财(cái)联社4月28日讯(xùn)（记者 吴雨(yǔ)其）随(suí)着公(gōng)募基金2023年一季报披露完成(chéng)，多位知名基(jī)金经(jīng)理(lǐ)大(dà)幅调仓换股的动向和投(tóu)资方向也(yě)浮出水面。

　　其中(zhōng)，张坤大幅加仓中国海(hǎi)洋石(shí)油(yóu)，刘彦(yàn)春则加仓海(hǎi)康威(wēi)视(shì)、美(měi)的集团、腾讯(xùn)控股，谢治(zhì)宇布局AI板块，加仓海(hǎi)康威视、晶晨股份、中际旭创、澜起科技、中国移(yí)动、腾讯控股、赛腾股份(fèn)、星(xīng)环科技-U，常处于风(fēng)口(kǒu)浪尖的葛兰，也开(kāi)始布局(jú)人工智能，加(jiā)仓同花顺、金山办(bàn)公、寒武(wǔ)纪-U等概(gài)念股。

　　在人工智能(néng)大行其(qí)道(dào)的(de)首季，包括谢治宇、周蔚文、葛(gé)兰(lán)等顶流开(kāi)始追逐(zhú)AI，另一面，一些专注长期(qī)成(chéng)长价值(zhí)的基金经理仍(réng)坚守新(xīn)能(néng)源，如(rú)曾(céng)经的公(gōng)募冠军刘格菘。

　　有人(rén)追逐(zhú)成(chéng)了风

　　2023年一(yī)季度(dù)，是人工智能的盛典。面对火出天际(jì)的AI赛道，究竟是应该与其共舞，还是不为所(suǒ)动继续坚守“初心”？

　　观察一季报的调仓(cāng)换(huàn)股(gǔ)，可见越(yuè)来(lái)越多的基金(jīn)经理选(xuǎn)择(zé)了前者。“不买AI就是等死，追买AI可(kě)能是找死，横竖都是死，不如搏(bó)一把再(zài)死，也许富贵险中求呢”，是行(xíng)业心(xīn)态的生(shēng)动(dòng)写(xiě)照。

　　光大证券统计数据也证明了这(zhè)一(yī)点，公(gōng)募基(jī)金一季度大幅(fú)加(jiā)仓TMT板块中的计(jì)算机和通信行(xíng)业。截(jié)至2023年3月31日，主(zhǔ)动偏股基金重仓股在TMT板块配置市值4707亿(yì)元(yuán)，一季度大(dà)幅提升(shēng)1163亿元。

　　包括一直深耕医疗的葛兰在(zài)内，众多知名基金经理布(bù)局AI。具体来看，中欧(ōu)阿尔法混合一季(jì)度大手笔新进中芯国(guó)际、上海电影，其(qí)中(zhōng)前者加仓(cāng)1366.4股，还(hái)加仓腾(téng)讯83.67正负数加减法则顺口溜有哪些题目，正负数加减法则顺口溜有哪些呢万股。其所管的另(lìng)一只中欧研(yán)究精选(xuǎn)混(hùn)合一季度新进金(jīn)山办公14.37万股。此外，中欧明睿新起点混合一季度新进中芯(xīn)国际、同花顺(shùn)，将(jiāng)寒武纪的仓位从0.46万股加到28.53万股，金山(shān)办公的仓位从0.09万股加到(dào)15万股。

　　从上述调仓换股中也能看出葛(gé)兰的人工智能投(tóu)资方向——从AI上游的芯片、到算力(lì)以(yǐ)及终端的应用(yòng)、办公(gōng)等(děng)。

　　窥(kuī)一(yī)斑而知全豹，葛兰的操作只是(shì)公募(mù)基金经理加仓AI的(de)一(yī)个缩影。从各位知名基金经理调仓动向可以看出，大家(jiā)都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样(yàng)为中欧“顶梁柱”的周蔚文也在(zài)一季报中也提到，随着ChatGPT的横空出(chū)世，海外大模型以及相关人工(gōng)智能的产业趋势(shì)受到市场(chǎng)关注(zhù)，并(bìng)很快扩散到国内产业界，市场(chǎng)聚(jù)焦于上游算力、传输(shū)和下游(yóu)运用(yòng)，在经济复(fù)苏相对(duì)温和(hé)的情景下(xià)，计算(suàn)机(jī)、通讯(xùn)、传媒、电子行业受到各方资金(jīn)的追捧，涨幅(fú)遥遥领先。

　　从十大重(zhòng)仓股来看，万(wàn)达电影新(xīn)入他所管理(lǐ)的中(zhōng)欧(ōu)新趋势(shì)十大(dà)重仓股(gǔ)，中欧洞见一年持有则加仓了立讯精密、腾讯控(kòng)股(gǔ)等个(gè)股；中欧明睿新常态则加仓深信服等。

　　再如谢治宇，海康威视、澜起(qǐ)科(kē)技、中际(jì)旭创、晶(jīng)晨股份等AI热股均为新晋(jìn)兴(xīng)全合润重(zhòng)仓股。

　　他也表示，随着ChatGPT取得了突破性的进展，由AI芯片、服务器、光模块等子(zi)板(bǎn)块带动的(de)人工(gōng)智(zhì)能、中字(zì)头(tóu)的“中特估”、半(bàn)导体(tǐ)等板块涨幅较大，在GPT应(yīng)用端中(zhōng)游戏、影视等(děng)板块也实现较(jiào)大幅度上涨。

　　值(zhí)得注意的是，此前招商证券研(yán)报称，从历史(shǐ)上(shàng)来看，30％是主动偏股公募基(jī)金大类行业(yè)配(pèi)置比(bǐ)例一个很重要的(de)临界(jiè)值(zhí)，往往预(yù)示着(zhe)某个板(bǎn)块进入过热阶段。截至2023年一季度末，主(zhǔ)动(dòng)偏股公募(mù)基金(jīn)对TMT配比明显提(tí)升(shēng)至20.26％，但与临界值尚存安(ān)全(quán)距离。从这(zhè)点看，基金经理对于TMT来(lái)说仍(réng)称不上“抱团”，仍有基(jī)金经理并未上车。

　　有(yǒu)人守候成了景

　　在“追(zhuī)风”的另一(yī)面，仍(réng)有一(yī)部(bù)分仍坚守新能源，也(yě)有一部分试图低位捡拾新(xīn)能源筹码。

　　如曾经的公募状元刘格菘(sōng)。据了解，广发(fā)基(jī)金(jīn)成长团(tuán)队对新能源(yuán)的钟爱业内闻名，最新披露的(de)一季报中(zhōng)也证实了他们的“坚守初心”。

　　当年的(de)冠军基金广(guǎng)发双擎升级，从(cóng)其十大重仓股(gǔ)来看，前五大重仓股的占比(bǐ)均超过了8.5％，分别是晶(jīng)澳科技(jì)、阳光电源、亿纬锂能、隆基(jī)绿能，圣邦股份，均属于新能源概念股(gǔ)。除此之外，他还仍加仓了天合光能、荣盛石化(huà)等个股，且新晋晶(jīng)科能源为十大重(zhòng)仓股。

　　刘(liú)格(gé)菘(sōng)在一季报表达了仍对新能源保持信心，“我们对(duì)本产(chǎn)品重点(diǎn)持仓的光伏、储能、新能源车(chē)方向(xiàng)保持相对乐观(guān)，投资中相信基(jī)本面优秀和(hé)增量价值积累(lèi)的公司。经过调整，行业估值水平已(yǐ)在历(lì)史低位，产业链的变化在市场定价(jià)中未被充分认知和体现。”

　　再如傅鹏博(bó)，其管理的睿远成长价值混合前(qián)十大重仓股分别为(wèi)中国移动、宁德时代、三安(ān)光电、通威股份(fèn)、万华化(huà)学(xué)、广汇(huì)能源、东方雨虹(hóng)、立讯精密、三诺(nuò)生物、新(xīn)宙邦。对(duì)比去年年底该基金增持了宁(níng)德(dé)时代、通威股份、万华(huá)化(huà)学、广汇能(néng)源、东方雨虹。值得关(guān)注的是，加仓幅度最多的(de)是光(guāng)伏(fú)龙头通威股份(fèn)，为60％。

　　李晓(xiǎo)星所管的银华心怡混合(hé)也加仓(cāng)了(le)新(xīn)能源，如晶科能源(yuán)、锦浪科(kē)技、东(dōng)方电缆等。他表(biǎo)示(shì)，“我们曾经提到了新能源板块的一(yī)些风险点(diǎn)，这些风险点在经(jīng)过大半年的消化(huà)后，在这个估值分位以及股价位(wèi)置(zhì)下，我们认为新能源板(bǎn)块的(de)风险(xiǎn)因(yīn)素(sù)已经充分释放，目前这个时间段，新(xīn)能源非常具有吸(xī)引力(lì)。在一季度我(wǒ)们对于电(diàn)动车、光伏、储能、海风的一些标的，都增加了一些仓位。”

　　对(duì)于人工智能(néng)，他认(rèn)为(wèi)，“太阳底(dǐ)下没有(yǒu)新鲜事(shì)，过度的(de)热情在某(mǒu)个阶段总(zǒng)会消退。”

　　实际上，许多(duō)基金经理在(zài)AI的“大风”之(zhī)下，并没(méi)有选择“押注”TMT。

　　万家基金经理(lǐ)章恒在接(jiē)受财联社记(jì)者采访时提到，他曾重点关注过TMT板块，但并(bìng)不喜欢去追逐风口(kǒu)，他选择会在全(quán)市(shì)场做行业轮动，在操作上绝对不是去捕捉每个时期的“最靓的仔”。“对(duì)于(yú)自己看好的行(xíng)业，你重仓(cāng)押(yā)进去，不(bù)确(què)定性来的(de)时(shí)候，无论是基金经理个人还是投资者(zhě)，其实都是无法承(chéng)受的(de)。所以(yǐ)，任何(hé)一个行业，即使你再看(kàn)好(hǎo)，也要控(kòng)制持(chí)有比例(lì)，分(fēn)散(sàn)风险。”他(tā)表示。

　　交银(yín)施罗德基(jī)金的王崇一季报表(biǎo)示暂时无(wú)法预测其兑现节奏和时间，短期内也很难在A股找到明显的受益标的(de)，就(jiù)没有参与(yǔ)。不过他也认(rèn)为这些股票的估(gū)值体系还在(zài)合理接(jiē)受(shòu)范围内。

　　极致行情下，AI还(hái)能(néng)“爱”吗(ma)？

　　上(shàng)述分析可知(zhī)，今(jīn)年一季度(dù)仍有不少基(jī)金(jīn)经理重仓(cāng)“押注”AI。在这种极致(zhì)行(xíng)情下，AI板块的未来(l正负数加减法则顺口溜有哪些题目，正负数加减法则顺口溜有哪些呢ái)走势将如何？

　　一部(bù)分市场人士仍(réng)看好AI。

　　国海策略目前仍(réng)维持TMT为全年市(shì)场(chǎng)主线的判断，相(xiāng)关领域(yù)如AI芯片、服务器以及光模(mó)块(kuài)等(děng)细分赛(sài)道将陆续迎来(lái)基本面的确认，中微观层面上(shàng)尚有空间，估值修(xiū)复尚未(wèi)结束，个(gè)股(gǔ)上是找(zhǎo)机会的格局。

　　中金公(gōng)司研(yán)报指出，年初至今(jīn)市场对AI关注度持(chí)续高企，上一轮行情催化主要(yào)集中于大模型的突破(pò)进展(zhǎn)；而4月以来，我们观察到(dào)各个领域的应用厂商正加(jiā)速AI融合应用产品的研发(fā)和发(fā)布，其中办公(gōng)场景进展相对较快(kuài)，我(wǒ)们预计5月之后(hòu)将进入AI应用的加速(sù)繁荣阶段(duàn)。我们持续(xù)看多AI，并在(zài)应用、算力、模型三层中建(jiàn)议(yì)投资者优先关(guān)注应用(yòng)层投资机遇(yù)。

　　百(bǎi)亿私(sī)募大佬董承非也看(kàn)好相关板块(kuài)，他(tā)认为(wèi)，2011年(nián)之前是(shì)周期的(de)时(shí)代，2011年之后是消费的时代，但未来(lái)10年，最牛的资产是(shì)科技。他坦(tǎn)言，自己目前重仓半导体板块。

　　不过(guò)另一部(bù)分(fēn)市场人士(shì)也(yě)指(zhǐ)出，AI后续(xù)或(huò)有波动或调整。

　　中(zhōng)信(xìn)建投(tóu)证券策(cè)略首席分析师陈果(guǒ)，在(zài)A股二(èr)季度投(tóu)资策(cè)略(lüè)会(huì)上提(tí)到“今年大概(gài)率还是(shì)一个偏成长风格占优，尤其是(shì)很多科技股在(zài)过去(qù)几年其实没有太多的表现。以前(qián)我们讲(jiǎng)茅指(zhǐ)数、宁组(zǔ)合，其实TMT板(bǎn)块有(yǒu)很长时间没有(yǒu)太(tài)多表现(xiàn)。今年(nián)要推(tuī)动数字(zì)经济，今年半(bàn)导(dǎo)体周期要见底(dǐ)，本身今年科(kē)技股的(de)机(jī)会是可以期待的”。

　　不过，他也提(tí)醒(xǐng)道，“TMT应该没有走完，但二季度可能会有一些波动(dòng)。AI现在还是主题(tí)投资(zī)阶(jiē)段不太(tài)适合大多(duō)数的投(tóu)资者，不适合在这个位置上(shàng)去追(zhuī)。”

　　广发证券研(yán)报中判断，本轮AI板块(kuài)已进入(rù)第一轮调(diào)整期，但对标2013年“移(yí)动(dòng)互(hù)联网+”行情节(jié)奏，预计本(běn)轮后(hòu)续调整时长与幅度(dù)有限。对于下一阶段“AI+”行情，建议逢低布局有(yǒu)望率(lǜ)先(xiān)实现业绩兑现的(de)环(huán)节，即满足(zú)“自(zì)身产业周期向上(shàng)+AI加持下的业(yè)绩(jì)增(zēng)厚机遇(yù)”的领域，比如，电子、计算(suàn)机、传媒、通(tōng)信。

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