财联社(shè)4月21日讯(xùn)（记(jì)者 王宏）财联社记者从业内(nèi)获(huò)悉，近期监管部门正陆续召集相(xiāng)关(guān)保险公(gōng)司(sī)开会，主要内容是进行窗口(kǒu)指导(dǎo)，要求寿险公司调整新开发产(chǎn)品的(de)定(dìng)价利(lì)率，控制(zhì)利差(chà)损(sǔn)，要求新开发产品的(de)定价利率从3.5％降到(dào)3.0％。主要思想是市场有(yǒu)效，监管有(yǒu)为，主体调节在先，控制节奏，实现软着陆(lù)。

　　新开发产品定价(jià)利(lì)率或从3.5％降到(dào)3.0％

　　财联社(shè)记(jì)者(zhě)获(huò)悉，近(jìn)日监(jiān)管部门陆续召集了(le)多家寿险(xiǎn)公司(sī)开(kāi)会，以窗口(kǒu)指导的名义，要求公司调整产(chǎn)品利率，控制(zhì)利差损。

　　据悉，监管要(yào)求险企新开发产品的定(dìng)价利率从3.5％降到3.0％。此(cǐ)次调整的主要思(sī)路是市场(chǎng)有效，监管有为，主体调节在先，控制节奏，实现(xiàn)软着陆。

　　这次调整是不久前监管召集险企(qǐ)进(jìn)行(xíng)调研会的后续。3月21日财(cái)联社记者(zhě)曾(céng)报道，为引导人身险业降低(dī)负债(zhài)成(chéng)本，加强行业负债质(zhì)量管(guǎn)理(lǐ)，银保监会人身(shēn)险部组织保险行(xíng)业协(xié)会以及多(duō)家保险公(gōng)司开(kāi)展(zhǎn)调研。将重(zhòng)点调研普通险(xiǎn)预定利率分(fēn)布、分红险预定利率和分(fēn)红水平等公司负(fù)债(zhài)成(chéng)本情况，以及降低责任准备金评估(gū)利率对公司和行业的影响(xiǎng)，包(bāo)括(kuò)对新产品定价、存量业务退保、销售行(xíng)为、市场竞争分析变(biàn)化(huà)等的影响。

　　随后据(jù)报(bào)道(dào)，监管(guǎn)在北京、南(nán)京、武汉三(sān)地召开座谈会。其中，北京参(cān)会的保险公司包括(kuò)中国人寿(shòu)、新(xīn)华(huá)人寿、阳光人忠孝仁义礼智信24个字顺序，忠孝仁义礼智信24个字的含义寿、中邮(yóu)人寿等；南京参会(huì)的保险公司有太保寿险、工(gōng)银安盛人寿(shòu)、安联人(rén)寿、中(zhōng)韩人寿等；武(wǔ)汉参会的保险公司有合众(zhòng)人寿、国富(fù)人寿、国华人寿(shòu)等。

　　据当时(shí)参会的(de)一位(wèi)总精(jīng)算师表示，各险(xiǎn)企(qǐ)基本就(jiù)降低责任(rèn)准备金评估(gū)利率(lǜ)达成(chéng)共识，有公(gōng)司(sī)建议分阶段调整，比如普通型长期(qī)年金的责任准(zhǔn)备金评估利率目(mù)前为年(nián)复利3.5％，可以先(xiān)降到(dào)3％，以后再动态调整。具(jù)体的调整方(fāng)案还(hái)有待(dài)监管研究(jiū)后出台。

　　有保险公司业内人(rén)士对财联社记者表示：“已经准备好(hǎo)利率(lǜ)3.0的(de)产品了”。也有业内人士对(duì)财联社记者表示，此(cǐ)次主要涉及新开发产品的定价(jià)利率，以往(wǎng)的产品不受影响，行业(yè)“炒停售”难以避(bì)免。

　　下调预定利率避免利差损风险(xiǎn)

　　平(píng)安非银团队表示，我国险企资产配(pèi)置(zhì)风格稳(wěn)健，债券投资比例稳步提升，其他资产以非标资产为主、投资比例持续(xù)回落(luò)，股票和基金投资比(bǐ)例(lì)基(jī)本稳定。2018年以来，主要券种(zhǒng)长端利率中枢下行，长久期(qī)债券和优质非标资(zī)产供给(gěi)有限，保险固收类资产(chǎn)配置面临挑战。同时，权益市场波动率较(jiào)大(dà)、对投资收益(yì)率(lǜ)影响较大。近年监(jiān)管(guǎn)按(àn)产品类型调整(zhěng)评(píng)估利(lì)率、防范化解利(lì)差损风险。2023年(nián)3月(yuè)银保监会(huì)召开座(zuò)谈会，各险企已(yǐ)就降低(dī)责任准备金评估利率(lǜ)达成共识。

　　东吴(wú)证券非银团队此前曾表示(shì)，短(duǎn)期来(lái)看，引导降低负债成本(běn)将(jiāng)大幅刺(cì)激产(chǎn)品销售，老产品(pǐn)停(tíng)售炒作(zuò)难以避免(miǎn)。中期来看，预定利率(lǜ)跟(gēn)随评(píng)估利率下行，保险公司分红险占比提升，有望缓解人身险(xiǎn)公司刚性负债成本压力(lì)，寿险产品(pǐn)本身保(bǎo)本属性有望进一(yī)步强(qiáng)化(huà)。

　　实际上，监管历史上有过(guò)多次调整(zhěng)评估(gū)利率的行(xíng)动。据(jù)悉，1992年到1996年间，保险公司为了(le)和银行竞争(zhēng)，长期保险的预定利率均在8％以上(shàng)。考虑到利差损(sǔn)风险，1999年，原保监会(huì)下(xià)发(fā)《关于(yú)调整寿险保(bǎo)单预定利率(lǜ)的紧急通知》，全(quán)面叫停高预定利率产品，强制寿(shòu)险(xiǎn)公司将寿险(xiǎn)保(bǎo)单的(de)预(yù)定利率调(diào)整为(wèi)不(bù)超过年复利2.5％。

　　此外，从全球(qiú)市(shì)场来(lái忠孝仁义礼智信24个字顺序，忠孝仁义礼智信24个字的含义)看，美(měi)国在20世纪80年代，日本在20世纪90年(nián)代末都曾面(miàn)临(lín)利差损风险。1970年左(zuǒ)右，美国寿险业竞争激烈，为提高竞(jìng)争力，险(xiǎn)企销售(shòu)大量高负债成本(běn)、低(dī)利润(rùn)产品(pǐn)。1980年左(zuǒ)右，利率(lǜ)下行，投资承压，据美(měi)国(guó)审(shěn)计总署(shǔ)统计，1975年-1990年(nián)间共有176家人寿和健康保险公(gōng)司破产，其中80％发生在1982年以后，主要(yào)系险企销售大量对利率敏感的低利润(rùn)产(chǎn)品(pǐn)；同(tóng)时市场压力致使投(tóu)资端面临亏损。

　　平(píng)安非银团队表示，参考海外，低利率环境下，负债端(duān)主要通过调(diào)整寿险产品(pǐn)结(jié)构、下(xià)调预定(dìng)利(lì)率的方式来避免利差损风(fēng)险。近年来，我国长端利率(lǜ)地位震(zhèn)荡(dàng)、权益(yì)市场波动加剧，寿险行业面临(lín)着潜在的利(lì)差损风险(xiǎn)、险(xiǎn)企利润承压。保险(xiǎn)监管趋严，通过发布产品负(fù)面清单、下(xià)调演示利(lì)率(lǜ)、分产品调整评估(gū)利(lì)率等降低负债端成本(běn)。

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