)整体失业更严峻(jùn)。我们用《2021年(nián)中国劳动统计(jì)年鉴》中(zhōng)各行业的青年失(shī)业比(bǐ)例（该行业的(de)青年失(shī)业人数/青年失(shī)业总人数），除以各行业的青年就业比例（该行业的青年就业(yè)人数/青年就(jiù)业总人数(shù)），来作为各行业失业率的近(jìn)似(shì)替代指(zhǐ)标。以这个指(zhǐ)标来看，知识密集型(xíng)行业(yè)的青年失业率(lǜ)大(dà)多(duō)高于全年龄段失(shī)业率，如信息(xī)技术、教育、科研服务、公共管理等行业，体现在(zài)图11中(zhōng)，都位于(yú)右(yòu)下方。

　　2.3.服务业(yè)复苏(sū)分化或是(shì)一季度青年失业人口(kǒu)仍增加(jiā)的原因

　　一(yī)季度服务业复苏(sū)出现分化(huà)。今年一(yī)季度GDP同比增长4.5％，较疫情前三(sān)年Q1均值有(yǒu)2.2个(gè)点的增速缺(quē)口。分行(xíng)业来看，批发零售业(yè)缺口为1.5个点，而建筑业、住宿餐饮(yǐn)业增速均高于疫情前三年均值，这三个(gè)行业一(yī)季度复(fù)苏情(qíng)况较好；知(zhī)识(shí)密集程度更高的房地产业(yè)、租(zū)赁和(hé)商务服务业、信息技术服(fú)务(wù)业的缺口分别为4.1、4.7、11个点，一季度(dù)复苏(sū)相(xiāng)对(duì)较慢。

　　因此从失业率(lǜ)的分子(zi)端来看，当前青年失(shī)业人员增长(zhǎng)的(de)症(zhèng)结在(zài)于服务业(yè)就(jiù)业复苏的(de)结构不(bù)均衡。一方面，随着(zhe)受教育水(shuǐ)平的整体提高(gāo)，青(qīng)年就业(yè)大量(liàng)流向(xiàng)知识密集型(xíng)服(fú)务业，如教育(yù)、信息技术等行(xíng)业。另一方面，年初(chū)疫情影响减弱后，经济复苏(sū)的(de)主(zhǔ)力是知识密(mì)集程度较低的生(shēng)活性服务(wù)业，而知识密(mì)集程度较高的生(shēng)产(chǎn)性(xìng)服务业复苏较慢。所以服务(wù)业就业复苏(sū)结构分化，带来的(de)青年(nián)失业人口和25-59岁失业人口的分化。房地(dì)产、互(hù)联网、教育[1]等行业的一季度就业尚未出(chū)现明显改善，应(yīng)届生就业压力大；而住宿餐(cān)饮等行(xíng)业就(jiù)业已(yǐ)经出现回暖，但对(duì)于(yú)三分之(zhī)二接受(shòu)过(guò)大学教(jiào)育(yù)的青年失业人口(kǒu)而言，这些行业的就业吸纳相对有限。

　　3.分(fēn)母端：人口和(hé)劳(láo)动参与率均下降，带来劳动力减少

　　青年失业率的分(fēn)母端是(shì)城镇青年劳(láo)动力，主要由青年人口和劳动参与率决定。2022年我国开(kāi)始(shǐ)步入人口负增(zēng)长时代，城镇青年劳(láo)动力可能将步入长期(qī)下(xià)降通道，这将(jiāng)从分母端推升青年失业(yè)率(lǜ)，或成为疫情(qíng)后就业“疤痕效应”的长期来源。

　　3.1.青(qīng)年人口：出生人口与乡村(cūn)迁入均在减(jiǎn)少

　　城镇(zhèn)青年劳动力首先取(qǔ)决于城镇(zhèn)青年人口数量，而(ér)后者来自于(yú)两部分，一是16-24年前的出生人(rén)口(kǒu)，二(èr)是(shì)乡村(cūn)到城镇的迁移人口，这两部分增量(liàng)未来都趋于下(xià)降(jiàng)。

　　2010-2020年(nián)青年劳动力对应的(de)出生人口减少4381万(wàn)，2020-2030年减少1762万(wàn)。2010年和2020年的(de)16-24岁(suì)人(rén)口分别对应1986-1994、1996-2004年的(de)出生(shēng)人口，而前者正好(hǎo)是(shì)建国以来(lái)的一(yī)轮“小(xiǎo)婴儿潮”时(shí)期，年均出(chū)生人口超2000万，其中1987年出生人口最高超(chāo)过2500万，到90年代(dài)开始明显(xiǎn)步入下降通道(dào)。1986-1994年(nián)合(hé)计出(chū)生人口2.07亿，1996-2004年降至(zhì)1.63亿，减少约4381万，降幅为21.2％。2020和(hé)2030年的(de)16-24岁人口分别(bié)对应(yīng)1996-2004、2006-2014年的出生(shēng)人口，这两个时期分别为1.63、1.45亿，出生人口减少约1762万。

　　另一方(fāng)面，我国农村向城镇的人(rén)口转移也在减速。新增城(chéng)镇人口从2016年(nián)开(kāi)始(shǐ)逐(zhú)年减少，十三五(wǔ)期(qī)间（2016-2020年(nián)）均值约为2184万人，但(dàn)2022年只有650万人。预计今(jīn)年随着疫情影响减弱，人员(yuán)流动恢(huī)复，新增城镇(zhèn)人口数量会较去年有明显增长(zhǎng)，但可能仍然较难回到十三五期间超(chāo)2000万(wàn)的规模。当前我(wǒ)国城镇化(huà)率已经达到65％以上，继续高速增长空间(jiān)有(yǒu)限，从乡村到城镇的迁移(yí)人口(kǒu)数量整体将呈现下降趋势。

　　3.2. 青年劳动参(cān)与率(lǜ)：超预期(qī)下降

　　青年劳动参与率(lǜ)有两个特(tè)点，一是低于其他(tā)年(nián)龄段群体，大部分青年在校，并未进入劳(láo)动市场。二是近年(nián)来呈下(xià)降趋势。

　　2020-2023年，青年劳动参(cān)与率出现超(chāo)预期下降。根(gēn)据(jù)今年3月统(tǒng)计(jì)局披露(lù)的青年就业和失业人(rén)数，当前16-24岁青年的劳动参与(yǔ)率约(yuē)为33.4％，即9637万城(chéng)镇青年人口中(zhōng)，有3219万进入或有意(yì)愿(yuàn)进(jìn)入劳动市场。而2010和2020年(nián)两次(cì)人(rén)口普查(chá)时，青(qīng)年劳动参与率(lǜ)分别为47.2％、40.5％。此前十年，青年劳动参(cān)与率下降6.7个点，但疫情以来仅仅三年(nián)，该指(zhǐ)标已经下降7.1个点。

　　近三年青年劳动(dòng)参与率的(de)下降(jiàng)主要有三方面原因。

　　一是16-24岁(suì)在校生(shēng)大幅增加493万。2010到2020的十年(nián)间，16-24岁在校生增加了706万，年均增加70.6万；但(dàn)2019年末到2021年末，仅仅两年的时(shí)间(jiān)里，该年龄段的在校生增加了493万(wàn)，年均增长(zhǎng)246.5万(wàn)，远远快于此前十年增(zēng)速。

　　二(èr)是部分(fēn)群体因就业形势(shì)恶化而退(tuì)出劳(láo)动市场，在未来(lái)经济和就业好(hǎo)转后(hòu)会回到劳动市场(chǎng)。2020年3月，国家统(tǒng)计局曾在发(fā)布会指(zhǐ)出当(dāng)月“就(jiù)业人员规模(mó)比1月份下降6％以上”，说(shuō)明就业(yè)形势恶化时，也会影响劳动(dòng)参与率。

　　三是就(jiù)业观念(niàn)的变化导致初(chū)次进入(rù)劳动市(shì)场时间推(tuī)迟，降低(dī)16-24岁劳动参与(yǔ)率(lǜ)。从社会风气(qì)来看(kàn)，对学历(lì)的推崇导致本科毕业即进入(rù)就业市场(chǎng)的年轻人减少，加上考研(yán)、考(kǎo)公(gōng)竞争激烈，发展至“二战(zhàn)”“三战(zhàn)”，客观上(shàng)会将部(bù)分青年人初次就(jiù)业时间从16-24岁(suì)延迟到(dào)25岁之(zhī)后，从(cóng)而导(dǎo)致(zhì)16-24岁(suì)劳动参与率出现下(xià)降。

　　4.结论：未来失业(yè)率的分母端可能会越来越(yuè)重(zhòng)要(yào)

　　失业人口的增加不能完全解释青(qīng)年失业率(lǜ)的上升(shēng)。假如当前(qián)青(qīng)年劳动力与2020年(nián)相同，在失业人口增加132万至(zhì)632万(wàn)人(rén)的(de)情况下，对应青年失业率应(yīng)该(gāi)从12.8％提高至(zhì)16.2％，但3月却达到19.6％，如(rú)图19。失业人口的增加只能解释当前青年失业(yè)率的(de)一部分(fēn)，另一部(bù)分则来自分母(mǔ)端，城镇青(qīng)年劳动力的减少。

　　考虑到2020年(nián)我国(guó)人口已经(jīng)开(kāi)始负增长，未来青年失业率的(de)变动可能出现(xiàn)以下三种情况：

　　①青年失业(yè)人口(kǒu)增加(jiā)，同时劳动力减少，青年失业率上(shàng)升；

　　②青年(nián)失业人口与劳动(dòng)力均在减少，但失业(yè)人口降幅不及劳(láo)动力降幅(fú)，青年失业率上升(shēng)；

　　③青(qīng)年失(shī)业人口(kǒu)与劳(láo)动力均在减少，失业(yè)人(rén)口(kǒu)降(jiàng)幅(fú)大于劳(láo)动力降(jiàng)幅，青年(nián)失业(yè)率(lǜ)下降(jiàng)。

　　我们认为，未来失业人(rén)口会随(suí)着经济(jì)复苏而(ér)减少，但经济复(fù)苏难(nán)以改(gǎi)变失业(yè)率(lǜ)的分(fēn)母下降趋势(shì)。青(qīng)年(nián)劳动(dòng)力的下(xià)降可能成(chéng)为就业“疤痕效应(yīng)”的长期(qī)来源，抬高青年失业率的长(zhǎng)期中枢。未来失(shī)业率的分母端可(kě)能(néng)会越来越重要，这(zhè)也(yě)是(shì)人口长(zhǎng)周期变化的(de)影响之一。

　　5.附录：概念和(hé)数据说明

　　青(qīng)年失业率的两个前置概念(niàn)。讨论16-24岁人口(kǒu)调(diào)查失(shī)业率时，有必要明(míng)晰这一概念的两(liǎng)个(gè)要点：一是调(diào)查失业率是城镇(zhèn)就业(yè)范围，并非针对全部就(jiù)业(yè)人口，不包(bāo)括乡村就业(yè)，2022年底(dǐ)我国城乡就业大(dà)约分别占(zhàn)63％、37％，近四成的就(jiù)业人口并未包含在内。因此，许多针对青年失业率的讨论(lùn)以全(quán)国青(qīng)年人口数(shù)量为出(chū)发点，未区分(fēn)人口总量(liàng)与城乡结构的问题，有失偏颇。本篇报告如无特别(bié)说明(míng)，各概念均是指城镇(zhèn)就业口径。

　　二是失业率的(de)分母(mǔ)不含没有劳动意愿的劳动(dòng)年龄人口(kǒu)。按照统计(jì)局(jú)的(de)定义，“劳(láo)动(dòng)力(lì)指年(nián)满16周岁，有劳动(dòng)能力(lì)，参加或(huò)要求参加社(shè)会经(jīng)济活动的人员。包(bāo)括就业人员(yuán)和失业人员(yuán)”，因(yīn)此(cǐ)没有(yǒu)就业(yè)意愿的(de)劳动(dòng)年(nián)龄人(rén)口不计入(rù)劳动(dòng)力。根据《2022年中国劳(láo)动统计年(nián)鉴》，2021年(nián)底我国16岁以上的人口约为(wèi)11.5亿，其中(zhōng)只有(yǒu)68％属于劳动力，约为7.8亿，而就(jiù)业人口为约7.46亿，据此推算城乡失业(yè)人(rén)口可能(néng)为(wèi)3372万人左右。

　　从数据(jù)来看，失业率来自全(quán)国(guó)月度(dù)劳动力调查。该项调查制度于(yú)2005年正式实施，每年进行两次全(quán)国劳动力抽(chōu)样调查，调查范围为中国大陆的城镇和乡村(cūn)，调查对(duì)象为(wèi)16岁及以上人口。2009年3月，为更及(jí)时准确反映(yìng)劳动力市场变化情(qíng)况，建立了31个大城市月度(dù)劳动力调查制度。2013年(nián)4月，又(yòu)将月度劳动(dòng)力调查范围扩大(dà)至65个城市(shì)。2016年1月，全国月度劳动力调(diào)查正(zhèng)式在全国(guó)范围内(nèi)开展，调(diào)查(chá)范围覆盖全(quán)国(guó)所有地(dì)级市(shì)。

　　月度劳动力调查样本比例约为0.2‰，是年度调(diào)查的五分之一左右(yòu)。全国每月调查约12万户，2020年全国家庭户约为(wèi)49415.7万(wàn)户，样(yàng)本占(zhàn)比约0.2‰，作

　　为(wèi)对比，我国年(nián)度人口调查样本比(bǐ)例为(wèi)1‰，五年一次的(de)人(rén)口抽(chōu)样调查(chá)样本(běn)比例为1％。而每10年(nián)一次的人(rén)口普查则(zé)在长表部分纳入就业(yè)调查，长表抽样比例是(shì)10％左(zuǒ)右，因而人口(kǒu)普查的就业数据质量更(gèng)高。

　　就业人员总(zǒng)数会根据普查数据进行修(xiū)正(zhèng)，但结构数据仍会(huì)存在(zài)差(chà)异。比如2020年的《劳动统计年鉴》显示，2019年(nián)末全国就业(yè)人员约为(wèi)7.75亿(yì)人；而七普后次(cì)年的(de)年鉴将这一数(shù)据(jù)修(xiū)正为7.54亿(yì)人左右，误差(chà)约2100万人。但(dàn)结构数(shù)据的差异仍(réng)然存在。比如《2021年(nián)劳动(dòng)统计年鉴》中，2020年(nián)城镇(zhèn)制造(zào)业(yè)就业人员占比为18.0％，而七普数据为19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服务业(yè)分化(huà)未收窄；

　　（2） 青(qīng)年劳动(dòng)参(cān)与(yǔ)率出(chū)现明显(xiǎn)下降(jiàng)；

　　（3） 外需、房地产(chǎn)等不及预期，经(jīng)济和(hé)就业恢复(fù)偏慢。

　　报告信息

　　证券(quàn)研究报告：【芦哲&；占烁】青年就业：从三因素框架看“疤痕效应”来自(zì)何处

　　研报撰写(xiě)人员(yuán)：芦哲（S0120521070001，首席(xí)宏观经(jīng)济学家），占烁（S0120122070060，联系人(rén)）

　　对外(wài)发布时间：2023年5月26日

　　报告发布机构：德(dé)邦(bāng)证券股(gǔ)份有限公司

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