中国金融行业加速对外开放，外(wài)资券商们的(de)2022年(nián)过得如何？

　　近(jìn)日，外(wài)资控股券商2022年的“成绩单”陆(lù)续公布：9家外(wài)资控股券商(shāng)中，仅有4家在2022年(nián)取得盈(yíng)利，另外(wài)5家均出现(xiàn)亏损。

　　其中(zhōng)，在2019年获批成(chéng)立的摩根大通证券2022年(nián)业绩突(tū)飞猛(měng)进，当年净(jìng)利润达到2.63亿元，领先各家“洋券商”。相(xiāng)比之下，与摩根大通证券同(tóng)期获批的(de)野(yě)村东方国际(jì)证券2022年(nián)亏损达(dá)到2.25亿元，业绩(jì)分(fēn)化加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银“官宣”合(hé)并(bìng)，两(liǎng)家国际金融巨头均(jūn)在国(guó)内拥有外(wài)资(zī)控股券商牌照(zhào)。其(qí)中，瑞信证(zhèng)券2022年亏损达2.55亿(yì)元(yuán)，而瑞(ruì)银证券则大赚2.24亿(yì)元。后续两家(jiā)外资控股券商面(miàn)临的“一参一(yī)控(kòng)”问题(tí)如何解决，仍是业内关注重点(diǎn)。

　　过去几年里，“财富管理转(zhuǎn)型”成为行业(yè)热词。而透(tòu)视各(gè)家外资券商在2022年的“打(dǎ)法(fǎ)”来看，依(yī)托于各自股(gǔ)东资源(yuán)禀赋、深入财富管(guǎn)理成为其(qí)在中国展业的首要(yào)方向。

　　来看详情——

　　9家外(wài)资控股券商(shāng)半数亏(kuī)损

　　对于国(guó)内各家证券公(gōng)司来(lái)说，除(chú)了面临行(xíng)业“二八分化”的激烈态势(shì)，来自“洋(yáng)券商(shāng)”们的市(shì)场(chǎng)竞争也同样带来压(yā)力。

　　日(rì)前(qián)，中证协公(gōng)布各家券商2022年年报(bào)/财务数据，9家外资控股券商纷(fēn)纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年的“券(quàn)商小年”，受制于市(shì)场行情(qíng)、成立(lì)时间、牌照(zhào)资质等问题，9家共有5家出(chū)现(xiàn)亏损，分别为瑞信证券（-2.54亿(yì)元）、野(yě)村东(dōng)方国际证券（-2.25亿元）、大和(hé)证券（-8266.01万元）、星展证券(quàn)（-8274.58万(wàn)元）和汇丰前(qián)海证(zhèng)券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证券(quàn)2022年(nián)实现(xiàn)营(yíng)业收(shōu)入(rù)2.89亿元，同比(bǐ)下降(jiàng)41.91％；实现净亏损(sǔn)2.55亿元(yuán)，由盈转亏。野村东方国际证券则延续自成立以来的(de)亏损状态：2022年实现营(yíng)业(yè)收入1.1亿元(yuán)，同比下(xià)降38.14％；净亏损2.25亿元，较(jiào)上(shàng)年(nián)同期的(de)8491万元(yuán)亏损幅度继续扩大。

　　在2022年因(yīn)获得外资股东增持而成为外资控股券商的汇丰前海证券，业绩(jì)较上年出现明显大学几乎都开过房，大学谈恋爱的都开过房吗进步，但仍然录得亏(kuī)损：2022年实现营业收入(rù)5.04亿元，同比增长(zhǎng)54.78％；实现净亏(kuī)润5223.54万元(yuán)，上(shàng)年同期为亏损1.59亿元。

　　另外，大和证券和星展证券(quàn)均于(yú)2020年(nián)获得证(zhèng)监会批文，分别于(yú)2020年底、2021年(nián)初(chū)完(wán)成工商登记(jì)，正式(shì)展(zhǎn)业时间(jiān)不(bù)长(zhǎng)。星展证券2022年实现营业收入(rù)8633.25万(wàn)元，同比(bǐ)增长76.71％；亏损8274.58万元，较(jiào)上年同期有所收窄。大和证券(quàn)2022年实现营业(yè)收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏(kuī)幅进一步扩大。

　　就亏(kuī)损原因而言，2022年受市场影响，证券行业营业收入普遍下降，外资控股券商也难(nán)以(yǐ)幸免。且新公司建(jiàn)设(shè)成本、业务大学几乎都开过房，大学谈恋爱的都开过房吗费用、员工薪(xīn)酬等支出(chū)过高，在展业(yè)初(chū)期容易导致亏损的(de)产(chǎn)生。

　　与国(guó)内大型券商(shāng)相比，外(wài)资控股券商仍呈现“本(běn)小利(lì)薄(báo)”的情况，自营业务影(yǐng)响有(yǒu)限(xiàn)，因(yīn)此影响(xiǎng)2021年业绩的主要还是经纪、投行等传统(tǒng)业(yè)务。

　　例如(rú)，瑞信证券(quàn)在(zài)2022年年报中表示，其当年投行业务手续费及佣金净收入(rù)为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业(yè)务为1.06亿元，同比(bǐ)下降46.44％。而营(yíng)业支出则有增无(wú)减，业(yè)务(wù)及(jí)管理费(fèi)从上年的4.27亿(yì)元增(zēng)长到5.38亿(yì)元。“赚少花多”，导致业绩(jì)出现大额亏(kuī)损。

　　摩根大通证券大赚2.6亿

　　当然，也(yě)有“外(wài)来的(de)和尚”念好了中国市场这本经。

　　具体来(大学几乎都开过房，大学谈恋爱的都开过房吗lái)看，2022年(nián)共(gòng)有(yǒu)4家外资控股券商实现盈利，分别(bié)为摩根大通证(zhèng)券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿(yì)元）、高盛高华(huá)（8163.28万元）和摩(mó)根士丹利证券(quàn)（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证券(quàn)和瑞银证券均实现了营收、净利润(rùn)的双增长。

　　摩根大通证券2022年实现营(yíng)业收入8.84亿(yì)元，同比增长39.44％；实(shí)现净利润(rùn)2.63亿元，同比(bǐ)增长264.94％，这一业绩(jì)水平在(zài)2022年的“券业小(xiǎo)年(nián)”可(kě)算是相当亮眼。

　　从员工规模来看，截至2022年底，摩根大(dà)通证券共(gòng)有员工210人(rén)，数量(liàng)在行业内排(pái)名(míng)下游(yóu)，但其(qí)业绩(jì)已跻身行(xíng)业中游水平，而这(zhè)只(zhǐ)是(shì)摩根大通证券展业的第三个完整(zhěng)会计年度。

　　公(gōng)开信息(xī)显示，摩根(gēn)大通证券(quàn)于2019年3月获得(dé)证监会批复(fù)，成立合资证券(quàn)公司。彼时由(yóu)摩根(gēn)大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股权，外高桥集团、珠海迈兰德等5家内资股东持有(yǒu)另外49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受让其(qí)他5家内资股东所持股权，成为(wèi)摩根大通证券唯一股东。

　　财务(wù)报表显示(shì)，摩根大通证券2022年经纪业务大爆(bào)发(fā)，实(shí)现手续费净收入5.56亿(yì)元，同比(bǐ)增长超300％。

　　摩根(gēn)大通证(zhèng)券表示，其证(zhèng)券经纪业(yè)务团队成立已逾三年，2022年(nián)业务开展(zhǎn)和运(yùn)作取(qǔ)得进(jìn)一步进展，新客户开发稳步推进。摩根(gēn)大通证(zhèng)券(quàn)充分利用(yòng)全(quán)球化的平(píng)台优势，整合集团资源，持续(xù)关(guān)注(zhù)并开拓传统QFII投资者以及新取(qǔ)得(dé)QFII牌照的(de)合格境外机构投资者，目(mù)标(biāo)客群机构(gòu)投资者队伍(wǔ)逐(zhú)年壮大。

　　瑞银、瑞(ruì)信突(tū)发(fā)合并

　　“一参一控”下(xià)或将取(qǔ)舍

　　除(chú)摩根(gēn)大通证券外，瑞银证券在2022年也取(qǔ)得了较好的业绩表现：当期实现营业(yè)收入11.79亿(yì)元，同(tóng)比增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是进入中国时(shí)间最早(zǎo)的一批合资券(quàn)商之一，早(zǎo)在(zài)2007年就(jiù)已在国内展业。2022年3月，瑞士银(yín)行(xíng)受让两(liǎng)家内资股东分别持有(yǒu)的14.01％、1.99％股权，持(chí)股(gǔ)比例提升至67％。截(jié)至(zhì)2022年年底，瑞银证券(quàn)共有(yǒu)正式员工383人。

　　财务报表显示，瑞银证券2022年投行业务进步(bù)明显，当期实(shí)现(xiàn)手(shǒu)续费(fèi)净收入1.95亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)418％。瑞(ruì)银证券表示，其在2022年完成了创业板注(zhù)册制(zhì)改革后的IPO保(bǎo)荐项目，积极(jí)筹备(bèi)并参与了(le)沪深交易所互联互通(tōng)全球存托凭证业务(wù)等(děng)。

　　值(zhí)得关注的是，今年3月(yuè)，百年(nián)大(dà)行(xíng)瑞士信(xìn)贷(dài)被竞争(zhēng)对手瑞银收购。瑞信(xìn)集团和瑞银(yín)集(jí)团股份(fèn)公司(sī)（UBS Group）于2023年3月19日(rì)正式宣布达成合(hé)并协议，瑞(ruì)士联邦财政部、瑞士(shì)国家银(yín)行（SNB）和瑞士金融市场监(jiān)督管理局（FINMA）介入了此(cǐ)项交易。

　　上(shàng)月瑞银发布(bù)一季报时表示(shì)，对瑞信的收(shōu)购交易预计在6月底前完成。不言而喻的(de)是，集团层面的合并对两(liǎng)家(jiā)外资控股券商(shāng)在中(zhōng)国展业(yè)情况，也将造成一定(dìng)影响。

　　基于此(cǐ)，审计所普华(huá)永道对瑞信证券出具了带(dài)强(qiáng)调(diào)事(shì)项段的无保留(liú)意见审(shěn)计报(bào)告：2023年3月19日(rì)，瑞信集团(tuán)与瑞银集团股份公司之间(jiān)达成协议和合并计划，截(jié)止报(bào)告(gào)日，上述协议和合(hé)并计划的完(wán)成日(rì)尚不(bù)明确。瑞信证券作为瑞信(xìn)集团股份有限公司下属控(kòng)股子公(gōng)司，未来的运(yùn)营和(hé)财务(wù)业绩受到上述合并可(kě)能产生(shēng)的影响(xiǎng)亦不明确，该事项表明存在(zài)可能(néng)导致对公司持续经营能力产生(shēng)重大疑虑(lǜ)的重大不确定性。

　　瑞信(xìn)证券前身为成立(lì)于2008年的瑞(ruì)信方正证券，系证监(jiān)会修订《外商(shāng)参股证(zhèng)券公司(sī)设(shè)立规则》后首家获批的合资证券公司(sī)。2020年4月，证监(jiān)会核准瑞信向(xiàng)瑞(ruì)信方正证券增资(zī)2.89亿(yì)元获得控股权（51％），2021年6月瑞信方(fāng)正更名(míng)为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方正证券公告称，拟以11.4亿元的对价(jià)转让瑞信证券49％股权。在该笔(bǐ)交易完(wán)成后，瑞信(xìn)将(jiāng)全资持(chí)有瑞信证(zhèng)券(quàn)。但突如其来的(de)瑞信、瑞银(yín)合并，使得瑞银(yín)证券和瑞(ruì)信证券将受同(tóng)一股东控制。

　　根(gēn)据《证券公司股权(quán)管理规定》，证券公司(sī)股东以及(jí)股(gǔ)东的控股股东、实际控(kòng)制人参股证券公司的数量不得(dé)超(chāo)过2家，其中控制证券公(gōng)司的(de)数量不得超(chāo)过(guò)1家。在(zài)面(miàn)临“一参一控”的限制下，瑞银证券和(hé)瑞信证券(quàn)的牌照(zhào)或将面(miàn)临“一去(qù)一留”的局面。

　　深入(rù)财富管(guǎn)理破局

　　过去几年里(lǐ)，“财富管理转(zhuǎn)型”成为行业热(rè)词。而透视各(gè)家外(wài)资券(quàn)商在2022年的“打法(fǎ)”不(bù)难发现，依托于各自资源(yuán)禀赋(fù)深(shēn)入财富管理(lǐ)成为其在中(zhōng)国展业的首要方向。

　　例如(rú)，野村东(dōng)方国际证券表示，2022年其(qí)财(cái)富(fù)管理业务在原有“大宗交易”、“市值托(tuō)管(guǎn)”、“SMA（单(dān)一资产管(guǎn)理账户）”等业务(wù)持(chí)续推进的基础上，新增了特(tè)色投资咨询服(fú)务(wù)（如ESG行(xíng)业咨询(xún)）、上市公司大宗减持服(fú)务、集团(tuán)间跨境业(yè)务(wù)联动等多种业务模(mó)式(shì)，通过(guò)服(fú)务手段(duàn)的增加及优(yōu)化，为客(kè)户(hù)提供(gōng)多维度、一(yī)站式(shì)的(de)综(zōng)合性(xìng)金融解决(jué)方案(àn)。

　　后续，野村东(dōng)方国际(jì)证券财富管理业(yè)务将定位于“中国高端财富人群”，从产品配置、人员建设、中(zhōng)后台支持以及集团跨境合作四个方面入手，打造以(yǐ)产品为中心的业务核(hé)心竞争力(lì)，持续为中国投(tóu)资者提(tí)供具有野(yě)村集团特色的高质(zhì)量财富管理服务。

　　在(zài)完成(chéng)高盛集团全资持股备案后，高(gāo)盛(shèng)高华在(zài)2021年(nián)底(dǐ)与北京高华(huá)签订《业务转让协(xié)议》，受让北(běi)京高华的(de)所有业(yè)务。2022年5月，高(gāo)盛高华获证监会核(hé)发新增证券(quàn)经(jīng)纪(jì)、证券投资咨(zī)询、证(zhèng)券自营及代(dài)销金(jīn)融产(chǎn)品(pǐn)业(yè)务(wù)的业务(wù)许可(kě)。2023年2月，高(gāo)盛高华(huá)与北(běi)京高(gāo)华完成业(yè)务迁(qiān)移工作(zuò)。

　　高盛高华(huá)表示，其将持(chí)续(xù)以资产配置(zhì)为核心进行(xíng)新(xīn)产品和服务的研(yán)发工作，进一步赋能部门为在岸客户(hù)提供财富(fù)管理综合解(jiě)决方案，丰富(fù)客(kè)户产(chǎn)品(pǐn)种类选择，开展(zhǎn)境(jìng)内私人财富管理平(píng)台未来战(zhàn)略(lüè)规划，并进一步拓展(zhǎn)境内产品平台。

　　与(yǔ)此同时，高盛高华将(jiāng)持续(xù)推进私募股权(quán)基金(jīn)管理人（PEWFOE）的设立工作，持(chí)续代销第三(sān)方(fāng)金融产品(pǐn)并推进跨境投资(zī)新(xīn)产品的(de)研(yán)发，为客户提(tí)供直接对接境(jìng)外资本市场的(de)机会(huì)。

　　另(lìng)外，依托(tuō)于(yú)外资(zī)股东打造(zào)私(sī)人(rén)财(cái)富管(guǎn)理业务，这在具备外资银行股东背景的(de)券商中较为多见。例如，汇(huì)丰前海证券表(biǎo)示，其(qí)于2022年4月正式成立私人财富管理部，负责公司(sī)高净(jìng)值个人客(kè)户综(zōng)合财富管理业务的运作(zuò)。私人财富管理(lǐ)部(bù)以汇丰前海证券为平台，依托汇丰环球私人银行(xíng)，致力为高净值和超高(gāo)净(jìng)值客(kè)户及其家族提供专业、多元及定(dìng)制化的资产配置服务，为客户实现其投资(zī)目(mù)标。

　　瑞银(yín)证(zhèng)券则(zé)另(lìng)辟蹊径，推(tuī)出(chū)家族(zú)信(xìn)托资(zī)讯业务(wù)，与4家国内头(tóu)部(bù)信(xìn)托公司达(dá)成战略(lüè)合作。同时，瑞银证券在(zài)2022年重启深圳分公司财富管(guǎn)理(lǐ)业务(wù)，依(yī)托国家(jiā)对粤港澳大湾区的(de)新政举措，致力于(yú)发展财(cái)富管理(lǐ)大湾区业务(wù)。

　　瑞银证券(quàn)表示，其财富(fù)管理(lǐ)部秉(bǐng)持着为客户进行全方位资(zī)产配置和满足客户全生(shēng)命周期财富管(guǎn)理的理(lǐ)念，进一步完善投资解决方案和财(cái)富规划方(fāng)面(miàn)的业务，一(yī)方面积极扩充现(xiàn)有(yǒu)架上策略，精选(xuǎn)上架多支产(chǎn)品为客户(hù)在同一策(cè)略下提供差(chà)异化(huà)选择(zé)及多元化(huà)的投资方案。

　　外资(zī)券商队(duì)伍不断(duàn)扩大

　　随着(zhe)中国资本市场对外(wài)开放的力度不(bù)断(duàn)加(jiā)大，各外资金(jīn)融机构(gòu)加速了在境内设立控股券商(shāng)的进程。

　　今(jīn)年1月，渣(zhā)打证(zhèng)券获批准(zhǔn)设立，公司注册地为北京(jīng)市(shì)，注(zhù)册资本为人民(mín)币10.5亿元，业务范(fàn)围包括证券经纪、证券自营、证券承销(xiāo)、证券(quàn)资(zī)产(chǎn)管(guǎn)理（限于从事资产证券化业务）。

　　值得关注的(de)是，渣打(dǎ)证券(quàn)是首家新设的外商独资证(zhèng)券公司(sī)。就监管(guǎn)批复(fù)信(xìn)息来看，渣打证券由渣打银行（香(xiāng)港）有限公司全(quán)资(zī)设立(lì)，出资额(é)10.5亿元(yuán)人民(mín)币。

　　算上渣打证(zhèng)券在内(nèi)，目前国内的外资控(kòng)股券商(shāng)数量已(yǐ)达到10家。其(qí)中，摩根大通证券(quàn)（中国）、高盛高(gāo)华证(zhèng)券(quàn)、渣打(dǎ)证券均为外商独资(zī)券商(shāng)。从数量上来(lái)看(kàn)，外(wài)资控股券商已(yǐ)成(chéng)为市场上不(bù)容(róng)忽视(shì)的“新(xīn)势力”。

　　此外，目前还有数(shù)家外资券(quàn)商的设立申请静待审批。截至5月5日，花旗(qí)证券、法巴证券、日兴(xīng)证(zhèng)券、青(qīng)岛意才(cái)证券等多家外资券商(shāng)的(de)设立申请仍处于证(zhèng)监(jiān)会审批阶(jiē)段。其中，法巴证(zhèng)券和青岛意(yì)才证(zhèng)券已获第一(yī)次(cì)意见反馈。

　　今年3月底，证监会主席易(yì)会(huì)满等先后在(zài)京(jīng)会见美国桥水基金、法(fǎ)国东(dōng)方汇理、日本(běn)大(dà)和证券、英国(guó)汇(huì)丰、加(jiā)拿(ná)大宏利金(jīn)融、新加坡(pō)淡马锡、德国(guó)安联(lián)保险、意大利联合圣保罗(luó)银行(xíng)、美国景顺和高盛等国际金融机构负(fù)责人(rén)。

　　来(lái)访的国际(jì)金(jīn)融机构负(fù)责(zé)人(rén)普(pǔ)遍表示，此次来华亲身感受到中(zhōng)国经济的强大韧性(xìng)、潜力(lì)和(hé)活力(lì)，坚(jiān)定看(kàn)好(hǎo)中国经济和中国(guó)资本市场发展前景(jǐng)。近年(nián)来中国(guó)资本市(shì)场对外开(kāi)放稳步推进，为国际金融机(jī)构和(hé)全球投(tóu)资(zī)者带(dài)来了(le)实实在在的机遇(yù)。各金融机构高度重视中(zhōng)国市场，将继续与中国深化合作，积极拓展(zhǎn)在华业务和投(tóu)资，期待实(shí)现互(hù)利共(gòng)赢。

　　面(miàn)对来自外资券(quàn)商的市场竞争，国内券(quàn)商也纷纷(fēn)感受到(dào)了挑战(zhàn)和机遇。例如，华(huá)西证券即在(zài)2022年年报中表示，外资机(jī)构来华展(zhǎn)业便利度不断提升，经营范围(wéi)和(hé)监(jiān)管要求实现国(guó)民(mín)待遇，外资券商、资产管理机构等加速(sù)布局，全(quán)力(lì)抢(qiǎng)滩中(zhōng)国证(zhèng)券市场，对本土证券(quàn)公司既(jì)带来(lái)了国(guó)际金融机构全面参与中国资本市场(chǎng)竞(jìng)争所(suǒ)形成的冲击，也(yě)带来(lái)了通过与国(guó)际金融机构直接合作促进(jìn)业务发展、提升管(guǎn)理水平的(de)机遇。

　　西部(bù)证券(quàn)也(yě)表示，当前(qián)证券(quàn)行业集中度稳中有升，头部券(quàn)商(shāng)竞争优势更趋明显，业务多元化发展趋(qū)势初步形成，金融科技(jì)对行业发(fā)展理(lǐ)念的(de)变革和重(zhòng)塑(sù)不断深(shēn)化，外资券商(shāng)市场冲击将逐渐(jiàn)显现，证券(quàn)行业竞争新格局正加速演变。

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