金融界5月12日(rì)消息 国内期货(huò)市(shì)场收盘，商品期货多数下跌，沪银大跌超5％，沪锡、液化石(shí)油气跌(diē)超4％，SC原(yuán)油(yóu)、纯碱跌超3％，沪铜、PTA、苯乙烯、棕(zōng)榈等(děng)跌超2％。豆系品种(zhǒng)大(dà)幅(fú)反弹(dàn)上(shàng)涨，豆一涨超3％，豆二、豆(dòu)粕涨近2％。

　　光大期(qī)货：白(bái)银(yín)深跌(diē)，贵金属做多逻辑(jí)变了？

　　白(bái)银跟(gēn)随(suí)大宗商品跌势，价格(gé)深跌5％以上。根据昨夜公布(bù)的数据，美(měi)国4月生产(chǎn)者价格指数PPI同比上涨2.3％，环比增0.2％，皆低于(yú)预期，反(fǎn)映出生日本人知道我们恨他们吗，日本认为中国强大吗产物(wù)资通胀压力进一步趋缓。结合此(cǐ)前发(fā)布的美国4月(yuè)CPI数据，6月美联储大概率(lǜ)暂停加息。

　　背后逻辑来看(kàn)，一方(fāng)面，此前加息结(jié)束乃至降息已(yǐ)然成为(wèi)一种共识，因此本(běn)周在(zài)美联储越来(lái)越多(duō)官员为鹰派站台的情(qíng)况下，预计(jì)从加息(xī)结(jié)束到降息周期开(kāi)启，仍有(yǒu)近一个季度的时间，在此期间将面临经济和政策的不确定性，贵(guì)日本人知道我们恨他们吗，日本认为中国强大吗金属部分回(huí)吐前期超涨的幅度(dù)。另一(yī)方(fāng)面，上周(zhōu)初请失业金人(rén)数升(shēng)至(zhì)2021年以来的最高水平，劳(láo)动力市场正在(zài)降温。同(tóng)时国内社融超预期下滑，白银(yín)因工业属性偏强(qiáng)大幅下跌(diē)，在情(qíng)绪修复之前难言(yán)企稳，后(hòu)续还需关(guān)注海外衰(shuāi)退(tuì)预期的发酵情况。

　　方正中(zhōng)期期货：经济衰退(tuì)预期与有色金属走势拖累(lèi) 白(bái)银如期(qī)大(dà日本人知道我们恨他们吗，日本认为中国强大吗)幅调整

　　前期强调从宏观经济衰退预(yù)期角度(dù)出发，有(yǒu)色金属将会走弱，白银连续上涨(zhǎng)后会面临调整(zhěng)行情，当前(qián)逐步兑现；宏观经济衰退(tuì)预期将会继续影(yǐng)响有色金属与贵金属行(xíng)情(qíng)。

　　尽管美国经济数据(jù)疲(pí)软增加美联储政策转向宽松预期(qī)以(yǐ)及经济风(fēng)险(xiǎn)依然(rán)利好(hǎo)贵金属，但是(shì)美元指数大幅上升使得贵金属承(chéng)压回落，而铜铝(lǚ)等有色金属大幅下行，拖累工业属(shǔ)性较强的白银走势，白银(yín)表现弱于(yú)黄金。

　　经济衰退预期(qī)与有色(sè)金(jīn)属大幅回(huí)落等因(yīn)素综(zōng)合影响下，白银高(gāo)位回落，下方仍有一定的空间，首先关注24美元/盎司(sī)整(zhěng)数关口（5400元/千克(kè)）支撑；若有效跌破(pò)该(gāi)位置将会测试23美元/盎(àng)司（5250元/千克）关键支撑；上方关注继续26美元/盎(àng)司(sī)（5800元/千克）阻(zǔ)力位(wèi)。当前偏弱行情仍未走完，建议继(jì)续等白(bái)银(yín)行情企稳再低位做多。美欧银行业危(wēi)机引发(fā)避险需(xū)求(qiú)，美联储政(zhèng)策收紧预期迅速转向，美元美债(zhài)走势偏(piān)弱(ruò)，贵金属持续走强，当前继续关(guān)注(zhù)调整行情；后(hòu)续(xù)政策宽松(sōng)转向、经济下行风(fēng)险(xiǎn)、银行业(yè)风险(xiǎn)与债务上限风(fēng)险(xiǎn)、央行购金持(chí)续等(děng)宏观因素下，黄金将会不(bù)断刷新历史新高，贵(guì)金属逢低做(zuò)多配置依然(rán)是(shì)核心建议。

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